导图社区 高级财务管理第五版第六章 企业集团的资金运筹
这是一篇关于高级财务管理第五版企业集团的资金运筹的思维导图,包括企业集团等资管理、企业集团投资管理、企业集团分配管理、企业集团资本经营。
企业并购即兼并与收购的统称,是一种通过转移公司所有权或控制权的方式实现企业资本扩张和业务发展的经营手段,是企业资本运作的重要方式。
这是一篇关于高级财务管理第五版企业并购运作的思维导图,包括企业并购筹资、企业杠杆并购、管理层并购、并购整合、并购防御战略。
企业集团是现代企业发展的高级组织形式之一,是以一 个或少数几个大型企业为核心;通过资本、契约、产品、技术等不同的利益关系,将一定数量的受核心企业不同程度控制和影响的法人企业联合起来,组成的一个具有共同经营战略和发展目标的多级法人结构经济联合体。
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第六章 企业集团的资金运筹
6.1 企业集团筹资管理
筹资是企业集团生存和发展的前提
一般企业的筹资管理包括
筹资总量的确定
资本结构的安排
筹资方式和渠道的选择
重点
关注集团整体与集团成员资本结构之间的关系
实行筹资权的集中化管理。 筹资权的集中化是指大额筹资的决策权集中在集团总部
利用与集团模式改造相结合的方式筹集资金
发挥企业集团筹资的各种优势
企业集团母子公司债务筹资安排分析
理想模型
一般模型
母公司有两家或两家以上子公司
母公司自身也有经济业务
向银行申请的贷款或者发行的债券有担保
指广义的担保
保证
抵押
质押
分拆上市
分拆上市是指一家公司(母公司)以其所控制权益的一部分注册成立一个独立的子公司,再将该子公司在本地或境外资本市场上市
对企业集团融资的影响
从母公司角度看,通过分拆出让股权可以获得大量的现金
从子公司角度看,分拆上市为子公司打开了从资本市场直接融资的渠道,更好地满足了其项目投资需求
应注意的问题
不可视分拆上市为“圈钱”工具
分拆业务的市盈率不可低于母公司
不可动摇母公司的独立上市地位
不可忽视母公司与子公司现金流量的平衡
不可忽视股权稀释带来的外来威胁
不可沿用旧的管理模式和经营机制
6.2 企业集团投资管理
企业集团投资管理的重点
以投资带动企业集团发展
集团内的生产性投资(单体企业或中小型投资 考虑的重点)
集团发展的战略性投资(企业集团核心企业对内投资)
从母子公司角度分别评价投资项目
结合具体情况选择投资评价标准
从集团全局的角度对投资项目进行功能定位
投资的现金流量计算
关于初始现金流量
关于营业现金流量
关于终结现金流量
清算价值法
收益现值法
关于汇回母公司的现金流量
投资项目现金流量中可汇回额的确定问题
现金流量换算中的汇率选择问题
关于纳税调整问题
关于母公司原出口额丧失的调整问题
投资多元化
概述:投资多元化,也称多元化经营,是指一个企业在两个或更多的行业从事经营活动,主要是同时向不同的行业市场提供产品或服务
单项业务型
相关联多元化型
无关联多元化型
企业集团多元化经营的动机
进攻型动机促成的多元化经营
防御型动机促成的多元化经营
以上两大类动机的产生是企业集团内外部影响因素发生作用的结果
企业集团多元化经营的外部影响因素
市场需求饱和
成本提高或销售价格降低到难以承受的程度
政府的反垄断措施遏制了大企业在某一领域的大规模发展,使其不得不进行多元化经营
社会需求的多样化
企业集团多元化经营的内部影响因素
企业潜在的剩余资源需要发挥作用
管理者力图分散企业的经营风险
企业业绩与原先的战略目标有较大的差距
企业集团在技术、资金、科研方面的联合作用和集团成员的独立法人地位,以及疏密有致的多层次组织结构
多元化战略的一般分类
技术相关型
市场相关性
市场技术相关型
非相关型
多元化经营的风险与障碍
资源配置过于分散
产业选择误导
技术壁垒和人才壁垒
成本壁垒和顾客忠诚度壁垒
抵制性壁垒和政策性壁垒
多元化战略与经营业绩
6.3 企业集团分配管理
企业集团分配管理的重点
内部转移价格
概念
以实际成本为基础确定的内部转移价格
以标准成本为基础确定的内部转移价格
以市场价格为基础确定的内部转移价格
形式
内部转移价格与企业集团的组织层次
内部转移价格与企业集团的税收筹划
企业集团内部的利益分配方法
完全内部价格法
一次分配法
二次分配法
极差效益分配法
6.4 企业集团资本经营
作用
突破规模不经济的临界点
适应经济、技术发展的新要求
原则
企业集团资本经营必须与生产经营相结合
企业集团资本经营要充分考虑剩余资源
企业集团资本经营要充分考虑企业联合的特点
企业集团资本经营要考虑核心企业的承受能力
企业集团资本经营应当注意资本控制的层次限
内容
以资本扩张为目的的资本经营
以资本收缩为目标的资本经营