财报分析第十三课：神奇的现金流肖像

神奇的现金流肖像，是指将投资，经营，筹资这三部分传达出的信息综合来评估所勾勒出的公司形象。希望对小伙伴有所帮助~

第十三课：神奇的现金流肖像

• 第一节：+++妖精型
  • 现金流肖像
    • 指将经营、投资、筹资这三部分所传达出的信息综合来评估，所勾勒出的公司形象
      • 经营活动现金净流出时，投资风险很大，不投资
      • +++妖精型
        • 表示公司经营活动现金流入，投资活动现金流入，筹资活动现金流入
        • 一、刚刚上市未满三年
          • 不考虑
        • 二、上市已超过三年
          • 说明公司主营业务做得不好，被迫转型了，那我们就需要关注一下后续这家公司准备投资什么项目
            • 如果找到了确切的投资项目资料，证实了公司拿经营流入的现金和筹集来的现金做了新项目投资，不久后，投资现金流净额就变为负值，它就会变身为“+-+”型公司。这种情况我们仍然无法确定他所投资的项目能否成功，从谨慎的角度还是不考虑它为好。
          • 如果在年报、季度报的“重要提示””经营情况与分析“环节没有翻到任何的投资项目，在临时公告也未公布相关信息，我们找不到任何的投资项目，则说明筹资的资金可能挪作他用了，有着借着上市公司的躯壳搞钱的嫌疑，这是就要远离
        • 总结来说，当我们看到三部分现金流量的净额为“+++”时，表明公司经营、投资、筹资三部分现金都是净流入状态，明明很有钱却还要筹钱，很反常，所以我们把他称为“妖精型公司”，这类公司要么是刚上市不久，要么是业务不景气被迫转型，都是不值得考虑的。
• 第二节：+-+蛮牛型
  • 蛮牛型
    • 指一家公司连续五年，现金流肖像都是“+-+”型
      • 表明公司想要扩张的心情很强烈
    • 对于蛮牛型的公司，只有项目前景良好，并且经营和筹资的现金流入净额持续远远大于投资支出净额时，才能纳入“投资观察清单”，做进一步的分析。
• 第三节：+--奶牛型
  • 指一家公司连续五年，现金流肖像都表现为“+--”型
  • 公司考经营实实在在赚到的钱，不仅能支持自身的扩张发展，还能够偿还债务、回馈股东，简直太好
    • 一般来说，奶牛型的上市公司有一定的市场竞争力，吸金能力较强，具备满足自身发展和回馈股东的能力。
  • 奶牛行公司如果经营活动现金净额连续几年大于投资和筹资的现金流出之和，说明是一头可持续产奶的奶牛，就值得纳入“考虑投资”的范围
• 第四节：++-老母鸡型
  • 指一家公司连续五年，现金流肖像都是“++-”型
  • 此时公司处于一个“小富即安、岁月静好”的状态，就像一直老母鸡，虽然没啥增长前景，但也能定期产蛋，给点小回报
  • 老母鸡型的公司能不能投资，主要看他价格便不便宜、产蛋率高不高。
    • 市盈率（PE）
      • 指如果现在买入公司股票，需要多少年才能回本
      • 市盈率=市值/净利润
      • 数值越小越好
    • 股息率
      • 指公司年度分红金额除以派息时的股票价格
      • 一般用中国人民银行银行三年的定存利率作为判断
        • 高于这个值算好
          • 2020年中国人民银行的三年定存利率为2.75%
      • 数值越高越好
    • 如果它的市盈率低，股息率高，还是值得投资的
• 概要
  • 1.现金流肖像“+++”
    • 表示公司既能赚钱，也有投资收入，却还要筹钱，属于妖精型
    • 这类公司要么是新上市不久，要么是主营业务做得不好被迫转型
    • 不值得考虑
  • 2现金流肖像“+-+”
    • 表示公司经营活动挣的钱，加上筹来的钱，一起投入到发展扩张中，激进的像一头蛮牛，属于蛮牛型公司。
    • 只有当扩张项目前景良好，并且经营和筹资的现金流入净额持续远大于投资支出净额时，才能纳入“投资观察清单”，做进一步分析。
  • 3.现金流肖像“+--”
    • 表示公司经营赚的钱，不但能满足自身发展指出，还有能力回馈股东，他就像奶牛一样，把草吃进去，不仅自己长大了，还能不断地产奶，回馈给养奶牛的人，我们称之为奶牛型公司。
    • 如果这类公司具有持续性，即经营活动现金流入持续大于投资和筹资的现金流出之和，才值得进一步分析。
  • 4.现金流肖像“++-”
    • 表示公司有挣钱，不扩张，有能力还债或回报股东，属于老母鸡型，如果它市盈率低、股息率高也可以纳入投资观察清单。