跨国并购思维导图

《跨国公司经营与管理》第十章：跨国并购，包含了跨国并购的概念、跨国并购的分类、并购的优势、并购存在的问题等内容。

第十章：跨国并购

• 跨国并购概述
  • 一、跨国并购的概念
    • 跨国并购是涉及两个以上国家的企业间的兼并和收购，是国际直接投资的方式之一
    • 在跨国兼并中，原来隶属于两个不同国家的企业的资产和经营被结合在一起，成为一个新的法人实体
    • 在跨国收购中，企业资产和经营的控制权从当地企业转移到外国公司，前者成为后者的子公司
    • 兼并和收购的区别
      • 兼并改变了法人企业的数量，由两个或几个法人企业变为一个
      • 收购改变了企业的所有权，但没有改变法人企业的数量，被收购的企业仍然是一个独立的法人企业
      • 兼并
        • 新设兼并
          • 指即当地企业和外国企业的资产和业务合并后建立一个新的实体，新实体接管各家被合并公司的全部资产，并承担其全部债务和责任
        • 吸收兼并
          • 指一家或若干家公司并入一家续存公司，该续存公司接管被合并的公司的全部资产和业务，并承担其全部债务和责任
  • 二、跨国并购的分类
    • 1. 按照跨国并购双方的行业关系
      • ①横向并购
        • 并购双方处于相同或横向相关行业，生产经营相同或相关的产品的企业之间的并购
      • ②纵向并购
        • 指生产和销售过程处于产业链的上下游、相互衔接、紧密联系的企业之间的并购
      • ③混合并购
        • 指既非竞争对手又非现实的或潜在的客户或供应商的企业之间的并购
    • 2、按并购是否取得目标企业的同意与合作
      • 善意并购
        • 指并购企业事先与目标企业进行协商，征得其同意并谈判达成并购条件的一致意见而完成并购活动的并购方式。进行善意收购的收购公司一般被称作“白衣骑士”
      • 恶意并购
        • 指并购方不管目标企业的反抗进行的并购；或者事先不与目标公司协商，而直接突然提出公开出价并购要约的并购行为。进行恶意收购的收购公司一般被称作“黑衣骑士”
    • 3、按照是否通过证券交易所
      • 要约并购
        • 是指以争取公司控股权为目的，依法向目标公司所有股东发出公开要约以收购股权证券的行为
      • 协议并购
        • 为了达到争取目标公司控股权的目标，依法向目标公司股东以协议方式进行的收购股权证券的行为
    • 4、按并购双方是否直接进行并购活动
      • 直接并购
        • 由收购方直接向目标公司提出所有权要求，双方通过一定的程序进行磋商，达成协议的并购方式
      • 间接并购
        • 指并购企业通过并购目标企业的控股公司的方式间接并购目标企业
        • 子主题
      • 直接并购可分为前向并购和反向并购两类
      • 间接并购可分为三角前向并购和三角反向并购
        • 三角并购的优点
          • 简化了并购流程 避免为了避免收购要经过股东大会等复杂的程序，董事会拥有设立子公司，增发新股的权利
          • 风险隔离 通过子公司来规避在并购过程中产生的交易风险和债务风险
    • 5、按并购方的出资方式
      • 现金购买资产式并购
      • 现金购买股票式并购
      • 股票换取资产式并购
      • 股票互换式并购
    • 6、按并购企业是否利用自己的资金
      • 杠杆收购
        • 指并购企业通过信贷所融资本获得目标企业的产权，并以目标企业未来的利润和现金流偿还负债的并购方式
      • 非杠杆收购
        • 指并购企业不用目标企业的自有资金及营运所得来支付或担保并购价金的并购方式
  • 三、并购的优势
    • 1、较快的进入速度
    • 2、获得战略性资源(核心技术、渠道、品牌、人才)
    • 3、获得协同效应
      • 协同效应：是指并购后竞争力增强，导致净现金流量超过两家公司预期现金流量之和，或者合并后公司业绩比两个公司独立存在时的预期业绩高，简单来说就是1+1＞2
  • 四、并购式进入存在的问题
    • 最大的问题是如何整合。包括整合不同公司的资源以及如何融合不同公司的文化
  • 五、近年来跨国并购的特点
    • 1、跨国并购多以收购的形式
    • 2、是对外投资的主要形式
    • 3、北美、欧洲、澳洲最为活跃，占全球并购的80％以上。跨国公司在华并购也呈上升趋势，逐渐成为跨国公司在华直接投资的主要形式