导图社区 国际收支
《国际金融新编》货币（八）国际收支知识梳理，包括一些基本知识和国际收支不平衡的原因和调节等等。
这是一篇关于货币（四）货币政策的思维导图，主要内容有基础知识、目标体系、工具体系、传导机制、最终决策。
这是一篇关于货币（二）利率的思维导图，主要内容有分类、什么决定了利率:利率决定理论利率、决定了什么等。
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货币政策对黄金价格的传导机制
云报税（个税）
收入
国际收支
基本知识
定义
居民与非居民
居民：一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位
居民
家庭
社会实体和社会团体
非居民
留学生、国际组织、大使馆等驻外机构
经济利益：在经济领土内有一年及以上的时间从事经济活动和交易，或有计划
以交易为基础，而不是贸易；是一国居民与非居民之间的交易
交易包括：实际资源和金融资产的交换；转移；移居；其他理论上存在的交易比如再投资
流量：一年的交易
事后：过去的一个会计年度
账户
经常账户CA
货物与服务；TB
货物：FOB计价
服务
初次收入（收益）
雇员报酬：支付给非居民短期工人的报酬
投资收益：股利和利息等；投资损益在KA
二次收入（经常转移)
无偿捐赠
长期工人、职工汇款
资本金融账户KA
资本账户
资本转移
国定资产所有权转移如房地产或与其相联系的资产转移
债务豁免
非生产非金融资产买卖
无形资产的交易如专利、版权等
金融账户
私人部门：非储备性质KA；小ka
直接投资：企业投资，获取控制权
绿地投资、新建投资（创立新企业）
并购、收购
利润再投资
FDI＆ODI
FDI：FDI英文全称Foreign Direct Investment，外国直接投资。 FDI是现代的资本国际化的主要形式之一，按照国际货币基金组织（IMF）的定义FDI是指一国的投资者将资本用于他国的生产或经营，并掌握一定经营控制权的投资行为。被投资国获取技术设备资金就业和管理等。
ODI：对外直接投资（ODI, outbound direct investment）是指我国企业、团体在国外及港澳台地区以现金、实物、无形资产等方式投资，并以控制国（境）外企业的经营管理权为核心的经济活动。对外直接投资是我国"走出去"战略的重要组成部分，也是主动参与国际分工 , 利用好两种资源两个市场，规避国外贸易壁垒，吸收国外的先进技术和管理经验以及及时掌握外部信息的积极举措。
证券投资、间接投资：非本地债务和股权
资本利得/资本损益
QDII＆QFII
QDII：是指在人民币资本项目不可兑换、资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地，允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。设立该制度的直接目的是为了进一步开放资本账户，以创造更多外汇需求，使人民币汇率更加平衡、更加市场化，并鼓励国内更多企业走出国门，从而减少贸易顺差和资本项目盈余，直接表现为让国内投资者直接参与国外的市场，并获取全球市场收益。
QFII：是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。
金融衍生工具：远期类合约（期货、利率掉期、货币掉期、远期利率协议、远期外汇合约）和期权类合约（认股权证、期权）
其他投资：存款、贷款、保险、养老金等
政府部门：储备性质KA
储备资产/自有储备
外汇储备
外币
侠义的外汇储备
外币支付凭证
外币有价证券
货币性黄金
在国际市场买卖黄金不会影响国外资产的总量
在国内市场买卖黄金会影响国外资产的总量，国外资产增加，同时投放基础货币
在IMF储备头寸（GDR）
各国交份额，其中25%黄金或可兑换货币，75%本币
不是国际储备的来源
占比：美欧人日英
SDR
纸黄金
IMF无偿分配给各国的使用资金权
人民币2016纳入SDR货币篮子，有美欧英日中
O-SDR
价值尺度、支付手段、贮藏手段；超主权货币
M-SDR
价值尺度；市场上有以SDR计价的金融资产
与央行资产负债表不同的是，BS是存量，这个是流量
国际储备和外汇的特点
国际储备：可得性、流动性、普遍接受性
外汇：可偿性、自由兑换性、普遍接受性
借入储备
多边备用信贷
互惠信贷和支付协议（货币互换）
广义的国际储备/国际清偿力=侠义的国际储备/自有资产+借入储备+诱导性储备
净误差与遗漏账户
余额在借方，逆差，资本外流
余额在贷方，顺差，资本流入
包含统计误差和资本外逃等
原则：复式记账法
有借必有贷，借贷必相等
借：资金使用、占用的增加；资金来源的减少
贷：资金使用、占用的减少；资金来源的增加
实际资源的出口/金融资产减少/金融负债增加
借大于贷：逆差：负余额；借小于贷：顺差，正余额
记账货币：美元
国际收支不平衡
口径
国际收支不平衡口径之间的关系和选择
原因（逆差）
季节性
