看透银行（价值谷子地▪著） - 第5章 银行的费用第6章 银行的特性

本人认为本书是银行股的投资者和银行从业人员必读的书籍。本书作者通过深度研究银行资产负债表中的经营数据，不仅向投资者展示了各银行的经营方向和成果，且使读者对社会经济的整体运行规律有了一个更为清晰的认识，且更利于银行从业人员从更为宏观的角度理解本职工作。以下是本书的第5章“银行的费用”和第6章“银行的特性”逻辑简图。

看透银行（价值谷子地▪著）

• 第5章 银行的费用
  • 5.1 信用减值损失
    • 发生信用减值损失的原因
      • 简单地说，就是银行今天收到的利润不一定就是真实的利润，而要看未来风险损失的发生情况。
      • 银行的信用减值损失是银行调节的重要手段。
    • 信用减值损失的内容
      • 贷款减值损失
        • 贷款和垫款减值损失占信用减值损失的大头，除了贷款在银行的资产结构中占据较大的比例外，另一个因素在于贷款产生的不良资产较多，且银保监会规定了信贷资产的强制风险分级制度和与之对应的信用减值准备金计提标准。
          • 根据银保监会信贷异常5级分类标准：
            • 正常
              • 按照余额的1%计提不良资产准备金。
            • 关注
              • 按照余额的2%计提不良资产准备金。
            • 次级
              • 按照余额的25%计提不良资产准备金。
            • 可疑
              • 按照余额的50%计提不良资产准备金。
            • 损失
              • 按照余额的100%计提不良资产准备金。
            • 不良贷款
      • 投资资产减值损失
      • 表外资产减值损失
    • 信用减值损失对银行利润的影响
      • 个别银行通过降低减值损失来消除拨备前利润增速负增长的影响。
  • 5.2 业务及管理费
    • 员工费用
    • 资产折旧费用
    • 租赁费用
    • 其他一般行政费用
    • 业务及管理费用并不是越定越好。企业的盈利提升无外乎两条路：开源和节流。所以，从某种程度上看，只有当企业在开源上无计可施的时候才会考虑节流。只要银行把费用花在该花的地方，能够在未来带来更多的收益，那么这种花费就是良性的，投资者也不用太过担心。
• 第6章 银行业的特质
  • 6.1 高杠杆
    • 常用指标：
      • 总资产收益率（ROA）
        • ROA=净利润/总资产
      • 净资产收益率（ROE）
        • ROE=净利润/净资产
      • ROE/ROA=总资产/净资产=杠杆倍数
      • 高杠杆是一柄双刃剑，计算利益的时候可以乘10倍，计算损失的时候也要乘10倍
    • 6.1.1 资本充足率
      • 资本充足率=资本/风险加权资产=（一级资本+二级资本）/风险加权资产
        • 四个重要的概念：
          • 核心一级资本
            • 实收资本（主要是普通股权）
            • 资本公积
            • 盈余公积
            • 未分配利润
          • 其他一级资本
            • 优先股
            • 永续债
          • 附属资本（二级资本）
            • 未披露准备金
            • 一般损失准备金
            • 从属有期债务
            • （债权/股权）混合资本工具
            • 次级长期债券
          • 风险加权资产
    • 6.1.2 权重法和高级法
      • 两种方法的对比：哪个更好？
        • 权重法（“信用风险权重法”）
          • 是指银行将全部资产按照监管规定的类别进行分类，并采用监管规定的风险权重计量信用风险加权资产的方法。
        • 高级法
          • 是指商业银行使用自己内部评估系统，对风险资产的主体进行评级，并依据评级结果对风险资产的风险系数进行设定。
        • 高级法对于风险的评估认定更精准，更符合实际情况。但是，最好的未必是最优选择。大体上看，高级法对于不良率偏低，零售业务占比高的以及贷款占比高的银行更有利。
      • 高级法并行期
        • 就是指针对首次实施高级法的银行，在施行的前3~5年属于高级法和权重法的并行期。并行期期间，银行的风险资产节约是受限制的。
      • 实施高级法的难点
    • 6.1.3 《巴赛尔协议III》
