导图社区指数基金投资指南

指数基金投资指南

"指数基金投资指南：轻松掌握核心逻辑！同一指数基金单价差异源于成立时间，不影响收益。国内最具代表性的沪深300（蓝筹股）与中证500（中型公司）无重合，记住'能生钱的才是资产'。关键策略：低市盈率买入，等待估值修复。长期收益排序：股票（抗通胀）＞企业债＞短期国债。优选低费率、成立超1年的基金，减少频繁交易。基本面选股看营收占比等四项均值×1000万，股息率前100更稳健。市净率适合重资产行业，公式P=E×P/E揭示股价本质。警惕冲动消费，践行富爸爸理念！"

编辑于2025-06-13 14:49:19

指数基金投资
沪深300蓝筹股
市盈率估值策略
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指数基金投资指南

一.资产及基金的基本知识

投资新手的建议

想成为富人，你得攒资产

攒钱，积累本金

少消费，多储蓄

资产

能生钱的为资产

现金不是资产

整个社会现金越来越多-通货膨胀

长期不用的现金，应该买真正的资产

财务自由

什么是财务自由

不为钱发愁，有足够的时间来做自己想做的事

如何实现财务自由

绝不支付自己承受不起的消费

理性的消费

第一桶金的合理安排

节约和利润是成正比的

早些开始积累资金用于投资

找到长期收益率最高的资产

现金流

有现金流

债券，股票，银行理财，P2P...

取决于现金流大小和稳定性

无现金流

黄金，古董，艺术品，纪念币...

取决于供求关系

长期收益率：产生现金流≥不产生现金流产生现金流的，现金流越高，长期收益率更高股票（长期跑赢通货膨胀）>企业债券>短期国债

看收益，更要看风险

说的天花乱坠，也只是纸老虎

复利=本金*（1+收益率）^投资年数

基金

货币，债券，股票，混合

二.为什么要选指数基金

指数

选股规则

平均价格走势

指数点数

指数背后公司的平均股价

历史越长，指数点数就会越高

开发者

证券交易所

中国

上交所

上证系列

深交所

深证系列

美国

纳斯达克指数

指数公司

中国

中证指数有限公司

中证系列

香港

恒生公司

恒生指数

H股指数

美国

标普500

道琼斯指数

指数基金

追踪同一只指数可以有很多基金，例如沪深300指数基金跟沪深300表现比较相近

被动型，取决于对应指数的表现

优势

长生不老

理论上，指数寿命与国家寿命等同

长期上涨

赚到的钱，会不断投入生产，利滚利的上涨

指数点数不可靠

显示的是平均股价，而指数是持续上涨的

成本低

运作成本

管理费

基金公司收入

托管费

交付给托管银行的费用

规避风险

个股黑天鹅

突发的无法预料的风险

三聚氰胺，白酒塑化剂..

本金永久损失

一家公司是否能长期存在

制度风险

利益输送，内幕交易等主观情绪影响

案例

401（k）

要配置一定的股票型资产

香港居民定投指数基金

靠普通收入也可实现财务自由

四.如何挑适合投资的指数基金

价值投资理念

格雷厄姆

价格与价值的关系

股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动

所以，在低估值的时候买入，才是最佳的时机，如果高位进去。风险就很大，所以我的投资模型是正确的，要看现在价格的位置点，在1~3年内30%以下，是正确的【但是这样，也可能买到的是质量不好的股票，所以需要分析基本面】

公司经营不会与价格一样暴涨暴跌

不会经营，长期才会看得出效果

股价长期表现与内在价值趋于一致

能力圈

你的能力圈，重要的不是能力圈的大小，而是能力圈的边界

不熟不做

只有具备了能力圈，才能自己判断投资品种的价值

安全边际

股价与股票内在价值的关系

用比价值更低的价格去买股票

估值怎么查

部分关注指数基金投资的公众号提供相关数据

指数官网

中证指数官网

恒生指数官网

金融终端

wind

choice

估值指标

市盈率

市盈率的意思就是股票的市价除以每股收益的比率它的运算方式是：市盈率=每股价格(P)/每股收益(E)=公司市值/净利润

市盈率（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER）

市盈率（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER），也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是指股票价格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率。或以公司市值除以年度股东应占溢利。计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率（historical P/E）；计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估（consensus estimates），即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。何谓合理的市盈率没有一定的准则。市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，是很具参考价值的股市指针，一方面，投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字真实反映公司在持续经营基础上的获利能力，因此，分析师往往自行对公司正式公布的净利加以调整

