《思考：快与慢》第四部分

《思考：快与慢》第四部分选择与风险，介绍了事关风险与财富的选择、更人性化的前景理论、禀赋效应与市场交易等。

第四部分，选择与风险1

• 事关风险与财富的选择
  • 面对风险，我们不是理性经济人
    • 提出问题：在不同的简单风险之间和在有风险与确定的事情之间，究竟是什么规则操控了人们的选择
    • 期望效用理论（expected utility theory）
      • 基于理性的基本原则（原理）做出的逻辑选择
      • 经济学家赋予了期望效用理论的双重角色：作为一种规则决策制定方式的逻辑，作为经济人决策方式的描述
  • 作者与阿莫斯的直觉测试
    • 直觉性选择：《前景理论：风险下的决策分析》
      • 解决问题的方法：心理物理学。参考古斯塔夫费希纳（Gustav Fechner）
        • 观察者思维中的主观量和物质世界中的客观量联系在一起的心理学规则，提出：对于众多维度来讲：其函数是对数的。
    • 两年后论文解释了框架效应：由无关紧要的措辞变化引起的巨大偏好变化
  • 伯努利的财富效用理论错在哪里？
    • 伯努利的想法：人们的各种选择并非基于金钱的价值，二是基于各种结果的心理价值，即他们的效用
    • 财富的边际递减的现象可以解释风险规避的问题
    • 伯努利的错误，没有考虑到参考点：在预测一笔财富的效用前，你同样需要了解其参考值
• 更人性化的前景理论
  • 研究的起点：财富效用的实验、马科维茨对效用的观点、还有决策论中的感知力和无知：推动将理论的最终结果定义为盈和亏
  • 面对财富，你会选择规避风险还是冒险一搏
    • 将结果视为盈余或者亏损：
    • 在具有参考点的盈亏例子：得到1000美元或者2000美元的馈赠，在这个参照点下考虑分别赢得500美元和失去500美元的有概率选择。在这两种情景中进行选择，表明了希望得到，不喜欢失去。对失去的厌恶程度远大于对得到的喜欢程度
      • 原则一：评估与一个中性参照点相关，视为“适应水平” 原则二：一种降低敏感度的原则在感觉维度和财富变化评估活动中都是适用的 原则三：损失厌恶
  • 损失厌恶：人们对亏损的反应比对盈余的反应大得多
    • 多大程度：有几个实验对“损失厌恶系数”做出估计，这个系数通常在1.5~2.5之间
      • 在实验中：损失厌恶系数在风险增大时也会提高，但并不是急速提高
        • 体会：如果这种可能的损失具有潜在的破坏性，或者你的生活方式受到威胁，所有的度组也就荡然无存了。损失厌恶系数将会非常大，无穷大。
    • 两个说法：①在得失都可能出现的赌局中，损失厌恶会产生极力规避风险的选择；②在肯定会有损失和有可能会损失更多的选择中，降低敏感度会引发冒险之举。这两种见解是前景理论的精髓
    • 反例：马修·拉宾（Matthew Rabin）和理查德·拉宾
  • 前景理论无法应对令人失望的事
    • 区别：在前景理论的描述中，对人类产生直接情绪影响的是得与失的情绪，而不是财富和普遍效用的长期前景。
    • 假设中的选项，独自评估后被选中，但是有些例子： 问题6：选择有90%的机会赢得100万美元，还是选择肯定会得到50美元？ 问题7：选择有90%的机会赢得100万美元，或者选择肯定会得到15万美元？
      • 问题7的后悔和失望情绪，可能对决策制定的模式产生影响
    • 前景理论的被接受，是在效用理论上的完善，如参照点和损失厌恶。并不是因为它是“真实的”
• 禀赋效应与市场交易
  • 经济学上无差异曲线缺陷：无参照点，即所有时间点的效用完全有当前的情况决定，与过往毫不相干。
    • 案例：1万美元和每年12天的额外假期，凸显两个无差异曲线未能预见的两个方面，第一，人们的偏好并不是一成不变的，他们会随着参照点发生变化；第二，改变的不利之处比有利之处更突出，其有利之处包括对倾向于现状的偏见。