      • 因何诞生：《巴赛尔协议》的历史
      • 中国版的核心内容
        • 第一，资本充足率方面：
          • （1）中国核心一级（普通股）资本充足率最低标准为5%，巴III规定的是4.5%。
          • （2）中国系统重要性银行附加资本要求暂定为1%，巴塞尔委员会未规定。
          • （3）过渡期，中国要求2012年初开始实施，2016年底达标；巴III要求2013年初开始实施，2018年底达标。
        • 第二，杠杆率方面：
          • 中国是4%，巴III是3%。
      • 对中国银行的影响
        • 巴III抬高了资本充足率指标，相当于压低了银行的杠杆率，进而削弱了银行的盈利能力。
    • 6.1.4 系统重要性银行
      • 为何要设置系统重要性银行
        • 主要解决大型银行大到不能倒的问题。
      • 四大行入选
      • 国内候选银行
      • 纳入全球系统重要性银行的得与失
        • 得
          • 纳入全球系统重要性银行对于银行来说，最大的弊端就是受到更严格的核心资本监管，这会严重降低被纳入银行的杠杆率，从而降低其ROE的表现。
        • 失
          • 而被纳入带来的好处就是其信用评级会被提高，这些银行可以以更低的利率发债，补充二级资本。
    • 6.1.5 总损失吸收能力（TLAC）
      • 总损失吸收能力（TLAC）是全球系统重要性银行进入处置程序时，能够通过减记或转股的方式吸收银行损失的各类资本和债务工具的总和。
        • 全球系统重要性银行的TLAC达到16%
      • 而对于发行资本补充二级资本，目前最合适的方式是发行带有减记条款的无固定期限资本债（永续债）。
      • 达标的路径选择：
        • （1）减少分红。
          • 广大股东不期望看到。
        • （2）降低依赖资产规模扩张的利息收入，增加非息收入。
          • 通过提升中间收入占比是可以实现在高资本充足率下保持一定净利润增速的。
        • （3）提高净息差，降低风险，实现高效的风险定价机制。
          • 通常银行的息差和风险与经济周期是紧密相关的，长期来看息差和整个经济体的活力成正相关。
        • （4）增加低风险权重的资产配置。
          • 如增加零售按揭等低风险权重资产的配置。
  • 6.2 风险
    • 6.2.1 银行相关的风险
      • 信用风险
        • 银行要面对的主要风险。
      • 市场风险
        • 银行主要考虑的市场风险是利率风险和汇率风险。
      • 操作风险
      • 合规风险
      • 流动性风险
    • 6.2.2 信用风险概述
      • 管控信用风险的主要手段包括：
        • 多元化
          • 是指在信贷投放或资产配置阶段，尽量将投放的行业、地域等进行多元化处理，以避免银行在行业或地域中面临同一个高集中的非系统性风险。
        • 风险定价
        • 收紧投放
        • 风险对转移或对冲
          • 由于国内衍生品和信用保险的业务还没有大范围开展，所以唯一可用的手段就是资产支持债券（ABS）。
    • 6.2.3 信用风险评估体系
      • 贷款五级分类体系
        • 正常
        • 关注
        • 次级
        • 可疑
        • 损失
        • 贷款五级分类体系的细化版：十二级分类体系
      • 逾期重组体系
        • 逾期贷款
          • 30天以内
          • 30天以上
          • 60天以上
          • 90天以上
          • 180天以上
          • 360天以上
          • 不良贷款
        • 重组贷款
          • 银行通常对问题贷款采取的重组措施包括以下内容：
            • 贷款展期
            • 借新还旧
            • 还旧借新
            • 减免罚息
            • 本金减值
            • 债转股
            • 追加担保
            • 投资者需要对重组贷款占比长期高于行业均值的银行引起关注。
      • 新办法的相关规定
        • 在新版法中规定将原有的贷款五级分类体系和十二级分类体系拓展到包括但不限于贷款、债券其其他投资、同业资产、应收款项等资产项目。