PE=P/E 公司市值/公司盈利

静态市盈率【PE(LYR)】

取用公司上一个年度的净利润

滚动市盈率【PE(TTM)】

取用最近四个季度的净利润

具有参考意义

动态市盈率【PE()】

取用预估公司下一个年度的净利润

反映了我们愿意为获取一元净利润付出多大代价

越小越好

估算市值

由净利润和市盈率来估算市值

公司盈利不会在一年的时间里大幅波动，但市值可以原因在于市盈率估值的大幅波动，牛市推高了投资者对单位盈利的估值

适用范围

流通性好

能够以市值成交

很小的股票市盈率无参考意义，很少的资金买卖就可能造成暴涨暴跌

当资金足够多，也会造成暴涨暴跌

盈利稳定

不适合

没落行业、夕阳行业

市盈率很低，但盈利在不断减少

周期行业

基本提供同质化产品或服务的行业，都具有明显的周期性

成长期或亏损期的行业

成长期，盈利大部分再投入扩大规模，也不稳定

与几素目前的情况类似，盈利大部分投入扩大规模，当行情不好的时候，很容易支撑不下去，或是公司倒闭

市盈率陷阱

市盈率很低，但盈利在不断减少

盈利收益率

盈利收益率=E/P 公司盈利/公司市值

市盈率的倒数

市盈率为8，盈利收益率就为1/8=12.5%

假入我们把一家公司买下来，公司一年的盈利能带给我们的收益率

投资者100万，一年可以赚多少钱？

盈利收益率越高，公司的估值就越低，公司越有可能被低估

提供充分的”安全余地“的价格

使用条件同市盈率

市净率

账面价值=每股股价/每股净资产=P/B

净资产=资产-负债

影响因素

ROE净资产收益率=净利润/净资产

ROE越高，资产运作效率越高，市净率也越好

资产的价值稳定性

越稳定，市净率的有效性越高

无形资产

一个企业要是靠无形资产来经营，市净率就没有价值了

负债大增或者亏损

负债不稳定，极有可能影响净资产

大多是比较容易衡量的有限资产，并且是长期保值得资产，适用市净率

适用

盈利不稳定或者呈周期性的变化

证券，航空，航运，能源等

短期经济危机

股息率

在不减少所持有的股权资产，仍然可以直接分享企业业绩增长的最佳方式

现金分红/公司市值

现金分红的收益率

股息作用

无需出售手里的股票，就可以获得不断增长的现金流

股息分红是股东收益最重要的来源

扩展

股息率

企业过去一年的现金派息额/公司的总市值

股价越低，股息率越高

分红率

企业过去一年的现金派息额/公司的总净利润

一般预先设置好

股息率=盈利收益率*分红率

盈利收益率高的时候，股息率就高

盈利收益率=E/P 公司盈利/公司市值

公司盈利/公司市值*企业过去一年的现金派息额/公司的总净利润

盈利收益率法

操作

当盈利收益率大于10%，开始定投

市盈率<10

当盈利收益率小于10%，大于6.4%，坚定持有已买入的基金份额

15>市盈率>10

当盈利收益率低于6.4%，暂停定投

6.4来源于债券基金的平均收益率

分批卖出基金

分散风险

按5、3、2的顺序，有序回撤

市盈率>16

一般情况下，盈利收益率短时间变化不大，不会出现极端的情况

局限

只适用于流动性比较好，盈利比较稳定的品种

投资恒生指数和H股指数的时候，盈利收益率要打9折

博格公式法

影响指数基金收益的因素

初始投资时刻的股息率

影响分红收益

投资期内的市盈率变化

投资期内的盈利增长率

资本利得收益

P=E*P/E，即指数的平均股价=市盈率*平均盈利

指数基金的收益公式

未来年复合收益率=投资初期股息率+每年市盈率变化率+每年的盈利变化率

平均到每年的收益率和变化率

如何用

股息率

企业过去一年的现金派息额/公司的总市值

股价越低，股息率越高

买入指数基金时就确定了

在股息率高的时候买入

市盈率

PE=P/E 公司市值/公司盈利

静态市盈率

取用公司上一个年度的净利润

滚动市盈率

取用最近四个季度的净利润

具有参考意义

动态市盈率

取用预估公司下一个年度的净利润

长期来看会在一个范围内呈周期性变化

看当前处于历史市盈率波动范围的那个位置

在市盈率处于历史较低位置买入,买入之后，等待市盈率从低到高

盈利

只要国家经济正常发展，长期看盈利都是上涨的

盈利收益率与博格公式的关系

盈利收益率法，就是博格公式的快速判断版本

变种

P=B*PB

平均股价=市净率*平均净资产

盈利虽不稳定，但经营困难的时候也不会亏损

夏普比率

夏普比率衡量基金每承受一单位风险，可获利的超额收益。数值为正时越大越好，表示基金性价比越高。（夏普比率为负时参考价值有限，表示基金超额收益为负，请结合波动率等指标综合考虑）夏普比率（Sharpe Ratio），又被称为夏普指数 --- 基金绩效评价标准化指标。夏普比率在现代投资理论的研究表明，风险的大小在决定组合的表现上具有基础性的作用。风险调整后的收益率就是一个可以同时对收益与风险加以考虑的综合指标，长期能够排除风险因素对绩效评估的不利影响。夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一。投资中有一个常规的特点，即投资标的的预期报酬越高，投资人所能忍受的波动风险越高；反之，预期报酬越低，波动风险也越低。所以理性的投资人选择投资标的与投资组合的主要目的为：在固定所能承受的风险下，追求最大的报酬；或在固定的预期报酬下，追求最低的风险。

