资本结构的影响因素

这是一个关于资本结构的影响因素的思维导图，汇总了企业的成长性、 企业的盈利能力、行业特征和企业发展周期等。

资本结构的影响因素

• 企业投资人和管理当局的态度
  • 从企业所有者的角度看，如果企业股权分散，企业可能更多的采用权益资本筹资，以分散企业风险。
  • 如果企业为少数股东控制股东，通常重视企业控股权问题，为防止控股权稀释，企业一般尽量避免普通股筹资，而是采用优先股或债务资本筹资。
  • 从企业管理当局的角度看，高负债资本结构的财务风险高，一旦经营失败或出现财务危机，管理当局将面临市场接管的风险或者被董事会解聘。因此稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。
• 企业资产结构
  • 资产结构是企业筹集资本后进行资源配置和使用后的资金占用结构，包括长短期资产构成和比例，以及长短期资产内部的构成和比例。
  • 资产结构对企业资本结构的影响主要包括拥有大量固定资产的企业，主要通过长期负债和发行股票筹集资金，拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债筹集资金。
  • 资产用于抵押贷款的企业负债较多，以技术研发为主的企业则负债较少。
  • 法律法规和政策：不同国家和地区的法律法规，政策导向，如资本市场的规定，税收政策等，也会对企业的资本结构产生影响。
• 企业的财务状况和信用等级
  • 企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用企业容易获得债务资本。
  • 相反，如果企业财务状况欠佳，信用等级不高，债权人投资风险大，这样会降低企业获得信用的能力，加大债务资本筹资的资本成本。
  • 行业特性：不同行业的企业可能有不同的资本结构偏好，就受到行业特有的风险，资本需求和盈利模式等因素的影响。
  • 企业的规模：一般来说，规模较大的企业能够更好的分散风险，可能会选择较高的财务杠杆。
  • 宏观经济状况：经济增长，通货膨胀，货币政策等宏观经济因素也会影响资本的结构。
• 企业经营状况的稳定性和成长率
  • 企业产销业务量的稳定程度对资本结构有重要影响。如果产销业务稳定，企业可较多的负担，固定的财务费用。如果产销业务量和盈余周期性则负担固定的财务费用，将承担较大的业务风险。
  • 经营发展能力表现为未来产销业务量的增长率，如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬。
• 行业特征和企业发展周期
  • 不同行业资本结构差异很大。
  • 产品市场稳定的成熟产业经营风险低，因此可提高债务资本比重，发挥财务杠杆作用。
  • 高新技术企业的产品技术市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险。
  • 在同一企业不同发展阶段，资本结构安排不同。
  • 企业初创阶段经营风险高。在资本结构安排上，应控制负债比例，企业发展成熟阶段，产品产销业务稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应。企业收缩阶段，产品是有占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重，保证经营现金流量能够偿付到期债务，保持企业持续经营能力，减少破产风险。
• 税率：债务融资的一个主要优势是利息支出，可以抵扣税款，因此税率较高的企业可能会有更高的债务水平。
  • 资本市场的状况：资本市场的供给状况，市场利率水平等都会影响企业的资本结构选择。
  • 管理层的风险偏好：管理层的风险偏好也会影响资本结构的选择，风险规避的管理层可能会选择较低的财务杠杆。
• 企业的成长性
  • 成长性高的企业通常需要更多的外部资金来支持其扩张，这可能意味着更高的财务杠杆。
  • 企业的经营风险：这风险高的企业可能会选择较低的财务杠杆，以减少整体风险。
• 企业的盈利能力
  • 盈利能力强的企业往往更多地依赖内部融资，仅留存收益而盈利能力弱的企业，可能更多地依赖债务融资。
  • 企业的资产结构：拥有更多固定资产的企业可能通过抵押资产来获得贷款，因此可能会有更高的债务水平。
  • 企业的偿债能力：偿债能力强的企业能够更容易的获得贷款，因此可能会有更高的债务比例。
• 经济环境的税务政策和货币政策
  • 资本结构决策必然要研究理财环境因素，特别是宏观经济状况。
  • 政府调控经济的手段包括财政，税收，政策和货币金融政策。当所得税率较高时，债务资本的抵税作用大，企业可以充分利用这种作用来提高企业价值。
  • 货币金融政策影响资本供给，从而影响利率水平的变动，但国家执行紧缩货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大
  • Interrogative pronoun
  • Reciprocal pronoun
  • Reflexive pronoun
  • Demonstrative pronoun
  • Posessive pronoun
  • Personal pronoun