导图社区 财务管理的基本原理
本篇导图与注册会计师 CPA有关，其内容主要涉及财务管理的基本原理，涵盖了财务管理的主题和客体，财务管理的目标以及其基本理论等内容
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短期经营决策 注册会计师 注会 CPA 财务管理，短期经营决策指企业一年以内或维持当前经营规模的条件下所进行的经营活动决策。
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财务管理的基本原理
财务管理的主题和客体
主体（帮谁管）：企业，企业的组织形式大致可分为
1，个独：特征如下，
①由一个自然人创立
②以个人财产承担无限责任
③纳个人所得税、不纳企业所得税
2，合伙：特征如下，
①由多个合伙人共同创立
②责任承担可按普通合伙认或有限合伙人划分
Ⅰ，普通合伙人：承担无限责任
Ⅱ，有限合伙人：以出资额为限承担有限责任
③纳个人所得税，不纳企业所得税
3，公司，特征如下，
①由投资者出资设立，并由投资者推选的主体进行经营
②所有者以出资额为限承担有限责任
③既纳个人所得税，也纳企业所得税
客体（管什么）：对不同阶段、处于不同状态下的资金流转进行管理
1，使用期限大于（>）1年：长期资金，包括，
①长期投资：长期投资形成非流动资产
②长期筹资：长期筹资形成非流动负债
2，使用期限小于（<）1年，短期资金，包括
①短期投资：短期投资形成流动资产
②短期筹资：短期筹资形成流动负债
营运资本：流动资产-流动负债
财务管理的目标
财务管理的目标应当与公司财务目标以及公司目标保持一致
关于财务管理目标的3种不同观点
1，利润最大化
①测算方法：直接取自会计利润总额或净利润
②优点：指标易获取，目标易理解
③缺点：
Ⅰ，未考虑利润和投入资产的配比关系，不便于横向比较
Ⅱ，未考虑利润取得的时间
Ⅲ，未考虑利润所承担的风险
Ⅳ，可能导致企业决策的短视性，从而影响企业长期发展
换言之，在资本投入相同，利润取得时间相同，相关风险相同的前提下，利润最大化也是可以接受的
④应用：企业短期目标
2，每股收益最大化
①测算方法：归属于普通股股东的盈利/普通股股数
②优点：考虑了利润和投入资本的配比关系，便于横向比较
Ⅰ，未考虑利润取得的时间
Ⅱ，未考虑利润所承担的风险
Ⅲ，可能导致企业决策的短视性，从而影响企业长期发展
换言之，在利润取得时间相同，相关风险相同的前提下，每股收益最大化也是可以接受的
④应用：是公司评价业绩的关键指标
3，股东财务最大化（CPA采用的观点）
①测算方法：股东财富=股东权益的市场价值=股数x每股市价 股东财富的增加值=股东权益市场价值的增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本=股数x每股市价-股东投资资本
②此观点应落实于股东财富增加值最大化，在股东投入资本不变的情况下，可以理解为股东财富最大化等同于股价最大化，因为股东财富增加值=股东权益市场价值-股东投入资本=股数x每股市价-股东投入资本；
③优点：
Ⅰ，考虑了时间的影响，因为股东财富增加值=股数x每股市价-股东投入资本，其中的每股市价反映了市场对企业过去表现的认可以及对企业未来发展的期望
Ⅱ，考虑了与投入资本之间的关系
Ⅲ，因为每股市价反应出的结果也考虑了市场对企业面临风险的考量，因此，也考虑了相关风险
Ⅳ，不容易造成企业运营的短期行为
Ⅴ，上市公司股东权益的市场价值可量化
④缺点：非上市公司股东权益的市场价值不易量化
不同利益相关者之间冲突的协调
利益相关者：指能影响公司活动或被公司活动影响的团体或个人
分类：
股东：企业剩余权益的所有者
债权人：借款方，只对相应债权享有索取权
经营者：负责经营企业，但大多数不拥有企业的所有权
其他利益相关者
利益冲突与协调：
1，股东和经营者的利益冲突与协调
①冲突源头：所有权与经营权分离导致信息不对称，产生委托代理问题
②利益要求：
Ⅰ，股东：股东财富最大化
