得到：张潇雨 - 个人投资课

脑图根据得到APP课程《张潇雨·个人投资课》绘制而成，希望对大家有所帮助，喜欢请点赞或加关注。

张潇雨 | 个人投资客

• 发刊词：这一次，知识就是财富
  • 普通投资者的优势
    • 不用舍易求难，不用舍近求远
    • 没有同行压力
  • 普通投资者的劣势
    • 资金限制，达不到高级基金公司的起投标准
    • 不能进入很多市场，国家和资源
• 市场规律
  • 多元分散：房子还会不会使表现最好的资产？
    • 很难判断哪类资产上涨幅度高，哪怕短期
    • 投资偏好容易让人错过增长最快的品类
      • 作为投资者，不要对资产有明显的偏好
  • 择时陷阱：”低买高卖“可以实现么？
    • 表现最好的交易日分布非常不平均，而且与熊市牛市无关
    • 判断熊市和牛市的来临时间非常困难
    • 避免轻易择时，笔满押注短期市场，就能避免一种亏损
  • 宏观迷信：自下而上的投资逻辑
    • 宏观经济很重要，但影响宏观经济因素太多太复杂，即使有名的经济学家，也很难通过宏观经济指标赚到钱
    • 与其把精力放在宏观经济这种重要但不可知的事情上，不如关注更可知的事情（投资公司的盈利点，完成一个资产配置方案）
  • 风险度量：怎样真正地理解风险和亏损？
    • 把风险量化几乎不可行
    • 作为普通投资者，我们不要去想象风险的概念，而是直接去衡量风险的结果
  • 海外配置：人人都可以买下全球市场
    • 股市回报和经济增长的速度没有什么直接关系
    • 因为经济全球化，全球股市表现最好的国家和地区，不时出人意料
  • 答疑
    • 如何把握卖出时机？
      • 一个比较合理正当的卖出理由是，你发现了更好的钱的去处，返现了更好的投资标的
    • 反面：什么时候不应该卖？
      • 仅仅因为价格跌了，所以卖出
      • 一个资产的价格涨了多少，所以卖出
    • 洞察
      • 个人投资是一个无限游戏
        • 除非这个钱真的要拿出来消费掉，否则你的投资总是要继续回到市场，不断循环工段，生生不息的，想一个没有终点的游戏
• 投资工具
  • 指数基金：买到伟大公司的最好机会
    • 个股风险太大，上市公司里的烂公司比好公司多得多
    • 作为普通投资者，放弃挑选个股，选指数基金，是更明智的选择
  • 安全边际：好公司不等于好股票
    • 买入时价格是必须考虑的因素
  • 抄底哲学：市场的不理性与买入时机
    • 尽量不要抄底
    • 即使是抄底，也尽量抄市场的底
      • 接市场的飞刀，要比接个股的飞刀，容易得多
  • 主动管理：不要盲信专业光环
    • 大部分的基金、股票都跑不赢大盘
    • 指数基金的费用比单独基金要便宜
  • 交易成本：快速提高真实收益的最佳方法
    • 成本对投资收益的影响远比我们想象的大
    • 有机构研究表明，主动型基金的费用和收益呈负相关性。在买主动性基金时要有意识地节约成本
  • 答疑：不谈技术，最重要的投资心法是什么？
    • 给公司估值，是非常困难的事情
    • 日常工作才是最重要的，要努力成为前 20%的人，投资好了只是锦上添花
• 自我局限
  • 过度自信：投资赚到钱一定是好事么？
    • 如果你因为偶发事件赚到了钱，却把原因归结成了自己的能力，那么等待你的，往往是灾难
    • 如果只是因为运气赚到钱，那么这一次的决策就不能作为下一次投资的参考
    • 如果避免过度自信？
      • 把自己的投资逻辑写下来，以便时候根据结果对比分析
        • 可用于事前投资
        • 也可以用于事后复盘
  • 反向复利：你能接受”慢慢变富“吗？
    • 亏损会带来”负复利“，会对我们的长期回报率产生重大影响
    • 要有慢慢变富的心态
    • 如果真的想参与高风险，高回报额项目，请记住两点
      • 它带来的回报一定要足够高
      • 一定要做好亏损 100%的准备
  • 利益错位：如何对待别人的投资建议？
    • 在听取任何人投资建议前先思考一下，你们的利益关系是否一致
  • 场外因素：决定成败的非技术原因
    • 维护你独立做决策的能力
    • 保持你场外赚钱的能力，也就是投资以外的收入。它能反过来帮助你的投资成绩
    • 越不需要靠投资赚钱的人，越有可能靠投资赚钱
  • 五大原则：投资很简单，但并不容易
    • 多元分散
    • 被动为主
      • 投资房子比投资股票简单
    • 降低成本
    • 保持恒心
    • 不同不做
  • 问答
• 投资组合构建
  • 收益与回撤：搭建投资组合的关键要素
    • 构建投资组合的目的，是在管理最大回撤指标的情况下，获取长期收益
  • 大类资产：投资组合中常见的工具的分析
    • 股票的收益率：8-10%
    • 债券的收益率：2-4%
    • 黄金的收益率：6.9%
    • 大宗商品的收益率：5-6%
    • 房地产的收益率：8-10%
  • 长期投资策略 1：永久组合
    • 25%的股票
    • 25%的国债
    • 25%的现金
    • 25%的黄金
  • 长期投资策略 2：全天候组合
    • 组合成分：见”得到“
    • 一年之后，再平衡各个组合比例
  • 长期投资策略3：斯文森组合
    • 组合成分：见”得到“
  • 股票投资策略进阶：因子投资
    • 利用因子找到更好的投资产品
  • 定投指数基金 1：投资中国股市能赚钱吗？
    • 能
      • 上证指数统计有缺陷
  • 定投指数基金2：指数基金的价值投资法
    • 市盈率
    • 市净率
  • 答疑：盈利之后，我们应该做什么？
    • 分批卖出
• 结束语：和常识、时间与概率站在一起
  • 抄外汇比股票更难，风险更大
  • 破除对蓝筹股的迷信，大公司的股票不一定能跑赢大盘
  • 语言的局限性