    • 6.2.4 不良资产的生命周期
      • 不良贷款是如何产生的？
        • 由于银行主要的“不良”来自贷款，所以投资者只要盯住贷款的“不良”就可以掌握银行资产质量的大概情况。
      • 不良贷款的动态演变
        • 4个池子：
          • 池子1：全部贷款
          • 池子2：不良贷款
          • 池子3：贷款减值准备
          • 池子4：减值前利润
        • 3个主要过程：
          • 过程1：新生不良贷款
            • 贷款从池子1流向池子2
          • 过程2：计提资产减值损失
            • 资金从池子4流向池子3
          • 过程3：核销不良贷款
            • 资金从池子3流出，冲销池子2中的不良资产
      • 重要且被忽视的指标：新生成不良率
        • 新生成不良率=新生成不良贷款/贷款总额
          • 其他公式：
            • 不良率=不良余额/贷款总额
            • 不良覆盖率=减值准备/不良余额
            • 拨备率=减值准备/贷款总额
    • 6.2.5 信用风险评估指标
      • 不良贷款率
        • 不良率=不良贷款余额/贷款总额
          • 不良率是修饰后的数据，所以需要依赖其他指标进行评判不同银行之间的资产质量水平。
        • 广义不良率=不良率+关注率
      • 逾期90天以上贷款占比
        • 逾期90天以上贷款占比=逾期90天以上贷款余额/不良贷款余额
          • 逾期90天，说明借款人的债务偿付能力已经出现了非常严重的问题。如果该占比过高，说明银行贷款的资产质量堪忧。
      • 不良偏离度
        • 不良偏离度=逾期90天以上贷款占比/不良率=逾期90天以上贷款余额/不良贷款余额
          • 对于逾期90天以上的贷款认定标准偏松的银行，其不良偏离度会大于100%。
      • 贷款迁徙率
        • 正常类贷款迁徙率
          • 正常类贷款迁徙率=期初正常类贷款向下迁徙金额/（期初正常类贷款余额-期初正常类贷款期间减少金额）×100%
          • 平时最为关注
        • 关注类贷款迁徙率
        • 次级类贷款迁徙率
        • 可疑类贷款迁徙率
      • 新生成不良率
        • 新生成不良率的下限：
          • 不良余额增量=新生成不良-核销-其他手段处理不良的余额
          • 新生成不良的下限=不良余额增量+核销
      • 如何分析银行的资产质量：以兴业银行为例
    • 6.2.6 信用风险的抵补机制
      • 所谓风险抵补，就是银行在正常经营的情况下每年需要从税前利润中抽取一定比例的风险准备金（信用风险减值损失），用以处理未来产生的不良资产。
      • 银行的风险抵补机制主要包括：
        • 信用风险损失计提
        • 不良资产核销
        • 对应的指标包括：
          • 不良贷款拨备覆盖率
          • 拨贷比
          • 风险加权资产减值准备率
      • 不良贷款拨备覆盖率与拨贷比
        • 不良资产拨备覆盖率=（贷款减值准备余额/不良贷款余额）×100%
          • 其中贷款减值准备余额=一般准备+专项准备+特种准备
            • 一般准备
              • 正常贷款计提比例为1%
              • 关注类贷款计提比例为2%
              • 次级贷款计提比例为25%
              • 可疑类贷款计提比例为50%
              • 损失类贷款计提比例为100%
            • 特种准备
              • 近年银保监会降低该指标的下限为120%。
        • 拨贷比=拨备余额（贷款损失准备）/贷款总额
      • 风险加强资产减值准备率
        • 风险加强资产减值准备率=资产减值准备/风险加权资产
          • 该指标越大，说明银行的风险抵补能力就越强；数值越小，说明银行的减值准备不够充分，未来需要计提更多的减值来抵御风险。
    • 6.2.7 综合分析信用风险信息
      • 情形1：一手好牌
        • 营收表现非常好，其中大量的收入来自手续费等和风险资产关联不大的部分。
