信用 、利息与利息率

信用 、利息与利息率知识总结，包括信用工具、信用在现代经济中的作用、决定利率水平的因素、利率的种类、利率理论等内容。

信用、利息与利息率

• 信用：信用是一种体现特定经济关系的借贷行为，是以偿还为条件的价值运动的特殊形式
  • 高利贷信用：是高利贷资本的运动形式，以贷款利息特别高为特征
  • 商业信用：是厂商在销售商品时，以延期付款即赊销形式所提供的信用，它是现代信用制度的基础
  • 银行信用：是由银行、货币资本所有者和其它专门的信用机构以贷款的形式提供给贷款人的信用。
  • 国家信用：是以国家和地方政府为债务人的一种信用形式
  • 消费信用：是对消费者个人所提供的信用
  • 国际信用：是国际间的借贷行为，包括以赊销商品形式提供的国际商业信用，以银行贷款形式提供的国际银行信用以及政府相互提供的信用。
  • 国内信用：是国家以债务人身份向国内居民，企业团体取得的信用，他形成一国内债
  • 国外信用：是国家以债务人身份向国外居民，企业团体和政府取得的信用，它形成一国的外债
• 信用工具
  • 票据：是指具有一定格式，用来证明债权债务关系的一种书面凭证
    • 商业票据
      • 商业本票：又称期票，是由债务人向债权人发出的，承诺在一定期限内支付一定款项的债务凭证。它有两个当事人即出票人（债务人）和持票人（债权人）
      • 商业汇票：是由债权人发给债务人，命令其在一定期限内向指定收款人支付一定款项的支付命令书。它有三个当事人即出票人（债权人），受票人或付款人（债务人），持票人（收款人）。商业汇票须由付款人承兑后才会有效。
        • 承兑是指在票据到期前，由付款人在票据上做出表示承诺付款的文字记载和签名的一种手续
        • 背书：又称里书，是票据上所注明的收款人或持票人转让票据时在票据背面签署的行为，表明背书人具有票据偿付的连带责任。
    • 银行票据
      • 银行本票：银行本票由银行签发，付款的票据，可以代替现金流通。
      • 银行汇票是指银行开出的汇款凭证，由银行发出，交汇款人自带或有银行寄给异地收款人，凭以向指定银行兑取款项（由债务人汇款给债权人的一纸文书）
      • 支票：是银行的活期存款人向银行签发的，要求从其存款账户中支付一定金额给持票人或指定人的书面凭证。
• 信用在现代经济中的作用
  • 促进资金再分配，提高资金使用效率
  • 加速资金周转，节约流通费用
  • 加快资本集中，推动经济增长
  • 调节经济结构
• 决定利率水平的因素
  • 平均利润率：由于利息是利润的一部分，因此，利润率是决定利率的首要因素。根据市场发则，等额资本要获得等量利润，通过竞争和资源流动，一个经济社会在一定时期内会形成一个平均利润率。通常来说，利率不会低于零，也不会高于这一平均利润率。
  • 借贷资金的供求关系：利率是由借贷资金供求双方按市场供求状况协商确定的，当借贷资金供大于求时，利率水平就会下降，当借贷资金供不应求时，利率水平就会提高。
  • 预期通货膨胀率：在信用货币流通的情况下，通货膨胀是一种常见现象。通货膨胀会使借贷资金的本金贬值，会给借贷资金所有者带来损失。为了弥补这一损失，债权人往往会在一定的预期通货膨胀率基础上确定利率，以保证其本金和实际利息额不受损失。当预期通货膨胀率提高时，债权人会要求提高利率，当预期通货膨胀率下降时，债权人会降低利率。
  • 中央银行货币政策：自20世纪30年代凯恩斯主义问世以来，各国政府都加强了对宏观经济的干预，政府干预经济最常用的手段就是中央银行的货币政策，中央银行才去紧缩型货币政策时，往往会提高再贴现率或其他由中央银行控制的基准利率，当中央银行采取扩张型货币政策时，往往会降低再贴现率或其他基准利率，从而引起借贷资金市场的利率做出相应的调整，进而影响整个市场的利率水平。
  • 国际收支状况：当一国国际收支平衡时，一般不会变动利率。但是当一国国际收支持续大量逆差时，为了弥补国际收支逆差，需要利用资本项目大量引进外自慰，此时，金融管理当局机会提高利率，而当一国国际收支持续大量顺差时，为了控制顺差，减少通货膨胀压力，金融管理当局可能会降低利率，减少资本项目的外汇流入，从而降低利率水平。
• 利率的种类
  • 市场利率：是指由资金供求关系和风险收益等因素决定的利率
  • 官方利率：是指货币管理当局确定的利率
  • 公定利率：是指由金融机构或行业公会，协会按协商的办法确定的利率
  • 固定利率：是指在整个借贷期间内，利率水平保持不变的利率
