导图社区 CPA财管第2章
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财务分析
传统报表
5个财务比率
短期偿债能力比率
营运资本配置率=营运资本/流动资产
长期资本=非流动负债+所有者权益
营运资本
=流动资产-流动负债
=长期资本-长期资产
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=速动资产/流动负债
速动比率下影响短期偿债能力指标：应收账款的变现能力（包括：应收账款的平均余额和计提的坏账）
速动资产包括：货币资金、交易性金融资产、应收款项（应收票据、应收账款、其他应收款）
现金比率=现金资产/流动负债
现金比率=货币资金/流动负债
现金流量比率=经营现金流量金额/流动负债（期末数）
影响短期偿债能力表外因素：或有负债的担保事项
长期偿债能力比率
存量比率
资产负债率=负债/资产
既体现偿债能力又体现举债能力
产权比率=负债/所有者权益；权益乘数=资产/所有者权益
与偿债能力有关也与盈利能力有关
长期资本负债率=长期负债/长期资本
还本能力反向指标
流量比率
利息保障倍数=息税前利润/利息支出（利润表+资产负债表的利息费用）
利息保障倍数≤1或者略大于1，说明偿债能力不稳定 与付息能力有关也与还本能力有关
息税前利润=净利润+所得税费用+利润表上的利息费用
现金流量保障倍数=经营现金流量净额/利息支出
付息能力正向指标
现金流量债务比=经营现金流量净额/债务总额（期末数）
影响长期负债能力的表外因素：或有负债的担保和或有负债的未决诉讼
营运能力比率
不可加总分解
周转次数=营业收入/各种资产
可以加总分解
周转天数=360、365/周转次数
销售百分比=各种资产/营业收入
净经营资产=经营资产-经营负债
应收账款周转率
余额取值
余额取值应当取各月末平均余额，否则会低估应收账款余额，无法确定周转速度高估或低估
赊销情况
实践中采用营业收入计算周转率，会导致高估应收账款周转率
坏账准备
应当按照应收账款原值计算周转率，采用净值计算会导致高估应收账款周转率
应收票据
应收票据应当计入周转率中计算，否则会高估应收账款周转率
存货周转率
收入口径=营业收入/存货各月平均余额
判断短期偿债能力
成本口径=营业成本/存货各月平均余额
判断存货管理业绩
盈利能力比率
营业净利率=净利润/营业收入
总资产净利率=净利润/总资产
分母为存量指标：总资产取期初期末平均值
权益净利率=净利润/股东权益
营业净利率利润表 权益净利率资产负债表 总资产净利率连接利润表和资产负债表
市价比率
市盈率=每股市价/每股收益
每股收益=归属于普通股股东的净利润/流通在外的普通股加权平均股数
其中归普净利润=净利润-优先股股息 流通在外的普通股加权平均数要考虑时间权重
市净率=每股市价/每股净资产
每股净资产=归属于普通股股东的净资产/流通在外的普通股股数（期末数）
归普净资产=净资产-优先股权益（清算价值和拖欠股息） 流通在外的普通股股数不考虑时间权重，直接用期末数
市销率=每股市价/每股营业收入
每股营业收入=营业收入/流通在外的普通股股数加权平均数
流通在外的普通股股数要考虑时间权重
传统杜邦分析
公式一：总资产净利率=营业净利率×总资产周转率
公式二（三分法）：权益净利率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
营业净利率是盈利能力指标，利润表的总结 总资产周转率是营运能力指标，利润表和资产负债表的链接 权益乘数是长期偿债能力指标，资产负债表的总结
公式三（两分法）：权益净利率=总资产净利率×权益乘数
总资产净利率是经营绩效 权益乘数是财务政策
杜邦分析体现的平衡
经营战略上平衡
营业净利率和资产周转率经常呈反方向变化
财务政策上的平衡
有的企业总资产净利率高，通常经营风险高，企业财务杠杆较低
有的企业总资产净利率低，通常经营风险小，企业财务杠杆较高
总资产净利率与财务杠杆负相关，共同决定权益净利率
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