Ⅱ，经营者：自身利益最大化（增加报酬、增加闲暇时间、避免风险）
二者之间的冲突可归纳为
道德风险：企业经营者尽最大努力去实现企业财务管理目标，不做什么错事，只是不十分卖力
逆向选择：指经营者为了自己的目标而背离股东的目标
③协调方式：
Ⅰ，监督：完善公司治理结构
Ⅱ，激励：设置薪酬激励计划
④协调目的：力求“监督成本+激励成本+偏离目标的损失”最小化
2，股东和债权人的利益冲突与协调
①冲突源头：股东享有企业剩余收益，而债权人只享有企业相应债权及利息，二者共同承担企业风险，但享有的回报不对等
Ⅰ，股东：股东权益最大化
Ⅱ，经营者：自身利益最大化（为保证债权及利息顺利收回，不追求企业的高增长）
③协调方式
Ⅰ，债权债务合同中加入保护性条款
Ⅱ，通过法律保护维护债权人权益
3，股东和其他利益相关者的利益冲突与协调
①股东与其他合同利益相关者之间：和企业之间有法律关系，受合同约束，同时通过道德规范来约束
②股东与其他非合同利益相关者之间：和企业之间只有间接利益关系，不受合同约束，通常通过道德规范和企业的社会责任感来约束
财务管理核心概念
1，货币的时间价值：货币资金经过一段时间的投资和再投资而增加价值
①不同时点的资金价值不对等，企业决策时不能直接加减，应当统一折算到决策时点后再做计算
②在不违背协议约定的前提下，企业应对资金采取“早收晚付”
2，风险与报酬：投资者往往应权衡的关键点-风险与报酬
①传统经济学假设认为，投资者普遍是厌恶风险的
②高风险往往伴随着高收益，低风险往往伴随着低收益
财务管理基本理论
1，现金流量理论：关于现金、现金流量、自由现金流量的理论，时最基础的理论
①现金：流动性最强的资产
②现金流量：一段时间的现金流入量、流出量和净现金流量
③自由现金流量：真正的剩余的、可自由支配的现金流量
2，价值评估理论：关于内在价值、净增加值、价值评估模型的理论，是核心理论
①内在价值：未来现金流量的现值
②净增加值：未来现金流量的净现值
3，风险评估理论：关于风险和收益（报酬）之间关系的理论
4，投资组合理论：关于多种证券构成投资组合的收益和风险的理论
5，资本结构理论：关于资本结构和财务风险、资本成本以及公司价值之间的关系理论
①资本结构：公司各种长期资本的构成及比例关系
②资本成本：公司筹集和使用长期资本的成本
金融工具及金融市场
1，金融工具及其类型
①金融工具定义：指形成一方金融资产并形成其他方金融负债或权益的合同
②金融工具的特征
Ⅰ，期限性（特例，如果持续经营假设成立，则股票被视为无固定期限）
Ⅱ，流动性
Ⅲ，风险性
Ⅳ，收益性
固定收益证券：与发行方业绩相关程度低，收益稳定，如：
债券
固定利率债券：按票面利率
浮动利率债券：票面利率在国库券利率的基础上上浮相应的百分点
优先股
固定股息率
浮动股息率
权益证券：与公司盈利相关程度高，收益确定性低，如普通股
衍生证券：从基础证券派生出来的证券，与公司盈利能力相关程度高，收益确定性低，如股票期权
2，金融市场
①按所交易金融工具的期限分
Ⅰ，货币市场：交易的金融工具的期限≤1年；
功能：保证资金的流动性
相应的金融工具：
商业汇票（我国的商业汇票最长期限为6个月）
12个月内到期的可转让存单
12个月内到期的政府债券
Ⅱ，资本市场：用以交易的金融工具期限>1年
功能：进行长期资本融通
交易的金融工具：股票、公司债券、银行长期贷款、长期政府债券等
②按交易证券是否初次发行划分
一级市场：证券首次出售给公众的市场，证券在一级市场上首次发行，公司资本增加
二级市场（又叫流通市场、次级市场）：证券发行后在投资着之间买卖流通的市场，证券在二级市场进行后续流通，公司资本不再受影响
③按所交易证券的属性分
债务市场：交易债务凭证，债权人按合同约定按期收取利息、收回本金，风险较小
股权市场：交易股票，股东可以按持有的份额分享公司盈利和净资产，但收益不固定，一般也不能从公司收回本金，风险较大
④按交易程序分
场内交易市场：指证券交易所交易，有固定的交易场所、固定的交易时间和规范的交易规则，包括，
