第四章市场法和成本法在无形资产评估中的应用

资产评估实务（二）第四章市场法和成本法在无形资产评估中的应用，从以下两节进行了技术： 第一节 市场法在无形资产评估中的应用 第二节成本法造无形资产评估中的应用

第四章 市场法和成本法在无形资产评估中的应用

• 第一节 市场法在无形资产评估中的应用
  • 市场法的评估技术思路
    • 总价计量方式与从价计量方式★
      • 无形资产的总价计量方式
        • 概念
          • 也称绝对计量方式，就是以一个总价值计量一项无形资产的价值，这种计量方式是目前国内资产评估界采用较为普遍的计量方式
        • ①一项无形资产，往往不能单独发挥作用，一定需要与其他有形资产组成一个业务资产组共同发 挥作用；
        • ②该资产组发挥作用的能力是由资产组中的无形资产与有形资产共同决定的（通常由资产组中的有 形资产决定）；
        • ③该专利技术的价值，需要与这个业务资产组所产生的总收益一起计量。
      • 无形资产的从价计量方式
        • 概念
          • 又称相对计量方式，就是按照无形资产所组成的业务资产组可以获得的“单位收益” 计量无形资产的价值。
        • 最典型的形式
          • 以收入分成率为核心参数的从价计量方式
          • 以利润分成率为核心参数的从价计量方式
      • 在实务中还会见到一种总价与从价相结合的计量方式，也就是我们通常所说的“入门费＋分成” 的计量方式。这种计价方式实际是采用总价计算方式测算一个入费，然后再外加一个从价计量方式的分成。
    • 总价计量方式下的市场法评估技术思路★
      • 1.可比对象选择
        • （1）无形资产的可比条件
          • ①标的无形资产与可比无形资产相同或相似。
          • ②标的无形资产与可比无形资产权力状态相同或相似。
          • ③标的无形资产与可比无形资产所处的发展阶段相同或相似。
        • （2）无形资产相关业务资产组的可比条件
          • ①标的无形资产与可比无形资产相关的资产组功效相同或相似。标的无形资产相关的资产组与可比无形资产相关的资产组具有相同或相似的经营业务，标的无形资产与可比无形资产在各自的资产组中所发挥的作用相同或相似。
          • ②标的无形资产与可比无形资产相关的资产组大小、规模相同或相似。
      • 2.差异分析调整
        • （1）标的无形资产与可比无形资产的差异调整
          • 从实务的可操作角度分析，标的无形资产与可比无形资产的差异调整主要是针对标的无形资产与可比无形资产所处发展阶段的差异，也就是标的无形资产与可比无形资产的剩余经济寿命的差异，可以通过分析相关业务资产组的寿命周期进行调整。
        • （2）标的无形资产与可比无形资产相关资产组的差异调整
          • 01.对标的无形资产与可比无形资产相关的业务资产组规模、大小的差异进行调整；
          • 02.对标的无形资产与可比无形资产相关的业务资产组产品毛利的差异进行调整；
          • 03.对标的无形资产与可比无形资产相关的业务资产中其他有形资产的维护支出成本的差异进行调整。
    • 从价计量方式下的市场法评估技术思路★★
      • 1、可比对象选择
        • 标的无形资产与可比无形资产可比的要求主要包括标的无形资产与可比无形资产相同或相似，也就是标的无形资产与可比无形资产功效相同或相似
        • 对于采用“入门费＋分成”计量方式的，需要合理地分别测算入门费和分成率，或者采用一种合理的方式将入门费换算成分成，或者相反，将分成换算为总价计量的入门费。
      • 2、差异分析调整
        • 从实务可操作角度分析，从价计量方式的调整主要包括标的无形资产与可比无形资产对各自产品收益贡献的差异调整以及入门费绝对值大小对分成影响的差异调整。
  • 主要参数指标的确定★★★
    • 采用对比公司法测算分成率
      • ①寻找若干家与被评估无形资产拟实施企业处于同行业的公司作为“对比公司”；
      • ②计算对比公司无形资产分成率；
      • ③计算对比公司无形资产分成率的平均值；
