财务报表分析（全方位）

这是一篇关于财务报表分析（全方位）的思维导图如果企业以经营负债为主，业务规模大，两头吃能力强，则企业风险不大。业务以赊销为主，存货以积压为主，数额高到一定程度变成坏账导致业务能力&竞争力

财务报表分析

• 资产负债表
  • 资产
    • 流动资产
      • 货币资金
        • 银行存款管理
          • 现金存量高
          • 贷款高
          • 有利息
          • 查看方法： ①PL-利润、财务费用 ②CF-现金流 ③BS-货币资金、借款
            • 原因
              • 融资环境（银行为了提高优质贷款率）
              • 经营环境（企业年底有钱，一年内没钱）
      • 应收账款/票据（因销货而形成的债权）
      • 预付账款（因销货而形成的债权）
      • 其他应收款
      • 存货
        • 存货规模与管理能力
          • 企业到底有多少存货？
          • 盘点状况？
          • 是否还能用？是否能实现有价值的贡献？
        • 存货规模变化与盈利能力
          • 存货虚高（帐多实少）&实高（账实相符）导致利润虚高
        • 存货周转与盈利能力
        • 存货没卖掉前是资产，卖掉后是营业成本
        • 期初存货+本期存货增加=期末存货+营业成本
        • 存货管理
      • 其他流动资产（理财、留抵增值税）
    • 非流动资产
      • 固定资产
        • 每年增长但增长不快
          • 产能跟不上，市场供小于求，产品稀缺；如茅台
        • 每年大幅增长
          • 技术装备水平，产能特别强
            • 关注对营业收入&利润的贡献
              • 低则说明产能利用率低，市场中没有竞争优势
        • 大量闲置，得不到充分利用
        • 建造成本过高
        • 公司决策导致：易变成不良资产-资产减值-亏损
      • 无形资产
  • 负债
    • 经营性负债-业务规模&能力
      • 应付账款/票据
      • 预收账款
    • 金融性负债-融资能力，业务发展需求
  • 所有者权益
    • 实收资本（股本）
    • 资本公积
    • 未分配利润
    • 盈余公积
  • 两头吃
    • 上游（供应商）-对供应商欠账能力强
      • 应付账款、预付账款、存货
        • 2018 2017 存货 200 100 应付 500 300 ①买了300万存货，卖掉200万，仍不付款 ②存货增长100万，而现金节约200万
    • 下游（经销商）
      • 应收账款、预收账款
        • 以格力为例：与营业收入目标密切挂钩 ①应收账款收不回（年末>年初） ②预收账款收不上 （年末<年初）
    • 例如： ①格力电器：为达到销售业绩，以赊销为主，但对供应商欠账能力强 ②茅台酒业：应付不大，但预收很高
    • 上下游关系管理
  • 财务指标
    • 流动比率（流动资产/流动负债：2：1）
      • 流动资产结构
        • 货币资金
          • 管理效率低
        • 应收账款
        • 存货
        • 业务以赊销为主，存货以积压为主，数额高到一定程度变成坏账导致业务能力&竞争力差
      • 流动负债结构
        • 贷款高（关注）：业务能力不行，贷款空转率可能性大
        • 经营负债高：应付账款、预收账款（无需担心）
      • 流动比率长期不高且周转不错意味着高竞争力
    • 资产负债率（总负债/总资产：70%）
      • 如果企业以经营负债为主，业务规模大，两头吃能力强，则企业风险不大
    • 资产金融负债率：50%
    • 总资产报酬率=EBIT/总资产
      • 低：不良资产多
        • 闲置资金
        • 周转缓慢的存货
        • 回收不了的债权
        • 其他应收款
        • 闲置的固定资产
        • 不能做出贡献的无形资产
    • 净资产收益率=净利润/平均股东权益
    • 治理结构
      • 股东间的利益关系
      • 股东和雇员关系的问题
      • 企业重大战略方向的问题
    • 债务管理
• 利润表：盈利能力
  • 营业利润
    • 与营业有关的利润
      • 营业收入
        • 业务结构
          • 产品分布
          • 地区分布（内销&外销）
        • 趋势变化
      • 营业成本
      • 毛利率： ①销售策略（定价策略：捆绑销售） ②市场竞争环境 ③竞争地位的变化
      • 营业税金及附加
      • 管理费用
        • 人力资源：工资福利
        • 办公条件：折旧、摊销
        • 与办公有关的费用（差旅费标准）
      • 研发费用
      • 销售费用
      • 财务费用（利息费用）
        • 与营业收入对比
        • 融资规模：考察融资能力及效应状况
      • 核心利润
        • 不占主导地位
          • 原因
            • 毛利额不够，利薄&市场规模小
            • 费用规模过大
          • 结果
            • 面临非常大的转型和危机问题（竞争激烈、产能过剩）
    • 与营业无关的利润
      • 投资收益
      • 公允价值变动损益
      • 其他收益（政府补助）
      • 资产处置收益
  • 利润总额
  • 净利润
• 现金流量表
  • 经营活动现金流量的充分性（造血）
    • 利润
  • 投资活动现金流量的战略性
    • 构建固定资产&无形资产
    • 对外投资
    • 战略
  • 筹资活动现金流量的适应性（输血）
    • 筹资支持投资
  • 核心利润获现率=经营活动现金流量净额/核心利润：1.2-1.5
• 管理者对企业的贡献
  • 经营性负债
  • 留存收益（未分配利润+盈余公积）
• 支撑企业的资源
  • 实收资本（股本）-经营活动不强，处于发展初期
  • 经营性负债-市场能力强
  • 利润积累-盈利能力强
  • 金融性负债（银行贷款）-融资能力强
• 总结
  • 行业特征
    • BS:固定资产、无形资产、存货
  • 管理特征
    • 存货管理
    • 应收账款管理
    • 固定资产管理
    • 无形资产管理
    • 上下游管理
  • 竞争优势
    • 盈利能力
      • 营业收入的变化
      • 毛利率的变化
      • 核心利润的变化
    • 现金能力
      • 核心利润获现率情况
    • 总资产报酬率
    • 净资产收益率
  • 风险前景
    • 风险
      • 股权结构变更
      • 核心人力资源变更
      • 企业过度融资
    • 前景
      • 谁经营？
      • 谁控制？