基金学习笔记

一张思维导图带你学习如何买基金，包含如何挑选共同基金、如何建立投资组合、如何创建投资组合、如何监控你的投资组合、共同基金的常见问题。

这样买基金就赚钱——晨星

• 第一部分 如何挑选共同基金
  • 第1章 了解你的基金持仓
    • 基金可以持有股票、债券、现金（通常是货币市场证券）或这三者的组合
    • 使用股票型基金风格箱
      • 股票的市值规模
        • 在该地区市值最大的70％属于大盘股；接下来的20％是中盘股；市值最小的10％是小盘股。
      • 基金的投资风格
        • 成长型股票通常会获得强劲的收入或收益增长，因为它们拥有热门的新产品或服务。
        • 价值型股票收益通常增长缓慢，而且它们经常处在容易出现荣枯周期的行业之中。很便宜
        • 核心股票——显示了成长和价值的混合特征
    • 使用债券型基金风格箱
      • 对利率变化的敏感性
        • 利率上升，现有债券的价格降低，尤其是期限较长的债券
        • 久期：债券持有人从债券获得利息和本金的平均时间。
        • 平均久期小于3.5年的债券型基金归类为短期；将久期在3.5年至6年之间的归类为中期；将久期在6年或以上的归类为长期
      • 所投资债券的信用质量
        • 高质量债券型基金：平均信用质量为AAA或AA，中等质量债券型基金：低于AA但大于或等于BBB，低质量：BBB以下
    • 检查行业权重
    • 检查持股数量：数量越多波动越小，行业权重高风险大
    • 检查交易行为
      • 换手率低于25％或以下时过低
      • 保持低换手率的基金经理经常采用低风险策略，高换手率的基金经理可能比较激进且风险更大。以成长为导向的基金经理经常采用高换手率策略
      • 购买股票基金时，需要寻找那些换手率低于50％（最好是更低）的基金
  • 第2章 正确看待基金业绩
    • 总回报数字是在假设股东将所有收益分配都用于再投资的情况下计算的。（not现金分红）
    • 正确地看待回报率
      • 用指数作为基准
      • 使用同类群组作为比较基准
    • 了解追逐回报的风险：当每个人都在买进某种类型的基金时，通常表明这类基金将要下跌。同时，那些投资者希望从中撤出资金的基金类别通常将会反弹。
    • 专注于长期回报率
      • 关注逐年回报率→业绩持续性
      • 良好记录的基金经理仍在职
  • 第3章 了解基金风险
    • 评估投资风格的风险：风格箱
    • 评估行业风险
      • BRK偏向金融股，尤其保险
    • 评估个别公司风险：检查十大持股
    • 评估过去的波动性
    • 进行直觉检查
      • 查看一下该基金在过去的亏损幅度（最差的过往回报率周期），问自己是否可以在这段时期坚持持有该基金
      • 即使你相信自己可以坚持持有该基金，你会由于担心该基金而承受太大的压力吗？如果是这样，不要买进。
      • 成功的投资不仅意味着赚钱，而且意味着在投资过程中要感到舒适。
    • 使用标准差（比较）
    • 使用晨星风险评级
      • 一种基金类型中风险最低的10％被评为低风险，其次较安全的22.5％被评为低于平均风险，而中等的35％被评为平均风险，再后面的22.5％被评为高于平均风险，而最后的10％被评为高风险。如果你要考虑一只具有高风险的大盘价值型基金，那么你会知道它的波动性（包括实际亏损）要比90％的大盘价值型基金更高。
    • 使用晨星评价（星级）
      • 风险调整后收益得分。 每个类型中得分最高的10％的基金被评为5星，接下来的22.5％被评为4星，中间的35％被评为3星，随后的22.5％被评为2星，最差的10％被评为1星