  • 浮动利率：是指在借贷关系存续期间，利率水平可随市场变化而定期变动的利率
  • 名义利率：是指没有剔除通货膨胀因素的利率
  • 实际利率：是指剔除通货膨胀因素的利率
  • 优惠利率：是指金融机构对存款收取给予比一般利率水平高的利率，对贷款收取比一般利率水平低的利率。
• 利率理论
  • 凯恩斯流动性偏好理论
    • 凯恩斯流动偏好理论三大假设
      • 凯恩斯假定人们可以储藏财富的资产只有现金和债券两种，其中现金没有收益率，债券价格与利率负相关
      • 货币供应量由中央银行控制，属于外生变量
      • 货币的需求量取决于三大因素
        • 交易动机：人们为了日常生活而交易产生的货币需求
        • 预防动机：人们为了预防意料之外的支出而产生的货币需求
        • 投机动机：人们进行债券投机而产生的货币需求
    • 凯恩斯理论主要内容：凯恩斯认为市场经济会自动达到均衡是不现实的，他认为利率不是由储蓄和投资的相互作用而决定的，而是由货币的供求关系而决定的。其中，他认为货币的供应量由中央银行所控制，属于外生变量，在坐标轴上表现为垂直与x轴的直线。而货币需求量起因三个动机，即交易动机，预防动机和投机动机，因此，人们的流动性偏好就成了决定利率高低的主要因素。
    • 流动性陷阱：人们货币需求的多样化导致货币需求的不稳定性，在供给相对稳定的情况下，利率很大水平上受货币需求的影响。当市场利率低到一定程度时，整个社会经济中所有的人都预期未来利率不可能在下降，而有价债券的价格与利率成反比，人们认为未来有价债券的只会降低而不会升高，此时货币需求的弹性就会无限大，人们不管有多少货币都只愿意持有在手中。因此，此时即使增加货币的供应量，也不会使得利率继续下降了，此时实行宽松的货币政策也不会起效。这种情况被称为流动性陷阱。
  • 可贷资金理论
    • 整个社会经济活动可分为两个领域：实际领域和货币领域。实际领域研究的主要对象是投资I和储蓄S，货币领域则是主要研究货币需求L和货币供给M
    • 实际领域均衡的条件是I=S，货币领域的均衡是L=M，整个社会经济均衡必须在实际领域和货币领域同时达到均衡才能实现
    • 投资是利率的反函数，储蓄是利率的增函数。根据以上条件，必须在实际领域找到I=S的均衡点轨迹，即IS曲线，在货币领域找到L=M的均衡点的轨迹，即LM曲线。
    • IS-LM这两条曲线的交点即经济的均衡点，这一均衡点决定了均衡时的利率水平和收入水平，此即IS-LM分析模型
• 利率的风险结构：到期期限相同的债券或许有着不同的利率，这些不同利率之间的联系被称为利率的风险结构。利率的风险结构由债权发行人的违约风险，债券流动性以及税收因素共同影响。
  • 违约风险：又称赎回风险，信用风险。违约因素直接影响债券的利率水平，由违约因素导致的偿债风险被称为违约风险
  • 风险溢价：在到期期限相同的情况下，由违约风险的企业债券与无风险的国债之间的利差就为风险溢价
  • 流动性风险：流动性强意味着资产转换成现实购买力而蒙受的损失越小，同时也意味着风险越小，利率越低。如果投资者选择流动性越强的资产就必须放弃一定的收益，反之，亦然。
  • 税收因素：有关债券的税收因素也会影响债券的收益率。其中缴税越多的债券其收益率也会越高。缴税越少的债券其收益率也会越少。
• 利率的期限结构：不同期限的利率之间的关系可由债券的回报率来表示。在期限不同但风险，流动性和其它条件相同的债券回报率之间的关系结构就称之为利率的期限结构。
  • 预期假说理论：假设整个证券市场是统一的，各种期限的债券之间具有完全的替代性，即证券购买人并不会固定持有某种期限的证券，当某种证券的预期回报率低于期限不同的另一种债券时，人们就会换购另一种证券，从而解释了证券市场上不同期限的证券利率的同向波动现象，但未能说明为什么在大多数情况下，都是长期利率高于短期利率的原因。
  • 市场分割理论：各种期限的证券市场是彼此分隔，相互独立的，各种证券之间毫无替代性，因此长期利率和短期利率都是由各自市场的供求关系决定，彼此之间并无交叉影响。该理论能解释长期利率一般高于短期利率的现象，但不能解释不同期限的证券利率的同向波动
  • 流动性报酬理论：综合了预期假说理论和市场分割理论的特点，该理论即考虑投资者的偏好，又强调了预期高回报率对投资者的影响，因此，从金融市场的现实情况来看，不同期限证券虽然不能完全替代，但一种证券的预期回报率对其他证券的预期回报率是会产生影响的。该理论能较好的解释利率经常表现出来的期限结构现象。