长期筹资方式

“长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济、有效地筹措和集中长期资本的活动。企业特点筹资的主体是企业企业是有别于业主的独立法人。它可以在资本市场筹集资金，同时承诺提供回报。企业可以直接在资本市场上向潜在的资金所有权人融资，例如发行股票、债券等；也可通过金融机构间接融资，例如银行借款等。筹资的对象是长期资金长期资金是指企业可长期使用的资金，包括权益资金和长期负债资金。

长期筹资方式

• 长期筹资概述
  • 长期筹资的意义
    • 长期筹资的概念
      • 企业通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效筹措和集中长期资本的活动。
      • 筹资方式：投入资本、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁等。
    • 长期筹资的意义
      • 1.任何企业在生存发展过程中，都需要维持一定的资本规模，由于生产经营活动的发展变化，往往需要增加筹资。
      • 2.企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益，对外开展投资活动，往往也需要筹集资本。
      • 3.根据内外部环境的变化，适时采取调整企业资本结构的策略，也需要及时筹集资本。
  • 长期筹资的动机
    • 扩张性筹资动机
      • 概念：企业 因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的追加筹资动机。
      • 对象：处于成长时期、具有良好发展前景的企业。
      • 直接结果：企业资产总额和资本总额的增加。
    • 调整性筹资动机
      • 概念：企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机（债转股）
    • 混合性筹资动机
      • 概念：企业既为扩大规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。
  • 长期筹资的原则
    • 合法性原则
      • 遵循法律法规，依法履行约定的责任，维护有关各方的合法权益，避免非法筹资行为给企业本身及相关主体造成损失。
    • 效益性原则
      • 企业的长期筹资与投资在效益上应当相互权衡。企业投资和投资收益与资本成本相比较的结果决定是否要投资和追击筹资。1.要认真分析投资机会，避免不顾投资效益的盲目筹资，2、综合研究各种长期筹资方式，寻求最优的长期筹资组合，以便降低资本成本，经济有效地筹集长期资本。
    • 合理性原则
      • 1.合理确定所需筹资数量。所需筹资数量与投资所需数量达到平衡。2、合理确定资本结构。a.合理确定股权资本与债务资本的结构，债务资本规模应当与股权资本规模和偿债能力的要求相适应。b.合理确定长期资本与短期资本的比例，合理确定企业全部资本的期限结构，使之与企业资产所需持有的期限相匹配。
    • 及时性原则
      • 必须根据企业资本的投放时间安排来予以筹划，及时取得资本来源使筹资与投资在时间上相协调。
  • 长期筹资的渠道
    • 政府财政资本（特定企业股权资本）
      • 国有企业筹资的主要来源，政策性强，通常只有国有独资或国有控股企业才能利用
      • 具有广阔的源泉和稳固的基础，并在国有企业资本金预算中安排。
    • 银行信贷资本（债务资本）
      • 各类企业筹资的重要来源。
      • 商业银行和政策性银行。商业银行可以为各类企业提供各种商业性贷款，主要有中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行；政策性银行主要为特定企业提供一定的政策性贷款。主要包括国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行。
      • 银行信贷资本拥有居民储蓄、单位存款等经常性的资本来源，贷款方式灵活多变，可以适应各类企业长期债务资本筹集的需要。
    • 非银行金融机构资本（债务资本）
      • 除银行以外的各种金融机构及金融中介机构。主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托投资公司、证券公司。
    • 其他法人资本（股权➕债务）
      • 法人可分为企业法人、事业单位法人和团体法人等。（闲置资本，相互融通。）
    • 民间资本（股权➕债务）
      • 直接筹资来源
    • 企业内部资本（股权）
      • 企业通过提取盈余公积和保留未分配利润形成的资本
    • 国外和我国港澳台地区资本（股权➕债务）
      • 外商投资企业的筹资渠道。
  • 长期筹资的类型
    • 内部筹资与外部筹资（资本来源的范围，先内部后外部）
      • 内部筹资（留存收益筹资）：企业内部通过留用利润形成的资本来源。“自动化的资本来源”，无需花费筹资费用，其数量通常由企业可分配利润的规模和利润分配（股利）政策决定。
      • 外部筹资：内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹资而形成的资本来源。主要有投入资本筹资、发行股票筹资、长期借款筹资、发行债券筹资和融资租赁筹资等。需要花费筹资费用。
    • 直接筹资与间接筹资（是否借助银行等金融机构）
      • 直接筹资：企业直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。主要有投入资本、发行股票、发行债券等。
      • 间接筹资：企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。主要有银行借款和融资租赁。
      • 区别
        • 1.筹资机制。直接筹资依赖于资本市场如证券交易所，以各种证券（股票和债券）为媒介；间接筹资既可运用市场机制，也可以运用计划和行政手段。
        • 2.筹资范围不同。直接>间接（渠道和方式）
        • 3.筹资效率和筹资费用高低不同。直接<间接（效率）直接>间接（费用）
        • 4.筹资效应不同。直接筹资可使企业最大限度地筹集社会资本，有利于提高企业的知名度和资信度，改善企业的资本结构；间接企业主要满足企业资本周转的需要。