      • 如果你的基金的星级评价跌到了3星以下，那就说明你应该去深入研究一下该基金，查清到底出现了什么问题。
      • 你首先需要确定想要的基金类型。
  • 第4章 了解你的基金经理：业绩更好的基金经理通常会最直截了当地说出其投资组合中的优势和劣势。
    • 了解基金管理风格
    • 评估经验的质量和数量
      • 基金经理的***，以前干过的公司，基金团队
    • 评估基金公司的资源
      • 查看同一家公司的所有基金记录
        • 警惕那些只有一只明星基金却有众多平庸产品的基金公司。
        • 只有一个好：凭借一个好的基金经理（或运气）
      • 评估基金公司的交易能力
        • 一次买卖大量股票
    • 评估股东友善度
      • 晨星信托责任评级
        • 监管问题
        • 董事会素质
        • 基金经理激励政策
          • 一些基金经理大量投资于自己运营的基金
        • 费用
        • 企业文化
  • 第5章 控制成本
    • 管理费、服务费，以及在适用时称为12b-1费用，该费用旨在支付基金的营销费用和发行成本。股票基金找费用比率低于1%
    • 避免后视镜陷阱
      • 费率较高的基金其业绩往往落后于费率较低的基金
    • 比较费用比率
      • 费率较高的基金其业绩往往落后于费率较低的基金
    • 了解销售费用
      • 收取前端费用的基金通常称为A类份额。基金的销售费用直接从你的初始投资中扣除。 B类份额通常收取递延费用，B类份额通常对投资者不利，因为B股包括高额的年费，即12b-1费用 具有分级费用的基金通常称为C类份额。对于打算在很短的时间内持有某只基金的投资者来说，分级收费的C类份额可能是有意义的，但对于长期投资者而言，它们是特别糟糕的选择。
      • 如果你自己挑选基金，则绝对没有理由支付任何费用。免佣基金
    • 注意隐性成本
      • 经纪佣金
        • 市场冲击成本
          • 重点关注那些交易量不大的基金，小盘股小资金
          • 指数共同基金，通常会限制其交易成本
          • 换手率较低的主动型基金，换手率为25％或以下
• 第二部分 如何建立投资组合
  • 第6章 为你找到合适的核心股票基金
    • 确定核心股票基金
      • 至少用75％的资产配置所谓的核心股票基金
      • 在不同行业和个股之间广泛地进行分散投资的那些基金
      • 集中配置大盘基金
    • 了解价值型基金
      • 相对价值型基金
        • 股票的历史价格
          • 低于正常水平的股价可以用较低的市盈率（价格/收益）、市现率（价格/现金流量）、市净率（价格/账面价值）或市销率（价格/销售额）表示
        • 公司的行业或子行业的一般股价水平
          • 也可能是竞争对手的公司被高估了。
        • 市场
          • 周期性行业：在经济增长时表现最佳，而在经济遇冷时表现低迷。能源、基础材料和制造公司、许多技术硬件公司
      • 绝对价值型基金
        • 巴菲特 他们试图评估一家公司的真实价值，并希望以比真实价值低得多的价格买入该股票
        • 考察公司的资产、资产负债表和增长预期、私人购买者为同类公司支付的价格
        • 传统价值行业中的公司，包括金融公司、基础材料与制造公司以及能源公司，，传统成长行业，包括科技、医疗保健和零售
        • 绝对价值策略通常可以帮助基金实现强劲的长期回报
      • 收入导向价值型基金
        • 高股息收益率公司的基金 固定收入来源
    • 了解成长型基金（成长型基金的价格比率要比价值型基金高得多）
      • 收益型基金
