【276】全球央行“大宽松”及“贸易棋局”下的新格局

进入到2019年之后，全球央行开启了“大宽松模式”，而在当今世界，由美国主导的“贸易博弈”正在如火如荼的进行中，在“货币宽松”与“贸易棋局”中，隐藏着怎样的趋势和格局演变呢？

《全球央行大宽松下的新格局》

• 背景：截止2019年9月20日，全球已有30个国家进行了“降息”，在这个大背景之下，隐藏着怎样的棋局？
• 关键点1：美联储的降息是否可能持续？
  • 关键点2：中国的货币政策能否如期大幅宽松？
    • 关键点2：全球"关税大战"背后，隐藏的终极目的？
• 建模制图：陈·云南
  • “艺海·扬帆”·知行合一组
  • “艺海·扬帆”·黑色系研究组
• • 强势美元，不可避免
• 核心关键：打破世界格局目前的平衡（打破平衡三部曲）
• 第三步：贸易全面“树敌”
  • 由于各个国家都想保护自身的制造业，都想进行产业发展和升级，这就注定对美国的想法持有抵触
  • 美国为了执行自身的计划，只能与不配合它的国家开打“贸易战”
  • 美国的想法很简单，你们不配合我，那我就来硬的，从贸易上打垮你，这个时候再想达成协议就容易多了
• 第一步："退群＋重振制造业"
  • 退群能减少美国的限制和枷锁
  • 重振制造业能增加美国就业，夯实实体经济，增强国家整体实力，减少对外商品依赖度，进而减少贸易逆差
  • 减少美国的逆差，导致全球流通的美元更紧张
  • 出口导向性国家将因此严重受损，现有国际贸易格局就会改变
  • 目的：在增强自身抗打击能力的同事，打破现有国际贸易格局，巩固美元霸权地位，强化美国的国际领导地位，进而重塑世界秩序
• 东南亚国家及印度的产业扩张
  • 印度快速崛起，对中国形成了巨大的竞争和压力，并且印度的基础设施落后，投资潜力大，人口年轻化，对中国形成了“替代效应”
  • 东南亚的制造业成本低，成为中国资本和产业的首要流入地。对中国形成了巨大的“抽血效应”
• 第二步："三零棋局"
  • “零关税、零壁垒、零补贴”
  • “三零政策”会改写目前现有的世界贸易格局
    • 由于中国等出口型大国的崛起和国际话语权的强化，导致美国的地位受到了挑战，也使得现有的《WTO规则》开始不受制于美国
    • 美国这些年持续的贸易逆差，导致别的国家在和美国做生意的时候赚走了大量的美元，这让特朗普难以接受
    • 关税，是一个国家最重要的财政来源，美国意图通过“三零政策”打击出口国的财政收入
  • 遏制中国的产业转型和产业升级
    • 欧洲及其他地区也是如此
    • 关税、补贴和壁垒，是中国抵御外部冲击，发展提升本国制造业的一个关键
      • 假如没有了关税和贸易壁垒，还不让对产业进行补贴，本国企业就会越来越依赖美国的商品，而丧失对技术研发的动力
        • 中国再也无法成功的产业转型和产业升级
          • 永无出头日
• 美国的“强权策略”
  • “三步走”战略
    • 第一步：“退群＋重振制造业”政策
    • 第二步：“三零政策”
    • 第三步：“贸易全面树敌”政策
  • “退群”是为了减少自身的限制枷锁，减少国际性开支
    • 《中导条约》
    • 《巴黎气候协议》
    • 退出联合国部分组织
    • 退出TTP
  • “重振制造业”是为了强化美国整体国力，减少对外需求，从而减少美国的国际收支逆差
  • “零关税、零壁垒、零补贴”
    • 重塑世界贸易格局
    • 打击中国这样的出口大国
  • “贸易树敌”政策是为了保证“三零政策”的推进
  • 先打乱全球贸易格局，弱化中国为主的“东亚贸易格局”，通过“关税大棒”迫使欧洲、日本屈服，强化与美国为主的“北美贸易格局”，突出美国的领导性，最终重塑全球贸易结构
  • 让美国脱颖而出、让美国再次伟大
• 中东的“前景不明”
