《投资最重要的事》读书笔记

书中作者详细阐述了“第二层次思维”、价格/价值关系、耐心等待机会、以及多元化投资等概念，对自身的决策以及偶尔的失误做出了坦诚的评价 ，为读者进行批判性思考、风险评估、建立投资策略提供了宝贵的经验教训 。

《投资最重要的事》读书笔记

• 第二层次思维投资者
  • 逆向思维
  • 不简化其投资行为
    • 譬如一支股票连续涨十日，那么简化的投资行为是借此分析并认为十日之后也会涨；​而不简化的投资行为是将此信息与更多信息综合​得到的结论可能是这支股票的价格已经远超过其内在价值，如今买入并不是很理智
  • 全面充分地考虑问题
  • 看待问题异于常人而更正确
• 最具成功价值的投资心得
  • 把风险控制置于首位
    • 听上去很像是防御性投资，​然而事实上投资要做的并不是找赢家，而是把所有输家排除掉
  • 投资的一贯性
    • 准确判断被投资公司的内在价值后，相信自己的投资判断，​长期持有股票并观察而减少投机买卖行为
  • 宏观的预测
    • 投资并不是基于对宏观未来的预测，​也不是基于对市场短期时机的预测
• 最具成功价值的投资理念
  • 我不知道未来会怎样
    • 问自己，未来是一个固定可预测的事件，还是存在各种可能性？
  • 但我知道现在处于什么位置
    • 估计什么样的情况最有可能发生；​是否会发生极端事件；如果发生了极端事件又会怎么样
• 无法预测市场的未来趋势将如何投资
  • 逆向投资思路
    • 在人们冷落时买入
    • 在人们追捧时卖出
    • 真正聪明的投资者在价格低、对未来期望不太高的时候投资，​而非在价格高、对未来期望过高的时候投资
• 成功的投资家应该具备什么素质
  • 非凡的洞察力
    • 投资者都致力于追求杰出的投资回报，​也都明白风险管理和获得回报之间的关系
  • 对于风险有一定判断
    • 判断的主要依据
      • 价值稳定性和可靠性
      • 价格与价值之间的关系
  • 分析市场必须与众不同
  • 具备信息优势或分析优势，或二者兼具
• 如何准确把握投资机会
  • 理解风险
    • 没有任何人能够准确预知未来，所以风险不可避免
  • 识别风险
  • 控制风险
    • 最能确保投资安全的方法，就是买入价格一定要低，​只有价格足够低，才能够保证未来的收益
  • 投资者的工作是以营利为目的，聪明地承担风险，​能够出色地做到这一点，是最好的投资者与其他投资者之间的区别
• 如何理解风险的意义
  • 风险是损失的可能性
    • 风险等于波动性，因为波动性表明了投资的不可靠性
  • 人们拒绝投资的主要原因
    • 担心亏本或者收益过低，而不是波动性，因此风险首先是损失的可能性
• 经济低迷的背后隐藏着的真相
  • 人们缺乏信心
  • 不知道现在应该相信什么
  • 因为以前相信是真理的东西现在不适用了
    • 以前人们很有信心，知道这个世界如何运转
    • 也知道未来五到十年会是什么样子
    • 也知道如果出现问题该如何解决
• 应该如何控制风险
  • 树立长期投资态度
    • 在动荡的局面下，能做的就是长期投资，​要看5年、甚至10年以后的情况
  • 关注分析公司情况
    • 投资者必须了解自己所投资的公司是否有好的产品、好的管理团队以及好的市场前景
• 美国投资人在中国投资最重要的事是什么
  • 看清不懂的问题
    • 当你面对一个陌生的市场时
    • 最重要的事情不是现在发生什么问题
    • 而是人们对于现在的现象如何回应
  • 投资人一定要知道自己不知道的问题有哪些
• 在投资备忘录中，最重要的意见是什么
  • 风险控制
  • 避免失败投资
    • 只要能避开错误，那么就会赢者自赢
    • 设法避免损失比争取伟大的成功更加重要
      • 争取伟大的成功有时会实现，但偶尔失败将导致严重后果
      • 设法避免损伤是我们更经常做的，而且也更可靠，失败的结果也更容易接受​​
  • 采取防御性策略
• 对未来经济进行判断时会考量哪些因素
  • 从微观出发
    • 我们了解的东西越微观，越容易看清楚，越宏观越看不清楚
  • 研究产品及前景
  • 考虑宏观的未来经济
  • 最有效的利用工具能够帮助认清当前经济形势，而不是帮助预测未来
• 如何避免宏观风险
  • 不知道未来会怎样，但我们知道现在处于什么位置
  • 对宏观的预测是一件两难的事情
• 如何准确估计价值
  • 了解内在价值
  • 怀有足够自信
  • 尽力保持正确
• 如何抵御消极影响
  • 避免人性错误
    • 最大的投资错误不是来自信息因素或分析因素，而是来自心理因素
• 总结投资最重要的事情
  • 不是进攻
    • 而是防守
  • 不是趋势
    • 而是周期
  • 不是买好的
    • 而是买得好
  • 不是关注未来
    • 而是关注现在
  • 不是顺势而为
    • 而是逆势而为
  • 不是想到你想投资
    • 而是做到逆向投资
  • 不是追求伟大成功
    • 而是避免重大错误
  • 不是牛市跑赢市场
    • 而是熊市跑赢市场
  • 不是追求高风险高收益
    • 而是追求低风险
  • 投资决策不是以价格为本
    • 而是以价值为本
  • 不是市场心理钟摆的中点
    • 而是终点的反转
  • 不是波动性风险
    • 而是永久损失的可能性风险
  • 认识带短期业绩靠运气
    • 而长期业绩靠技术
  • 巨大风险不在人人恐惧时
    • 而在人人都觉得风险很小时
  • 不是预测未来
    • 而是认识到未来无法预测但可以先作好准备
  • 不是盲目相信股市总是有效或者总是无效
    • 而是清醒认识股市相当高效而且相当难以击败，只有真正的高手才能长期战胜市场