大而不倒2 雷曼暴雷

大而不倒第二集，更新以下内容 财务部长保尔森催富尔德赶紧给雷曼融资 富尔德找到巴菲特

大而不倒 2 雷曼暴雷

• 作者：纽约时报首席专栏作家索尔金
• 当一个金融机构足够大的时候，他就会对监管形成一种反制
• 贝尔斯登
  • 第一个倒闭
  • 美国政府牵线搭桥，让戴蒙的摩根大通，收购了贝尔斯登，这让银行体系躲过一劫
    • 摩根大通：首席执行官--杰米戴蒙
• 雷曼
  • 早期
    • 1850年创立
    • 雷曼三兄弟做棉花生意，并且协助棉花交易所的建立，后来转身为投资银行
  • 其他
    • 格鲁克斯曼逼走了彼得森，这使得彼得森跟苏世民，创办了黑石集团。而格里克斯曼则成为了雷曼总裁，但仅仅高兴了8个月，雷曼董事会就把公司卖给了美国运通。这就是彼得森的亲信发动的报复行为
    • 1994年的时候，不堪重负的美国运通终于把雷曼分离了出去。任他自生自灭。当时雷曼的净收入和投资银行业务都缩水了三分之一，富尔德没有放弃，继续奋斗
  • 危机爆发
    • 关键点
      • 政府是否要去施救
      • 财政部长保尔森压力巨大
  • 因为欺诈雷曼遭遇3.55亿美元损失，雷曼被日本一家银行利用伪造证件骗了
• 美联储
  • 为投资银行开放贴现窗口，让投资银行获得了大量的优惠利率的资金
• 保尔森
  • 财政部长
  • 前高盛的CEO，对华尔街感情最深的一任财政部长
  • 2006年他就已经预感到情况不妙，次级抵押贷款市场一片混乱
    • 曾提出，美国存款保险，必须对投资银行开放，当时这种存款保险只对传统商业银行有效，银行破产的时候由保险公司和美联储对其接管和拍卖，但是5大投行，高盛，摩根士丹利，美林，贝尔斯登和雷曼不在这个名单上。保尔森预感到，未来会出现不可避免的混乱。
  • 是否求助雷曼，让他压力巨大，他强调，我们所做的一切均旨在有利于美国人民的利益，力争把破坏性降到最低。
  • 清楚救助雷曼是损失最小的方式，但长期可能让美国万劫不复，但是如果不救，可能这次就万劫不复了。
  • 反复劝说富尔德赶紧去融资
• 富尔德
  • 雷曼CEO
  • 富二代，1969年大学毕业后到雷曼工作
  • 从交易员做起，一直做到了雷曼CEO
  • 认为雷曼过分依赖于交易债券的做法过于保守，看到高盛通过合理运用自有资金赚到大钱
  • 让副手格雷戈里去拓展风险业务。包括商业地产，抵押贷款，杠杆贷款等等领域
  • 2007年，格雷戈里的年薪达到500万美金和2900万美元的股票， 而富尔德更是拿到了4000万美元。
  • 跟老巴不欢而散后，从另外一家基金哪里，拿到了40亿美元的资金，代价是7.2%的利率和32%的转股溢价，但效果不佳
• 巴菲特
  • 当时首富是盖茨，巴菲特第二
  • 接到富尔德求助电话后，愿意出钱，但是有条件
  • 要求投资9%的红利优先股，和40美元行权价的认股权证
    • 9%的红利优先股（相当可债可股）， 9个点旱涝保收的回报，还有机会获得股权收益
    • 40美元行权价的认股权证：股价涨起来，他才会去买
    • 当时雷曼的收盘价是37.87美元
  • 经过老朋友保尔森的劝说，答应先研究下再说
  • 开始认真研究雷曼的财报，他发现一个问题，画一个记号，结果一会的时间，写满了记号，后来没有投资
• 其他投行
  • 美林银行
  • 美国国际集团
  • 摩根士丹利
  • 高盛