导图社区 《指数基金定投，慢慢变富》思维导图
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《指数基金定投，慢慢变富》思维导图
这是一篇关于《指数基金定投，慢慢变富》的思维导图，主要内容包括：参考文献，指数的全面配置，定投计划，定投策略，指数估值，指数分类，基本概念。
编辑于2025-01-20 18:18:37- 基金
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《指数基金定投，慢慢变富》
基本概念
概念
指数是证券交易所或金融服务机构编制的反映股票市场价格和行情变动的指标。
指数基金是根据相应指数中的股票来被动地选择股票，复制指数的走势，当指数的持仓股票更换时，相应指数基金的持仓股票也会更换。
指数基金的优势
指数基金的费率低
持仓股透明
指数基金具有稳定性
投资指数基金其实就是投资指数。指数具有永久性，只要证券市场存在，指数就不会消亡。
指数基金具有周期性
指数基金定投
定期定额定投。
定期不定额定投。
不定期定额定投。
估值定投
购买渠
场外
渠道
基金公司直销
银行、证券公司代销
独立的销售机构代销
天天基金、蛋卷基金等
交易费
类别
申购费
赎回费
基金管理费（在基金净值中扣除）
基金托管费（在基金净值中扣除）
方式
前端收费
购买开放式基金时就支付申购费的付费方式
后端收费
后端收费是指投资者在购买开放式基金时并不支付申购费，等到卖出时才支付的付费方式
类别
A类
B类
C类
申购和赎回费用（持有期限大于等于7天）是免除的，不过C类基金会有一个销售服务费（不同C类基金的销售服务费率不同）
适合短期投资
交易机制
15：00前买入，按当天净值确认
15：00之后买入，按第二天净值确认
场内
渠道
证券账号
交易费
券商收取
优势
场内买卖指数基金的买入费率和卖出费率低
场内买入之后会及时确认，卖出以后资金会立刻到账，资金周转效率高
IOPV
IOPV是Indicative Optimized Portfolio Value基金份额参考净值
由交易所在每个交易日每隔15秒进行一次计算公布出来的单位净值近似值
溢价率=（基金实时价格-基金实时参考净值IOPV）÷基金实时参考净值IOPV×100%
溢价率为负，说明该基金的实时价格低于该基金的实时参考净值，此时该基金就是折价的，溢价率为- 0.19%，折价率就是0.19%。
溢价率为正，说明该基金的价格要比其实时参考净值高，如果溢价率过高，那么就需要避免投资这种品种。
交易机制
撮合交易
按撮合成交价确认
指数分类
按编撰的公司分
中证系列指数
上证系列指数
深证系列指数
国证系列指数
按投资策略分
规模指数
又被称为市值指数，分大、中、小盘股指数
上证50指数
上证50指数是以上证180指数为样本股，选择其中规模最大、流动性最好的50只股票组成的指数，它能够反映上海证券交易所中最有影响力的优质公司的股票价格的表现。由于持仓股票都是蓝筹股票，因此上证50指数又被称为蓝筹股指数。
上证50指数的重仓股票中，金融地产行业股票所占的比例为58%。其前十大持仓股票分别是中国平安、贵州茅台、招商银行、兴业银行、中信证券、交通银行、伊利股份、民生银行、恒瑞医药和浦发银行。
上证50指数是稳健收益品种，不会像创业板那样暴涨或暴跌，属于稳健投资的指数，投资者持有上证50指数，一方面可获得股票上涨的收益，另外一方面可享受蓝筹股票的分红。这是一只防御型指数，投资者可以长期持有，遇到大牛市还会有爆发行情。
证100指数
沪深300指数成分股中规模最大的100只股票组成，综合反映了我国A股市场中最具市场影响力的一批超大市值公司的股票价格的表现。
中证100指数的持仓股票比沪深300指数的持仓股票更加集中，比上证50指数的持仓股票的覆盖面更广。上证50指数相当于沪市的蓝筹股指数，中证100指数相当于沪深蓝筹股指数。
深300指数
沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成。沪深300指数的成分股包含中证100指数的成分股。由于沪深300指数的持仓股票都是大盘股票，所以沪深300指数又被称为大盘股指数。