偶然因素、周期短、正常现象
外汇缓冲/融资型政策
结构性
产业结构单一，进出口产品需求的收入弹性不同；产业结构变动的滞后和困难，根据需求转移无法快速调整
短期贬值分担国内调整压力+供给侧产业政策
货币性
货币超发→利率、通胀；短期、中期或长期
贬值扩大贸易+紧缩货币提高利率
周期性
经济周期波动→社会总需求、利率
需求过旺时贬值抑制进口
预期性
适度贬值增加出口抑制进口
币值扭曲
僵硬的汇率制度、周期长、政府干预、目的性
改变汇率政策
国际资金流动
KA账户越是开放，ka的顺逆差越是能够代表国际收支的顺逆差
调节
自动调节
固汇
货币价格机制
逆差，本币贬值趋势，冲销使外汇存量不变但本币存量↓，P↓，出口相对便宜，NX↑，CA改善
收入机制
逆差，对外支出大于对外收入，本币贬值趋势，冲销使外汇存量不变但本币存量↓，收入减少，AD减少，进口需求减少，NX增加，CA和KA都改善（程度不同）
利率机制
逆差，本币贬值趋势，冲销使外汇存量不变但本币存量↓，Md不变情况下i↑，资本流入，外汇供给增加，本币存量增加且升值，KA改善
浮汇
汇率机制
逆差，对外支出大于对外收入，外汇需求大于外汇供给，外汇存量减少本币存量不变，外币升值本币贬值，出口价格相对便宜，NX↑，CA顺
局限
需要在金本位下才能发挥作用，纸币本位只要发行纸币就能缓解逆差；现代经济中会受到各种干扰，比如逆差时发行货币就可以解决；逆差的自动调节以紧缩国内经济为代价
政策调节
政策
支出转换型政策：不改变总需求和总支出而改变需求和支出的方向
汇率政策、补贴
关税政策
直接管制
外汇管制、进口许可证管制等
支出增减型政策：改变总需求和总支出的政策，MP、FP
融资型政策：官方储备的使用和国际信贷便利的使用。短期，不能解决逆差，为央行实行需求管理型政策争取时间
供给型政策：供给侧，长期性，根本提高经济实力和科技水平，包括产业政策和科技政策
理论
国际收支理论
弹性论
需求弹性=需求对价格的弹性=需求量的变动率/价格的变动率
四种弹性
内容
马歇尔勒纳条件：本币贬值-进出口商品单位价格变化-进出口商品数量
当出口数量变动率大于汇率变动率时（出口需求弹性大于1），外币收入才能增加；当出口需求弹性小于1时，外币收入减少，但出口数量增加，人民币收入增加，就业增加
进口需求弹性和出口需求弹性之和＞1（进口需求弹性小于0，出口需求弹性大于0），贬值可以促进NX改善国际收支（外币收入增加）
J曲线效应
时滞：即使满足马歇尔勒纳条件，国际收支也不会立刻改善
货币合同阶段，价格数量双粘性，此时贸易逆差
价格调整阶段，数量粘性，出口量不能增加以抵出口外币价格的下降，进口数量不能减少以抵进口本币价格的上升，贸易恶化
数量调整阶段，贸易长期内改善，大概3个月-1年
贸易条件 Term of Trade=Px/Pm
Px出口商品单位价格指数；Pm为进口商品单位价格指数
比较的是市场出清时的商品价格。以出口商品为例，其外币价格下降（贬值直接影响），导致需求增加，市场出清情况下，本币价格上升，外币价格同比上升（贬值间接影响），这种影响大小取决于其需求和供给弹性
评价
1930s经济大危机，金本位制度崩溃，各国货币竞相贬值；以微观经济学为基础，考虑局部均衡，只考虑汇率变化对进出口市场的影响，忽视了汇率对总支出和总收入的影响；不考虑国际资金流动，以贸易收支替代国际收支
吸收论：货币分析法的先驱
Y=C+I+(X-M)或Y-国内吸收=国外吸收
逆差时，总需求大于总收入，需要紧缩MP、FP，这又使Y减少，故需搭配支出转换型政策保证Y，同时保证内部和外部均衡
支出转换型工具：贬值
存在闲置资源且国内边际吸收倾向（ΔA/ΔY）小于1，X↑，改善
一般均衡分析法而非及局部均衡分析法；着重考察总支出和总收入对国际收支的影响而非汇率；在凯恩斯宏观经济学的基础上提出，从凯恩斯国民收入方程式入手；有强烈的政策搭配取向；假定贬值是出口增加的唯一原因，以贸易收支替代国际收支（不考虑国际资金流动）
货币论
前提
长期货币需求稳定，是收入和利率的稳定函数
长期货币中性（Ms不影响实际变量/As垂直）
每个国家都是price-takers，长期价格和利率接近世界水平
ΔR=ΔMd-ΔD（货币乘数m默认为1）
国际收支是货币现象，逆差说明名义Ms大于名义Md，资本流出；顺差反之（Ms不影响实际产量，价格不变的情况下，多余的货币就要寻找出路）
逆差时，要注重国内信贷的紧缩
三者的对比和评价
P42
政策搭配理论
米德冲突
固定汇率制，一定经济条件下，内部均衡和外部平衡的冲突
经济衰退和逆差
经济繁荣/通胀和顺差
原因：一个工具两个目标
丁伯根法则
实现N个政策目标，需要N个政策工具
假定各种工具货币当局控制
没指出哪个适合哪个
蒙代尔有效市场分类原则
国际资金流动情况下，MP外部均衡-i-kA，FP内部均衡-E-Y
通胀-G
失业+G
逆差-Ms
顺差+Ms
斯旺模型
不存在国际资金流动，支出增减型内部均衡，支出转换型外部均衡
通胀-E
失业+E
顺差↓e
逆差↑e
OB