年化值，数值为正时越大越好

基金单位累计净值

是基金单位净值与基金成立后历次累计单位派息金额的总和，反映该基金自成立以来的所有收益的数据。

基金单位累计净值=基金单位净值+基金历史上累计单位派息金额(基金历史上所有分红派息的总额/基金总份额）。

基金累计净值是指基金最新净值与成立以来的分红业绩之和，体现了基金从成立以来所取得的累计收益(减去一元面值即是实际收益)，可以比较直观和全面地反映基金的在运作期间的历史表现，结合基金的运作时间，则可以更准确地体现基金的真实业绩水平。一般说来，累计净值越高，基金业绩越好。最新净值应该说主要是提供一种即时的交易价格参考，投资者选择基金时不能只看最新净值的高低，切忌“贪便宜”；分红可以从一定程度上反映基金的赢利情况，但主要体现的还是基金的收益实现能力，分红业绩实际上是可以通过累计净值得到反映的，因此，从投资者进行基金业绩比较的角度来说，基金累计净值应该是比最新净值和分红更重要的指标。

五.指数基金的投资方式懒人定投法

动态再平衡

手里有一定积蓄，50%分配于股票，50%用于短期债券

定投

强制性留存一部分资金，强制储蓄，避免乱花钱

定期投资

养老保险和社保

好处

成本低

对投资时机要求不高

避免主观情绪干扰

分摊成本

适合定投的四类投资者

上班族

每个月固定收入，可以定投

大忙人

不需要盯盘，固定一天，判断是否适合投资

低风险投资者

降低风险

未来规划者

零存整取

平时不用的闲钱整合起来

发了工资之后的钱，有段时间才会还，这段时间可以操作下，投入进去赚点零花钱

定投策略

定投的时间

固定的时间

按月按周影响不大

定投的金额

确定自己的投资基数

除去必要开支剩余金额的一半

懒人定投法

指数基金并不是一直适合定投

在价格低于价值的时候定投

盈利收益率法+定投

在盈利收益率大于10%的时候坚持定投。

盈利收益率小于10%，大于6.4%的时候暂停定投，继续持有；可以定投其他盈利收益率大于10%的品种。

盈利收益率小于6.4%（转换为市盈率为15.625）的时候卖出。

博格公式法+定投

在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。

市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有；可以定投其他处于底部区域的品种。

当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出。

好处

能够获得更好的收益

投资风险更低

不足

限定了再低估买入，不低估的指数基金品种就无法投资

无法一只投资一只品种

实操步骤

场内

股票交易软件

买卖

优点

交易迅速，成交价格是当时的实时价格

交易费用更低一些

缺点

手动买卖

基金数量比较少

步骤

时间需在交易日

卖一卖二卖三

别人的出价，当买家卖家出价一样的时候，就会立刻成交

场外

银行

互联网基金平台

基金公司

优点

不需要开户

自动定投

缺点

场外交易慢，一般赎回后要数日到账

不是实时交易，需要先提交申请，在收盘后才会成交，成交价为收盘后基金净值

费用比场内高

步骤

选择在交易日下午3点之前

场外赎回是看交易时间，时间越长，赎回费越低

如何计算定投的年复合收益率

一次性定投

收益/本金

定投的年复合收益率

IRR公式

按月就是月均收益率，按周就是周均收益率

定投的长期收益率

定期不定额

估值越低买的越多

15%-20%

提高定投收益的5个小技巧

1. 降低交易基金的费用

申购费赎回费

场外的申购赎回

赎回费与持有时间有关

分批定投的基金份额，会根据每份基金的具体申购日期来确定持有时间

买卖佣金

场内买卖

一般等同于股票佣金

场内申购赎回

Etf基金，lof基金，也可以通过场内申购赎回的（ETF基金的申购门槛在百万左右，ETF基金的买卖门槛则比较低，所以普通投资者主要是通过买卖的方式来交易ETF基金），ETF基金和LOF基金的场内申购费率也比较高

Etf基金

交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Fund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。根据投资方法的不同，ETF可以分为指数基金和积极管理型基金，国外绝大多数ETF是指数基金。国内推出的ETF也是指数基金。ETF指数基金代表一篮子股票的所有权，是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金，其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。因此，投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。通常采用完全被动式的管理方法，以拟合某一指数为目标，兼具股票和指数基金的特色

lof基金

LOF基金，英文全称是"Listed Open-Ended Fund"，汉语称为"上市型开放式基金"。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。 LOFs（LISTED OPEN-ENDED FUNDS ）是一种既可以同时在场外市场进行基金份额申购或赎回，并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起的一种开放式基金。 LOF是指在证券交易所发行、上市及交易的开放式证券投资基金。上市开放式基金既可通过证券交易所发行认购和集中交易，也可通过基金管理人、银行及其他代销机构认购、申购和赎回。即是在保持现行开放式基金运作模式不变的基础上，增加交易所发行和交易的渠道。 [1]