中证500指数
从A股中剔除沪深300指数的成分股即总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，即市值排名为301名到800名的500只中盘股，综合反映了我国A股市场中中小市值公司的股票价格的表现。
创业板指数
创业板指数的波动较大，投资者投资创业板指数会经历较大的回撤，所以创业板指数基金不适合刚入市的普通投资者投资。
行业指数
主要消费行业指数
食品饮料指数
食品饮料指数是从沪深A股中挑选日均总市值前50的食品饮料行业公司股票组成样本股，以反映食品饮料行业公司股票的整体走势。
中证消费指数
中证800指数样本股中的主要消费行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。其样本股调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。
中证白酒指数
中证白酒指数是以中证全指为样本空间，选取其中与白酒生产业务相关的上市公司股票作为成分股。其样本股调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日
医药行业指数
全指医药指数
沪深300医药指数
中证医药100指数
全指医药指数中挑选近一年内日均总市值在前100名的股票作为样本股，然后等权重分配，每只股票的权重不会相差很大
中证医药指数
保险业
深300非银金融指数
中证证券保险指数
科技行业
科技行业包含电子、通信、计算机、生物科技等二级
中证科技龙头指数
证科技龙头指数由沪深两市电子、计算机、通信、生物科技领域中排名前50的龙头公司的股票组成。在选股的时候，该指数主要注重公司的成长能力、研发水平及可持续发展能力。
中证科技100指数
中证科技100指数是从沪深两市的科技主题空间选取100只研发强度较高、盈利能力较强且兼具成长特征的科技龙头公司的股票作为样本股。
中证新兴科技100指数
银行业
券商业
地产行业
人工智能行业
电子行业
TMT是Telecommunication（通信）、Media（媒体）、Technology（技术）的首字母缩写，它代表着传统的电子信息科技行业。这个行业包含的分支很多，如消费电子、半导体、电子周期品，以及5G、通信、芯片等。
风格指数
成长风格
成长风格的特征因子包含三个变量：主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率
价值风格
价值风格的特征因子包含四个变量：股息收益率、每股净资产与价格比率、每股净现金流与价格比率、每股收益与价格比率。
策略指数
策略指数和市值指数之间最主要的区别在于两者的加权方式不同，常见的策略包括基本面策略、低波动策略、动态策略、稳定策略、AH价差策略。
基本面指数
基本面50指数
根据以下四个基本面指标对沪深A股中的股票进行排名
营业收入：公司过去5年营业收入的平均值。
现金流：公司过去5年现金流的平均值。
净资产：公司在定期调整时的净资产。
分红：公司过去5年分红总额的平均值。
低波动策略
深300低波动指数
策略指数和市值指数之间最主要的区别在于两者的加权方式不同，样本股权重分配与股票历史波动率的倒数成正比，也就是股票的波动率越小，其权重越高
红利指数
上证红利指数
上证红利指数以沪市A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本。
中证红利指数
中证红利指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为成分股。
深证红利指数
深证红利指数由深圳证券市场中具有稳定分红历史、分红比例较高且流动性较好的40只股票组成。
AH价差策略
上证50AH优选指数
投资标的分
股票指数
可转债指数
投资债券基金和投资可转债基金的逻辑并不相同，因为债券基金是债性品种，适合在股市走牛、债市走弱的时候投资；而可转债基金是具有股权性质的品种，因此其投资逻辑和具有股权性质的指数基金的投资逻辑是一致的。
