女子运动行业深度研究

国内外多个品牌布局女子运动鞋服市场，女性体育商业价值大幅提升。随着女性体育力量崛起，国内外多个品牌从产品、代言等多维度加速布局女子运动鞋服市场。以安踏为例，其2021年发布的五年战略目标中表明到2025年女子品类流水规模将接近200亿元人民币。经国海证券研究所自行测算，2021年Nike、Skechers、Lululemon品牌于中国的女子产品营收约为1922/674/272百万美元，Under Armour于亚太地区的女子产品营收约为166百万美元

女子运动行业深度研究

• 女子运动鞋服市场前景广阔
  • 驱动因素
    • 需求端
      • 女性受教育程度提高
      • 女性可支配收入&时间增加
      • 女性压力疏解方式变革&健康意识增强
    • 供给端
      • 基础设施：健身房数量不断增多
      • 互联网：运动领域KOL提供内容丰富
      • 运动种类：对女性友好的运动的兴起
  • 品牌布局女子运动品类
    • 运动鞋
      • 消费选择
        • 结构——男女鞋款存在差异，外观——部分女性消费者更注重“颜值”
      • 品牌布局
        • 鞋履新贵主打女性专属，从0到1；传统品牌坐拥技术优势与品牌沉淀，基于现有产品系列推出女性专属产品
    • 运动紧身裤
      • 驱动因素——日常化穿搭
        • 产品侧&营销侧&用户侧助力运动紧身裤日常化穿搭趋势发展
      • 消费选择
        • 纺纱/织造/染整/剪裁/设计多因素决定运动紧身裤的质量水平
      • 品牌布局
        • 三类参与者（国外传统/国内传统/国内新兴品牌）主打不同定位
    • 运动内衣
      • 核心品类
        • 运动文胸&无痕内裤为主要品类
      • 产业链布局
        • 市场格局分散，新兴品牌涌现
      • 利益分配
        • 下游品牌方利益分配最多
  • 产业链相关公司
    • 台华新材
      • 垂直一体化产业链锦纶织造龙头企业
    • 维珍妮
      • 贴身内衣制造行业龙头IDM模式助力产品
    • 露露乐蒙
      • 瑜伽服饰领导品牌
• 女性运动鞋服市场增长潜力大
  • 运动鞋服市场
    • 市场空间
      • 我国运动鞋服市场渗透率较低，增长空间可观
      • 后疫情时代我国运动鞋服市场规模重回增长
      • 市场渗透率较低，未来增长空间巨大
      • 我国运动鞋服市场发展阶段
        • 早期萌芽 1920-1980
          • 1927 年，回力成立于上海。 1959 年，大孚橡胶厂成立，后续发展成为飞跃
        • 起步发展 1981-2006
          • 国际品牌入驻：国际运动鞋服品牌入驻浙江温州、福建莆田和晋江等城市 本土品牌发展：李宁、安踏、特步等本土品牌成立
        • 曲折前进 2007-2011
          • 政策扶持：《体育事业“十一五”规划》等政策颁布，扶持体育事业发展 奥运会：2008年北京奥运会的举行刺激行业快速发展 库存挤压：盲目发展导致库存大量挤压，去库存迫在眉睫
        • 调整探索 2012-2014
          • 快速扩张门店规模：面临库存积压，安踏、李宁等大量开设门店拉动销售增长，但门店过快扩张，行业后续发展同质化 零售思维助力：安踏率先转变战略，由批发模式转为零售模式，公司快速发展
        • 整合优化 2015年至今
          • 运动健康意识：随着消费升级，运动健康理念逐渐深入人心，鞋服需求不断增加 拓宽场景边界：鞋服设计引入时尚元素，逐步渗入日常生活中，取代部分休闲服装
    • 驱动因素
      • 全民健身意识驱动我国运动鞋服行业景气度持续
      • 线上电商渠道助力运动鞋服销售
  • 运动鞋服市场女性消费
    • 细分市场
      • 近年来女性群体运动鞋服消费不断增加
      • 女性更愿意在体育服务类产品上进行消费，在运动教学指导方面的消费更多
    • 驱动因素
      • 需求端
        • 受教育程度
          • 可支配收入
        • 业余时间
          • 压力疏解方式
        • 健康意识
          • “她”力量
      • 供给端
        • 健身房
          • 运动领域KOL
        • 对女性友好的运动的引入
• 女性运动装备细分市场空间可观
  • 运动鞋
    • 市场空间
      • 品牌布局：各大品牌加速布局女子运动鞋服市场
      • Nike
        • 2014年发布Nike Women 战略，正式进军女子运动市场。之后开始了一系列针对女子运动市场的布局，包括产品层面的创新、消费者线下零售体验创新、布局数字化社交平台等等。每次Nike Women新品发布会均有新品面世，同时也不断联合其他品牌推出合作款。
      • Adida
