监理工程师 投资控制 三、建设工程项目投融资

监理工程师考试在即，作为三控之一的投资控制是比较重要的，根据书本内容整理第三章建设工程项目投融资思维导图。

监理土建投资控制 三、建设工程项目投融资

• 一、工程项目资金来源
  • 1 项目资本金制度
    • 来源
      • 货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。 工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%。 货币方式认缴的资本金，资金来源： 1 各级人民政府的财政预算内资金、专项建设资金等 2 国际授权的投资机构及企业法人的所有者权益 3 社会个人合法所有的资金 4 国家规定的其他可以用作投资项目资本金的资金
    • 比例
    • 管理
      • 总投资是投资项目固定资产投资与铺底流动资金之和 一次认缴，根据批准的建设进度按比例逐年到位 投资项目资本金只能用于项目建设，不得挪作他用，更不得抽回； 资本金不落实的投资项目，一律不得开工
  • 2 项目资金 筹措渠道和方式
    • 原则
      • 规模适宜、时机适宜、经济效益、结构合理原则
    • 资本金 筹措渠道
      • 既有法人项目 资本金筹措
        • 内部资金来源
          • 企业现金、 未来生产经营中获得的可用于项目的现金、 企业资产变现、 企业产权转让
        • 外部资金来源
          • 企业增资扩股 优先股 国家预算内投资
          • 优先股： 与普通股相同的是没有还本期限，与债券特征类似的是股息固定。 相对于其他借款融资，优先股受偿顺序靠后，对于其他债权人来说，可视为资本金。 对于普通股东，优先股优先受偿，是一种负债。 介于股本资金与负债之间的融资方式，优先股股东不参与公司经营管理，没有控制权；不需要还本金，只需要支付固定股息，融资成本较高，股利不能像债券利息一样在税前扣除
      • 新增设法人 项目资本金筹措
        • 在资本市场募集股本资金
          • 私募 公开募集
        • 合资合作
          • 含义：寻求新的投资者，一起组建新法人，新法人往往需要重新进行公司注册或变更登记
    • 债务资金筹措渠道 速度快成本低；风险大，有还本付息压力负债方式
      • 信贷方式
        • 重要组成，最基本最简单，比重最大的债务融资形式 国内：商业银行和政策性银行贷款 国外：商业银行、世界银行、亚洲开发银行等国际金融机构贷款
        • 商业银行：短期1年，中期1-3年，长期3年以上 政策性银行贷款：中国进出口银行、中国农业发展银行 出口信贷：进口设备的，分为买方信贷、卖方信贷和福费廷 银团贷款：+贷款利率+管理安排代理承诺杂费等附加费 国际金融银行戴安：国际金融组织提供的
      • 债券方式
        • 优点：筹资成本较低，保障股东控制权；发挥财务杠杆作用；便于调整资本结构 缺点：可能产生财务负杠杆效应；可能使企业总资金成本增大；经营灵活性降低
      • 租赁方式
        • 经营租赁：出租方以自己经营的设备租给承租方使用，出租方收取租金。 融资租赁：承租人选定需要的设备，出租人购置后给承租人使用，承租人向出租人支付租金，承租人租赁取得设备按照固定资产计提折旧，租赁期满，设备由承租人所有。
        • 优点：融资与融物相结合，迅速获得资产的长期使用权；较强灵活性；融资租赁的融资与进口设备都由有经验和对市场熟悉的租赁公司承担，减少设备进口费，降低设备取得成本。
        • 租金： 租赁资产的成本：购买价、运杂费、运输保险费 租赁资产的利息：承租人承担的购买租赁设备的贷款利息 租赁手续费：出租人承办租赁业务的费用以及出租人向承租人提供租赁服务所赚取的利润
  • 3 资金成本
    • 资金成本及其构成
      • 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价 筹集成本：一次性，发行费广告费等 使用成本：资金占用成本，股息红利利息等，长期定期的
    • 资金成本的性质
      • 1 资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹资费 2 资金成本与资金的时间价值既有联系，又有区别，资金时间价值表现为利息收入；资金成本表现费筹资费用和利息费用；资金时间价值是时间的函数；资金使用成本是资金占用额的函数 3 资金成本具有一般产品成本的基本属性，利润分配不能列入产品成本
    • 资金成本的作用
      • 个别资金成本：比较各种筹资方式的高低，确定筹资方式的依据 综合资金成本：项目公司资金结构决策的依据 边际资金成本：追加筹资决策的重要依据
    • 资金成本的计算
      • K=D/（P-F)=D/P（1-f） K资金成本率或资金成本； P筹资资金总额； D使用费； F筹资费； f筹资费占筹资总额的比率
• 二、工程项目融资
  • 1 项目融资特点和程序
    • 1 项目融资特点
      • 项目导向、 有限追索、 风险分担、 非公司负债型融资、 信用结构多样化、 融资成本较高、 可以利用税务优势
    • 2 项目融资程序
  • 2 项目融资 主要方式
    • BOT建设-运营-移交
      • 竞争性不强的行业或有稳定收入的项目、基础设施市政设施 项目政府提供一种特许权协议，本国公司作为投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设项目并在特许权协议期间经营项目取得商业利润，特许期满后，根据协议将项目转让给政府机构。
      • 1 典型BOT方式，投资财团自己融资，建设基础设施经营，经营收入抵偿建设投资，获得一定收益，经营期满将此设施转让给政府。项目公司没有项目的所有权，只有建设和经营权 2 BOOT方式，项目公司既有经营权又有所有权，政府允许项目公司在一定范围内和一定时期内，将项目资产以融资目的抵押给银行，已获得更优惠的贷款条件，从而使项目的产品/服务价格降低，特许期一般比典型BOT方式长 3 BOO方式，项目公司不必将项目移交给政府，永久私有化，鼓励项目公司从项目全寿命周度合理建设和经营设施，提供项目产品/服务的质量，追求全寿命期的总成本降低和效率的提高，使项目的产品/服务价格更低
    • TOT移交-运营-移交
      • 社会资本购买某个项目资产的经营权，购买者在约定时间内通过经营该资产收回全部投资和得到合理回报后，再将项目无偿移交给原产权所有人（政府或国有企业）； 项目发起人（所有者）设立SPC或SPV特殊目的公司或特殊目的机构； 转让已建成项目的产权和经营权来融资；避开了大量风险和矛盾；缓解财政支付压力；回避风险尽快取得收益
    • ABS资产证券化
      • 组建特殊目的机构SPV； SPV与项目结合； 进行信用增级； SPV发行债券； SPV偿债
    • PEI私人主动融资
      • 私营企业进行项目的建设与运营，政府方或接受服务方收取费用已收回成本，在运营期结束时，私营企业将所运营的项目完好地、无债务地归还政府。使用广泛、缓解政府压力、提高建设效率特点。 在经济上自立的项目、向公共部门出售服务的项目、合资经营项目
    • PPP政府和社会资本合作
      • 广义泛指公共部门与私营部门为提供公共产品或服务而监理的长期合作关系。 适用范围：政府负有提供责任又适宜市场化运作的基础设施和公共服务类项目，涉及行业分为能源、水利、交通、生态、环境、教育等行业，新建、存量、在建项目中使用
      • 物有所值VFM评价方法： 遵循真实、客观、公开的原则； 定性评价：全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性（专家打分法） 定量评价：现值PPP与公共部门比较值PSC比较 PSC值是以下三项成本的全生命周期现值之和：参照项目的建设和运营维护净成本+竞争性中立调整值+项目全部风险成本 PPP现值≤PSC比较值的，认为通过定量评价