债券指数
分类
信用债和利率债
债券基金和纯债基金
债券基金的持仓标的80%以上为债券，纯债基金的持仓标的全部是债券。
长债基金和短债基金
短债基金的债券到期时间在一年以内，没有申购和赎回费用，只有销售服务费。净资产大于1亿元的短债基金包括大成景安短融债券和嘉实超短债券。
中长债基金的债券到期时间为1～5年，包括广发纯债、博时信用债等。
短期债券受股市涨跌及利率波动的影响会比较小，只有长期债券的涨跌才会受到利率波动及股市涨跌的较大影响，形成股债轮动。
根据债券价格和到期收益率的公式可以知道，债券价格与到期收益率是负相关的。投资者可以在到期收益率处于低位的时候逐步卖出长债基金，在到期收益率处于高位的时候逐步买入长债基金。到期收益率的观测指标可以选择10年期国债收益率。
在通常情况下，债券和股票会有一个轮动效应。在牛市的时候，会有大量的资金涌入股市，债市低迷；在熊市的时候，会有大量的资金涌入债市，股市低迷。
股债轮动配置中的债券基金必须是长期债券基金。
投资者需要避开规模较小的债券基金。
海外资产的QDII指数
标普500指数
纳斯达克100指数
德国DAX指数
日经225指数
指数估值
常用股指指标
市盈率
公司每股股票的价格除以每股的净利润，PE=P/E。其中，P代表公司的总市值，E代表公司的净利润。
分为三种
静态市盈率
公司的净利润使用的是公司上一个会计年度的净利润
动态市盈率
公司的净利润使用的是公司未来一年预估的净利润
滚动市盈率
公司的净利润使用的是公司最近四个季度的净利润
对于盈利稳定的同一指数，市盈率越高，指数的估值越高；市盈率越低，指数的估值越低
在牛市的时候，券商指数的市盈率因为盈利的短期暴增而迅速降低，如果按照市盈率估值理论，就应该判定券商指数低估。而实际情况是，牛市的时候因为券商股票的增长效应，购买券商股票的人会越来越多，从而推动券商指数的估值越来越高。
盈利收益率
盈利收益率是与市盈率对标的一个概念，盈利收益率等于公司的净利润（E）除以公司的股票市值（P），而市盈率等于公司的股票市值除以公司的净利润，所以盈利收益率和市盈率互为倒数。盈利收益率 = 1/市盈率= E/P
公司的盈利收益率越高，代表公司在股票市值一定的情况下取得的净利润越高，现金流入越多，因此盈利收益率越高的股票或者指数越具有投资价值
盈利收益率只适用于对盈利稳定、流动性好的指数进行估值，主要是蓝筹股指数和大盘股指数，如上证50指数、沪深300指数和恒生指数等。
盈利收益率这个估值指标不适用于中小盘股指数和盈利增长较快的行业指数，因为对于具有高成长性的指数，其持仓股票的每股利润都会快速增长，这会导致其盈利收益率失去参考价值。
市净率
市净率等于公司的股票市值除以公司的净资产。净率（PB）=P/B P代表公司的股票总市值，B代表公司的净资产，也就是公司的账面价值（公司的总资产减去总负债）。这个估值指标衡量的是公司净资产和公司股票市值之间的关系。
市销率
市销率等于公司的股票市值除以公司的营业收入。从公司单只股票的角度看，市销率等于公司每股股票的价格除以每股的营业收入。其计算公式是市销率（PS）=P/S。P代表公司的股票市值，S代表公司的营业收入。
对于处于成熟期且盈利稳定的企业，适合利用市盈率对其进行估值；对于初创型的企业及高新科技企业，适合利用市销率对其进行估值。
股息率
公司一年的派息总额除以公司市值
股息率和分红率之间有什么区别
假设现在有一只股票的股价为100元，其平均每股盈利为10元，公司用于分红派息的金额是每股4元，另外的6元是用于投入再生产时购买设备，以扩大企业规模。
那么该股票的股息率就是分红除以其股价等于4%；分红率就是分红派息的金额除以每股盈利等于40%。
盈利收益率和股息率之间
股息率等于公司的总派息额除以公司市值，我们把这个公式演变一下，即股息率=分红比例×盈利收益率。在分红比例一定的情况下，指数的盈利收益率越高，其股息率越高。
净资产收益率