销售服务费

C类基金

不收取申购赎回费用，收取一定比例的销售服务费

印花税

场内品种

场内基金不收取印花税

分红税

基金分红不需要交税，但基金收到自己所持有的股份分红的时候是需要交税的

成立时间较长的指数基金，有些优势

所得税

国内基金交易不交所得税

尽量选择费率比较低的场外和场内渠道不要过于频繁交易成立1年以上的指数基金，在分红税上有优势

2. 正确处理基金分红

股息率高的指数对应的指数基金有可能进行分红

指数积极不分红，收到的现金股息，会直接归入基金净值

分红来源

指数成分股的分红

分红特点

每年都会有新的分红长出来

会随着公司的利润上涨而长期上涨

分红形式

场内

现金形式发放到股票账户里

场外

现金分红

红利再投资

一次现金收入

扩展

分红除权

分红前的基金净值-分红额度=分红后的基金净值

分红填权

弥补分红导致的价格下跌

3. 定投的频率

定投的频率对收益来说影响不大

从心理来说

每月投完心安理得的，可以月投

看到下跌就买买买的，可以周投

4. 定期不定额：盈利收益率法

盈利收益率越高，多投入一些

首次低估时定投资金*（当月盈利收益率/首次盈利收益率）^n

5. 定期不定额：博格公式

市盈率越小，可以投资多一些

首次低估时定投资金*（首次市盈率/当月市盈率）^n

市净率越小，可以投资多一些

首次低估时定投资金*（首次市净率/当月市净率）^n

6. ps

风险承受能力

100-年龄

家庭为单位，算家庭平均年龄

投资股票资产的时候，最好不要低于30%

六.构建属于自己的定投计划

1. 梳理自己的现金流

在投资之前想好自己的钱将来会用来做什么

记录自己的收入和支出

记账小窍门

大帐马上记，小账汇总记

购物凭证要留好

收入也要记

记账要分析

避免“面子消费”把钱花在刀刃上

买必须用的东西，减少不必要的开支

避免冲动消费

在这点上，我要非常注意，冲动消费的次数有点多，需要改变这种毛病。要不富爸爸的书也白看了

2. 挑选好基金

按3个等组划分，挑选好自己的基金

3. 构建定投计划

选择熟悉的方式去投资指数基金

确定每月定投的时间和频率

盯好自己选好的基金，在低位的时候定投，每月看情况，预估每月2-4次

计划中详细列出定投策略，并严格执行

参考我自己的投资模型，并不断的测试优化。

4. 定期优化检查

定投的时候做好记录

结合投资技巧进行优化

5. 实例分析

养老计划

前期只进不出，积累一定金额后，逐渐提升开支

每年从计划中取用的资金不超过总市值的4%，就不会影响长期取用

构建在高分红的指数基金品种，例如红利指数基金

加薪定投计划

认真工作让自己资产变多

原则

钱少也要存，节流为先

区分"想要"和"必需"