        • 以收益为导向，以公司的收益增长为标准来确定公司的增长速度
        • 收益动量型基金经理
          • 波动大。投快速成长的公司，最冒险。。大多数投资者在其表现不佳时很难坚持持有该基金。。应该定投
      • 收入型基金(Revenue-DrivenFunds)
        • 波动大。收入仅是公司的销售额；收益是扣除成本后的利润
      • 蓝筹成长型基金
        • 可以作为投资者投资组合的优质核心资产。选股目标是那些以缓慢而稳定的方式不断增长的公司
        • 过早兑现利润是成长型投资者可能犯的最大错误之一。
      • 了解何时进行成长投资
        • 当投资者担心经济疲软时，蓝筹股成长策略通常效果最佳。
        • 采用更积极成长策略的基金，往往需要在更活跃的经济环境之下才能有更好的表现。
    • 了解混合型基金
      • 合理价格增长（GARP）策略：寻找那些只是暂时经营不善的公司，并且在某种因素（通常称为催化剂）的作用下，很可能会激发未来的增长
    • 在主动型基金和被动型基金之间做出选择
      • 大盘股指数基金更适用
      • 中小盘主动型基金能挑出好公司
      • 将主动型基金与跟踪相同股票的指数型基金进行比较。如果主动型基金的表现不佳，则没有理由不选择指数型基金
    • 不要排除风格灵活的基金
    • 将ETF（交易所交易基金）作为指数型基金的一个选择
      • 投资者可以在整个交易日之内交易ETF，而共同基金只能以当日收盘价进行买卖。投资者还可以卖空ETF，并以保证金购买它们。mais交易成本高？
  • 第7章 超越核心：使用特定股票基金
    • 在投资组合中使用外国基金
      • 添加外国股票可以有效降低你的投资组合的整体波动水平
      • 大多使用合理价格增长（GARP）策略
      • 小盘股通常是比外国大盘股更好的分散品种，因为外国蓝筹股往往是大型跨国公司
      • 是否持有新兴市场股票（欠发达市场）：多样性，风险高
      • 是否集中在一个特定地区
      • 货币对冲：外国股票的回报率实际上是两个因素的组合：股票本身的表现以及该国货币兑美元的表现。
      • 公允价值：一个使用公允价值计价的基金将会在外国市场已经关闭之后更新其外国股票的价格。减少了择时交易者从外国和美国市场之间的时区差异中获利的动力
    • 在投资组合中使用小盘基金
      • 基金规模：资产基础开始超过10亿美元的小盘股基金就可能变得笨拙
      • 集中度、换手率
    • 明智地使用行业基金（或根本不使用）
      • 定投
      • 逆势策略：购买那些大多数投资者正在抛售的基金来跑赢大盘
      • 一些行业基金专注于其行业内的单个产业
    • 在投资组合中使用房地产基金
      • 房地产基金与标准普尔500指数、债券市场的相关性极低
      • 增加多样性
    • 在投资组合中使用大宗商品基金（同上）
  • 第8章 为你找到合适的核心债券基金
    • 了解利率风险
      • 久期越长，基金对利率变化的敏感性就越高。久期将债券的三个风险因素归结为：到期期限、票息和本金的现金流以及当前利率。
    • 了解信用质量风险
      • 评级为AAA、AA、 A和BBB的债券被视为投资级债券，评级为BB、 B、CCC、 CC和C的债券是非投资级或高收益（也称为垃圾）债券。
    • 购买核心债券基金
      • 短期久期和中期久期（最长6年）的债券基金是比较合适的选择
      • 将大部分债券投资组合（例如：75％或以上）投入投资级或更高级别的债券基金
      • 总回报率：债券的收益率加上资本增值（资本增值来自利率变化导致的债券升值）再加上这些收益随着时间积累产生的复合增长。...?