      • ④进行相关因素的调整后，测算出被评估企业标的无形资产的分成率；被评估企业无形资产分成率 ＝对比公司平均无形资产分成率×调整系数
      • ⑤技术类无形资产的调整因素一般是销售利润率。
    • 采用市场交易案例测算分成率
      • 在从价计量方式下采用市场法评估无形资产时，还可以通过获取市场许可费交易案例数据对分成率进行测算。美国 ktMINE 的无形资产许可费数据库是目前国际上最为全面的无形资产许可费专业数据库之一。
      • 搜索时可以选定如下标准
        • 1.协议类型：生产、制造类无形资产；
        • 2.对价方式：以销售收入百分比计算的许可费率；
        • 3.无形资产许可类型：独家许可或多地区独家许可；
        • 4.协议执行日期：从 2000 年 1 月 1 日到 2011 年 12 月 31 日；
        • 5.（美国）标准产业分类代码： 2860。
        • 【提示】需要注意的是，采用市场许可费交易案例查询许可费率时，需要根据搜索标准明确许可费率的计算口径。如按照上述搜索标准得到的许可费率 2.9％是以销售收入百分比计算的许可费率，是税前口径。
  • 市场法使用的注意事项
    • 总价计量方式下的适用性问题
      • ①无论是总价还是从价计量方式下的市场法评估， 找到“可比”的可比对象都非常困难；
      • ②特别是总价计量方式，不但需要找到“可比”的无形资产，还需要找到“可比”的所相关的业务资产组，非常困难，因此通过总价计量方式的市场法评估一般不具有适用性。
    • 从价计量方式与节省许可费法的关系
      • ①相比于总价计量方式，从价计量方式下的无形资产评估结果可以不是一个绝对的价值量，而是以一个相对比率（利润分成率/收入分成率） 的形式表现，因此可操作性更强；
      • ②可比对象可以通过市场案例获得或者采用逻辑推算过程推算获得；
      • ③无形资产收益法评估中的节省许可费法就是采用这样一种逻辑，因此，无形资产的从价计量方式的市场法评估其实是节省许可费法中的一个步骤。
    • 调整分成率应关注的问题
      • ①在对分成率进行调整时需要特别关注分成率的实质是单位产品收益中应该分给无形资产的比率，这是一个分配比例指标而不是一个绝对价值指标；
      • ②该分成率是针对无形资产贡献率的指标而不是针对无形资产相关的资产组的获利能力的指标；
      • ③无形资产相关的资产组获利能力强并不一定代表无形资产的贡献率高，即并不一定代表无形资产的分成率会高，这两者之间没有必然联系。
• 第二节 成本法在无形资产评估中的应用
  • 成本法的评估技术思路★★
    • 无形资产的重置成本及其测算
      • 1、无形资产成本的特征
        • 不完整性
          • 企业自行研发的无形资产通常没有完整的成本记录。大量的前期费用，如培训、基础开发或相关试验等往往不计入该无形资产的成本。
        • 弱对应性
          • 无形资产成果的出现带有较大的随机性、偶然性和关联性。开发无形资产的费用测算比较困难。还有研究阶段可能会产生一系列无形资产，进行成本分摊也很困难。
        • 虚拟性（象征性）
          • ①无形资产的成本具有不完整性、弱对应性的特征，因而无形资产的成本往往是相对的；
          • ②某些无形资产的内涵已经远远超出了其外在形式的含义。如商标，其成本核算的是商标设计费、登记注册费、广告费等。而商标的价值内涵是标示商品的质量信誉，商标的价值是很难用这三种成本（商标设计费、登记注册费、广告费）度量的，所以商标核算的成本只具有象征性。
          • ③无形资产的实际价值与重置成本之间可能严重脱节，会导致在评估一些无形资产时成本法不适用。
      • 2、无形资产重置成本的计算★★★
        • 自创无形资产的重置成本
          • 方法
            • 重置核算法
              • 将无形资产开发的各项支出按现行价格和费用标准逐项累加核算，注意将资金使用成本和合理利润考虑在内
              • 重置成本＝直接成本＋间接成本＋资金成本＋合理利润， 无形资产直接成本＝∑（物质资料实际消耗量×现行价格）＋∑（实际耗工时×现行费用标准），【提示】直接成本不能按现行消耗量计算而按实际消耗量计算，因为无形资产是发明创造，无法模拟现有条件的成本费用。
