《投资最重要的事》-风险认知

《投资最重要的事》读书笔记，关于风险认知。《投资最重要的事》，为读者提供了广阔的看点。 马克斯在《投资最重要的事》中详细阐述了“第二层次思维”、价格、价值关系、耐心等待机会、以及多元化投资等概念，对自身的决策以及偶尔的失误做出了坦诚的评价，为读者进行批判性思考、风险评估、建立投资策略提供了宝贵的经验教训。

风险认知

• 理解风险
  • 风险评估必要性
    • 1.判断投资的风险以及自己对绝对风险的容忍度
    • 2.确定投资收益是否与所承担的风险相称
    • 3.在考虑投资结果时，收益金仅代表收益，评估多承担的风险是必须的
  • 对风险定义的理解
    • 1.为了吸引资产，风险更过的投资必须提供更好的收益前景，但绝不表示一定实现
    • 2.造成资本永久性亏损的风险是唯一需要担心的风险
  • 导致损失风险的原因
    • 1.基本面若未必导致损失风险
    • 2.风险可能在宏观唤醒并未走弱时出现
    • 3.损失粉线主要归因于心理过于积极，从而导致价格过高
  • 衡量风险
    • 1.对未来的估计始终只是估计
    • 2.量化标准是不存在的
      • 对风险的认知不同
    • 3.风险具有欺骗性
      • 损失发生并不意味它是必然发生，没有发生不意味它不可能发生
      • 收益本身不能说明投资决策的质量
    • 分线具有主观性、隐蔽性和不可量化性
  • 其他
    • 1.未来结果有多种可能性，但结果只有一个
    • 2.对最坏的结果的预测收到认知的局限性
  • 风险意味着即将发生结果的不确定性，及不利结果损失该类的不确定性
• 识别风险
  • 识别风险往往从投资者意识到掉以轻心、盲目乐观并因此对某项资产出价过高时开始
    • 投资风险主要来自过高价格
  • 最大的风险并不是来自于低质量或高波动性，而是来自于买价过高
  • 安全感有可能会增加风险，风险意识会降低风险
    • 1.认为风险消失的看法是最危险的风险源头，也是促进泡沫的主因
    • 2.只有投资者有效规避风险时，试产才会提供适当的风险溢价
  • 对资本市场线的理解
    • 1.截距：无风险利率，要有一个稳定的锚
    • 2.斜率：不同风险的溢价
  • 风险是观察不到的
    • 能观察到是损失，潮水褪去，才知道谁是在裸泳
  • 别人贪婪时我恐惧
• 控制风险
  • 杰出的投资者是那些承担与其赚到的收益不相称的低风险的人
  • 附加价值不是通过再给定风险下来获得更高收益，而是在给定收益下承担更低的风险
  • 风险规避和风险控制的关系