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中级会计财务管理

这是一篇关于中级会计财务管理的思维导图，主要内容包括：二、财务管理基础，三、预算管理，四、筹资管理（上），五、筹资管理（下），六、投资管理，七、营运资金管理，第八章成本管理，第九章收入与分配管理，第十章财务分析与评价。

编辑于2025-03-24 17:53:08

中级会计
财务管理

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中级会计财务管理
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中级会计经济法
这是一篇关于中级会计经济法的思维导图，主要内容包括：第一章总论，第二章公司法律制度，第三章合伙企业法律制度，第四章物权法律制度，第五章合同法律制度，第六章-1 票据法律制度，第六章-3 保险法律制度，第七章财政法律制度，第六章-2 证券法律制度，第六章-4 信托法律制度。

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中级会计财务管理

二、财务管理基础

（三）成本性态分析

成本性态：成本与业务量之间的依存关系

分类

固定成本

总量不变，单位变

酌量性固定成本：短期经营决策能改变。（厉行节约、精打细算）

约束性固定成本：短期经营决策不能改变，由生产能力决定（提高生产率）

变动成本

单位不变，总量变

技术性变动成本（约束性变动成本）：由技术或产品决定

酌量性变动成本（受管理层决策影响）

混合成本（最终分为固定和变动）

半变动成本

半固定成本（阶梯式）

延期变动成本（一定业务量内不变，超过则随业务量正比变动）

曲线变动成本

【混合成本分解方法】 1、高低点法--需历史数据 2、回归直线法（最小二乘法）--需历史数据 3、工业工程法--没有历史数据的情况下 4、账户分析法（会计分析法）--粗糙、主观 5、合同确认法（配合账户分析法使用）

