导图社区 财务管理基本原理
注会财管第一章财务管理基本原理思维导图，包括学科概述、利益关系、金融市场的分类、金融工具的类型、金融市场的参与者等内容。
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CPA战略风险管理、战略实施
substantive procedures
初级会计实务第一章
会计科目
增值税法思维导图
第六章 合同的保全
固定资产
初级会计实务第二章：存货
初级会计实务思维导图
应收及预付款项
财务管理基本原理
学科概述
企业的组织形式
个人独资企业
优点
组建成本低
一次课税
代理问题不突出
缺点
无限责任
存续年限限于业主寿命
转让困难
筹集资金困难
合伙企业
成本适中
无限连带责任
存续年限限于合伙人寿命
筹集资金比较困难
普通合伙和有限合伙、特殊合伙
普通合伙企业
组成方式：普通合伙人
责任承担：承担无限连带责任
子主题
有限合伙企业
组成方式：普通合伙人+有限合伙人
责任承担：以认缴出资额为限承担责任
特殊合伙企业
以专业知识和专门技能为客户提供有偿服务的专业服务机构，如会计师事务所、律师事务所、门诊等
责任承担
特殊债务：一个或数个合伙人在职业活动中，音故意或重大过失造成的合伙企业债务
过错合伙人无限连带责任
其他合伙人有限责任
普通债务：除特殊债务外的债务
全体合伙人无限连带责任
公司制企业
有限责任制度
无限存续
所有权便于转让，提高了流动性
筹集资金比较容易
组建成本高
双重课税
代理问题突出
财务管理的主要内容
长期投资管理
长期投资（流动资产+流动负债）
主体=公司
对象=经营性长期资产
方式=直接投资
目的=获得经营所需实物资源
依据=净现值原则
营运资本管理-营运资本=流动资产-流动负债
短期投资
短期筹资
长期筹资管理
长期筹资
对象=长期资本
目的=满足长期资本需要
使用短期债务支持长期资产-短贷长投
使用长期资本支持产期资产
筹资方式=直接融资和间接融资
理解营运资本管理
营运资本投资管理：制定营运资本投资政策
保留多少现金以备支付；分配多少资本用于应收账款；分配多少资本用于存货
对这些资产进行日常挂历
营运资本筹资管理：制定营运资本筹资政策
短期金融负债管理（短期借款）-向谁借入、借入多少短期资本
短期经营负债管理（应付账款）决定是否需要采用赊购融资
财务管理的基础理论
现金流量理论：关于现金、现金流和自由现金流量的理论，是财务管理最为基础性的理论
现金：流动性最强的资产，财管中指现金本身，不含现金等价物
现金流量：现金流入量/现金流出量/现金净流量
自由现金流量：真正剩余的、可自由支配的现金流量，在企业价值评估中，自由现金流的现值是价值的本源，是企业的内在价值；在委托代理理论中，自由现金流是管理层腐败的温床，导致代理成本的上升。
现金流量折现模型-以自由现金流量为基础的现金流量折现模型是理论最健全、使用最广泛的价值评估模型。
价值评估理论关于内在价值、净增加值和价值评估模型的理论，是财务管理的一个核心理论
风险评估理论同风险报仇权衡概念
投资组合理论-投资组合的收益等于证券的加权平均收益，但其风险并不等于证券的加权平均风险
资本结构理论-研究资本结构与财务风险、资本成本、公司价值之间的关系
利益关系
财务管理目标
利润最大化
代表企业新创造的财富。利润越大说明财富增加得越多、越接近企业目标
没考虑利润的取得-时间
没考虑利润和所承担-风险的关系
没考虑利润和所投入资本的关系
修正
时间相同
风险相同
投入相同
假定以上成立，利润最大化也是可以接受的表述
每股收益最大化
把利润和股东投入的资本联系起来考察
没有考虑利润取得的时间
没有考虑利润和所承担风险的关系
假设时间相同
假设风险相同
股东财富最大化：股东财富最大化是财务管理目标的正确表述，财务管理的目标是增加股东财富
立场正确：股东创办公司就是为了增加财富，所以企业要为股东创造价值
顾及他人，股权权益是剩余权益，只有满足了其他各方利益后才会有股东利益
考虑周全，考虑了利润取得的时间、利润和所投入资本的关系、利润和所承担风险的关系
