期货基础知识 第七章 外汇衍生品

期货基础知识第七章外汇衍生品思维导图，包括外汇远期、外汇期货、外汇掉期与货币互换、外汇期权等内容。

七、外汇衍生品

• 外汇远期
  • 汇率的标价
    • 直接标价法
    • 间接标价法
    • 美元标价法
  • 货币标价与变动
    • 货币标价
    • 点值
      • 间接标价法
      • 美元标价法
  • 远期汇率与升贴水
    • 远期汇率的概念
      • 交易双方事先约定的，在未来一定日期进行外汇交割的汇率
    • 远期汇率的计算公式
    • 升贴水的概念
      • 升水
        • 一种货币的远期汇率高于即期汇率
      • 贴水
        • 一种货币的远期汇率低于即期汇率
    • 升贴水计算
      • 公式
        • 升（贴）水=（远期汇率-即期汇率）/即期汇率*（12/月数）
  • 外汇远期交易
    • 概念
      • 外汇远期交易指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易
    • 外汇远期交易的实际应用
      • 进出口商通过锁定外汇远期汇率以规避汇率风险
      • 短期投资者或外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险
  • 无本金交割的外汇远期
    • 概念
      • 无本金交割的外汇远期（简称NDF）是一种外汇远期交易，外汇交易的一方货币为不可兑换货币
      • NDF是一种场外交易的外汇衍生工具，主要是由银行充当中介机构，交易双方基于对汇率预期的不同看法，签订无本金交割远期交易合约，确实远期汇率、期限和金额，合约到期只需对远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算，结算的货币是自由兑换货币（一般为美元），无须对NDF 的本金（受限制货币）进行交割，与本金金额、实际收支毫无关联，并且对企业未来现金流量不会造成影响
      • NDF一般用于实行外汇管制国家的货币，为面对汇率风险的企业和投资者提供了一个对冲及投资的渠道
    • 人民币NDF
      • 以人民币汇率为计价标准的外汇远期合约，按照合约本金金额以及约定的定价日中国外汇交易中心人民币即期挂牌价与合约汇率之间的差额，可计算远期交易的盈亏，并按照定价日人民币即期挂牌价将合约盈亏金额换算为美元后，以美元进行交割，交易双方亦不用持人民币进行结算
• 外汇期货
  • 外汇期货的概念
    • 外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约
  • 外汇期货卖出套期保值
    • 定义
      • 外汇期货卖出套期保值又称为外汇期货空头套期保值，是指在现货市场上处于多头地位的交易者为防止汇率下跌，在外汇期货市场上卖出期货合约对冲现货的价格风险
    • 适合外汇期货卖出套期保值的情形
      • 持有外汇资产者，担心未来货币贬值
      • 出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失
  • 外汇期货买入套期保值
    • 定义
      • 外汇期货买入套期保值又称外汇期货多头套期保值，是指在现汇市场处于空头地位的交易者为防止汇率上升，在期货市场上买入外汇期货合约对冲现货的价格风险
    • 适合做外汇期货买入套期保值的情形
      • 外汇短期负债者担心未来货币升值
      • 国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失
  • 外汇期货交叉套期保值
    • 定义
      • 在国际外汇期货市场上，若需要回避两种非美元货币之间的汇率奉献，就可以运用交叉货币套期保值。交叉套期保值是指利用相关的两种外汇期货合约为一种外汇保值
    • 交叉套期保值的注意事项
      • 正确选择承担保值任务的另外一种期货，只有相关程度高的品种，才是为手中持有的现汇进行保值的适当工具。
      • 正确调整期货合约的数量，使其与被保值对象相匹配
  • 外汇期货套利的概念与品种
    • 外汇期货套利的概念
      • 外汇期货套利交易是指交易者根据不同市场、期限或币种间的理论性价差的异常波动，同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约，以期价差朝有利方向变化后将手中合约同时对冲平仓而获利的交易行为
    • 外汇期货套利的品种
      • 外汇期现套利
      • 外汇期货跨期套利
  • 外汇期现套利
    • 定义
      • 外汇期现套利，即在外汇现货和期货中同时进行交易方向相反的交易，即通过卖出高估的外汇期货合约或现货，同时买入被低估的外汇期货合约或现货的方式来达到获利的目的
    • 外汇期货交易成本
      • 指交易所和期货经纪商收取的佣金
      • 中央结算公司收取的过户费
  • 外汇期货跨期套利
    • 概念
      • 外汇期货跨期套利，是指交易者同时买入或卖出相同品种不同交割月份的外汇期货合约，以期合约间价差朝有利方向发展后平仓获利的交易行为。
  • 外汇期货其他套利
    • 跨币种套利
      • 外汇期货跨币种套利是指交易者根据对交割月份相同而币种不同的期货合约在某一交易所的价格走势的预测，买进某一币种的期货合约，同时卖出另一币种相同交割月份方期货合约，从而进行套利交易
    • 跨市场套利
