曼昆经济学原理（宏观分册）第34章 货币政策和财政政策对总需

曼昆经济学原理（宏观分册）第34章 货币政策和财政政策对总需求的影响

第34章 货币 政策和财政政策 对总需求的影响

• 34.1 货币政策 如何影响总需求
  • 对美国经济来说，总需求曲线向右下方倾斜的最重要原因是利率效应。
  • 流动性 偏好理论
    • 流动性偏好理论：凯恩斯的理论，认为利率的调整使货币供给与货币需求平衡。这种利率决定理论将有助于解释为什么总需求曲线向右下方倾斜，以及货币政策和财政政策如何使这条曲线移动。
    • 这种理论在本质上只是供给与需求的应用。根据凯恩斯的观点，利率的调整使货币供给与货币需求平衡。
    • 货币供给：流动性偏好理论的的第一部分是货币供给。美国经济中的货币供给由美联储控制，美联储主要通过在公开市场操作中买卖政府债券的方式改变银行体系的准备金数量，从而改变货币供给。由于货币供给量由美联储的政策所固定，所以它不取决于其他经济变量，特别是它不取决于利率。
    • 货币需求：流动性偏好理论的第二部分是货币需求。流动性是指该资产可以转换为经济中交换媒介的难易程度。虽然许多因素决定货币需求量，但流动性偏好理论强调的一个因素是利率。利率上升增加了持有货币的成本，因此货币需求量就减少了；利率下降减少了持有货币的成本，并增加了货币需求量。
    • 货币市场的均衡：根据流动性偏好理论，利率的调整使货币的供求平衡。
    • 可贷资金理论和流动性偏好理论用于不同的目的。当考虑利率的长期决定因素时，最好记住可贷资金理论，该理论强调了经济中储蓄倾向和投资机会的重要性。当考虑利率的短期决定因素时，最好记住流动性偏好理论，该理论强调了货币政策的重要性。
  • 总需求曲线向 右下方倾斜
    • 物价水平是货币需求量的一个决定因素。较高的物价水平增加了利率既定时的货币需求量。
    • 可以把对利率效应的分析概括为三个步骤：（1）较高的物价水平增加了货币需求；（2）较高的货币需求引起了较高的利率；（3）较高的利率减少了物品与服务的需求量。同样的逻辑也在反方向发生作用。
    • 正如向右下方倾斜的总需求曲线所说明的那样，物价水平和物品与服务的需求量之间存在负相关关系。
  • 货币供给 的变动
    • 只要在一个既定的物价水平时物品与服务的需求量变动，总需求曲线就移动。
    • 当美联储增加货币供给时，它降低了利率，增加了既定物价水平时的物品与服务需求量，使总需求曲线向右移动。当美联储紧缩货币供给时，它提高了利率，减少了既定物价水平时的物品与服务需求量，使总需求曲线向左移动。
  • 美联储政策中利 率目标的作用
    • 近年来，联邦储备一直通过为联邦基金利率-银行相互之间对短期贷款收取的利率-设定一个目标来运用政策。
    • 流动性偏好理论说明了一个重要原理：既可以根据货币供给，也可以根据利率来描述货币政策。
    • 结论：旨在扩大总需求的货币政策变动既可以被描述为货币供给增加，也可以被描述为利率降低；旨在紧缩总需求的货币政策变动既可以被描述为货币供给减少，又可以被描述为利率提高。
    • 流动性陷阱：根据流动性偏好理论，扩张性货币政策通过降低利率和刺激投资支出发生作用，但是，如果利率已经下降到接近于零，那么货币政策也许就不再有效。名义利率不会降到到零以下。在这种情况下，扩张性货币政策增加了货币供给，并使公众的资产组合更有流动性，但由于利率不能再下降，额外的流动性不会再有任何效果。总需求、生产和就业会“陷于”低水平。
• 34.2 财政政策 如何影响总需求
  • 财政政策：政府决策者对政府支出和税收水平的确定。在长期中财政政策影响储蓄、投资和经济增长。但是，在短期中财政政策主要影响物品与服务的总需求。
  • 政府购买的变动
    • 当决策者改变货币供给或税收水平时，它就通过影响企业或家庭的支出决策间接地使总需求曲线移动。与此相比，当政府改变其物品与服务的购买时，它就直接使总需求曲线移动。
    • 有两种宏观经济效应使得总需求移动的幅度不同于政府购买的变动：第一种为乘数效应；第二种为挤出效应。
  • 乘数效应
    • 乘数效应：当扩张性财政政策增加了收入，从而增加了消费支出时引起的总需求的额外变动。
    • 乘数效应的产生是因为总收入的增加刺激了消费者的额外支出。
    • 来自投资需求的正的反馈有时被称为投资加速数。
  • 支出乘数的公式
    • 边际消费倾向（MPC）：家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例。
    • 乘数=1/（1-MPC）这个乘数公式说明了一个重要结论：乘数的大小取决于边际消费倾向，MPC越大，意味着乘数越大。
  • 乘数效应的其他应用
    • 乘数效应的逻辑并不限于政府购买的变动，它适用于改变GDP任何一个组成部分-消费、投资、政府购买或净出口-支出的任何一个事件。
    • 在宏观经济学中，乘数是一个重要的概念，因为它说明了经济可以把支出变动的影响扩大多少。
  • 挤出效应
    • 挤出效应：当扩张性财政政策引起利率上升，从而减少了投资支出时所引起的总需求减少。
    • 挤出效应部分抵消了政府购买对总需求的影响。
    • 当政府增加一定数量的购买时，物品与服务总需求的增加可以大于或者小于该数量，这取决于乘数效应与挤出效应的大小。
  • 税收变动
    • 财政政策的另一种重要工具是税收水平。税收变动引起的总需求变动的幅度也要受乘数效应和挤出效应的影响。
    • 除了乘数效应和挤出效应之外，还有一个重要因素决定税收变动所引起的总需求变动的幅度：家庭对税收变动是持久变动还是暂时变动的感觉。
  • 财政政策的短期宏观经济效应主要是通过总需求发生作用的，然而财政政策也会潜在地影响物品与服务的供给量。
• 34.3 运用政 策来稳定经济
  • 支持积极稳定政策论
    • 如果货币政策反应适当，货币政策与财政政策的共同变动可以使对物品与服务的总需求不受影响。
  • 反对积极稳定政策论
    • 主要论点是，这些政策对经济影响有相当长的时滞。稳定政策的批评者声称，美联储通常对变动的经济状况反应太迟，结果是引起了经济波动，而不是抑制了经济波动。这些批评者支持消极的货币政策，例如低且稳定的货币供给增长。
    • 财政政策发生作用也有时滞，但财政政策的时滞主要是由于政治过程。
  • 自动稳定器
    • 自动稳定器：当经济进入衰退时，决策者不必采取任何有意的行动就可以刺激总需求的财政政策变动。
    • 所有经济学家一致认为，政策实施的时滞使政策作为短期稳定工具的作用不大。
    • 最重要的自动稳定器是税制。政府支出也作为自动稳定器发挥作用。