净资产收益率（ROE）=企业净利润（E）/企业净资产（B）资产收益率是衡量企业单位净资产盈利能力的指标，在企业净资产一定的条件下，股票的净资产收益率越高，企业的净利润越高。
注意
第一，并不是净资产收益率低的指数就完全没有投资价值。对于券商指数这类周期性指数，在熊市极端低迷的情况下，其净资产收益率通常低于10%。因为券商指数的周期性很强，在熊市的时候盈利很低，所以此时其净资产收益率必然很低。
第二，股东权益变动有可能导致净资产收益率降低。例如，已经上市的公司通过给投资者额外发行股份募集资金，此时股东的权益会有所增加，企业的净资产也会增加，在企业盈利不变的情况下，其净资产收益率会降低。如果仅通过净资产收益率判断该企业的投资价值，那么会得出企业盈利降低的结论，但实际上该企业的盈利并没变，其净资产收益率降低的本质原因是公司增发配售股票导致股东权益增加。
第三，企业是否有高杠杆。有高杠杆的企业会同时放大盈利和亏损，当杠杆企业放大盈利的时候会导致净资产收益率增高。
格雷厄姆估值体系的运用
1.市场先生
投资者要利用市场先生的情绪报价，而不要被市场先生的情绪影响，即在市场先生情绪低落，股票的价格低于其价值的时候购买股票。
2.安全边际
因为市场先生总是根据自身情绪做出非理性报价，所以股票的价格总是围绕股票的实际价值上下波动。价值投资者应在股票的价格低于其价值的时候购买股票。
3.分散投资
即使投资者购买的股票或指数有很高的安全边际，但是仅投资一只股票或一个指数也有可能在单只股票或单个指数发生危机的时候导致投资业绩变差。
格雷厄姆估值体系细化到估值指标上就是低市盈率和高盈利收益率的估值体系。他会挑选出盈利收益率高于10%且能够达到AAA级债券利率两倍的股票。
用指数的盈利收益率除以10年期国债收益率就是格雷厄姆指数，如果格雷厄姆指数高于2且指数的盈利收益率高于10%，那么就代表指数低估。
格雷厄姆估值体系相对保守，按照这种估值策略，A股的优质消费行业指数和医药指数很难达到估值标准，这就会使投资者错过一些投资机会。
简易估值方法
市盈率或市净率百分位
如果全市场指数市盈率百分位低于30%，进行A股指数基金的投资是比较合适的；如果全市场指数市盈率百分位高于70%，全市场处于比较高的位置，这时候就切记不要再进入股市进行投资了。
SY/BY模型
SY是股票盈利收益率（Stock Yield）的英文首字母缩写
10年期国债收益率是利率指标，可以衡量债券的潜在收益率，10年期国债收益率越高，代表债券的潜在收益率越好。BY是中国10年期国债收益率（Bond Yield）的英文首字母缩写。
所以全市场指数盈利收益率（SY）/10年期国债收益率（BY）的数值越大，表示股市估值越低，未来上涨的概率越大。
由于资本的逐利性，当股票的潜在收益率高于债券的潜在收益率时，资金大概率会涌入股市。比如股票的潜在收益率为5%，中国10年期国债收益率为3%，资金大概率会涌入股市，导致股票市盈率提高，盈利收益率降低，最终股票的潜在收益率和国债收益率持平。反之，当股票的潜在收益率为3%，10年期国债收益率为5%时，资金会涌入债市，导致债券的收益率降低。这是股市和债市轮动的原因之一。
SY/BY这个指标又被称为格雷厄姆指数，格雷厄姆在购买股票的时候都会确保股票的盈利收益率达到国债收益率的两倍，以保证在市场按照50%的平均分红率进行分红的情况下，在SY/BY大于2的时候买入股票，至少可以获得高于10年期国债收益率的盈利，此时购买股票具有较高的安全性。
SY/BY指标越高，股市的投资价值越高；SY/BY指标越低，股市的投资价值越低，泡沫越严重。
SY-BY模型
单纯地利用全市场指数市盈率百分位计算市场指数估值的时候，我们只考虑了股市本身，并未考虑利率和通胀对股市的影响。而实际上高利率对股市的走势会有压制效应，在高通胀环境下股市也很难走出大牛市。因此，可以引用10年期国债收益率这个无风险利率指标来把利率和通胀对股市的影响考虑进来。
国债收益率是和利率正相关的，一般市场利率走高，10年期国债收益率也会走高。同时10年期国债收益率与市场CPI（消费者物价指数）预期正相关，如果市场CPI预期走高，那么10年期国债收益率会走高，反之如果市场CPI预期走低，那么10年期国债收益率也会相应走低。
