导图社区 黄金-DeFi 研究体系
内容包括:黄金的三大属性,两大功能,核心本质,资产配置,黄金交易组合,利多(空)黄金的实际利率变化,实体投资回报率与美元实际利率的关系,DeFi 的核心优势,基础架构,数据,常见的DeFi 生态以及DeFi 的资金流转模式。
下图一共包括五部分内容: 1、黄金三大属性,两大功能,核心本质等; 2、期权交易类型,几组概念,期权的希腊字母Delta、Gamma、Theta、Vega、Rho; 3、FICC风险组JPY AUD、USD CNY、US10Y VIX,资产组SPX、TOPIX、XAU,周期组US10Y、VIX、SPX; 4、DeFi 的基础架构、生态以及资金流转的模式; 5、DeFi 有价资产抵押,案例Centrifuge\DMME。
非同质化代币NFT是独一无二的Token,目前主要有艺术品,音乐版权等生成,文件中介绍了淘宝系业务体系,然后对照NFT艺术品交易所来进行展开。
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货币政策对黄金价格的传导机制
云报税(个税)
收入
黄金-DeFi研究体系
货币制度演变
金本位——布雷顿森林体系——信用货币
黄金
历史上每轮黄金的大幅度走强,伴随着美元信用体系的示弱(乃至坍塌)美元代表为信用货币,黄金代表为实物信用
第一轮大牛市:1968-1980
起点:布雷顿森体系瓦解,黄金与美元正式脱钩
终点:石油危机导致美国陷入滞胀阶段,美联储大幅加息
第二轮大牛市:1999-2011
1999年欧元正式诞生
欧债危机陆续爆发叠加美国经济持续复苏
三大属性
货币属性
黄金储备
商品属性
黄金供给
黄金需求
金融属性
黄金交易
黄金现货
黄金期货
货币政策
美元指数
两大功能
抗通胀功能
高通胀影响实际利率,滞胀环境对黄金有利
避险功能
只有影响到美元信用或是流动性风险的事件
核心本质
美金是美元信用体系下,美元实际利率的对标
美金是美国 TIPS 通胀保值债券的对标,与实际利率反相关
实际利率=名义利率-通胀率
资产配置
长周期持有黄金回报率极低(实证5%配置可提高组合风险收益比)
黄金的交易组合
实际利率=名义利率(反映经济)-通胀率(反映通胀)
利多黄金:实际利率 ↓
A 利率下行 + 通胀上行(稳定)
B 利率上行 < 通胀上行
C 利率下行 > 通胀下行
利空黄金:实际利率 ↑
A 利率上行 + 通胀下行(稳定)
B 利率上行 > 通胀上行
C 利率下行 < 通胀下行
DeFi
目标
重构全球银行体系,并打造开放且无须许可的经营环境
DeFi 市场现状
抵押资金量 15.1 亿美元
DeFi 资产总额 64.9 亿美元
2020转折点
6月16日,Compound 正式开始向用户分发其治理通证 COMP,将通证与 DeFi 结合——存款/贷款即挖矿引发 DeFi 市场暴涨
核心和优势
无需准入
开发者的无需准入
项目的代码开源
节点的无需准入
任何人都可以作为记账人
用户的无需准入
任何人都可以使用这个网络,创建账户、转账、合约互动等
基础架构
货币
不存在物理上的稀缺性;不由中心化实体发行,用不可篡改的代码逻辑规定了其稀缺性
作为无须许可的价值储存工具(PSOV)
资产(通证)
智能合约可以将所有链下资产的所有权与链上独一无二的公钥/私钥关联,以此将资产数字化
房地产所有权
艺术品
供应链中货物
......
金融产品
用智能合约制定金融产品的交易规则和用户体验
交易规则写在开源代码中,并以布尔逻辑固定在合约中
已有案例
贷款产品
稳定币
去中心化交易所 DEX
衍生品
数据
所有金融合约要执行都需要数据输入,并会产生数据输出
不确定性
价格、利率、事件结果等数据储存链下
不同数据来源的数值和格式存在巨大差异
区块链很难产生可靠的true/false判断
预言机 Oracle
将外界信息写入到区块链内,打通 DeFi 应用和链下数据壁垒
DeFi 生态常见 Dapp
借贷
Maker
Compound
Aave
EthLend
Dharma
发放贷款的主体将会从大型金融机构变成散户
Uniswap
Balancer
dYdX
0x
Dai
USDT、USDC(托管型)
WBTC
预测市场
Augur
GNOSIS
Guesser
Synthetix
Nexus Mutual
Erasure
支付
Lightning Network
资产
Set Protocol
dForce
钱包
MyEtherWallet
Trust Wallet
METAMASK
Argent
DeFi 资金流转的模式
无限量的量化宽松(QE)-> BTC/ETH
ETH 增长 <-> ERC20 增长
ETH 增长 <-> DeFi 获得增长
DeFi 获得增长 <-> DeFi 代币增长
大市值 DeFi 代币 <-> 小市值 DeFi 代币
实体投资回报率VS美元实际利率=名义利率-通胀率
名义利率利率水平
长端利率
美债10年期利率(USTB 10Y )
短端利率
隔夜指数掉期利率 OIS
美联储前瞻/后瞻
物价水平 通胀预期
通胀水平
CPI, PCE, 劳动力工资
预期通胀率
损益平衡通胀率=美债收益率-TIPS 收益率
原油
图:DeFi 生态一览