        • 2015年设定“立新”战略目标，将女子系列设定为品牌核心战略五大驱动力之一，同年推出首款女性专属运动鞋PureBOOST X ；2020 年与复星集团旗下奥地利高端品牌沃芙德（Wolford）签署合作协议，合作开发女性功能性无缝运动服装，新产品于当年11月2日面世。
      • ASICS
        • 2021年首次推出女性时尚品牌UNOHA，该品牌包括服装及运动鞋等品类，为外出时及居家时等广泛的生活场景提供选择。
      • 李宁
        • 2016年获得美国女性专业舞蹈运动品牌Danskin在中国的独家经营权，逐步推出专为中国女性消费者群体打造的时尚健身等产品；2020年针对运动时尚产品代言人开展系列营销，深挖明星带货能力，拉动女性消费者；2021年官宣钟楚曦为李宁女子运动风尚大使；先后推出“少女帮派”系列产品、“盘古樱花限定款”球鞋以及盘古红色女款球鞋等专为女性消费者设计的产品。
      • 特步
        • 2021年8月官宣迪丽热巴为特步品牌代言人，赋予了品牌温柔却坚定的女性力量；基于Z世代女性需求进行产品创新，上线首个女子品类——半糖系列，售卖渠道以线上为主，线下为辅。
      • 安踏
        • 2019年签约谷爱凌成为安踏品牌代言人；构建安踏女子科技平台“美力实验室”，在产品设计上保持创新，为女性消费者打造专属的运动产品；2021年发布未来5年战略目标及24个月快速增长赢领计划，持续发力女子品类：到2025年女子品类流水规模接近200亿，以女性热爱的运动为核心，研发和设计兼具科技和颜值的新运动美学女子品类，满足女性在运动场景不同的需求。
    • 消费选择
      • 男女款运动鞋存在结构性差异
        • • 最佳日常训练鞋 Lululemon Blissfe
          • 最缓冲 Brooks Glycerin 1
          • 最适合田径 Puma Deviate Nit
          • 最稳定 Asics Gel-Kayano 28
          • 最持久 Adidas Ultraboost 22
          • 最适合崎岖小径 Best for Gnarly Tra
          • 最佳公路&越野混合型 Best Road-to-Trail Hybri
          • 最适合越野赛 Saucony Peregrine 1
          • 最轻 New Balance FuelCell Rebel v
          • 最零落差 Altra Provision
      • “颜值”是运动鞋吸引女性消费者的重要维度
        • • 最受女性跑者欢迎TOP5
            • Nike Air Zoom Pegasus 3
            • Nike RENEW RIVAL
            • 特步 160X 2.0
            • 李宁 超轻18代
            • Adidas alphabounce rc.2
          • 最受男性跑者欢迎TOP5
            • Nike Air Zoom Pegasus 3
            • 特步 160X 2.0
            • 乔丹体育 飞影PB
            • 特步 竞速160X
            • 李宁 超轻18代
    • 品牌布局
      • 跨界打造女性专属运动鞋：Lululemon以她为先，为她而生
      • 传统运动品牌对鞋款进行“颜值”升级的同时，针对女性运动特征优化运动鞋结构，利用技术优势与品牌沉淀推出女性专属运动鞋
  • 紧身裤
    • 市场空间
      • 各年龄段的女性消费者因消费习惯和价值观念上存在差异，故而购买运动紧身裤/文胸的频次和单价有所不同
    • 驱动因素
      • 紧身裤穿搭日常化
        • 产品侧
          • 日常化：骆驼趾问题的解决、品牌于设计之初便考虑健身房之外的休闲场景使得女性可以没有心理负担的穿着紧身裤上街
          • 平价化&特色化：供应商响应高涨的需求推出平价紧身裤，并赋予特色的名称，价格优势使得紧身裤成功破圈并下沉
        • 营销侧
          • 羊群效应：明星、博主等KOL将紧身裤和休闲服装混搭，引领潮流
        • 用户侧
          • 生活象征：运动紧身裤成为生活方式的象征，是追求健康活力的表现
          • 追求健康：从健康角度考虑，人们工作时越来越考虑着装的舒适度，更宽松的办公环境也允许员工穿着休闲服装
    • 消费选择
      • 好的紧身裤——原材料及工艺决定面料质量
      • 好的紧身裤——剪裁缝纫二次赋能，细节设计锦上添花
      • 好的紧身裤——不同运动场景下性能要求各异
    • 品牌布局
      • 紧身裤市场品牌众多，Lululemon价格领先
  • 运动内衣
    • 市场空间
      • 文胸& 无痕内裤是运动内衣主要的细分品类
      • 运动文胸分为简易固定型、压缩式、罩杯式三种
    • 产业链布局
      • 运动内衣行业市场格局分散，新兴品牌涌现
    • 利润分配
      • 女性内衣产业链中品牌方利益分配最多