因此，10年期国债收益率涵盖了利率及通胀预期的变动因子。如果我们将股票的盈利收益率扣除10年期国债收益率，那么就相当于把股票盈利收益率受到利率和通胀预期影响的因素给剔除出去了，这样得到的就是风险溢价。
风险溢价=全市场指数盈利收益率- 10年期国债收益率=SY- BY
从这个公式中可以看到，风险溢价越高，投资者对其投资股票所承担风险的补偿越高。
在实际估值中，盈利收益率越高，10年期国债收益率越低，SY- BY的值越高，风险溢价越高，股市越具有投资价值（见图4-3）。
在历史上，SY- BY的数值为3%~5%时都是绝佳的投资机会，SY- BY的数值越大，越值得投资者加大定投比例。
定投策略
低估定投策略
方法
在低估值区域进行定投
注意问题
1.谨守安全边际原则
使用低估定投策略的时候一定要谨守安全边际原则，以降低回撤。
低估定投策略的原理很简单，就是需要投资者忍受长期浮亏。A股牛短熊长，通常一轮熊市在五年时间左右，有很多投资者等待不了那么长时间，最终投资不了了之。
投资的第一原则是避免亏损，只有谨守安全边际原则，等待指数进入低估区域再进行定投，才可以让投资者的投资一直处于回撤可控的状态
2.控制合理的仓位和比例
第一是投资者首先要控制好单只指数基金的投资比例。
第二是投资者要控制好整体仓位。整体仓位是指持仓指数基金的金额占整体投资资金的比例。控制的核心原则很简单，对A股指数而言，全市场指数越低估，指数基金的仓位越重；全市场指数越高估，指数基金的仓位越轻。
第三是投资人需要关注自己的心理状态。因为低估值方法是反人性的，市场越差时股指越低，承受更大的心理压力。
3.控制合理的定投节奏。定投的节奏很重要，投资者应慢慢买，慢慢卖。熊市不会一下子到底部，牛市也不会一下子到顶部
4.不要止损
指数低估定投策略遵循的是格雷厄姆价值投资理论，采用的是左侧逆向交易，在指数下跌幅度可控的条件下，随着指数下跌慢慢加仓直至买到指数价格最低点，然后等待指数价值回归取得盈利
均线定投策略
原理
均线策略就是基于价值投资理论的短期波段策略，即在熊市底部震荡区域用小额资金进行定投，以赚取指数波动带来的利润。
方法
选定一条均线（半年线，或者年线），对均线的偏离度进行择时投资。在均线以下，开始定投。
底部震荡区域的波段操作
低估区域大跌的额外定投操作
注意问题
1.谨守安全边际原则
2.均线偏离度为正并不代表不能投资
均线指标是一个辅助性的技术指标，要想判断指数的投资价值，就要先看其估值指标。有的指数短期均线偏离度为正，但是它处于低估区域，仍旧是可以投资的
3.均线策略做波段只能够用小部分资
均线策略有两个作用：第一个是在熊市底部区域进行额外加仓，第二个是利用均线策略在熊市震荡区域进行波段操作。
网格交易策略
原理
方法
网格交易策略又被称为渔网策略，是指在熊市震荡期，将投资资金分成n等份，然后在指数基金相对低位的时候建立底仓，不断低买高卖的策略。
注意事项
1.严格遵守安全边际原则
2.网格交易的品种需要具有永续性
3.只能够用少部分资金进行操作
结合使用
以低估定投策略为主，定投指数基金建立主仓位
利用副仓位在低估区域内进行网格或者均线定投
主仓位用来长期持有到大牛市，除非指数基金高估，否则永远不卖；副仓位用于在熊市震荡区域进行波段操作。这样不管是处于牛市还是熊市，投资者都能够获得可观的利润。
定投计划
内容
第一是确定定投的金额
假设投资者是按月进行定投，那么一年定投12次。在A股历史上，一轮熊市一般会持续3～5年的时间，如果你选择定投3年，那么你就要准备3×12=36份的资金定投一只指数基金
第二是确定定投的频
第三是确定定投的标的
第四是确定买入原则
第五是确定卖出原则
方法1：高估止盈，指数一进入高估区域就清仓，这是最简单的止盈法。这种方法的优点是操作简单，会让利润尽快落袋；缺点是可能错过牛市的涨幅，因为高估的指数只是到达了一个相对高位，并不意味着指数不会进一步上涨。
方法2：指数进入高估区域，所持该指数的基金每上涨10%，卖出10%的本金。这种卖出方法的优点是不会错过指数高估区域内的涨幅，同时也可以将指数基金卖在相对高位，实现可观的利润。