  • 人们为什么不愿意割舍自己拥有的东西
    • 行为经济学难题——禀赋效应的解释之一
      • 20世纪70年代的罗彻斯特大学的理查德·泰勒发现了理查德·罗塞特对葡萄酒的收藏现象。禀赋效应的首个例子。
      • 作者认为，应用前景理论来解决经济难题的做法应该算作行为经济学发展中的里程碑事件
      • 理查德·泰勒认为禀赋效应的原因是损失厌恶
    • 禀赋效应——杯子实验解释
      • 杰克·尼奇（Jack Knech)、泰勒和作者的实验，参考了实验经济学奠基人费农·史密斯（Vernon Smith）的实验（多年后共同获得诺贝尔奖）。证明：市场的魔力对于那些想使用某件商品的所有者（卖家）而言根本就不起作用。
      • 卖方、选择者和买方的关系
    • 卖方和选择者的长期效应一致，不同的是当时的情绪
  • 像商人那样思考和交易
    • 前景理论的基本概念是参照点是存在的，一定量的损失比等量的所得影响更大
    • 同时，参照点是不稳定的
      • 与可以得到的其他东西相比，那个杯子真的是我特别想得到的吗？
      • 穷人，和花钱很痛苦的人，很难消除禀赋效应。另外实验对一些重大差异还存在难以解释的情况
• 公平性——经济交易的参考点
  • 损失厌恶是心理学对行为经济学的重要贡献
    • 更多在于：将损失厌恶与大脑双系统模式相结合、生理学和心理学观点应用，即相比积极与靠近而言，消极与规避更能占据主导地位
      • 小脑扁桃核实验：睁大眼睛和较小眼睛的图片
        • 优先考虑不好的消息
        • 威胁优先于机遇
      • 保罗·罗津（Paul Rozin） 约翰·葛特蒙（John Gottman） 生物学家米歇尔·卡巴纳克（Michel Cabanac）
    • 目标就是参照点：计程车司机、高尔夫球的标准杆数
    • 我们为什么不愿意改变现状
      • 损失厌恶是一种强大的保守的力量，它偏爱机构或个人对当期生活的细小改变
    • 商人提价或降低员工工资的行为公平吗
      • 理查德泰勒、杰克尼奇和作者对经济交易的公平性进行了研究
      • 公司利用权利违背，为自身盈利而将损失强加给别人，会表现为愤怒。
      • 不但在金融经济领域，也在司法判例中存在
• 对结果可能性的权衡
  • 对结果的可能性的权衡，总体评估都是由系统1做出的
  • 可能性效应和确定性效应
    • 0到5%显示出可能性效应
    • 95%到100%显示出确定性效应
      • 例子：结构性和解（Structureed Settlement）
  • 著名经济学家也难逃阿莱斯悖论的陷阱： A. 61%的概率赢得52万美元或者63%概率赢得50万美元 B. 98%的概率赢得52万美元或者100%概率赢得50万美元
  • 决策权重的大小取决于人们的担忧程度
    • 可能性和确定性效应的不对称
    • 可能性变化的两端，确定性效应和可能性效应的双重作用不可避免伴随着对中间概率不够敏感的情形出现
    • 当关注某种威胁是，决策权重会反映出你的担忧程度
      • 案例：杀虫剂
  • 四重模式：可能性与决策权重的关系模型
    • 相对于现有财富来讲，人们更加看重得失，而且关于结果的可能性和决策权重方面，表现大不相同
      • 在较大概率损失大的金额
        • 敏感性降低
        • 90%的决策权重只有71
      • 价值函数和决策权重的曲线共同促成了“四重模式”。降低敏感性会使得在所得面前选择规避，在损失面前选择冒险。但是对较小可能性的过分看重则会战胜这种效应，产生为收益冒风险，对损失保持谨慎。
      • 人类的不幸，在面临的抉择比较糟糕的时候，会孤注一掷。而这种做法会使可控的失误变成灾难。
  • 可能效应影响下的风险决策
    • 司法判例，庭外和解还是冒险继续诉讼