    • 确定市政债券基金是否适合你
      • 中期久期债券基金：久期较长通常意味着短期盈利和亏损的可能性更大。
      • 对于短期投资者，我们建议他们考虑使用短期市政债券基金。
      • 如果你要购买市政债券基金作为投资组合的核心，则需要选择那些平均信用等级为AA的产品。
  • 第9章 超越核心：使用特定债券基金
    • 使用高收益债券基金
      • 查看该基金是投资于较高级别的垃圾债券（例如：信用等级为BB和B的债券），还是为了增加收益而涉猎低级别的垃圾债券？
      • 是否拥有可转换债券或新兴市场的债券
    • 使用超短期债券基金
      • 安全性高
      • 收益高于货币市场基金
    • 使用通货膨胀指数债券基金
    • 使用银行贷款基金
    • 使用国际债券基金
      • 对冲货币风险
    • 使用新兴市场债券基金
      • 新兴市场债券基金则从拉丁美洲、亚洲的发展中经济体和东欧债券市场购买债券。
    • 使用多部门债券基金
• 第三部分 如何创建投资组合
  • 第10章 让投资组合匹配你的投资目标
    • 评估你的投资目标和投资期限
      • 决定持续时间：你的投资目标越近，你能承受的亏损就越少，你就越应该专注于保管好你已经取得的收益，而不是创造额外的收益。
      • 决定需要多少资金：考虑通货膨胀的影响
    • 估计回报率（以往的股市回报率）
    • 评估你的储蓄率
    • 利用这些数值进行资产配詈
    • 避免市场择时陷阱 遵守纪律！
  • 第11章 把你的投资组合计划付诸实践
    • 核心资产：70%-80%
      • 股票基金：美国大盘、大盘混合型、大盘价值型和更保守的大盘成长型基金
      • 债券基金：中期高质量债券基金
    • 为非核心资产留出空间：小盘基金、特定的外国基金、垃圾债券基金和行业基金
      • 增加多样性，提高其回报率并有助于降低整体波动性
    • 为短期目标建立投资组合：5年内 保值为首要
      • 高质量中期债券基金
      • 债券市场指数基金
      • 超短期债券基金
      • more风险：短期债券基金
    • 为中期目标建立投资组合：5-10年
      • 25％的资金投入到债券基金或现金，而将剩余的75％投入到股票基金
      • 到5年内时改为短期目标
    • 为长期目标建立投资组合：10年以上
      • 将75％或以上的资产投入到股票基金
    • 至少要知道待有多少只基金
      • 7-10只就够了
    • 避免资产重叠
      • 不要购买同一位基金经理运营的多只基金。
      • 不要买入过多同一家精品基金公司的基金。
        • 精品公司：专门提供某种特定投资风格的基金
      • 注意大盘股的重叠现象
      • 采取风格箱四角投资方法：相关性低
  • 第12章 简化你的投资生活
    • 坚持基本原则：完全避免这些细分市场基金产品，专注于寻找优秀的核心共同基金
    • 调查一站式基金（目标期限基金）
    • 投资指数型基金
    • 写下每笔投资的理由
      • 写下目标、最初投资的理由。eg：为了配置大盘成长股，并且由于基金经理已经负责管理该基金达数年时间，你想从该基金持续获得高于平均水平的回报率
    • 将你的投资集中在单个基金公司或单个基金超市...?
    • 设置自动投资：定投
  • 第13章 明智地寻求投资建议
• 第四部分 如何监控你的投资组合
  • 第14章 安排定期检查
    • 对投资组合进行季度检查
      • 1. 与业绩相关的数据
        • ▲ 近三个月和近一年的投资组合整体回报率。
        • ▲ 近三个月和近一年的最大涨幅和最大跌幅。
        • ▲ 相对于适当的基准，排名。表现最好和最差的基金。
      • 2. 投资组合配置
        • ▲ 资产配置
        • ▲ 投资风格配置
        • ▲ 股票行业比例
      • 3. 基本面变化和新闻
        • ▲ 基金经理变动或策略变化
        • ▲ 费用比率变化
        • ▲ 基金公司的新闻（并购）
    • 对投资组合进行年度检查
      • 检查投资组合投资于以下领域的百分比：
