债券收益知识导图

这是一篇关于债券收益的思维导图，知识点有债券收益构成和影响因素、收益率的衡量、收益率曲线，内容丰富详细且条理清晰，值得收藏学习哦！

第三章 债券收益

• 第一节 债券收益构成和影响因素
  • 债券投资收益组成
    • 债券利息 ： 定义：指债券发行人因通过债券融资，而向债券持 有人定期支付的报酬。
    • 债券买卖价差 定义：指投资者在市场上低价买入债券，高价卖出 债券所获得的收益。
  • 影响债券投资收益的因素
    • 影响债券投资收益的基本因素 基本因素： 来自于投资收益的两个收入来源。 1、票面利率 票面利率越高，利息收入就越高，收益也就越高。 2、市场价格 债券价格的高低会影响债券投资者获得资本利得的多少。
    • 影响债券投资收益的一般因素 1. 债券期限 2. 债券发行人信用等级 3. 债券流动性水平 4. 债券的投资成本 5. 市场供求关系 6. 宏观经济政策 7. 其他因素
• 第二节 收益率的衡量
  • 本期收益率
  • 即期收益率
    • 即期利率的优劣特征是： 1. 即期利率针对的是未来只有一笔现金流收益的债券，所 以对于零息债券比较适用。 2. 对于多次利息支付的附息债券，无法直接求得。
  • 远期收益率/远期利率： 从将来某个时点开始，到将来另一个更远时点之间的 债券收益率。
  • 到期收益率
    • 到期收益率：使债券未来现金流的现值等于债券当 前市场价格的贴现率。
  • 其他形式的收益率
• 第三节 收益率曲线
  • 收益率曲线的含义 收益率曲线是显示一组信用质量相同、但期限不同 的债券或其他金融工具收益率的线型图。
  • 收益率曲线的构造
    • 到期收益率曲线的缺陷：1. 从第一个方面来看，有两个信用质量完全相同 的债券，它们的到期期限相同，但它们的到期 收益率可能是不一样的。2. 从第二个方面来看，尽管债券定价公式中对多 笔现金流折现时采用了统一的折现率，但实际 定价时用到期收益率曲线定价并不合理。
    • 即期收益率曲线构造原理1. 一次还本付息债券就是一个零息债券； 2. 附息债券是多个零息债券的叠加。这样，债券 的价格就等于其包含的各零息债券的价值之和。
  • 利率期限结构的理论解释
    • 前假设有： 第一，市场是完备且有效的； 第二，资金可以自由流动； 第三，不存在交易成本和税收； 第四，没有违约风险； 第五，不同期限的债券之间可以完全替代； 第六，投资者对未来短期利率的预期不变且一致； 第七，投资者以利润最大化为目标。
    • 流动性偏好理论
      • 基本假定有： 第一 ，投资者是风险厌恶型的； 第二，影响利率期限结构的因素除了预期还有风险， 因为未来充满不确定性，到期期限越长，利率风险 就越大，其他条件一定的情况下，长期债券的风险 要比短期债券的风险大； 第三，短期债券的流动性比长期债券要高。
    • 市场分割理论
      • 根据市场分割理论，债券市场可以区分为： 1. 短期市场 2. 中期市场 3. 长期市场
    • • 1. 向下倾斜的收益率曲线表明：短期债券市场上的 均衡利率水平高于长期债券市场上的均衡利率水 平；
      • 2. 向上倾斜的收益率曲线表明：短期债券市场上的 均衡利率水平低于长期债券市场上的均衡利率水 平；
      • 3. 峰型的收益率曲线表明：中期债券市场的收益率 最高；
      • 4. 水平的收益率曲线表明：各个期限的市场利率水 平基本一致。