            • ‚倍加系数法
              • 对于投入智力比较多的技术型无形资产，考虑到科研劳动的复杂性和风险，可以利用倍加系数法式测算重置成本
        • 外购无形资产的重置成本
          • 市价类比法
            • 在无形资产交易市场中选择类似的参照物，再根据功能和技术先进性、适用性对参照物的价格进行适当调整，从而确定其现行购买价格。
          • 价格指数法
            • 以无形资产的账面历史成本为依据，用价格指数进行调整，测算其重置成本。
            • 提示
              • 无形资产涉及物质消耗费用和人工消耗费用；
              • ‚前者（物质消耗费用）与生产资料价格指数相关度较高，后者（人工消耗费用）与生活资料价格指数相关度较高；
              • ƒ不同无形资产两类费用（物质消耗费用和人工消耗费用）的比重可能有较大差别；
              • 两类价格指数（生产资料的价格指数和生活资料的价格指数）差别较大时，应按两类费用（物质消耗费用和人工消耗费用）的大致比例分别适用各自价格指数测算
              • 两种价格指数比较接近，且两类费用比重有较大倾斜时，可按比重较大的费用适用的价格指数测算；
              • 该方法计算的重置成本仅考虑了价格变动因素，对于更新速度比较快的无形资产采用价格指数法计算的重置成本往往会偏高一些。（ 此时无形资产贬值的速度大于物价上涨的速度）
    • 无形资产的贬值率及其测算
      • 1、无形资产贬值的特征
        • ①由于无形资产没有实体，一般不适用实体性贬值概念；可能有功能性贬值和经济性贬值；
        • ②功能性贬值是指无形资产由于无法完成其最初设计功能，随着时间的推移，由于技术的改进或者替代，效用降低，从而使价值降低；
        • ③经济性贬值是指由于无形资产现行使用条件以外的事件或者条件以及自身无法控制的影响造成价值降低。（如国家相关发展政策的影响、市场需求变化）
        • ④特定无形资产可能没有贬值因素，例如商标，随着知名度增加，反而会提升价值。
      • 2、无形资产贬值率的测算
        • 专家鉴定法
          • 专家鉴定法是指邀请有关技术领域的专家，对标的无形资产的先进性、适用性等做出判断，从而确定其贬值率的方法。
        • 剩余经济寿命预测法
          • 该种方法是评估专业人员通过对标的无形资产剩余经济寿命的预测和判断以确定标的无形资产贬值率的一种方法。
          • 提示
            • ①剩余使用年限需要评估专业人员通过专家访谈调查了解，特别是关注可替代无形资产出现的时间等因素分析、判断获得；
            • ②该公式计算贬值率的前提是被评估无形资产的贬值在其经济寿命期内呈现直线型变化；
            • ③实务中许多无形资产贬值趋势不是呈现直线型的，例如影视作品著作权资产，按照相关法律规定经济寿命期可能超过 50 年，但是其经济利益的 80％～90％可能在其第一轮放映期内就实现了，其后的剩余经济寿命期内仅有 10％～20％的经济利益，这种无形资产，显然不能采用上述公式计算其贬值率。
  • 成本法使用的注意事项
    • 组合劳动力价值的测算问题
      • ①无形资产发挥作用的模式都是需要与其他资产组成业务资产组，在业务资产组中必然包括组合劳动力；
      • ②组合劳动力属于商誉的组成部分，因此属于无形资产范畴，不能单独交易与转让；
      • ③组合劳动力可以通过成本法评估，其价值包括劳动力的招募成本和培训成本，两者均可以采用重置成本测算。
    • 改编权价值的测算问题
      • 特殊的著作权价值评估，如一部小说作品的改编权（不是该作品的全部著作权），无法采用成本法；
      • 因为重置成本包含该小说作品的全部著作权的财产权，如果评估仅是改编权，而不是全部著作权，成本法很难适用。
  • 成本法评估案例
    • 评估案例基本情况
    • 评估过程和结果