第六是执行
资金计划
存量资金定投计划
存量资金定投计划的金额
存量资金定投计划的频率
存量资金定投计划的频率并不固定，应随着A股市场的低估程度而变化，A股市场整体估值越低估，存量资金定投计划的频率越高
存量定投计划的标的
原则为“全面配置，行业轮动，周期轻配”
“全面配置”是指对宽基指数、行业指数、策略指数、周期指数、QDII指数、债券基金进行全面配置，实现组合轮动。
不同经济周期中对各大指数实现轮动配置，以期获得超额收益。参考美林时钟周期行业轮动的规律
“周期轻配”原则是指周期性指数基金永远不要重仓持有。对于原油、券商、基建、传媒、环保等周期性较强的行业指数基金，投资者只能够轻仓配置，这样即使周期性指数遇到较大回撤或长期处于低迷期，也不会让投资者整体浮亏太多。
存量定投计划的买入、卖出原则
存量定投计划买入和卖出遵循的原则是以估值为导向的逆向原则。
邓普顿曾经说过：“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。”最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。
存量定投计划一般是在最悲观的时刻买入，在最乐观的时刻卖出，在市场底部震荡区域波段买入、卖出。
总之，在市场极度悲观的时刻，对于低估的指数基金，投资者应越跌越买，直到买在最低点；在市场极度乐观的时刻，对于高估的指数基金，投资者应越涨越卖，直到卖在最高点。
增量资金定投计划
意外资金定投计划
五步定投法
第一步：通过记账梳理自己家庭的财务状况
第二步：做好资金的分配
第三步：确定自己需要购买的指数基金品种
1.大盘股及一线蓝筹股对应的指数
2.中盘股对应的指数
3.行业指数
（1）消费行业指数。
（2）医药行业指数。
4.美股指数
5.港股指数
6.周期性指数
（1）沪深300地产指数。
（2）中证全指证券公司指数。
7.长期纯债债券指数
股市和债市经常会形成一个跷跷板效应，即当股市走强的时候，债市会走弱。
长期纯债债券指数的涨跌幅与我国10年期国债收益率是负相关关系。当股市走牛，市场上没有低估的指数可以定投，而且我国10年期国债收益率在3.5%以上的时候，投资者可以逐步定投长期纯债债券指数。当新的一轮牛市结束，股市由牛市转为熊市，中国10年期国债收益率下降的时候，投资者投资的长期纯债债券指数基金也能够取得一个可观的收益率。
长期纯债债券指数基金主要有广发纯债、易方达中债7-10年国开债指数和博时信用债。
第四步：分析定投指数基金的估值，在安全边际以内进行定投
第五步：止盈的方法
利润收割法加高估区域逐步清仓法卖出
利润收割法
方法一：第一次收割的时间是基金的持仓收益率达到10%，第二次收割的时间是基金的持仓收益率达到20%，第三次收割的时间是基金的持仓收益率达到30%，以此类推。
方法二：第一次收割的时间是账户获利10%，比如投资者投入单只基金10万元，在获利1万元、账户有11万元时进行收割；当投资者收割了1万元以后，账户剩余10万元，指数继续上涨，又达到11万元时再卖出一次。每次账户达到11万元的时候都卖出1万元的盈利。
这两种方法各有利弊：第一种方法不用做记录，每次只需要根据账户基金的净值和持仓成本就可以计算出收益率；第二种方法需要记录基金进入正常估值区域时的定投金额A，每当账户金额变为1.1A的时候卖出0.1A即可。
高估区域内的逐步清仓法。
当指数刚进入高估区域时，投资者应一次卖出所持对应的指数基金的20%，然后指数每上涨10%，减仓20%。当指数进入高估区域后，上涨40%时，一次性卖出剩余持仓。
这是理想化的卖出方法，当全部的指数基金都卖出以后就不要再追高了，不管指数涨得多高，未来都不要加仓，应等待指数的估值从高点重新回落到低估区域再进行投资。
还有一种情况，即指数进入高估区域后并未涨到最高点就发生回撤，如果此时10年期国债收益率高于3.5%或还有较好的低估指数品种，那么当指数从高估区域回落到正常估值区域时，投资者可全部清仓对应的指数基金，并逐步买入债券基金或其他低估的指数基金；当10年期国债收益率并未高于3.5%且市场上没有较好的低估指数品种时，那么可以继续持有，等待指数重新进入高估区域。不要忘记，定投指数基金的盈利一方面来自指数估值上移，另一方面来自指数盈利增长，优质指数的盈利会持续增长，未来也会重回高估区域。