三、预算管理

（一）概述

分类

分预算

经营预算：生产、销售、采购、费用、人力等

专门决策预算：投资（资本支出）、融资

依据： 1、项目财务可行性分析资料 2、企业筹资决策资料

总预算

财务预算：以分预算为基础来编制。资金、利润、资产负债

原则

战略导向原则

过程控制原则

融合性原则

以业务为先导、财务为协同

平衡管理原则

平衡长期与短期、整体与局部、收入与支出、结果与动因

权变性原则

刚性柔性相结合，根据内外环境的重大变化调整预算

组织

董事会或类似机构：负总责

预算管理委员会：审批、监控、考核

财务管理部门：跟踪、监督、分析、建议

企业内部各职能部门

企业所属基层单位

（二）编制

方法

按出发点分类

增量预算法：保留了历史不合理的因素

零基预算法

按业务量基础的数量特征不同分类

固定预算法（静态）：针对单一业务量

弹性预算法：针对不同业务量

预算项目与业务量之间有紧密的联系

准确性取决于成本形态分析的可能性

按预算期的时间特征不同

定期预算：预算期间=会计期间

滚动预算：跨期

中期滚动：3年、5年

短期滚动：1年

逐月滚动

逐季滚动

混合滚动：月份+季度

四、筹资管理（上）

（一）概述

（一）动机

创立性筹资动机

企业设立时

支付性筹资动机

满足正常经营活动

扩张性筹资动机

扩大经营规模，对外投资

调整型筹资动机

资本结构调整

混合型筹资动机

扩张+调整

（二）方式

按资金权益特性不同分类

股权筹资

吸收直接投资

发行股票

普通股、优先股

记名/不记名

ABHNS股

利用留存收益

盈余公积、未分配利润

债务筹资

发行债券

向金融机构借款

租赁

利用商业信用

衍生工具筹资

发行可转换债券

发行优先股

发行认股权证

【永续债】--混合型筹资

权益工具：能无条件避免交付

金融负债：不能无条件避免交付

按是否借助金融机构为媒介获取

直接筹资

股票、债券、直接投资

间接筹资

银行、租赁

按资金的来源范围不同

内部筹资

利用留存收益

外部筹资

按使用期限不同

长期

一年以上

短期

商业信用、短期借款、保理业务、短期融资券

（三）筹资管理的原则

筹资合法

规模适当

取得及时

来源经济

降低筹资成本

结构合理

（二）债务筹资

银行借款

类别

按提供贷款的机构分类

政策性银行贷款

商业银行贷款

其他金融机构贷款

按有无担保要求

信用贷款

担保贷款

保证贷款

抵押贷款

质押贷款

长期借款的保护性条款

例行性保护条款

一般性保护条款

特殊性保护条款

专款专用、公司领导人的限制、违约惩罚条款

发行公司债券

类别

是否记名

记名债券

无记名债券

是否转换成公司股权

可转换债券

不可转换债券

有无特定财产担保

担保债券

信用债券

是否公开发行

公开发行债券

非公开发行债券

提前偿还的赎回价格通常高于债券面值，随着临期逐渐下降

偿还

契约预先规定提前偿还的条款才能提前偿还。

使公司筹资有较大的弹性

租赁

基本形式

直接租赁

售后回租

承租方先卖后租

杠杆租赁

出租方只支付部分款项购入资产，剩余款项以购入的资产抵押借钱，再出租。（出租人既是债权人又是债务人）

租金的计算

等额年金法

租赁折现率=利率+租赁手续费率

每期租金=（租赁设备价值-残值*复利现值系数）/普通年金现值系数 =（租赁设备价值-残值*（P/F，i,n））/(P/A,i,n)

（三）股权筹资

吸收直接投资

货币、实物、知识产权、土地使用权、特定债权（可转债、金融资产管理公司持有的国企债权、利用外资改组国有企业、国有企业改制欠发职工款项）

发行普通股

特点：永久性、流通性、风险性、参与性

股东的权利：公司管理权、收益分享权、股份转让权、优先认股权、剩余财产要求权。

特点

（四）衍生工具筹资

可转换债券

可分离交易的可转换债券

认股权证+债券

不可分离的可转换债券

五、筹资管理（下）

（一）资金需要量预测

因素分析法

资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）*（1+预测期销售增长率）/（1+预测期资金周转速度增长率）

销售百分比法

需要增加的资金量=增加的资产-增加的敏感负债增加的资产=增加的敏感资产+非敏感资产的调整数对外筹资需要量=需要增加的资金量-增加的留存收益

资金习性预测法

总资金与业务量直线方程

y=a+bX

高低点法（取业务量的高低点） b=（最高业务量期的资金占用量-最低业务量期的资金占用量）/（最高业务量-最低业务量） a=最高业务量期的资金占用量-b*最高业务量

① 计算各项的不变资金a之和（资产-流动负债）；单位变动资金b之和（资产-流动负债）。搭建总资金需求模型：Y=a+bX ② 预期的总的资金需要量Y预 ③ 增加的资金需求量 △Y=Y预-Y基 ④ Y基=基期的资产-基期的经营负债 ⑤ 外部融资需要量=△Y-增加的留存收益