        • ▲ 现金、股票和债券
        • ▲ 各种投资风格，如“大盘价值”或“小盘成长”
        • ▲ 主要行业
        • ▲ 特定的个别证券
          • 检查股票重叠有利于确保投资者不会在不经意间将15%或者以上的资产投入到前一年表现最好的股票当中，而这样的业绩可能预示着即将下跌。
          • 超过5%的资产投资于单个股票 危
        • ▲ 国际投资
    • 投资组合再平衡
      • 最初建立的投资组合是实现投资目标的最佳方案。
      • 每年只需对投资组合进行一次再平衡。
      • 或者，当你的投资组合的资产配置偏离目标一定比例（比如5%或以上）时再平衡
  • 第15章 知道何时卖出
    • 评估弱势基金
      • 卖出一只基金之前，你需要将弱势基金与适当的基准进行比较
      • 一次近期业绩表现不佳ou长期业绩弱势的一部分
      • 极好的业绩表现可能是比极差的业绩表现更有力的卖出理由
    • 了解基金经理离职的原因
      • 离任基金经理是唯一的掌舵人还是管理团队中的一员
      • 新任基金经理会以哪种方式利用分析师支撑团队
      • 他（她）是依靠大量分析师的研究还是独自管理基金
      • 该公司的大多数同类基金都表现得很糟糕，而你持有的是唯一的好基金→放弃
    • 评估投资策略变更
    • 关注基金家族的增长、合并或收购
      • 发起收购的基金公司渴望在短期内获得投资回报，大幅提高管理费用或让基金资产规模变得过大。基金公司兼并时还经常会导致流失大量工作人员，在一家公司被出售之后不久，原有的顶级基金经理很容易离职
    • 评估监管问题--信托责任评级
    • 关注持续上升的费用比率
      • 超过1.5%注意
    • 密切关注资产增长
      • 小盘股、成长股
    • 评估你自己的需求
      • 接近投资目标时，债券在你的投资组合中的比例应变得越来越大
  • 第16章 在动荡的市场中保持冷静的头脑
    • 在熊市中投资
      • 定投
      • 投债券
      • 外国股票基金等多样化
    • 在牛市中投资 | 同上
    • 通货膨胀时期的投资--大宗商品
    • 保持简单
• 第五部分 有关共同基金的更多信息：常见问题
  • 1.晨星公司如何对共同基金进行评级
    • 作为初步筛选
    • 从各基金的总回报率中减去风险惩罚后得出
    • 评分最高的10％的基金，评为5星；接下来的22.5％，评为4星；中间的35％，评为3星；接下来的22.5％，评为2星；最低的10％，评为1星。
  • 2.当我的基金评级下降时该怎么办
  • 3.如何使用晨星风格箱
  • 4.如何购买我的第一只基金
  • 5.我的基金经理离职了该怎么办
    • 观望
  • 6.我应该购买新基金吗
    • 基金经理的业绩记录如何？
    • 基金家族的业绩记录如何？
    • 该基金投资哪类资产？
    • 费用是多少？
    • 基金是否提供任何额外服务？
  • 7.我应该购买即将关闭的基金吗
    • 如果你要购买一只基金，尤其是那些投资组合集中度较高、采用快速交易策略或专注于小盘股的基金，那么你需要寻找一只承诺在资产达到预定水平时将会关闭的基金。
  • 8.我应该购买一只表现不错的基金吗
    • do not购买热门基金
    • 寻求一致性的业绩表现
  • 9.我应该购买下跌中的基金吗
    • 当你的投资组合中没有代表其风格的基金时，购买表现不佳的基金是最有意义的。当基金的风格、行业或资产类别不受欢迎时，它可能会在适当的时候为你提供一个使你的投资组合实现多样化的机会。
  • 10.如果我的基金持有上头条新闻的股票该怎么办
    • 这项投资是否符合该基金的既定策略？
    • 这是孤立的事件，还是其投资组合中充满了很多错误？
    • 对基金的伤害有多严重？
  • 14.如何阅读基金招募说明书
  • 15.附加信息说明书
    • 基金公司是否根据短期回报（通常是坏的）、长期回报（通常是好的）和/或资产增长（坏的）为基金经理支付薪水
    • 基金经理在其他账户中有多少资金以及这些账户是否有基于业绩的费用——存在潜在的利益冲突
    • 每个基金经理在预设的投资限额内向自己管理的基金投入了多少资金
  • 16.如何阅读基金的股东报告