可转债思维导图

下图为可转债投资策略思维导图，对可转换公司债券的属性特征和操作方法一一进行解说，但纯属于个人理解，不构成投资意见。

可转债 （可转换公司债券）

• 定义：
  • 上市公司发行
  • 本质是一张债券 基础面值为100
  • 在一定条件下，可以转换为公司股票
• 特点：
  • 下有保底（低风险）
    • 证监会会先帮忙审核，具有严格的考察和审批流程。
      • 确保发行可转债公司资质较好，有足够还债的能力。
    • 1.发行条件：
      • 1.发行可转债的公司，三年内的盈利状况必须一直很好
      • 2.发行可转债的公司，算上这次发行的可转债，债券发行的总额要少于公司净资产的40%
      • 3.考核公司近三年的运营状态。
      • 4.如果准备发行可转债，但公司净资产小于15亿的话，除了自己资质要好 还要拉一个资质很好的公司下水，为他担保。
    • 2.赖账成本高：
      • 可转债退市，主要有2种条件：
        • 1.完成使命
          • 达成转股条件，持有人转股
          • 到期还本付息
        • 2.赖账
          • 历史上还没有赖账的可转债
  • 上不封顶（高收益）
    • 1.低买高卖
      • 卖出可转债，赚取差价
        • 可转债价格，很大程度上收到正股价格影响。
    • 2.长期投资
      • 1.转股后获取股票上涨的收益（并不推荐）
      • 2.长期投资可转债，利用复利的力量，获得上不封顶的高收益
  • 强赎条款：
    • 强制赎回一旦发生，在公司发行时就买了这支可转债的人，大概率能赚30%以上。
    • 强制赎回意味着公司基本上不需要还钱了。
      • 公司想让投资者把手上的债券转化为公司的股票， 让投资人变成股东，这样就不用还钱了。
      • 只有让正股价大大高于转股价，只有这样，就相当于持有人可以用 低价换取股票，然后高价卖出，从而赚取差价。
    • 在可转债转股期内，如果本公司股票收盘价格在一定的时间段内，不低于设定的一个阈值，或本次发行的可转债里面，没有转股的月不足多少人民币时，那么上市公司有权按照略高于可转债面值的一个约定赎回价格，赎回全部或者部分未转股的可转债。
    • 发生条件：
      • 1.满足强赎条件
        • 满足强赎条件，意味着可转债的正股价肯定高于转股价的130%
      • 2发布强赎公告
        • 如果经过股东大会通过，公司同意发布强赎公告，意味着我们指导科可转债买卖和转股的最终日期。
        • 在正式强赎之前，公司至少要发布三次提醒。
    • 怎么看：
      • 工具：集思录
      • 操作：
        • 1.进入集思录官网
        • 2.进入可转债页面
        • 3.点击强赎，进入界面
        • 4.看强赎天计数一列。
          • 五种情况：
            • 1.已公告强赎
              • 可转债名称和强赎天计数后面会有红色的感叹号。
              • 可以知道，可转债买卖和转股的最终日期。
                • 最后交易日：过了这个时间，就不能自由买卖这只可转债了
                • 停止转股日：过了这个时间，就不能把持有的可转债转换成公司股票了
                • 赎回登记日：过了这个时间，持有的可转债就会被上市公司强赎了
                • 赎回价格：上市公司强赎持有的可转债，给我们的钱。
            • 2.公告不强赎
              • 可转债名称和强赎天计数后面都会出现一个灰色的感叹号
            • 3.满足强赎条件：
              • 标红数字
            • 4.没有满足强赎条件：
              • 标蓝数字
            • 5.没到转股期：
              • 不用太关注
      • 查看公司发布的公告：
        • 点击可转债名称前面的蓝色代码，进入可转债的详细界面
        • 点击正股后面标蓝的数据，进入页面
        • 把页面往下拉，找到最新公告，点击就可以查看自己想要知道的内容了
  • 可转债的交易是 T+0 买入当天就可以卖出
  • 可转债的价格和股票的价格是实时波动的
  • 卖出获得的利益，会直接进入券商账户
  • 是需要叫手续费的，沪深两市不同
    • 11为上交所
    • 12为深交所
• 可转债的四个价格：
  • 可转债面值：
    • 100
  • 可转债价格
    • 可转债本身的交易价格
  • 正股价
    • 对应股票的交易价格
  • 转股价
    • 可以转换为公司股票价格。
    • 转股价的定价：
      • 募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价二者之间的较高者
    • 可转债的核心：
      • 没有转股价，就无法转换为股票
      • 转股价存在，正股价上涨，可转债才变的有利可图
      • 转股需要在转股期内
        • 转股期一般在可转债发行6个月之后
  • 可转债的转股价值：
    • 转股价值 = 面值 / 转股价 * 正股价
• 投资策略：
  • 低风险分散组合
    • 内容：买入30只年华到期收益率>0或者其他数值的可转债，并在满足强赎条件时卖出 （投资无绝对，买入多少都可以）数量越少，承担分风险越大
      • 数量：30支
      • 筛选条件：年化收益率>0
        • 集思录因为设计问题，到期收益率为到期税前收益率
        • 粗略的税率大约为0.6%左右
        • 步骤：
          • 在筛选栏目“到期收益率”处填入 自己想要的收益率 + 税率 ，并且取消可交换债的勾线选 点击筛选
          • 看可转债的评级
            • AAA转债的安全性最高，剩下的评级依次降低，A+评级转债安全性相对来说时最低的
          • 到期税前收益率
            • 先固定评级，然后用到期税前收益率
        • 注意：
          • 买入单只可转债的金额不要超过投资可转债总额的3%
      • 卖出条件：满足强赎条件
  • 精选策略
    • 选择10只以上可转债，分两档建仓买入，当可转债满足强赎条件时卖出
      • 评级越高的可转债违约的概率越低
      • 两档建仓：
        • 在可转债价格达到我们预期价格的时候买入一些，等可转债的价格变的更低的时候，再买入一些。
        • 目的：在本金不变的情况下，买入更多数量的可转债，降低投资成本。
      • 如果没有AAA或者AA+以上的，就可以先不考虑投资可转债。
• 小技巧：
  • 升级版防守小技巧
    • 回售条款：
      • 可转债的投资者可以在特定条件下，将手中持有的可转债以特定的价格卖回给可转债的发行公司，可转债的发行公司无权拒绝此项交易。
      • 有条件：
        • 1.在回售期
        • 2.连续30个交易日正股价低于转股价的70%
        • 3.面值加上当期的利息价格，这是指回售价格，意思是我们最终能够以这个价格卖回给公司。
      • 附加回售：
        • 可转债募集的资金实际应用发生了重大变化、 证监会认定改变、面值加上当期利息价格、回售申报期
      • 注意：
        • 有条件回售条款不是所有可转债都有
        • 所有可转债都有“附加回售”条款，可以在可转债的招募说明书中查看
      • 查看操作：
        • 工具：集思录
        • 进入回售页面
          • 回售期
          • 回售触发价
          • 回售价
            • 主要分为2种
              • 固定回售价格
                • 固定的回售价可以看集思录
              • 回售价 = 面值 + 当期利息
                • 关于回售价 = 面值 + 当期利息需要自己及计算
      • 回售操作：
        • 注意：
          • 回售代码
          • 回售价格
          • 回售申报期（注意）
        • 2种操作：
          • 1.在其他交易里回售
            • 1.其他交易
            • 2.债转股
            • 3.输入回售代码
          • 2.在卖出里面操作：
            • 1.找到持仓里面的转债，卖出
            • 2.输入回售代码
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