测量准确，增加用股东权益的市场价值增加值衡量，股东权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本
股价最大化
立场正确，站在股东立场，反映了每股收益金额。反映了每股收益的风险，每股收益的取得时间，资本和活力之间的关系
测量不准确，使用存量概念，没有全面考虑股东投入
假设股东投入资本不变
企最大化业价值
立场不正确，站在股东和债权人共同的立场上，例如增加借款可以增加企业价值，但不一定增加股东财富
测量不准确，使用了存量的概念
债务价值不变
股东投入的资本不变
委托代理理论
研究股东-经营者-债权人之间的关系
经营者目标
增加报仇
增加休闲
规避风险
债权人目标
按约获得利息
到期收回本金
股东目标
即财务管理目标：股东财富最大化
有冲突、有协调、有合作
各方主体之间的关系
经营者与股东的关系
经营者与股东的利益冲突
道德风险：经营者为自己目标，不是尽最大努力去实现股东目标
经营者不做错事，只是不十分卖力，以增加闲暇时间
逆向选择
经营者为自己目标，背离股东目标
装修豪华办公室、购置高档轿车
借口工作需要乱花股东的钱
蓄意压低股价买入股票
经营者与股东的利益协调
监督：股东获取更多信息，在经营者背离股东目标时，减少报酬、甚至解雇
财物监督
信息披露
审计
激励：让经营者分享企业增加的财富，鼓励其采取符合股东利益的行动
奖金激励
股票激励
监督和激励，都可以减少经营者违背股东医院的行为，都不是完全有效的，最佳解决方法，是使监督成本+激励成本+偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法
股东和债权人的关系
利益冲突
资产置换
未经债权人同意，股东投资于比债权人预期风险更高的项目
债权稀释
股东指示管理当局发行新债，致使旧债价值降低
利益协调
合同中的限制性条款/保护性条款
规定借款用途（防资产置换）
禁止或限制发行新债（防债权稀释）
提前解除合同
不在提供新的借款或提前收回借款
利益相关者理论
狭义相关者：指股东、债权人、经营者之外的、对企业现金流量有索偿权的人
广义相关者
广义利益相关者分类一
资本市场利益相关者
股东
债权人
产品市场利益相关者
顾客
供应商
工会
社区
企业内部利益相关者
经营者
其他员工
广义利益相关者分类二
合同利益相关者：与企业存在合同法律关系，受合同约束
客户
员工
企业只要遵守合同约定就可以满足合同利益相关者要求，遵循诚信道德规范的约束
非合同利益相关者：与企业存在间接利益关系，无合同约束
享受到的法律保护低于合同利益相关者；公司的社会责任政策对其影响很大
金融知识
金融市场的分类
货币市场和资本市场
货币市场：短期债务工具交易市场
短期国债/国库券
可转让存单
银行承兑汇票
商业票据
资本市场
银行中长期存贷市场
银行长期贷款
有价证券市场
股票、公司债券、长期政府债券
货币市场和资本市场的特点
货币市场
典型：余额宝
期限：短期（£1年，含1年
对象：债务工具
风险性：风险低
收益性：收益低
流动性：流动性强
典型：上交所
期限：长期（>1年）
对象：债务工具或权益工具
风险性：风险高
收益性：收益高
流动性：流动性弱
场内市场和场外市场
场内市场
有固定的交易场所/交易时间/规则
通过交易所撮合主机集中进行
按拍卖程序进行交易；价格通过竞价形成
例如上交所、纽交所
场外市场
无固定交易场所
通过各交易商柜台分散进行
交易商（做市商）开出报价；价格通过协商确定
例如：新三板/纳斯达克
一级市场和二级市场
一级市场：资金需求者（公司）将证券首次出售给公众形成的市场，也叫发行市场或触及市场
二级市场：证券发行后在不同投资者之间买卖流通所形成的市场，也叫流通市场或次级市场
一级市场和二级市场比较
一级市场
别名：发行市场或初级市场
交易主体：筹资者（公司）¬®投资者
交易对象：刚发型的股票-新股
资金流向：流入公司，投入经营（融资功能）
稀释效应：有（稀释现有股东利益）
二级市场
别名：流通市场或次级市场
交易主体：投资者¬®投资者
交易对象：流通中的股票（老股）
资金流向：在投资人之间流动（定价功能）
稀释效应：无（不稀释现有股东利益）
