导图社区 第三章 价值评估基础
CPA财务成本管理 第三章 价值评估基础思维导图
编辑于2020-01-11 10:26:45价值评估基础
利率基本知识
基准利率
定义:央行规定货币政策手段、银行等使用存贷款利率、金融市场参照
特点:市场化、基础性、传递性
期限结构
定义:长期利率与短期利率的关系
理论
(纯粹)预期理论(极端)
基本假设:没有偏好、完全替代(大可乐VS小可乐)、完全自由
基本结论:长期利率=期限内预期短利的平均值(几何平均)
流动性溢价理论(折中)
基本假设:存在偏好、可以替代(可乐VS牛奶)、要给一定的流动性溢价
基本结论:长期利率=期限内语气短利平均值+流动性溢价LRP
市场分割理论(极端)
基本假设:固定偏好、不可替代(可乐VS洗发水)、相互隔离(与预期理论完全唱反调)
基本结论:完全由各个期限市场上的供求关系决定,井水不犯河水
收益率曲线的解释
货币时间价值
是指没有风险和没有通胀下的社会平均利润率
市场利率
IP:通货膨胀溢价
= 严格算法=(1+实际)(1+通胀)-1
DRP:违约风险溢价
LRP:流动性风险溢价
MRP:期限风险溢价
风险溢价
终值和现值
复利终值
复利现值
互为倒数 互为逆运算
普通年金(eg:工资)
偿债基金系数:(A/F,i,n)“到期偿债”
互为倒数
投资回收系数:(A/P,i,n)“初始投资”
互为倒数
预付年金(eg:房租)
乘数法
期数系数法
现值系数要加一
递延年金
递延年金终值和递延期无关,只和连续收支期有关
现值
① 两步折现法 P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,n)
永续年金=年金/折现率=A/i
永续增长现金流
关于递延期
利率的表达形式
报价利率
计息期利率
有效年利率
非线性递增!
换算关系
有限次复利和连续复利