财报与分析

财务报表分析是对企业财务报表所提供的数据进行加工、分析、比较、评价和解释。如果说，记帐、编表属于会计的反映功能，那么，财务报表分析则隶于解释和评价功能。财务报表分析的目的在于，判断企业的财务状况和诊察企业经营管理的得失。本思维导图是CFA1级财报与分析导论(包括利润表、资产负债表和现金流量表)的知识梳理希望对你有帮助！

财报与分析

• 介绍
  • 基本概念
    • 财务报告(financial report)
      • 公司业绩表现、财务状况和财务状况变动情况的信息
    • 财务报表分析(financial reporting analysis)
      • 结合行业环境和经济背景，为了做出决策(make decisions)与提供建议(provide advices)而对公司财报进行分析的行为
    • 资产负债表balance sheet
      • 静态的，反映某一时刻的状态
    • 利润表income statement
      • 动态的，反映某一时间段的过程
      • 反映公司在一定会计期间内经营成果的报表
    • 现金流量表cash flow statement
      • 动态的，反映某一时间段的过程
    • 利润表和现金流量表是资产负债表的过程反映，他们之间按复式记账法进行平衡
  • 准则与监督
    • 会计准则(accounting standards)
      • GAAP(美国准则)
        • 由FASB制定
      • IFRS(国际准则)
        • 由IASB制定
    • 监督机构(regulation authorities)
      • SEC(美国证监会)
      • IOSCO(国际证监会)
  • 会计要素与恒等式
    • 六要素
      • 资产asset
        • 被企业控制的
        • 能在未来为企业带来利润的
      • 负债liability
        • 短期负债(流动负债)
        • 长期负债
      • 权益equity
        • 也称为净资产net asset
          • 属于公司所有人的净资产
        • 减去相关费用、息税后的资产
      • 收入income
        • 主营收入revenue/sales/turnover
          • 出售货物或提供服务的销售收入
        • 其他收入other income/gain
          • 其他方式带来的收入，如出租资产、变卖资产
      • 费用expense/cost
        • 主营费用(四支)
          • COGS销货成本cost of goods sold
            • 与货物生产直接相关的成本
          • SG＆A销售一般管理费用selling，general and administrative cost
            • 与生产不直接相关的成本
          • 财务费用interest expense/financial cost
          • 所得税费用income tax expense
        • 其他费用
          • 损失loss
      • 利润profit
        • 一个会计期间经济利益的净流入
        • 净利润net income
          • 最终披露的结果
    • 恒等式
      • 资产asset=负债liability+所有者权益owners`equity
        • 资产反映资金的去处
        • 负债和所有者权益反映资金的来源
      • 收入income-费用expense=净利润net income
      • 所有者权益owners`equity=实收资本capital+留存收益retained earnings
      • 留存收益retained earnings=收入income-费用expense-分红dividend
      • 都是以同一时间点的价值相加减
• 财务报表
  • 利润表(income statement)
    • 反映企业利润的来源和构成、收入的实际情况等
    • 销售收入(revenue/sales)
      • 销售货物或提供服务的收入
    • 销货成本(cost of good sold)
      • 售出货物的成本——销售出去的存货的账面价值
      • 存货的账面价值是企业取得这项存货所付出的成本
        • 材料成本material
        • 直接人工labor
        • 分摊费用overhead/折旧depreciation/摊销amortization
    • 销售一般管理费用(SG＆A)
      • 销售费用
      • 一般经营费用
      • 行政管理费用
    • 毛利(gross profit)
    • 折旧费用(depreciation expense)
      • 针对有形资产
    • 摊销费用(amortization expense)
      • 针对无形资产
      • 长期资产的购入需要摊销，这样利润表和资产负债表才能平衡，因为购入是一次性付出了成本，而带来的价值是持续性的，需要将成本摊销
    • 利息费用(interest expenses)
      • 属于非经营性费用
      • 用于债券、贷款、可转债的付息
      • 可用于抵减税费（在扣税前扣除一部分）
    • 税费tax
    • 净利润net income
      • 利润表的最后一行，属于最终披露的部分
      • 可分为留存收益和分红，留存收益会转化到资产负债表中去
    • 收入确认
      • 权责发生制
        • 权责互换即可确认收入（利润表的编制原则）
      • 收付实现制
  • 每股收益EPS earning per share
    • 分类
      • 基础EPS basic EPS
        • 资产结构简单的公司只需要披露基础EPS
      • 摊薄EPS diluted EPS
        • 资产结构复杂的公司需要同时披露基础EPS和摊薄EPS
    • 计算
      • 在外流通的普通股数量计算
        • 对公司价值产生影响的行为
          • 要对股数影响的持续时间进行加权
          • 新发行new issue
          • 回购repurchase
        • 对公司价值不产生影响的行为
          • 不用对股数影响时间进行加权，但是要成相应倍数地把变化前的股数进行放大或缩小
          • 送股stock dividend
            • 10%stock dividend=10股送1股
          • 股票拆分stock split
            • 2 for 1=1股拆成2股
  • 资产负债表(balance sheet)
    • 反映企业在某一特定日期部资产、负债和所有者权益情况的会计报表，是企业经营活动的静态体现
    • 资产assets
      • 资产描述
        • 历史价值historical cost