与企业理财关系更为密切的是二级市场
债务市场和股权市场
债务市场：交易对象=债务工具
股权市场：交易对象=股票
金融工具的类型
定义：是使一个公司形成金融资产，同时使另一个公司形成金融负债或权益工具的任何合约
金融工具：股票、债券、外汇、保单等
基本特征
期限性：通常有规定的偿还期限（股票除外）
流动性：在必要时迅速转变为现金而不受顺势的能力
风险性：本金和预定收益存在损失可能性
收益性：金融工具能够带来价值增值
国定收益证券
含义：提供固定或根据固定公式计算出来的现金流
固定利率/浮动利率债券、优先股
风险收益：投资人风险低，投资人按约定取得收益，除非发行人破产或违约；收益与发行人的财务状况相关程度低
权益证券
含义：代表对特定公司所有权的份额
普通股
风向收益对：投资人风险高，发行人对 权益证券实现没有收益的承诺；收益与发行人的经营成程度高果相关
衍生工具
含义：价值依赖于其他证券（基础金融工具）的证券
类型：远期、期货、互换、期权
用途
行情是涨是跌，企业不赚不赔（对冲风险）；公司可以用衍生证券套期保值，以转移风险
不应投机：行情有涨有跌，企业有赚有陪（承担风险）；公司不应通过衍生工具进行投机，以谋求超额收益
套利：行情是涨是跌，企业稳赚不赔（不担风险）
金融市场的参与者
非金融机构
居民：最主要的资金提供者；偶然有消费信贷需求
公司：偶然有闲置资金投资；最主要的资金需要求者
政府：有时是资金提供者；经常是资金需求者
金融机构
银行（存款性）
商业银行
邮政储蓄银行
农村合作银行
非银机构（非存款性）
保险公司
投资基金
证券公司
证券交所易
证券市场机构
金融市场的功能
基本功能
资金融通：金融市场提供一个场所，将资金提供者手中的富裕资金转移到那些资金需求者手中
风险分配：在转移资金的过程中，同时将资产预期现金流的风险重新分配给资金提供者和资金需求者
附带功能
价格发现功能
买卖形成证券价格
价格引导资源配置
调节紧急功能
政府通过币政策调节经济，货币政策工具主要包括
公开市场操作
调整再贴现率
改变存款准备金率
节约信息成本
如果没有金融市场，适宜的资金提供者和资金需求者之间相互匹配，其信息成本是非常高的
有效资本市场论
有效资本市场的含义
静态的反应：价格能够同步地、完全地反应全部可用的信息
动态的反应：价格对新的信息做出迅速、充分的反应
市场有效的外部标志
信息能够充分披露和均匀分布，每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息
价格能够迅速地根据有关信息变动，而不是没有反应或反应迟钝
市场有效的前提
理性投资人：当市场发布新的信息时，都会以理性的方式调整自己对股价的估计
独立的理性偏差：即使存在非理性的人，只要偏差是独立的，随机的、、相互抵消的，股价就会和理性预期一致
套利，即使非理性的偏差没有抵消掉，理性的专业投资者会重新配置资产组合，进行套利，使股价恢复理性预期
市场有效的层次
弱式有效
价格中包含历史信息，例：交易价、交易量
半强式有效
历史信息
所有公开信息，例如公司财报国家政策
强势有效
历史性信
公开信息
内部信息
未公开/内部人才知道
市场有效的层次交易策略
市场有效、策略失效
不同层次市场上失效的策略
弱式有效市场
技术分析失效
半强势有效市场
基本分析失效
估值模型失效
强势有效市场
内幕交易失效
市场有效性的检验
弱式有效的检验
随机游走
历史信息对现在和未来价格变动没有任何影响，股价是随心所欲的
过滤检验
根据历史的股价变动（历史信息）简单机械的筛股，属于技术分析。按照过滤规则不如简单购买持有，市场弱式有效
半强势有效的检验
事件研究
事件只与事件日的超额收益率相关，与此前此后的超额收益率无关
基金表现
投资基金的平均业绩，不可能超过市场整体的收益率
强势有效的检验
内幕交易
内幕交易的收益率，不可能持续超过市场整体的收益率
有效市场的实践意义
管理者不能通过改变会计方法提高股票价值
管理者不能通过金融投机获得超额收益
管理者应该关注本公司的股价，重视市场对企业的估价
可转债属于混合证券，不是固定收益证券。
浮动主题