越早开始投资越好

子女教育定投计划

可预见性

保证资金在需要使用的时候，是可以拿来用的

七.做好家庭资产配置

货币基金

货币基金的单位净值都是1

七日年化收益率

最近7天的收益再折算成年收益率

每万份基金单位收益

假如我们持有10000份货币基金，一天能获得多少钱

安全性，流动性和服务比收益更重要

成立有一段时间，历史业绩相对稳定的

场内货币基金

以一手为单位购买，场内货币基金净值一般在100元左右，所以交易门槛一般在10000元起

小技巧

把握申购时机

不要在节假日前一天申购

下午3点之前操作

用好货币基金转换功能

申购赎回免手续费

一般一家基金公司出品的货币基金可以跟同公司出品的股票基金和债券基金相互转换，收取申购费用的差价

信用卡免息期理财

特点

几乎不会亏损

买卖方便

长期收益较低

适合短期零钱打理

债券基金

主要投资的是国债，金融债，企业债等固定收益类金融工具

导致债券基金风险波动的原因是利率

债券的价格与利率呈反向变化

作用

作为没有低估指数基金可供投资时的替代品

中短期资金的打理

1-3年

作为资产配置来降低资产组合的波动

怎么投资

利率低位选短期，利率高位选长期

随时可以投资，出现浮亏也可以加仓拉低成本

品种

短期债券基金

大成景安短融A（000128）嘉实超短债（070009）融通通源短融A（000394）

适合我老妈他们投资

不收申购赎回费，但收销售服务费

按日计算，持有几天交几天

场外投资，投资短债一般是6-12个月

中长期债券基金

场内场外都有

追踪国债指数和城投债指数

资产配置

长期来看，以指数基金为主，债券基金为辅

指数基金的比例，应该不低于“100-家庭成员平均年龄”%

如果市场上没有低估的指数基金，可以投资债券基金品种如果债券基金也不合适，可以选择银行理财或货币基金

八.投资心理问题

1. 下金蛋的鹅

能够产生现金流的才是资产，这就是鹅

I. 寻找自己的鹅

我们要寻找自己熟悉的鹅，才能照顾好，这就是能力圈

II. 看好自己的鹅，不要轻易放手

III. 复利效应：拥有更多的鹅

即使不买卖指数基金，仅仅持有，也是可以享受复利效应

IV. 寻找物美价廉的“瘦鹅”

低估值的指数基金

2. 投资指数基金，复利从哪里来

低买高卖

公司盈利的再投入

指数基金长期盈利上涨的重要来源

分红再投入

即使投入盈利，也不会带来利润的增长，所以就把盈利变为分红

指数越低估，分红再投入的复利越高

盈利收益率与分红比例的乘积就是股息率

3. 买入低估值得品种，为什么还会下跌

短期的涨跌与估值关系不大，更多的是供求关系

十几上百家公司，短期内经营不会有太大幅度变化

价格围绕价值上下波动

长期来看，买入时的估值越低，未来的收益会更好

买指数就是买国运

国家经济发展的好坏，极大影响之后的收益

4. 看到上涨，定投下不去手怎么办

低估是一个区域，不是一个点

把计划落于纸面上

定投就像还房贷

每个月到时间了把钱准备好

5. 定投的“双核制”

靠工资，租金等收入提供稳定的现金流

开指数基金来放大收益

6. 有恒产者有恒心

1.卖出3条件

基金面恶化

过于昂贵

高估

有更好的品种

2.以买资产的角度投资指数基金

长期持有

3.“迷你”公司

把指数基金看做一个公司

三常见指数基金

是否限制投资某种行业

宽基指数

I. 上证50指数 2003年12月31日

沪市50家

规模最大，流动性好，最具代表性

指数代码是指数的“身份证”

000016

发布日期

指数正式推向市场可供咨询者查询的日期

2004年1月2日

基准日期

在发布日期往前推一段时间

2003年12月31日

特点

1. 大盘股为主

I. 挑选股票潜规则

a. 上市不满一个季度不选

b. 暂停上市的股票不选

c. 财务上有问题的股票不选

d. 多年亏损的股票不选

一定限度保障投资者的利益不损失

II. 前十成分股关乎国计民生的大公司

蓝筹股

代表规模较大，有较大影响力的公司

典型特征

高分红

连续3年分红率>30%

连续3年ROE>12%

公司盈利能力

流通市值>100亿

公司规模是否够大

2. 只有上交所的股票，没有深交所的

1. 没有办法反应国内股市整体的走势

对应指数基金

跟踪同一个指数的指数基金单价不同，是因为基金成立时间不通导致，对投资无影响

场内指数基金

申购赎回

跟基金公司进行申购赎回

买入卖出

在证券交易所进行交易

股票软件

场外指数基金

申购赎回

我目前就是用的这种方法

II. 沪深300指数 2004年12月31日

国内股市最具有代表性的指数

上交所，深交所300家

规模最大，流动性最好

市值规模占国内股市全部规模60%以上

指数代码

上交所

000300

深交所

399300

特点

以大盘股为主，兼顾上海和深圳上市公司

最小规模在百亿以上

对应指数基金

追踪一个指数的指数基金，成分股选股规则一样，所以高度雷同

早期推出的沪深300指数基金规模远比后期推出的基金规模大

挑选指数基金思路

寻找费用最低，误差最小的品种

指数基金表现贴近指数

寻找有特色的增强型指数基金

除低跟踪误差外，基金经理考虑复制的指数特征包括有： □市盈率 □股息收益率 □贝塔值 □行业权重 □个股权重然而这些特征中哪些更为重要，即哪些必须严格复制，哪些可以适度脱离，各个基金意见存在很大分歧。因此，根据一项实证研究，国外多数指数增强型基金实际运做与其目标不符，即无法仅以市场平均风险谋求高于市场平均回报的收益。

