财务管理学

财务管理学之财务管理的目标知识总结，包括利润最大化、每股收益最大化、股东财富最大化、企业价值最大化股价最大化等内容。

财务管理的目标

• 利润最大化
  • 优缺点P5.6
  • 短期行为
• 每股收益最大化
  • 考虑企业的利润和股东投入的资本的关系，用每股收益（或者所有者权益净利润）来概括企业的财务目标
  • 公式
    • 每股收益EPS=净利润/普通股数
    • 所有者权益净利率=净利润/股东权益
  • 缺点
    • 没有考虑每股收益取得的时间，没有考虑每股收益的风险
  • 避免了利润最大化没有考虑利润和投入资本的关系
• 股东财富最大化
  • 增加股东财富是财务管理的目标
  • 衡量
    • 股东财富可以用股东权益的市场价格来衡量 股东财富=股票数量×每股市价
    • 股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量 权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本
  • 其他表现形式
    • 股价最大化
    • 企业价值最大化
  • 股东财富表现为股票价值
    • 股票价值 是企业未来获取现金流量的现值
  • 优缺点P7.8
• 企业价值最大化股价最大化
  • 假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义
• 企业价值最大化
  • 假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义
  • 企业价值=股权的价值+债务的价值 股权的价值=股东投入的资本+权益的增加值 债务的价值=债权人投入的资本+债务的增加值
• 相关者利益最大化
  • 对股东财富最大化进行约束后，可成为财务管理的最佳目标
  • 剩余要求权
  • 约束条件P8
• 法码的资本市场有效假说
  • 弱势有效市场
    • 证券价格包含所有历史信息
  • 半强式
    • 包含所有公开信息
  • 强式
    • 包含所有公开和未公开信息
• 价值
  • 账面价值
  • 市场价值
  • 内在价值：预期未来现金流量的现值，具有一定的稳定性
• 财务管理目标与利益冲突
  • 委托—代理问题 与利益冲突
    • 股东与管理层
      • 经营者目标
      • 解决机制
        • 监督
          • 股东直接干预
          • 解聘
        • 激励
          • 效绩股
          • 股票期权
    • 股东与债权人
      • 债权人利益受损方式
      • 协调方法P11
    • 大股东与中小股东
      • 大股东侵权小股东哦主要表现形式P10
      • 应对P10
  • 社会责任与利益冲突