导图社区 筹资管理导图笔记
中级会计实物筹资管理的内容包括资金需求量、资金成本、杠杆效应、资本结构等，希望梳理的内容对你有所帮助！
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CPA战略风险管理、战略实施
substantive procedures
初级会计实务第一章
会计科目
增值税法思维导图
第六章 合同的保全
固定资产
初级会计实务第二章：存货
初级会计实务思维导图
应收及预付款项
筹资
资金需要量
因素调整（较粗略）
（基期平均资金占用额-不合理）*（1+销售增长率）/（1+周转增长率）
销售百分比（较精确）
资金总需求量（增量）=敏感性资产增加-敏感性负债增加（两存三应）
外部融资需求量=资金总需求量（增量）-内部资金供给
内部资金供给=销售利润率*利润留存率*预计销售额
资金习性预测
y(总量)=a+bx
回归分析法
逐项分析法（高低点法）
资本成本
个别资本成本计算
一般模式（借款时间短）（不含股） （不考虑货币时间价值）
资本成本=税后年资金占用费/筹资总额*（1-筹资费用率）
贴现模式 （考虑货币时间价值）
资本成本=折现率i （筹资净额现值=未来资本清偿额现金流量现值）
股（贴现模式）
优先股
资本成本=股息/发行价格*（1-发行费率）
普通股
戈登股利增长模型 （股息率+增长率）
资本成本=未来第一期股利/发行价格*（1-发行费率）+增长率
资本资产定价模型
资本成本=无风险+β（市场-无风险）
留存收益
不考虑筹资费用
资本成本=未来第一期股利/发行价格+增长率
如果不存在发行费折溢价
一般模式=贴现模式
平均资本成本（整体）
加权平均
确定权重
账面价值权重（历史）
优点：资料易取得
缺点：账面和市场差距大时导致结果失真
市场价值权重（现在）
优点：反应现实成本、利于决策
缺点：市价变动频繁、不适用未来决策
目标价值权重（未来）
优点：利于未来的筹资决策
缺点：带有主观性
边际资本成本（增量）
个别资本成本
平均资本成本
采用目标价值权重
杠杆效应
经营杠杆（DOL）
EBIT+F/EBIT
息税前利润变动率/销售量变动率
影响因素：流出正向
财务杠杆（DFL）
EBIT/EBIT-I-优先股（1-所得税）
普通股盈余变动率/息税前利润变动率
总杠杆（DTL）
EBIT+F/EBIT-I-优先股（1-所得税）
总风险=经营风险*财务风险（对于一个企业总体风险基本保持恒定）
各类型企业杠杆策略
资本密集型
固定成本大/经营杠杆高/权益融资为主/降低财务杠杆
劳动密集型
固定成本小/经营杠杆低/债务融资为主/增加财务杠杆
初创型
业务量小/经营杠杆高/权益融资为主/降低财务杠杆
成熟型
业务量大/经营杠杆高/债务融资为主/增加财务杠杆
资本结构
资本结构理论
MM理论
公司价值
无税
有债=无债
有税
有债=无债+利息抵税现值
股权资本成本
有债>无债
权衡理论
企业价值V有债=V无债+ PV(利息抵税)-PV（财务困境成本）
代理理论
股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系
优序融资理论
留存收益-借款-债权-可转债-优先股-普通股
影响资本结构的因素
经营状况
稳定
债
成长
财务状况/信用
好的财务状况/信用
资产结构
大量固定资产
股
较多流动资产
所有者/经营者态度
控制权集中
控制权分散
管理当局（稳健）
行业特征/发展周期
成熟市场/成熟阶段
新兴市场/创业阶段
收缩阶段
逐步降低债
税务政策/货币政策
资本结构优化方案
每股收益分析法（收益的角度） 没有考虑风险因素
EPS=「（EBIT-I）*（1-T）-DP」/N
无优先股：无差别点=「大股数*大利息-小股数*小利息」/大股数-小股数
有优先股：相比优先股永远选债
大债小股
平均资本成本比较法（投入角度） 没有考虑风险因素
加权平均资本成本
公司价值分析法（公司价值角度） 考虑风险因素
债权价值
股权价值
假设：每年净利不变且全分
未来现金流量折现=普通股未来现金流量/普通股资本成本 =（EBIT-I）*（1-T）/无风险+β（市场-无风险）
戈登股利增长模型不能用，只能用资本资产定价模型。