扩展

增强型

增强策略编辑播报选择增强型指数投资策略种类繁多，均是以利用某种资本市场的不完善形式发展起来。以资本市场类别划分，大体可以归为两类———衍生交易策略和有价证券策略。一、衍生交易策略可采取最古老的套利方式，既在指数成份股和该指数衍生合约之间进行转换投资。以最为流行的标准普尔500指数增强型基金为例，当标准普尔500指数期货价值相对于股票价值被低估，基金经理便将投资组合全部转向期货合约，当期货价值被高估则转回持有股票。基金经理还可以在短期合约与长期合约价差接近的情况下审慎地将短期合约延展为长期合约来为投资组合增加额外价值。套利方式还可以运用期权来执行。例如，指数本身可以通过该指数买入和卖出期权方式进行复制，或通过使用期货买入和卖出期权来复制期货合约。套利方式的风险来自于保证金、交易成本、以及股息和融资成本的不确定性。此外，频繁地转换头寸和使用相对种类较少的股票代替指数也增加了套利方式的风险。期货加现金增强方式。期货合约的杠杆效应使得一种被称为“期货加现金”的增强指数投资方式成为可能。仍以标准普尔500指数增强型基金为例，由于芝加哥商品交易所只要求合约总额的37.5%以30天短期国债形式作为保证金，基金经理便可以将剩余资金投资于风险更高的现金等价证券（如一年期国债或商业票据），希望获得较高的收益来增加投资组合的回报。此外，基金经理还可以将剩余现金投资于资产抵押证券或长期债券。为降低利率风险，可以同时交易固定收入衍生品种。基金经理最终可获得来自指数的回报和固定收入投资组合的回报。这些方式主要面临两种风险。首先，基金经理无法完全对冲掉利率风险；其次，基金经理的操作可能会产生负的而非正的阿尔法值（收益）。

追踪的基础上，李永打新，量化模型等获得增强收益

增强操作不公开，是否能持续也不一定，风险较普通指数基金大

主要为场外指数基金

联接基金

交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Fund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

