基于报表的财务分析

对比较分析方法和比率分析方法进行分类描述，以及企业价值的基本计算，折旧计算

基于报表的财务分析

• 比较分析方法
  • 与历史数据比较（连续两期或多期）
    • 基准
    • 比较
      • 特殊情况
    • 趋势分析
  • 共同比财务报表
    • 共同比资产负债
      • 资产和负债的各项与总资产进行比较
    • 共同比损益表
      • 损益各项与销售收入相比
• 比率分析方法
  • 流动性（表示企业资产变现能力；短期偿债能力）
    • 特点
      • 账面价值与市场价值相近
      • 变动较快不宜用于长期分析
    • 分类
      • 流动比率
        • 流动资产/流动负债
      • 速动比率
        • [流动资产-库存]/流动负债
      • 现金比率
        • 现金/流动负债
  • 资产管理
    • 应收账款周转率
      • 销售收入/应收账款
    • 存货周转率
      • 销售成本/库存
    • 资产周转率
      • 销售收入/总资产
    • 周转一次平均日数=365/周转率 eg: 平均收账期（ACP）=365/应收账款周转率
  • 债务管理
    • 长期偿债能力
      • 资产负债率
        • 负债总额/总资产
      • 负债权益比率
        • 负债总额/权益总额
      • 权益乘数（杠杆比率）
        • 总资产/股东权益
      • 利息保障数
        • 息税前收益/利息支出
        • 企业偿还利息的保障程度
      • 现金覆盖
  • 获利能力
    • 利润率
      • 销售利润率
        • 净利润/销售收入
        • 影响因素
          • 产品的销售价格和成本
            • 固定成本较高而单位变动成本较低，随销量↑利润↑↑，但销售↓，经营风险↑；固定成本较低而单位变动成本较高，需求急剧变化而企业不能即使调整，会丧失获利机会——经营杠杆
          • 管理成本和财务费用
      • 基本盈利能力（BEP）
        • 息税前收益/总资产
        • 特别针对财务结构固定的企业
    • 收益率
      • 资产收益率（ROA）
        • 净收益/总资产
      • 权益收益率（ROE）
        • 净收益/股东权益
      • 无负债则相等
  • 市场价值
    • 全部普通股数量
    • 股票收盘价
    • +
      • 净收益
        • 每股净收益 （EPS）
      • 股东权益
        • 每股账面价值
      • 支付现金股利
        • 每股股利
      • →
        • 市盈率P/E
          • 每股市价/每股净收益
          • 表示投资者愿意以多高的价格来购买企业的单位净收益
          • 前景好→市盈率↑
          • 当前盈利微薄也可能市盈率高
        • 市净率M/B
          • 每股市价/每股账面价值
          • 投资者投资的市场价值与投资成本之比
  • 其他比率
    • 市场价值/销售收入=股价*股数/销售收入
    • 税前利润率=税前利润/销售收入
    • 长期负债/权益=长期负债/股东权益
  • 杜邦分析法
    • 杜邦等式
    • 杜邦图
• 企业价值
  • 其在未来能产生的现金流量而决定的
    • 现金流量
      • 净现金流量(NFC)
        • NFC=净收益（损益表；会计收益）-非现金收入+非现金支出
        • （约等于）净收益+折旧和摊销（D&A）
      • 自由现金流量(FCF)
        • 净现金流量-维持经营所必须的资本性支出
        • FCF=EBIT-所得税+折旧-固定资产开支-净运营资本（流动资产-流动负债）的变化
          • 在以价值评估为目的的自由现金流量的计算中，通常要减去流动资产中的现金和现金等价物，流动负债中的短期和流动性长期债务
        • 不含利息费用的开支，其属于财务费用，资本成本
        • 用途
          • 偿还债务
          • 支付利息和股利
          • 扩大经营规模
          • 投资
          • 并购企业
• 折旧计算
  • 基本因素
    • 固定资产原值（C）
    • 估计报废时的残值（S）
    • 使用年限（n）
    • 折旧方法
      • 直线折旧法
        • D=[C-S]/n
        • =SLN()
      • 加速折旧法
        • 原因
          • 固定资产在初期生产效率>晚期，保证营业收入~成本支出
          • 固定资产成本=维护费用（逐年递增）+折旧费用；为使此成本=→折旧逐年递减
          • 使折余价值~市场价值
          • 加快资金回收，利于固定资产的更新改造
        • 方法
          • 年限总和法
            • Dk=2（n-k+1）(C-S)/n(n+1)
            • =SYD()
          • 固定余额递减法
            • =DB()
            • 子主题
          • 双倍余额递减法
            • =DDB（）
            • 子主题
          • =VDB（）
• 现金流量计算
  • 税前利润=毛利-折旧
  • 纳税金额=税前利润×所得税税率
  • 税后利润=税前利润-纳税金额
  • 现金流入量=税后利润+折旧
  • 现金流入量=（毛利-折旧）×（1-所得税税率）+折旧