• 俄罗斯的“坐地起价”
• 中国的“宽松顾虑”
  • 1、中国的“债务黑洞”及“货币泡沫”
    • 中国的“债务”主要集中在地方政府、企业及居民身上，这是严重限制地方经济发展、企业投资和居民消费的一种“负债模式”
      • • 地方政府负担过重不仅会影响到地方经济发展的可持续性，也会影响公共福利的可持续性
        • • • 我国的居民负债主要是被高房价给绑架了
    • 中国贡献了全世界52%的新增货币量，m2余额已经达到了97.42万亿元，居世界第一
  • 2、过度畸形的“房地产”
    • 政府超发货币，引发民众对贬值的担忧，并且过去十多年"只涨不跌"的房价，也给了民众一种虚幻的信仰，导致民众拼命涌入地产中
      • 早在2016年，我国房地产总市值占gdp的比例就已经高达411%了，2018年我国的gdp才达到13.6万亿美元，换算过来那就是我国的房地产总市值已经高达五十六万亿美元
    • 过去，房地产被认为是最有效的经济刺激手段，并且房价上涨和地价上涨使得政府获取了巨大的收益
  • 3、"中美贸易战"
    • 美国是一个消费大国，是世界经济增长的引擎，过去，中国生产的产品向美国销售，获取美元外汇用于发展经济，并且出口维持了中国的经济平衡，现在这个格局变了
    • “贸易战”一开打，中国最大风险是“三驾马车同时熄火”
    • 贸易战开打，国内的资本和产业开始大量外流
  • 4、中国经济增长急速下滑
    • 八月份中国规模以上工业增加值同比增长4.4%，创出新低
    • 消费数据受汽车销量拖累，下降至7.5%，再创新低
    • 固定资产投资增速为5.5%，比七月份下降0.22个百分点
    • 上半年，中国国内生产总值同比增长了6.3%，创出新低
    • 今年前8个月，全国一般公共预算收入是137061亿元，同比增长3.2%，增速同比回落6.2个百分点
  • 5、“经济滞胀”隐患逐渐严重
    • 由于“猪瘟”导致的猪肉价格上涨，以及货币变相宽松等原因，导致中国CPI持续上行
    • 各项经济数据指标均持续下降，大部分创出历史新低
  • 结论：中国极其想宽松来拯救经济，缓解国内矛盾，但是苦于各种各样的束缚，导致无法降息
• 欧洲的“债务泥潭”
  • 整个欧洲都深陷危机之中，为了拯救各类危机，只能持续的货币宽松和持续的举债度日
  • 9月12号，欧央行宣布“下调存款利率至负0.5%”的历史新低，从11月1号起重启量化宽松QE，并实行“分级利率制度”，这使得欧洲重启货币宽松
  • 二战之后欧洲的经济崛起、税收增加，民主意识等等，导致了欧洲国家福利制度的快速膨胀
  • 欧洲问题的根源
    • 过度的国民福利导致了严重的福利负担及债务困境
  • 欧洲国家“从摇篮到坟墓的福利”导致了与日俱增的财政压力和债务负担
  • 困扰及伤害欧洲的主要问题
    • 1、七十年代的“石油危机”以及过高的“对外能源依赖”，严重伤害欧洲经济发展
    • 2、八十年代“亚洲经济奇迹”对欧洲起到了替代效应和挤压效应，导致欧洲经济下滑
    • 3、为维持"高福利"而过度举债、过度宽松，导致泡沫累积，风险积累
    • 4、欧洲主要是民主选举制度，政治家为了当选，不得不持续的用高福利来获得选票
    • 5、削减高福利制度，造就“民粹主义”的崛起，民众会想方设法保住自己的既得利益
    • 6、全球贸易格局的改变正在严重伤害欧洲经济
  • 根本：经济增长和税收严重跟不上“国家福利”
  • 举例：希腊的“债务大爆发”
    • 福利过高，严重超过希腊自身的经济承受能力
    • 希腊10%的人口都是公务员，福利过高，导致财政亚历山大
    • 希腊人口结构“老龄化”严重，压力更大
    • 依靠发债来维持高福利，最终难以为继，企图减少国民福利来缓解财政压力，结果引发大动乱