      • 外汇期货跨市场套利是指交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约，从而进行套利交易
• 外汇掉期与货币互换
  • 外汇掉期/汇率掉期（FX Swap）
    • 定义
      • 交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换
        • 起息日（Value Date，货币收款或付款执行生效日）
    • 类型
      • 即期对远期（Spot-Forward）
      • 远期对远期（Forward-Forward）
      • 隔夜掉期
        • O/N（Overnight）
          • 今明
          • 买当天外汇，卖下一交易日到期的外汇
          • 卖当天外汇，买下一交易日到期的外汇
        • T/N（Tommorrow-Next）
          • 明后
          • 买下一交易日到期的外汇，卖第二个交易日到期的外汇
          • 卖下一交易日到期的外汇，买第二个交易日到期的外汇
        • S/N（Spot-Next）
          • 后天和大后天
          • 买第二个交易日到期的外汇，卖第三个交易日到期的外汇
          • 卖第二个交易日到期的外汇，买第三个交易日到期的外汇
        • 考概念
    • 掉期汇率
      • 近端汇率
      • 远端汇率
      • 点差
        • 掉期点bp=0.0001
      • 报价方式
        • 做市商式
          • 做市商买价/做市商卖价
    • 掉期全价的公式
      • 发起方近端买入，远端卖出
        • 近端掉期全价
          • 即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价
        • 远端掉期全价
          • 即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价
        • 近买远卖
          • 近全
            • 即汇高+近掉高
          • 远全
            • 即汇高+远掉低
      • 发起方近端卖出，远端买入
        • 近端掉期全价
          • 即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价
        • 远端掉期全价
          • 即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商卖价
        • 近卖远买
          • 近全
            • 即汇低+近掉低
          • 远全
            • 即汇低+远掉高
    • 适用情形
      • 对冲货币贬值风险
      • 调整资金期限结构
    • 外汇掉期交易的运用
      • 买卖看不变的货币
        • 根据实际求的单位，看×÷
          • 欧元比美元值钱
  • 货币互换（Currency Swap）
    • 定义
      • 指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易
        • 举例：迪士尼公交
    • 本金交换的形式
      • 在协议生效日双方按约定汇率交换两种货币本金，在协议到期日双方再以相同的汇率、相同的金额进行一次本金的反向交换
      • 在协议生效日和到期日均不实际交换两种货币本金
      • 在协议生效日不实际交换两种货币本金，到期日实际交换本金
      • 主管部门规定的其他形式
    • 利息交换
      • 交易双方定期向对方支付以换入货币计算的利息金额，交易双方可以按照固定利率计算利息，也可以按照浮动利率计算利息
    • 货币互换的适用情形
      • 货币互换中的双方交换利息的形式，可以是
        • 固定利率换浮动利率
        • 浮动利率换浮动利率
        • 固定利率换固定利率
      • 货币互换中本金互换所约定的汇率，通常在期初与期末使用相同的汇率
        • 做题：交叉相加，大减小
  • 外汇掉期与货币互换的区别
• 外汇期权
  • 定义
    • 买方向卖方买外汇的权利
      • 约定好
        • 时间
          • 概要
        • 汇率
        • 数量
        • 对不变的币种的买卖
  • 分类
    • 按持有者交易目的
      • 买入期权（看涨期权）
      • 卖出期权（看跌期权）
    • 按产生期权合约的原生金融产品划分
      • 现汇期权（又称之为货币期权）
      • 外汇期货期权
    • 按期权持有者可行使交割权利的时间
      • 欧式期权
      • 美式期权
  • 影响因素
    • 期权的执行价格与市场即期汇率
    • 到期期限
    • 预期汇率波动率大小
    • 国内外利率水平
  • 外汇期权的综合应用
    • 人民币外汇期权交易
    • 货币期权的应用
    • 外汇期货期权的应用
  • 其他外汇衍生品
    • 债券和票据
• 此处计算记得换算