        • 公允价值fair value
        • 现在购买的成本current cost
        • 现在变卖的价值realizable value
        • 现值present value
        • 账面净值amortized cost
      • 金融资产financial assets
        • 持有至到期金融资产HTM held-tomaturity securities
          • 只能是债券debt only
        • 交易性金融资产TS trading securities
          • 希望能在短期获利
          • 以公允价值记录在资产负债表
          • 可以是debt或者equity
        • 可供出售金融资产AFS available-for-sale securities
          • 既不是持有至到期，也不想短期获利
          • 以公允价值记录在资产负债表
          • 可以是debt或者equity
      • 非流动资产 non-current asset
        • 持有期超过1年的资产
        • 有形资产tangible asset
          • 土地property
            • 无须折旧
          • 厂房plant
            • 要折旧
          • 设备equipment
            • 要折旧
          • 折旧法
            • 直线折旧法
            • 双倍折旧法
              • 忽略残值，最后2年才考虑残值
              • 折到价值溢出时，要考虑当年直接折掉剩余价值，最后一年直接为0
        • 无形资产intangible asset
          • 专利patents
          • 商标trademarks
          • 版权copyright
          • 商誉goodwill
            • 能在未来为企业经营带来经济利益的潜在经济资源
            • 在企业合并时，是购买企业投资成本超出被合并企业净资产公允价值的部分
      • 流动资产current asset
        • 持有期小于1年或1个经营周期的资产
        • 现金及现金等价物cash and cash equivalents
          • 现金、支票等流动性最高
          • 现金等价物包括货币基金、国库券等
        • 应收账款account receivable
          • 由权责发生制产生的，可以平衡资产负债的款项
        • 存货inventory
          • 待出售的商品或待加工的材料
          • 1年内可以转化为收入的存货
          • 存货流动计量方法cost flow methods
            • 个别认定法specific identification method
              • 给每个贴标签，卖出哪个记哪个
            • 先进先出法first-in，first-out
              • 卖出去的价格按先买进来的存货价格计算
            • 后进先出法last-in，first-out
              • 卖出去的价格按最后买进来的存货价格计算
            • 加权平均法weighted average cost method
              • 按数量加权价格来算卖出去的存货价格
            • 上述方法为记账方法，与实际卖出哪个无关
            • inventory卖出了的成本算进COGS，收入算进revenue，剩下的算进asset的存货
        • 预付款prepaid expense
          • 必须为1年期内的款项
        • 短期投资trading securities
    • 负债liabilities
      • 流动负债current liabilities
        • 一年内必须支出的义务
        • 应付账款accounts payable
          • 对公司而言是一种需要还债的义务
        • 应计费用accrued expenses
          • 费用已经发生，但是还没支付现金，如已欠工资、股利等
        • 预收收入unearned revenue
          • 预收款等，产生未来需要支付的义务
      • 非流动负债non-current liabilities
        • 大于一年或一个经营周期需要支付的义务
        • 长期应付款debt payable
          • 长期带息债务long-term debt
          • 长期租赁款lease payable
    • 权益equity
      • 已投资本contributed capital
        • 优先股preferred stock
          • 优先分红
          • 优先受偿
          • 无投票权
        • 普通股common stock
          • 延后分红
          • 延后受偿
          • 有投票权
        • 股本溢价additional paid-in capital
      • 库存股treasury stock
        • 公司回购后无用途的股份，不能计算到流通股数
        • 无分红权、无投票权
      • 留存收益retained earnings
        • 法定累积部分：盈余公积
        • 超出法定部分：未分配利润——用于扩大再生产
      • 累积其他综合收益accumulated OCI
        • 属于公司利润部分，但由于与公司经营能力无关，故不体现在利润表中
        • 外币转换损益gain&loss from foreign currency translation
        • 养老金转换损益gain&loss from change of minimum pension liability
        • 对冲衍生品的浮盈浮亏unrealized gain&loss of hedging derivatives
        • 出售金融资产的浮盈浮亏unrealized gain&loss of available for sale securities
      • 少数股东权益non-controlling(minority)interest
  • 现金流量表(cash flow statement)
    • CFO：经营性活动产生的现金流
      • 影响净利润的日常交易所产生的现金流
      • 流进部分
        • 从客户收到的款项
        • 短期投资获得的收益
        • 收到的利息
        • 收到的股利/分红
      • 流出部分
        • 支付工资或原材料款项
        • 买入短期投资产品
