导图社区 一级建造师考试工程经济第十四讲:筹资管理
2021年一级建造师考试建设工程经济科目思维导图学习系列,筹资管理是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要,通过筹资渠道和资本(金)市场,运用筹资方式,经济有效地筹集为企业所需的资本(金)的财务行为。
编辑于2021-02-21 02:43:492021年一级建造师考试建设工程经济科目思维导图学习系列,国际工程投标报价思维导图,分支包括:国际工程投标报价程序、国际工程投标报价的组成、单价分析和标价汇总的方法、国际工程投标报价的分析方法、国际工程投标报价的技巧等。
2021年一级建造师考试建设工程经济科目思维导图学习系列,计量原则是指:除专用合同条款另有约定外,工程量计量按月进行,按照合同约定的计算规则、图纸及变更指示进行计量,不符合合同要求, 承包人原因造成的返工工程量,不予计量,工程量清单中出现漏项、计算偏差以及变更引起的工程量增减,应据实调整,正确计量。
2021年一级建造师考试建设工程经济科目思维导图学习系列,分支内容包括:工程量清单计价的方式、合同价款的约定等。
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第十四讲
筹资管理
一、筹资主体
(一)企业筹资
关键词:现有企业,不会出现新的独立法人
1、内源筹资
(1)自有资金
a. 留存收益
b. 应收账款
c. 闲置资产变卖
(2)应付息税
(3)未使用或未分配专项基金
a. 更新改造基金
b. 生产发展基金
c. 职工福利基金
其特点:不会发生筹资费用,具有成本优势,具有效率优势
2、外源筹资
(1)权益筹资
影响股权结构
a. 普通股筹资
b. 优先股筹资
(2)债务筹资
影响资本结构
a. 借款筹资
b. 债券筹资
(3)混合筹资
a. 可转换债券
b. 认股权证
(4)又可分为直接筹资和间接筹资
a. 不通过中介(银行等金融机构),比如发行股票、企业债券等
b. 通过中介(银行等金融机构),比如银行贷款,证券化筹资等
(二)项目融资
项目公司,新的独立法人
PPP项目融资特点
1、以项目为主体
2、有限追索贷款
3、合理分配风险投资
4、项目资产负债表之外的融资
5、灵活的信用机构
二、筹资方式
(一)短期筹资的特点和方式
1、短期筹资的特点
(1)筹资速度快
(2)筹资弹性好
(3)筹资成本较低
(4)筹资风险高
2、短期筹资的方式
(1)商业信用
a. 应付账款
b. 应付票据
c. 预收账款
(2)短期借款
短期借款的信用条件
a. 信贷限额
b. 周转信贷协定
c. 补偿性余额
d. 借款抵押
e. 偿还条件
f. 其他承诺
短期借款利率及其支付方法
短期借款利率
a. 优惠利率
b. 浮动优惠利率
c. 非优惠利率
支付方法
a. 收款法
实际利率等于名义利率
b. 贴现法
实际利率大于名义利率
c. 加息法
实际利率高于名义利率大约1倍
企业对银行的选择考虑因素
a. 银行对贷款风险的政策
b. 银行对企业的态度
c. 贷款的专业化程度
d. 银行的稳定性
(二)长期筹资的特点和方式
1、长期负债筹资
(1)长期借款筹资
a. 有一定的前提条件
b. 有保护性条款
c. 偿还方式
定期支付利息,到期一次支付本金
定期等额偿还
平时偿还小额本金和利息,期末偿还剩余大额部分
d. 优缺点
优点:筹资速度快;借款弹性较大
缺点:财务风险大;限制条款较多
(2)长期债券筹资
a.通常为建设大型项目筹集大笔长期资金
b.债券发行价格:平价、溢价、折价
c.债券评级:3等9级
d.优缺点
优点:筹资规模大、债券发行对象广发、市场容量大,具有长期性和稳定性
缺点:发行成本高、信息披露成本高、限制条件多
(3)融资租赁
a.特点:租期长、完全补偿、不可撤销
b. 几种融资租赁情况的判断
c. 融资租赁费,不得作为费用扣除,只能作为成本构成计入
d. 融资租赁费用的组成
租赁资产的成本
租赁资产成本的利息
租赁手续费
(4)可转换债券筹资
2、长期股权筹资
(1)优先股股票筹资
优点
a. 作为永久性资金,不必考虑偿还本金,减轻了公司财务负担
b. 股利标准固定,支付灵活
c. 不改变普通股股东对公司的控制权
d. 增加权益资本,提高公司举债能力
(2)普通股股票筹资
优点
a. 是一种永久性资金
b. 分配股利取决于盈利水平和分配政策,无股利负担
c. 能反映公司实力,增强举债能力
d. 宣传公司,扩大影响,提高信誉度和知名度
(3)认股权证筹资
是一种期权的买卖
三、资本成本的计算与应用
(一)资金成本的概念
1、资金成本=资金占用费+筹资费用
2、资金成本率=资金占用费 / 筹资净额
筹资净额=筹资总额-筹资费用
(二)资金成本的作用
1、选择资金来源、确定筹资方案的重要依据
2、评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准
3、评价企业经营业绩的基准
(三)资金成本(率)的计算
1、个别资金成本(率)
单一筹资方式
(1)长期借款资金成本
(2)长期债券资金成本
债务资金成本
(3)优先股资金成本
(4)普通股资金成本
(5)留存收益资金成本
权益资金成本/自由资金成本
2、综合资金成本(率)
多种筹资方式
四、资本结构分析与优化
(一)资本结构概念
1、长期债务资本
2、权益资本
各占比例大小
备注:不包括短期负债
(二)资本结构的影响因素
1、外部因素
汇率、税率、资本市场、行业特征等
2、内部因素
营业收入、成长性、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性、股权结构等
3、记住几种情况
(1)收益与现金流量波动大的企业要比现金流量稳定的类似企业负债水平低
(2)成长性好的企业要比成长性差的类似企业负债水平低
(3)盈利能力强的企业要比盈利能力低的类似企业负债水平低
(4)财务灵活性大的企业要比财务灵活性小的类似企业负债能力强
(三)资本结构决策的分析方法
1、资金成本比较法
选最低的
2、每股收益无差别点法
选最大的
备注:没考虑风险因素
(四)资本结构的优化
企业价值最大化,资金成本最低的,而不一定是每股收益最大的