联接基金方便场外投资

投资对应的场内指数基金来实现复制指数的目的

成立ETF基金的同时，也会成立ETF联接基金，一般不会再单独收取基金管理费

III. 中证500指数 2004年12月31日

中证500与沪深300无重合，是国内中型公司的代表

排除沪深300家公司，再排除最近一年日均总市值排名前300企业，在剩下的公司中选择日均总市值排名前500的企业

指数代码

上交所

000905

深交所

399905

特点

以中型上市公司为主

对应指数基金

挑选思路

1.费用较低，规模较大，历史悠久，误差较小

2.有一定超额收益的中证500增强型指数基金

IV. 创业板指数 2009年10月30日

达不到主板上市条件的公司

深交所下

经营风险高于主板上市

衡量创业板整体股价表现情况

相关指数

创业板综指 399102

衡量创业板所有上市公司的股价平均表现设立

创业板指数 399006 2010年5月31号

衡量创业板最主要的100家企业的平均表现

规模最大，流动性最好的100家

特点

整体公司规模较小，属于以中小型为主的指数

整体盈利数字比较低

更容易暴涨暴跌

创业板50指数 399673

创业板指数的100家挑流动性最好的50家

开发为指数基金

V. 红利指数

红利指数：按照股息率来决定权重

股票的现金分红，也叫股息

分红是我们投资股票类资产非常重要的收益来源

高分红的股票，长期持有平均收益高于现金分红低的股票

几十只现金分红最高的股票，来获取更高的收益

分类

上证红利指数 000015

最老牌的红利指数

上交所过去两年平均现金股息率最高的50只股票

以大盘股为主

深证红利指数 399324

最早的一只

深交所过去两年平均现金股息率最高的40只股票

中证红利指数 000922/399922

上交所，深交所过去两年平均现金股息率最高的100只股票

红利机会指数（标普指数公司）除了股息率增加了筛选条件 CSPSADRP

筛选条件

1. 过去3年盈利增长为正

2. 过去12个月净利润必须为正

3. 每只股票权重不超过3%

4. 单个行业不超过33%

按股息率选出排名最高的100只

优点

可以去掉盈利走下坡路的高分红股，长期分红能力会更强，盈利盈利增速高也会带来更高的收益

限制指数行业占比，避免某些特殊事件段某些行业占比过高，长期更稳健

特点

1. 高股息率，在熊市更有优势

现金分红不受股价涨跌影响

同样是100w，熊市分红后能买到的股票份额远多于牛市分红后能买到的股票份额

2. 能持续发放现金股息的公司，盈利能力和财务健康情况好的概率越高

财务状况稳定，出意外的情况小，股价波动也比较小

3. 提供分红现金流

指数基金也有基金分红

扩展

市值加权指数

上证50.沪深300，中证500.创业板

股票规模越大，权重越高

总值2w亿，一只1000亿占5%，另一只800亿占4% 4%.5%就是权重

策略加权指数

按照别的方式来决定个股权重

ETF基金

股票交易软件交易

LOF基金

股票交易软件

场外申购赎回

VI. 基本面指数

筛选指标

营业收入

5年平均值

现金流

5年平均值

净资产

定期调整的净资产

分红

5年分红总额的平均值

基本面得分：1个公司营业收入占全部样本公司百分比与其他三项百分比求平均数，再乘以1000W

中证基金面50指数 000925/399925

从上市公司过去5年的年报中，计算4个基本面指标，挑出综合排名前50的公司

特点

公司规模越大，越占优势

一般为大盘股

VII. 央视财经50指数 2010年6月30日 399550

专家加权的指数专家投票选出的

深证指数与央视财经频道联合推出

五个维度

成长，创新，回报，公司治理，社会责任

50只样本股，每个维度10只

特点

行业分布比较均匀

大小盘兼具的指数

VIII. 恒生指数（HSI)

投资所有在中国香港上市公司中规模最大的50家

特点

历史悠久，成熟开放

非常丰富的衍生品

股指期货期权市场

跟内地紧密相关，但投资者以境外投资为主

容易受到境外市场影响

“老千股”导致个股投资风险巨大，普通投资者可以投资港股指数基金

对应指数基金

以QDII型恒生指数基金为主

扩展

港交所

全球前十的市场

QDII基金合格境内投资者

投资于中国香港，美国等市场的基金品种

用人民币，投资香港或境外市场

抵御人民币汇率风险

额外风险

政策风险

港股通

个人投资者可以投资中国香港股票市场的股票

老千股

钻政策空子，利用股票市场来为自己谋取利益

IX. H股指数

在内地注册，在香港地区上市

比如：阿里巴巴、小米

误会

国企指数是中国企业指数的简称

恒生指数挑选的是香港股市规模最大的50家公司 H股挑选的是规模最大的40家H股

特点

内地公司在境外的‘代言人’

H股是中国内地公司在世界上的代言人

跟内地经济紧密相关，但投资者以境外投资为主

会因世界范围内的意外事件下跌，但背后公司不受影响

H股与A股指数的亲密关系

很多公司同时在港股和A股上市，重合度很高

对应指数基金

场外基金品种，容易与恒生指数混淆，注意识别基金代码

X. 上证50AH优选指数

AH股轮动策略

同一家公司的H股和A股，长期收益是趋于一致的

如果A股和H股差价过大，那么便宜的未来的收益会更好

买入AH股中相对便宜的那个，卖出相对贵的那个

特点

成分股与上证50相同

成分股入选50AH优选指数时，如果成分股同时具备A股和H股，选相对便宜的那个

每个月第二个周五，进行一次轮动

XI. 纳斯达克100指数 NDX

美国股市

纳斯达克100指数，标普500指数

纳斯达克规模最大的100家大型企业

特点

包括了全世界规模最大的一批信息技术类公司

对应指数基金

通过QDII基金来投资

外汇额度不够导致暂停申购（赎回可以）

大额申购受限

扩展

1995-2001互联网泡沫

XII. 标普500指数 spx

美国影响力最大的一个股票指数，美国传统经济的代表

美国股市长期平均收益率

9%-10%

以大盘股为主，50只成分股

行业排在前面的领导者附带主观判断的蓝筹股

大公司

90%

中型公司

10%

各个行业分布，大小型公司选择比较均匀

对应指数基金

目前世界上最大的指数基金

SPY：基金规模达到2000多亿

通过QDII基金来投资

XIII. 其他指数和指数基金

上证综指 000001

综指指的是综合指数

上交所全部上市公司反应上交所所有的走势

中证100指数 000903

从沪深300中，挑规模最大的100只

覆盖深交所的大公司

中证800指数 000906

沪深300+中证500

中证1000指数 000852

除去中证800指数之外最大的1000只小盘股

中证全指 399985

覆盖A股全部市场上的股票（除亏损比较严重和上市不足3个月的新公司）

等权重指数

分配给每个成分股完全相同的权重

1年强制平衡一次

避免部分股票占比过高

小型指数基金采用

缺点：流动性比较差

取决于流动性最差的成分股

价值指数

4个估值指标

市盈率

市净率

市现率

较低

股息率

股息率（Dividend Yield Ratio），是一年的总派息额与当时市价的比例。以占股票最后销售价格的百分数表示的年度股息，该指标是投资收益率的简化形式。股息率是股息与股票价格之间的比率。在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。