（二）资本成本

含义

筹资者角度

筹集代价：筹资费用（发行费、手续费）

使用代价：用资费用（利息、股利）

投资者角度

投资人要求的必要报酬率

个别资本成本

资本成本率（一般通用模型）：对于投资人是收益、对于筹资人是费用

年资金用资费用/（筹资总额-筹资费用）

债务资本成本率=年利息*（1-所得税税率）/筹资额（1-筹资费用率）

优先股资本成本率=优先股股息/优先股发行价格（1-筹资费用率）

股票资本成本率

股利增长模型法

=下一期股利/股价*（1-筹资费用率）+股利增长率

资本资产定价模型法

=Rf+β（Rm-Rf）

留存收益资本成本

股利增长模型法

=预期股利/股价+股利增长率

资本资产定价模型

=Rf+β（Rm-Rf）

平均资本成本

确定权数

账面价值权数

市场价值权数

现实水平

目标价值权数

未来价值

边际资本成本

目标价值权数

追加筹资的成本，企业进行追加筹资的决策依据

加权平均法

项目资本成本

所需投资资本的机会成本。项目最低的必要报酬率

使用企业当前综合资本成本应：经营风险、资本结构（财务风险）不变

可比公司法估计投资项目资本成本

β分类

β资产：无负债（财务杠杆）的β值

β权益：含负债（财务杠杆）的β值

β权益=β资产*【1+（1-T）*负债/权益】

①β权益除掉可比公司财务杠杆，得出β资产

② β资产乘上估计投资项目的财务杠杆，得出β权益

③ 根据资本资产定价模型计算股东权益资本=无风险报酬率+β权益*市场风险溢价

④ 综合资本成本=税前债务成本*（1-T）*负债比重+股东权益资本*权益比重

（三）杠杆效应

经营杠杆

息税前利润=收入-成本=收入-变动成本-固定成本=边际贡献-固定成本收入=边际贡献+变动成本变动成本率=变动成本/收入=单位变动成本/单价边际贡献率=边际贡献/收入=单位边际贡献/单价变动成本率+边际贡献率=1

息税前利润对销售量的敏感系数

经营杠杆DOL=EBIT的变化百分比/产销量的变化百分比 DOL=基期边际贡献/基期EBIT=基期边际贡献/（基期边际贡献-基期固定成本） DOL=（基期EBIT+基期固定成本）/基期EBIT

本年的杠杆要用上年的数计算

财务杠杆

由于固定性资本成本的存在，使企业单店普通股收益（每股收益EPS）变动率大于息税前利润变动率的现象

DFL=EPS的变化百分比/EBIT的变化百分比 DFL=EBIT/[EBIT-I利息-DP优先股股息/(1-T)]=EBIT/（EBIT-固定性资本成本）

总杠杆

DTL=EPS的变化百分比/产销量的变化百分比 DTL=DOL*DFL DTL=边际贡献/[EBIT-I-DP/(1-T)]

总杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长

（四）资本结构

资本结构理论（债/股）

最佳资本结构：平均资本成本率最低、企业价值最大

MM理论

修正：有负债企业的价值=具有相同风险等级的无负债企业的价值+税赋节余现值

负债比重越大、股权资本成本越高

权衡理论

有负债企业的价值=无负债企业的价值+税赋节约现值-财务困境成本的现值

代理理论

在平衡股权代理成本和债务代理成本的基础上，找到使企业价值最大的资本结构

优序融资理论

以信息不对称及交易成本的存在为前提

融资顺序：先内后外，先债后股

内部融资--借款-普通债-可转债--优先股-普通股

影响资本结构的因素

资本结构优化

每股收益分析法

预期的EBIT>计算出的无差别点，选择偏债型筹资

预期的EBIT<计算出的无差别点，选择偏股型筹资

大债小股

每股收益=【（息税前利润-利息）（1-所得税税率）-优先股股息】/普通股股数

平均资本成本比较法

选择平均资本成本率最低的方案。从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化

加权平均

公司价值分析法

公司的市场价值V=债务市场价值B+权益市场价值S

B债务的市场价值=面值

假设未来EBIT恒定：S权益的市场价值=（EBIT-I利息）(1-T)/Ks权益资本成本率

平均资本成本=税前债务资本成本*债务资本价值占公司总价值比重*（1-所得税率）+股权资本成本*股权资本价值占公司市场总价值比重

最佳资本结构=公司价值最大+平均资本成本率最低

双重股权结构

双重股权结构的运作机理

AB股制度。同股不同权、投票权和分红权相分离。解决控制权和融资需求的矛盾

A类

1股1票投票权。投资人和公众股东持有，有响应的分红和获利权

B类

1股有N票投票权，由创业团队持有

优缺点

六、投资管理

（一）投资管理概述

特点

战略性决策

非程序化管理

投资价值的波动性大

分类

直接投资

投放于实体性资产

间接投资

股票投资、债券投资

项目投资

直接

证券投资

间接

发展性投资（战略性投资）

兼并合并、新行业新产品

维持性投资（战术性投资）

更新设备、维持现状

对内投资

本企业范围内，购买经营性资产

对外投资

支付外部单位

独立投资

各个投资项目之间互不关联、互不影响

互斥投资

各个投资项目之间不能同时存在、方案排斥

独立投资看效率、互斥投资看效益

原则

可行性分析

环境可行性分析

技术可行性分析

市场可行性分析

财务可行性分析

结构平衡原则

动态监控原则

建设性投资（直接投资）

金融资产投资（间接投资）

（二）投资项目财务评价指标

项目现金流量

投资期

长期资产投资

营运资金垫支

追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量

营业期

现金净流量 net cash flow,NCF

营业收入-付现成本-所得税

税后营业利润+非付现成本

营业收入*（1-所得税税率）-付现成本*（1-所得税税率）+非付现成本*所得税税率

终结期

固定资产变价净收入：固定资产出售或报废时的出售价款或残值输入扣除清理费用之后的金额

（资产处置损益净额）

固定资产变现净损益对现金净流量的影响 =（固定资产账面价值-变价净收入）*所得税税率

固定资产账面价值是税法认可的价值（税法残值）

垫支营运资金的收回

净现值NPV

=未来现金净流量现值-原始投资额现值

折现率

市场利率

投资者预期最低投资收益率（考虑了风险补偿因素及通货膨胀因素）

企业平均资本成本：企业对投资项目要求的最低收益率

优缺点

适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案决策。能灵活地考虑投资风险

折现率不易确定。不适用于独立投资方案的比较决策，不能直接用于寿命期不同的互斥投资方案

年金净流量ANCF --消除寿命周期差异的影响

=净现值/年金现值系数

优缺点

优：适用于期限不同的投资方案比较决策

缺：不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策

现值指数PVI

=未来现金净流量现值/原始投资额现值=1+净现值/原始投资额现值

决策原则：若现值指数大于或等于1，方案可行

优缺点

优：反映投资效率，克服原始投资额现值不同的独立方案的比较

缺：未考虑期限，不能等于实际收益率

内含收益率IRR-internal rat of return

使项目“净现值=0”的折现率，这个折现率就是投资方案实际可能达到的投资收益率

优缺点

优：反映各独立投资方案的活力水平

缺：不易直接考虑投资风险大小；原始投资额不相等的互斥方案有是无法做出正确决策

回收期PP

静态回收期-不考虑货币时间价值；忽略了未来的现金流

1、每年收回现金净流量相等：静态回收期=原始投资额/未来每年的现金净流量

2、每年收回不相等：静态回收期=M+第M年尚未收回额/第（M+1）年的现金净流量

动态回收期-考虑货币时间价值

1、未来每年现金净流量相等：每年现金净流量*（P/A,i,n）=原始投资额现值-----n为动态回收期