从长期来看，股权的收益率大于债券的收益率和现金的利率。持有现金看似无波动，实则现金被通货膨胀腐蚀的风险较大，如果市场上没有值得买入的指数基金或债券基金品种，那么持有自己已经购买的指数基金是一种比较不错的选择。
股债轮动法
债轮动法卖出适合长期投资时运用。当股市处于熊市的时候，通常利率较低，长期纯债基金价格较高。此后，如果持有的指数基金一路上涨，其估值会不断上移，通常此时10年期国债收益率会逐步走高，长期纯债基金的价格会逐步下降。
因此，股债轮动法的卖出需要两个触发条件：第一是指数处于高估区域，第二是10年期国债收益率高于3.5%。此时应于指数高估时卖出对应的指数基金，并买入债券基金，然后做到长期持有，以实现稳定持续获利。
在指数高估的时候，投资者应每周逐步卖出对应的指数基金，每卖出一定的份额就买入一定份额的长期纯债基金，以实现股债轮动。
股债轮动法卖出的本质是利用股债平衡来保证投资收益的稳健，即在熊市买指数基金（股权），在牛市买债券基金。
指数的全面配置
低估资产轮动组合
低估资产轮动组合是始终以购买低估的优质资产为核心的投资组合。
如果定投的指数逐步上涨进入到高估区域，那么投资者应逐步卖出高估的指数对应的指数基金，然后寻找其他低估的指数对应的指数基金进行买入，永远保证在价格低于价值的时候购买低估的资产，然后一轮一轮地进行低估资产和高估资产轮动操作。
当股市没有低估的资产时就应停止购买股票，去债券市场查看是否有低估的债券基金，然后买入低估的长期纯债基金，让自己的资产始终处于低估资产轮动的过程中。
大中小盘轮动组合
上证50指数是大盘蓝筹股指数的代表，中证500指数是中盘股指数的代表，创业板指数是小盘股指数的代表。这三个指数并不是齐涨齐跌的，而是呈现出涨跌轮动效应。
行业轮动组合
行业轮动组合主要是根据美林时钟模型，在不同的经济周期配置不同的低估行业指数。经济周期是一个大背景，在此背景下，存在着货币周期、财政周期、股市周期和行业周期。
（1）从历史表现来看，金融、家用电器、食品饮料（消费行业）、生物医药等行业，在经济周期的大部分阶段都有较好的超额收益，这些行业指数是投资者应长期重点配置的指数。尤其是消费和生物医药行业，无论是A股还是美股，大牛股经常从这两个行业中产生。
（2）经济景气周期启动的第一阶段是复苏阶段。居民对住房和汽车需求的阶段性“释放”和“暂歇”，成为判断经济景气周期拐点最重要的先行指标。在资本市场中，这些行业也会因为预期的改变而率先启动。因此，在经济周期的复苏阶段，房地产、汽车及金融服务行业（尤其是券商行业）等，是值得优先配置的行业。
（3）复苏阶段之后是繁荣阶段。在繁荣阶段，经济增长率超过潜在经济增长率，呈加速趋势，市场需求旺盛，经济活动的加速使通货膨胀率进一步上升。经济活动过热及较高的通货膨胀率使大宗商品成为收益率最高的资产。在股市中，与大宗商品相关的股票是较好的选择，采掘（煤炭、石油石化等）、有色金属、建筑建材、机械设备、化工等行业表现较好。
（4）繁荣阶段的下一个阶段是滞胀阶段。在滞胀阶段的前期，经济增长率依然超过潜在增长率，但呈现减速趋势，同时通货膨胀依旧较严重。央行紧缩银根，持有现金逐渐成为最佳选择。需求弹性小的纺织服装、生物医药、食品饮料等必需消费品企业的股票是较好的选择。
（5）在衰退阶段，经济衰退，通货膨胀率下降。此时，国家会采用宽松的货币政策（降息）和积极的财政政策（减税）以刺激经济增长。在这个阶段中，生物医药、食品饮料、餐饮旅游等行业的股票应重点配置。
经济周期往复轮回，所以行业的涨跌也是不断轮动的，在不同的经济周期配置符合周期特征的行业指数，可以获得行业轮动的超额收益。
全球资产轮动
参考文献
《指数基金策略投资》何健
《指数基金定投，慢慢变富》二师父
指数基金策略投资
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