较高

行业指数

专门投资某个行业的股票

受行业特性的影响非常大

投资风险高一些

投资价值

不同行业自身特点和当前所处发展阶段

为什么选择行业指数

丰富投资品种

行业

10个一级行业

24个二级行业

67个子行业

按照特定主题来划分

养老，环保，军工等

哪些行业值得投资

天生赚钱更容易的行业

投资医药股和必须消费股，长期看来更容易赚钱

具有明显周期性的行业

第二类、具有明显强周期性的行业周期行业指的是随着经济周期盛衰大起大落的行业，经济好的时候它跟着涨，经济年景差的时候它就跌，听起来投机性比较强，但是如果能对行业对周期有比较深入的了解，还是可以赚到很大收益的。强周期行业基本上就属于三年不开张、开张吃三年，好年景可以赚个盆满钵满，碰上坏年景可能赔了夫人又折兵。 1、银行业银行业是最重要的一个金融子行业，被称为百业之母。银行指数，大多数是场外基金。目前国内的主要指数基金跟踪的都是中证银行指数，该指数选取中证全指样本股中至多50只银行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。由于目前A股上市的银行股数量还远没有达到50只，该指数目前由30只成份股构成。从上市交易所权重分布看，银行股还是以大块头为主，90.5%的权重是在上交所，十大权重股可以说是清一色的大盘蓝筹银行股。银行业也属于典型的周期股，受经济面的影响较大。所以，投资银行板块可以享受经济成长带来的红利。行业本身可以说是全市场最安全的一个行业。为什么这么说？因为银行是全行业之本，什么都可以倒，银行不可以倒。守住不发生金融系统性风险底线这句话应该都很熟悉，说的就是银行。并且银行天然具有垄断属性，盈利能力异常强悍。从历史成绩来看，银行板块的一直以来算是能涨抗跌。历史表现也优于一般的主流蓝筹指数。其实在往期盘点上证50和沪深300时，我就发现这两个指数成份股也包含不少银行股。跟踪指数基金：天弘中证银行指数（001594） 2、证券业证券公司指数是典型的周期行业，券商股相较大盘表现出很高的弹性。对于证券业的投资，业内流传着这样一句话“三年不开张，开张吃三年”。即证券业可能在相当一段时间内表现糟糕，但遇到牛市，券商股的巨幅上涨足以对得起投资者的多年等待。我们首先要了解一下证券公司指数。根据中证指数公司网站的定义，中证全指证券公司指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。通俗讲，这只指数就是把在中国大中小盘上市的所有证券公司，按照市值和日均成交金额排名，挑选排名前50的证券公司股票，编制成证券公司指数。跟踪指数基金：南方全指证券联接A（004069） 3、地产行业过去十几年，买房赚钱几乎已经成为中国人的信仰。那么供应房子的房地产公司股票投资回报如何呢？房地产指数过去十几年其实整体收益还不错。相比沪深300指数有不少超额收益，内地市场的地产行业主要有4只地产指数。 01 沪深300地产等权重指数沪深300地产等权重指数由沪深300指数样本股中归属于房地产行业的全部股票组成，采用等权重加权，为指数化产品提供新的标的。跟踪指数基金：招商沪深300地产等权重指数分级（161721） 02 中证全指房地产指数中证全指房地产指数选取中证全指样本股中的房地产行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。跟踪指数基金：天弘中证全指房地产（001556） 03国证地产指数国证房地产行业指数参照国证行业分类标准，选取归属于房地产行业的规模和流动性突出的50只股票作为样本股，反映了沪深两市房地产行业上市公司的整体收益表现，向市场提供细分行业的指数化投资标的。权重股集中在万科和保利这两家龙头企业上。跟踪指数基金：国泰国证房地产行业指数分级基金(160218) 大多数强周期性行业，盈利会有剧烈的变化：无法使用带有盈利E的指标：A、盈利收益率(E/P) B、市盈率(P/E) 如果在周期底部，整天行业还是盈利的，我们可以使用的估值指标：市净率(P/B) 定投强周期性行业的指数基金，到了高估值区域，最好一次性全部卖出。宁可少赚一点，也不要持有到下行周期，否则可能会面临很长时间的亏损状态。投资强周期行业的特点 1. 上涨时：涨的非常快，涨幅也很高 2. 下跌时，跌的会非常快，跌幅也很高强周期行业的投资区间 1. 在行业处于低谷区域时：才能开始投资 2. 在行业处于高估区域时：一次性全部卖出。第三类、特色行业军工行业国防军事，军工行业是每个国家捍卫自己主权必不可少的一个行业，所以也是必须要着重发展的行业。长期来看，军工板块具备明显的赚钱效应，能大幅跑赢大盘指数。2005年以来，国防军工指数上涨541.36%，同期沪深300指数仅上涨266.75%，涨幅相差超1倍。军工板块的赚钱效应主要体现在牛市中，在2006-2007年、2009-2010年、2014-2015年的三轮大牛市中，军工板块均取得惊人的涨幅。中证军工指数，简称中证军工，是由中证指数有限公司于2013年12月26日发布的，用以反映军工主题股票整体走势的指数。该指数从沪深A股中筛选核心军工股组成样本股，有35支样本股，能够为军工市场投资者提供权威的参照指标。跟踪指数基金：富国中证军工指数分级（161024）环保行业环保行业是政策驱动的行业，因历史欠账太多，所以国家决定下决心大力发展环保行业。按照发达国家的经验，一般环保行业投资总量达到GDP的3%才能使环境质量得到明显改善。近十五年环保产业基本每年以15%以上的速度增长，远高于GDP增速。未来环保指数会怎么走？环保产业属于公共事业，没有直接盈利，因此其发展和国家政策息息相关。为何国家现在如此重视环保，归根结底，就是现在污染实在太严重，而投入环境治理的钱太少。其预测环保总产值未来5年将以平均15%的年化增速增长。可见环保行业投资还有巨大成长空间。目前最能展示环保行业发展状况的当数——中证环保产业指数。中证环保产业指数将符合资源管理、清洁技术和产品、污染管理的公司纳入环保产业主题的范畴。同时，为了给予中小公司更多的关注，环保产业指数采用了等权重加权方式。跟踪指数基金：广发中证环保ETF联接（001064）

三年不开张，开张吃三年