          • 第一步：首先做的肯定是加大信用减值计提，加大不良资产暴露，加大核销。
          • 第二步：当存量不良处理完毕后，下面要做的就是稳住减值规模，逐步通过核销压低不良率，大幅提高风险抵补的厚度，让净利润增速缓慢提升。
      • 情形2：手里的牌好坏参半
        • 要么营收不行，要不资产质量很差。
          • 对于营收不行的
            • 首先要做的就是减缓不良暴露的速度，把更多不良放在关注贷款和重组贷款。
              • 因为暴露了不良不处理，不良率会出问题；如果处理了没有营收支撑，不良覆盖率和拨备比都会出问题。
          • 对于资产质量不行的
            • 银行要做的就是拼命核销。
              • 因为假如有营收支持，不良覆盖率和拨备比都可以挺住，但是如果资产质量存在硬伤，那么瞒是瞒不住的，只能加快处理，保住不良率。
      • 情形3：手里一把烂牌
        • 营收不行，资产也不行。
          • 不良肯定不能暴露，全都藏着，只要不良能勉强看得过去就行了，拨贷比和不良覆盖率能过最低限就行。
    • 6.2.8 流动性风险
      • “要命”的流动性风险
      • 何以引发流动性风险？
        • 最常见的情况是某大客户或某大类资产的集中违约或是银行的期限错配问题。
          • 第一种情况出现的原因在于银行的负债具有刚性兑付特性，所以如果资产出现大规模违约，很可能造成银行没有足够的流动性头寸来应付到期负债，以致出现挤兑。
          • 第二种情况是期限错配过于严重造成的。
            • 银行的最佳策略就是多吸纳短期负债，然后配置到长期资产中去，这样可以提升银行的净息差。
      • 流动性风险的预防
        • 第一，通过限制贷款行业、地域集中度和控制信用风险来避免大类资产集中违约造成的流动性风险。
        • 第二，通过降低期限错配防止第二种情况产生的流动性风险。
        • 净稳定资金比例=（可用的稳定资金÷所需的稳定资金）×100%
          • 可的用稳定资金
            • 银行负债的加权求和，其权重定义的不同造成了银行的最近增加的负债中存款的占比不同。
          • 所需的稳定资金
            • 想多挣钱还不想所需稳定资金太高，银行就要少做同业通道贷款，多做按揭、小微、零售和普通贷款。
  • 6.3 周期性
    • 6.3.1 银行具有周期行的原因
      • 内因
        • ①银行的信贷投放性具有周期倾向。
          • 经济景气，银行对于企业的判断更乐观，企业的贷款申请更容易被批准；而经济衰退期，企业更谨慎，收缩战线，信贷需求随之降低，随之贷款利率下行，银行对于信贷申请的批准也更严格。
        • ②银行的信用风险具有顺周期倾向。
          • 在经济景气的时候，企业的信贷质量较好，银行的不良率低，按照现行的会计准则，信用减值损失必然会下降。反之，在经济衰退期，企业的盈利能力下降，偿还贷款能力也下降，银行的不良率就会攀升，不得不计提更多的减值以处理不良资产。
        • ③银行的抵押品价格具有顺周期倾向。
          • 在经济上行阶段，银行对贷款收取的抵押品价值也随之水涨船高；但是一旦出现经济危机，抵押品的价格可能会一落千丈，最严重的时候可能造成抵押品不足以覆盖贷款的违约风险。
      • 外因
        • 第一，监管因素引起。
          • 在经济衰退期，银行的净利润增速降低甚至为负，银行内生性资本补充能力下降。同时，在经济衰退期，市场对于银行的估值也压制了银行通过其他途径增加资本的可能性，最终会造成银行信贷投放能力的下降；而在经济繁荣期，情况恰恰相反，银行的资本积累更快，信贷投放能力更强。
        • 第二，会计准则引起。
          • 在金融市场相对平稳的情况下，新的会计准则可以更真实、公允地反映企业的经营成果。然而，当市场处于极端条件下，以公允价值计量且其变动计入当期损益的资产会严重强化银行的顺周期性。
    • 6.3.2 如何弱化银行的周期性
      • 调节内因的手段
        • ①风险抵补机制
          • 银行作为一个高杠杆行业，并且兼具利润前置、风险后置的特点，因此一家优秀的银行在经营好转的时候首先想到的是足够多的风险抵补以应对未来的风险，而不是做高当期利润以迎合短期投资者的诉求。
        • ②逆周期调节
          • 一种非市场化的手段，带有一定的政府干预色彩。
      • 调节外因的手段
        • 主要是合理化监管机制和主动适应会计准则。