        • 支付利息
        • 支付税
        • 其他费用支出
      • 1、由投资或者放贷借贷产生的利息类收入和支出放在这里 2、只有买卖短期投资trading securities产生的收入/支出放在这里
    • CFI：投资性活动产生的现金流
      • 分为两大类
        • 投资别人
          • equity
          • debt
        • 投资自己
          • 更新固定资产
      • 流进部分
        • 卖出固定资产获得收益
        • 卖出股票或债券获得收益
        • 别人还的贷款本金
      • 流出部分
        • 买入固定资产产生的支出
        • 买入股票或债券产生的支出
        • 借给别人的本金
      • 与股票/债券/借贷相关的流进流出都是本金
    • CFF：融资性活动产生的现金流
      • 流进部分
        • 增发股份产生的收入
        • 发债券产生的收入
      • 流出部分
        • 回购股份产生支出
        • 还债(本金)产生的支出
        • 股利/分红产生的支出
      • 与股票/债券/借贷相关的流进流出都是本金，除了股票分红
    • GAAP与IFRS
  • 财报附注(footnotes)
    • 会计准则accounting policies
    • 会计方法accounting methods
    • 会计假设与估计assumptions ＆ estimate
    • 对收购、资产处置、法律诉讼和收购兼并的说明
    • 所有内容都需要审计
  • 补充信息
    • 管理层讨论与分析
      • 对过去业绩的阐述
      • 对未来发展的展望
      • 对风险的揭示
    • 审计报告
      • 无保留意见unqualified opinion
      • 保留意见qualified opinion
      • 否定意见adverse opinion
      • 拒绝发表意见disclaimer opinion
• 基本分析
  • 盈利能力比率profitability ratios
    • 销售净利润net profit margin
      • 销售净利润=净利润net income/销售收入sales revenue
    • 销售毛利率gross profit margin
      • 毛利率=销售毛利gross profit/销售收入sales revenue
    • 经营利润率operating profit margin
      • 经营利润率=经营利润operating income/销售收入sales revenue
    • 总资产回报率return on assets
      • 总资产回报率ROA=净利润net income/平均资产总额average total assets
      • 资产总额为存量值静态值，不能直接与流量值相乘除，故要平均成流量值
    • 净资产收益率return on equity
      • 净资产收益率ROE=净利润net income/平均股东权益average equity
      • 股东权益为存量值静态值，不能直接与流量值相乘除，故要平均
      • 杜邦分析：
    • 每股净收益earning per share
  • 运营能力比率activity ratios
    • 应收账款周转率account receivable turnover
      • 应收账款周转率=销售收入annual sales/平均应收账款average receivables
    • 应收账款周转天数receivable collection period/days of sales outstanding
      • 应收账款周转天数=365/应收账款周转率
    • 总资产周转率total asset turnover
      • 总资产周转率=销售收入revenue/平均资产总额account total assets
    • 存货周转率inventory turnover
      • 存货周转率=销售成本cost of goods sold/存货平均金额average inventory
    • 存货平均周转天数days of inventory on hand
      • 存货周转天数=365/存货周转率
    • 应付账款周转率account payable turnover
      • 应付账款周转率=本期存货采购purchase/平均应付账款余额average trade payables
    • 应付账款周转天数number of days of payables
      • 应付账款周转天数=365/应付账款周转率
  • 短期偿债/流动能力比率liquidity ratios
    • 流动比率current ratio
      • 流动比率=流动资产current assets/流动负债current liabilities
      • 流动资产=cash+inventories+account receivable+securities
    • 速动比率quick ratio
      • 剔除流动性较差的inventories
      • 速动比率=（cash+securities+account receivable）/流动负债
    • 现金比率cash ratio
      • 再剔除流动性较差的account receivable
      • 现金比率=（cash+securities）/流动负债
  • 长期偿债能力比率solvency ratios
    • 负债权益比率debt-to-equity ratio
      • 负债权益比率=负债总额total debts/股东权益总额total equity
    • 资产负债比率debt-to-assets ratio
      • 资产负债比率=负债总额total debts/资产总额total assets
    • 权益乘数比率financial leverage ratio
      • 权益乘数=平均资产总额average total asset/平均股东权益总额average total equity
    • 利息保障倍数比率interest coverage ratio
      • 利息保障倍数比率=息税前收益EBIT/利息费用interest payment
      • 要求要＞1
  • 估值比率valuation ratios
    • 市盈率price earning ratio
      • 市盈率=每股估价price/每股净收益EPS
    • 市净率P/BV ratio
      • 市净率=每股股价price/每股净资产book value
      • 有些公司的净利润可能为负，因此很难用市净率去衡量
    • 市销率P/S ratio
      • 市销率=每股估价price/每股对应销售收入sales per share
      • 主要用于科技型企业或初创型企业来评估未来经营状况
• 债券
  • 短期bills
  • 中期notes
  • 长期bonds