2、未来每年现金净流量不相等动态回收期=M+第M年尚未收回额现值/第（M+1）年的现金净流量现值

决策：项目回收期与预期的回收期比较项目寿命期与动态回收期比较

（三）项目投资管理

独立投资方案的决策

实质：各种方案投资的优先顺序

决策方法：内含收益率法

互斥投资方案的决策

项目寿命相同时：净现值法、年金净流量法

项目寿命相同时

共同年限法：选最小公倍数为共同年限

年金净流量法

两项目资本成本相同时，优先选取年金净流量较大者

两项目资本成本不同时，需进一步计算永续净现值，用年金净流量除以各自应对的资本成本

固定资产更新决策

总结

（四）证券投资管理

证券资产特点

价值虚拟性

债价值：本利和贴现股价值：股利贴现

可分割性

投资目的

1、分散资金投向，降低投资风险 2、利用闲置资金增加企业收益 3、稳定客户关系，保障生产经营（上下游控制） 4、提高资产流动性，增强偿债能力

投资风险

系统性风险（不可分散风险）

价格风险

市场利率上升，证券资产价格普遍下跌

再投资风险

市场利率下降，造成无法通过再投资而实现预期收益的可能性。（无法找到同等回报的债券，没有适合再投资的债券）

购买力风险

由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。（债券够买力风险大于股票投资）

非系统性风险

违约风险

证券发行者无法按时兑付偿还本金

变现风险

持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货

破产风险

发行者破产

债券投资

债券要素

面值、票面利率、到期日

债券价值评估模型

基本模型

Vb=I*（P/A,R,n）+M*（P/F，R，n）-----I各期利息，M面值，R用市场利率贴现

纯贴现债券的估值模型（持有期间没有利息）

V=M/(1+R)n次方

永续债券的估值模型（无到期日）

V=I/R

影响价值因素：面值、票面利率、折现率、到期日

债券投资的收益率

收益来源

名义利息收益：面值*票面利率

利息再投资收益

价差收益（资本利得收益）：中途转让债券的卖价和买价之间的价差收益

内部收益率（内含收益率）

按当前市场价值购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期收益率

溢价债券的内部收益率低于票面利率

折价债券的内部收益率高于票面利率

P0=I*（P/A,R,n）+M*（P/F，R，n）

简便算法：内部收益率=年平均收益/年平均资金占用*100% =【年利息+（售价或面值-初始买价）/债券持有期限】/【（售价或面值+初始买价）/2】

股票投资

股票的价值

股票的内在价值（理论价格）

预期获得的未来现金流量的现值

固定增长股票--无限期持股，股利增长率固定。

Vs=D1/(Rs-g)=D0(1+g)/（Rs-g）--Rs资本资产定价模型

零增长模式-无限期持股Vs=D/Rs

基金投资与期权投资

基金投资：利益共享、风险共担

分类

法律形式

契约型基金

依据基金合同

公司型基金

发行股份募集资金的一种基金

运作方式

封闭式基金

开放式基金

投资对象

股票基金：80%以上股票

债券基金：80%以上债券

货币市场基金：仅货币市场工具

混合基金：股票+债券+货币市场工具

投资理念

主动型基金：基金经理主动操盘

被动型基金：通过复制指数的表现，选取特定的指数成分股作为投资对象；指数增强型基金

募集方式

私募基金

非公开发行、少数特定投资者（金额大、承受风险能力高）、比公募监管宽松

公募基金

公开发行、募集对象不确定、监管严格

证券投资基金业绩评价

绝对收益指标

持有期间收益率

=（期末资产价格-期初资产价格+持有期间红利收入）/期初资产价格*100%

现金流和时间加权收益率

=（1+R1）*（1+R2）*……*（1+Rn）-1

平均收益率

算数平均收益率：各时间段收益率相加除以个数

几何平均收益率：各时间段收益率分别加1相乘，按个数开方，再减一

算数计算结果大于几何

相对收益指标

相对于一定业绩比较基准的收益

私募股权投资基金 PE

特点

投资周期较长

投资对象为非上市公司或非公开交易的股权、较长的封闭期

投资收益波动性较大

对投资决策与管理的专业要求高，投资后续进行非财务资源投入（财务、法律、运营、资本运作等）

退出

股份上市转让（IPO）

股份挂牌转让（新三板）

股权转让：内部、外部（其他股东过半数同意）

清算退出：投资失败。破产清算、解散清算。

风险投资基金 VC

初创企业

期权投资

期权合约（选择权合约）

要素

约定买入或卖出标的资产的合约，可选择行权或不行权

期权买方：多头，期权卖方:空头

分类

按执行时间不同

欧式期权：只能在到期日执行

美式期权：可以在到期日之前执行

按授予权利不同

看涨期权：买权

买方净损失最大为期权费用，净收益无限

看跌期权：卖权

买入看跌期权方的净损失最大为期权费用，标的资产的市价为0时净收益最大，等于（执行价格-期权费用）；卖出看跌期权方的净收益最大为期权费用，标的资产的市价为0时净损失最大，等于（执行价格-期权费用）

买卖双方的损益互为相反数

七、营运资金管理

营运资金管理概述：营运资金=流动资产-流动负债

流动资产的投资策略（企业应该持有多少资产）