主板
创业板（二板）
科创板
场外交易市场：没有固定的交易场所，由持有证券的交易商单独进行交易
全国中小企业股份转让系统（新三板）
区域性股权交易市场
证券公司主导的柜台市场
金融市场的参与者：包括资金的提供者和需求者
间接金融：通过金融中介投资或筹资，金融中介包括：
银行
商业银行
信用社
非银行金融机构
保险公司
基金公司
证券市场机构
证券交易所
上海证券交易所（1990年11月26日成立）
深圳证券交易所（1990年12月1日成立）
北京证券交易所（2021年11月15日成立）
证券公司
证券服务机构
直接金融：投资方和筹资方直接沟通投融资事宜
金融市场的功能
基本功能
资本融通
风险分配
附带功能
价格发现
经济调节
降低信息成本
资本市场效率
定义：资本市场实现资本资源优化配置功能的程度，也可以反应为资本市场中证券价格反应公司信息的程度
1，资本市场有效的基础条件（三个条件不能同时满足）：
①理性投资者：对市场发布的新信息，投资者总以理性的方式调整对价格的预期
②独立的理性偏差：存在偏差，但偏差是随机的，相互独立的，可以相互抵消
③套利：偏差不能相互抵消，但专业投资者会套利（低买高卖赚取差价）
1，只要市场上都是理性投资者，市场就是有效的 2，只要市场上的偏差都相互独立、可以互相抵消，市场就是有效的 3，只要市场上存在套利行为，市场就是有效的
2，资本市场有效的外部标志：有效的资本市场上，证券的价格能同步、完全地反应和证券相关的全部可用信息，可以表现为：
①证券相关信息充分披露、均匀分布，每个投资者都能同时获得同等质量的信息
②一旦披露和证券相关的新信息，证券价格会迅速反应并完成调整
3，资本市场效率的程度：按资本市场上证券价格对信息的反应程度进行划分
①弱式有效市场：市场上的股价只反应过去已公开的历史信息，历史信息对现在和未来的股价变动没有影响，任何投资者都不能通过分析历史信息获取超额收益（可以采用股价变化“随机游走模型”和过滤检验法进行检验是否属于弱式有效）
Ⅰ，随机游走模型：看未来股价的变动状态，如果股价变动没有规律，则属于随机游走，结合弱式有效市场概念，因为未来股价随机游走变动，则可以验证历史信息对未来股价没有影响，因此可以判定属于弱式有效市场
Ⅱ，过滤检验：将在市场上随机选取的股票与通过分析历史信息选取的股票进行比对，如果两者的收益几乎持平，则说明市场属于弱式有效市场
②半强式有效市场：市场上的股价不仅反映了历史信息，还反应了目前公开信息；所有公开信息对现在和 未来的股价变动都没有影响；任何投资者都不能通过分析公开信息获取超额收益；（可通过事件研究法和投资基金表现研究法进行验证）
公开信息包括：
技术分析：分析股票过去的成交量、股价波动情况等
基本面分析：分析公司所处外部宏观环境、行业状态及自身基本情况，包括分析公司的财报
各种估值模型：通过分析过去的股价和影响股价的各种因素之间的关系而构建的模型
Ⅰ，事件研究法：如果股价能够反应企业公开的突发事件，则说明市场属于半强式有效市场
Ⅱ，投资基金表现研究法：理论来讲，基金公司是通过分析企业的公开信息进行投资选择的，如果投资基金的业绩跑赢大盘，则说明基金公司通过分析企业的公开信息赚到了超额收益，则说明不属于半强式有效市场，如果业绩与市场持平则说明是半强式有效市场
③强式有效市场：市场上的股价不仅反应公开信息（历史信息和目前公开的信息），还反应内部信息，既市场上的股价反应所有信息；所有信息对现在和未来的股价都没有影响；任何投资者都不能通过分析任何信息获取超额收益（是否为强式有效市场可以通过检验内幕信息获得者参与股票交易是否能获取超额收益来验证）
4，有效资本市场对财务管理的指导意义
①告知管理者，如果市场有效，则通过改变会计方法等不正当手段虽然能改变利润，但不能操纵股价，因为有效市场股价反应的不只有历史信息
②告知管理者，如果市场有效，则可以通过调整公司财务决策来增加公司价值，从而提升股价
③告知管理者，不能通过金融投机获取超额收益
④告知管理者，关注自己公司的股价是有益的