    • 股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资（资本的属性）
      • 股权性筹资。形成企业的股权资本，亦称权益资本，是企业依法取得并长期拥有，可自主调配运用的资本。企业的股权资本通常包括股本、资本公积、盈余公积、未分配利润。
        • 特性：
          • 1.股权资本的所有权属于企业的所有者。企业所有者依法凭其所有权参与企业的经营管理和利润分配，并对企业的债务承担有限或无限责任。
          • 2.企业对股权资本依法享有经营权。在企业存续期间，企业有权调配使用股权资本，企业所有者除了依法转让其所有权外，不得以任何方式抽回其投资的资本。“永久性资本”
      • 债务性筹资。形成企业的债务资本。是企业依法取得并依约运用、按期偿还的资本。
        • 特性：
          • 1.债务资本体现企业与债务人的债务与债权关系、它是企业的债务，是债权人的债权。
          • 2.企业的债务人有权按期索取债权本息，但无权参与企业的经营管理和利润分配，对企业的其他债务不承担责任。
          • 3.企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担按期还本付息的义务。
      • 混合性筹资。兼具股权性筹资和债务性筹资双重属性的长期筹资类型，主要包括优先股筹资和发行可转换债券筹资。
• 股权性筹资
  • 注册资本制度
    • 注册资本的含义：是企业法人资格存在的物质要件，是股东对企业承担有限责任的界限，也是股东行使股权的依据和标准。具体而言，注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。根据《公司法》的规定,股份有限公司可以采取发起设立或者募集设立的方式。发起设立是指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司。募集设立是指由发起人认购公司应发行股份的一部分,其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。股份有限公司采取发起设立方式设立的,注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额;采取募集方式设立的,注册资本为在公司登记机关登记的实收股本总额。 有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体股东认缴的出资额。
    • 注册资本制度的模式。
      • (1)实缴资本制。实缴资本制又称实收资本制。这种注册资本制度规定公司的实收资本必须等于注册资本,否则公司不得设立。实缴资本制一般规定公司注册资本的最低限额,并规定公司全体发起人或全体股东首次出资额的最低比例,其余部分限期缴足;有的还规定货币资本出资的最低比例。由此可见,实缴资本制对注册资本的规定比较严格,其宗旨是保护债权人的利益,维护公司经营的安全。
      • (2)认缴资本制。认缴资本制又称授权资本制。它是指在公司设立时,在公司章性中确定资本总额,但不要求股东一次全部缴足,只要交付首次出资额,公司即可设立;其余部分可授权公司董事会根据需要随时发行。这种制度允许实收资本与注册资个不一致,公司增减资本比较灵活。
      • (3)折中资本制。折中资本制是介于实缴资本制和认缴资本制之间的一种注册本制度。这种注册资本制度一般规定公司在设立时应明确资本总额,并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本的最长期限。由此可见,该制度吸收了实缴资本制和认缴资本制的优点:一方面允许公司根据实际需要发行资本 以适应公司的经营需要一方面规定缴足资本的期限,有利于降低公司的经营风险。
      • 2014年国务院批准《注册资本登记制度改革方案》 实行注册资本登记制度改革,将注册资本实缴登记制改为认缴登记制。除法律、行政法规以及国务院决定对公司注册资本实缴有另行规定的以外,取消关于公司股东(发起人)应自公司成立之日起两年内足出资,投资公司在五年内足出资的规定;取消了一人有限责任公司股东应一次足额缴纳出资的规定。采取公司股东(发起人)自主约定认缴出资额、出资方式,出资期限等,并记载于公司章程的方式。 同时,放宽注册资本登记条件。除对公司注册资本最低限额有另行规定的以外,取消了有限责任公司,一人有限责任公司、股份有限公司最低注册资本分別应达3万元、10万元、500万元的限制;不再限制公司设立时股东(发起人)的首次出资比例和货币出资比例。此外,简化登记事项和登记文件。有限责任公司股东认缴出资额,公司实收资本不再作为登记事项。公司登记时,不需要提交验资报告。 投人资本筹资是非股份制企业筹集股权资本的基本方式。1.投人资本筹资的主体和属性
  • 投入资本筹资（投人资本筹资是非股份制企业筹集股权资本的基本方式。）
    • 1.投人资本筹资的主体和属性
      • a.投人资本筹资的含义。按照国际惯例,企业的全部资本按其所有权的归属、可以分为股权资本和债务资本。企业的股权资本一般由投人资本(或股本)和留用利润构成。根据我国有关财务制度的规定,企业的股权资本包括资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。 企业的资本金是企业所有者为创办和发展企业而投入的资本,是企业股权资本最基本的部分。企业资本金因企业组织形式的不同而有不同的表现形式,在股份制企业中称为股本,在非股份制企业中则称为投入资本。 投入资本筹资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投人的资本,形成企业投人资本的一种长期筹资方式。投人资本筹资不以股票为媒介,适用于非股份制企业。它是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。
      • b.投入资本筹资的主体。一般而言,投入资本筹资的主体是指进行投入资本筹资的企业。从法律上讲,现代企业主要有三种组织形式,即独资制、合伙制和公司制。在我国,公司制企业又分为股份有限公司和有限责任公司。采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包括个人独资企业、合伙企业和有限责任公司（包括国有独资企业）。
  • 发行普通股筹资
• 债务性筹资
  • 长期借款筹资
  • 发行普通债券筹资
  • 融资租赁筹资
• 混合性筹资
  • 发行优先股筹资
  • 发行可转换债券筹资
  • 发行永续债券筹资
  • 发行认股权证筹资