导图社区 金融衍生工具 第一章—金融衍生产品概述
金融衍生工具课程系列的第一章内容,主要为衍生产品的概述,衍生金融工具的发展历史和背景等。
金融工程学第三章—远期和期货思维导图,概括了衍生品定价原理、远期和期货价格的确定、远期和期货的应用等详细知识点。
投资组合理论是指投资者将资金分散投资于多个不同的证券(如股票、债券等),以期望通过组合的方式降低整体风险并获取稳定收益的理论。通过数学方法量化了风险和收益的关系,为投资者提供了有效的投资组合构建策略。
互换与互换市场,互换(SWAP,也称掉期),是指两个或两个以上当事人按照约定条件,在约定的时间内交换一系列现金流的合约。在合约中,双方约定现金流的互换时间及现金流数量的计算方法。互换交易的本质是一种远期合约,建立在平等基础上,以交换双方互利为目的。
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金融衍生工具 第一章—金融衍生产品概述
主要金融衍生工具
概念
也叫做衍生工具,指一种金融工具或证券,其未来回报依赖于一个基础的证券、商品、利率或指数的值
ISDA定义:旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时,交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定
衍生金融工具的基础变量包括实物商品价格、股票价格、利率、汇率、各类价格指数甚至信用状况、天气(温度)指数等。
分类
按产品形态:远期类、期货类、期权类、互换类 按基础资产:商品类、股权类、利率类、汇率类、信用类、其它类 按交易方法:场内交易、场外交易 按基础资产的交易形式:交易双方的风险收益对称和不对称 按复杂程度:普通型、结构型
举例:远期、期货、互换、期权、CDS、ABS
基本特征
联动性、杠杆性、跨期性、灵活性
主要功能:风险管理和价格发现
衍生金融工具的发展历史和背景
金融衍生产品的发展回顾
历史背景
日益波动的全球经济环境 不断变化的制度环境 多样化的市场需求 金融理论和金融工程技术的发展 信息技术进步的影响
全球发展趋势
衍生产品定价的基本原理
相对定价法
基本思想:利用基础产品价格和衍生产品价格之间的内在关系,直接根据基础产品价格求出衍生产品价格
特点:不关心基础产品价格的确定。 把基础产品的价格假定为外生给定的,然后运用风险中性定价法或无套利定价法。衍生产品定价主要运用相对定价法
无套利定价原理
如果市场几个对合理价格的偏离超过了相应的成本,则市场投资者可以通过对标的资产和衍生证券之间的买卖进行套利
风险中性定价原理
在对衍生证券定价时,所有投资者都是风险中性的
此条件下(风险中性的投资者并不要额外的收益来吸引他们承担风险),所有证券的预期收益率都等于无风险利率Rf; 所有现金流量都可以贴现求现值
积木分析法
(模块分析法)指将各种金融工具进行分解和组合,以解决金融问题
重要工具:payoff图
损益图or盈亏图, 回报图:横轴为资产价格,纵轴为(衍生)金融产品不考虑成本时的收益 损益图:考虑成本之后的产品的盈亏
衍生产品定价的基本假设
一、市场不存在摩擦
二、市场参与者不承担对手风险
三、市场是完全竞争的
四、市场参与者厌恶风险,希望财富越多越好
五、市场不存在套利机会
我国金融衍生工具市场现状
主要参与者:机构、个人、企业
主要金融衍生产品
相关法律规范(国务院《期货和衍生品法》)
存在问题