国际收支

国际收支知识思维导图，主要包括：国际收支的概述、国际收支平衡表、失衡的调节、国际收支失衡。

国际收支

• 概述
  • 一定时期内 居民与非居民之间 的 经济交易（权责发生制
    • 一年以上的经济活动是否发生在国家的经济领土内。
      • 花旗银行上海分行是中国居民 海尔公司美国分公司是美国居民。 国际性机构是任何国家的非居民。
  • 特例：驻外使节、留学人员、求医人员。 （ >1年也不算本国居民。
  • 流量概念/ 时期概念-已发生的活动记录-交换或转移。
• 国际收支平衡表
  • 经济交易分类
    • 自主性交易
      • 微观经济主体，基于自身商业目的而独立进行的交易又称线上项目。
      • 判断一国际收支是否平衡？ 就看自主性交易的借贷方金额是否相等
        • 判断/选择
    • 补偿性交易
      • 当自主性交易不平衡时由货币当局开展的交易
  • 分析差额
    • 贸易账户差额
      • 特殊重要性：表现自我创汇能力（包括有/无形贸易
    • 经常账户差额
      • 反映实际资源在国家间的转让净额
      • 经常账户盈余/相对稳定，外汇净收入增加，对其他国家形成的债权也增加
      • 金融账户盈余/相对不稳定 ，外汇净收入增加，并不表示对其他国家形成的债权也增加
        • 例如，中国吸引外资，但外资仍旧被外国所有，所有权并未变更。
      • 区别
    • 金融账户差额 -经济含义
      • 反映了本国的对外融资能力 一国资本市场对外开放程度 和金融市场的发达程度
      • 是一国制定货币政策、汇率政策的重要依据
      • 由于具有可逆性，其差额具有相对不稳定性
    • 综合账户差额-如何看待
      • 第一，综合账户余额必然导致官方储备的反方向变动，所以可以用它来衡量国际收支对一国储备造成 的压力。综合账户非平衡时，政府可能会动用官方储备来维护和影响汇率。 因为综合账户差额可以决定汇率波动走势，如果综合账户差额逆差，将面临本币对外贬值压力，为避 免压力过大，央行会加大对本币的吸收而扩大对外汇的供应；如果是顺差则进行相反的操作。 第二，综合账户差额的盈余或赤宝，是好是坏，应该具体分析。 比如，本国资本大量外流或资本输出(如“一带一路〝资本走出去、二战后“马歇尔计划“美国对欧洲国 家资本输出或援助），在未来会带来各种投资性收益，或带动本国出口，形成经常账户的大量盈余。还 有，经常账户赤字时，大量资本内流不一定是好事情，比如亚洲金融危机爆发前，大量资本（如~热钱^) 涌入新兴经济体，进入股市、楼市投机，形成市场泡沫，而未改善资本流入国的经济结构，相反形成金融 危机，恶化经常账户收支。 第三，应该慎重看待经常账户差额与金融账户差额的关系，及其影响。一个国家的经常账户连年有巨 额赤字，而资本金融账户则连年盈余，虽然综合账户是平衡额，但长年经常账户赤字反映了该国产业经济 的国际竞争力低下，综合账户的长久平衡（或盈余）将缺乏坚实基础，眼前的平衡是依靠利用外资流入维 持的。一旦外资对该国未来经济竞争力看空，则资本会外逃，综合账户将出现赤字，威胁储备资本和汇率 的稳定。 所以，若一国综合账户差额的赤字主要是由经常账户的赤字引起的，或主要是由金融账户的盈余带来 的，就应该引起货币当局的重视：从长远看，该国的国际收支状况不容乐观。
      • 综合账户余额必然导致官方储备的反方向变动
      • 综合账户差额的盈余或赤字，是好是坏，应该具体分析
      • 应该慎重看待经常账户差额与金融账户差额的关系，及其影响
• 失衡的调节
  • 市场调节
    • 国际金本位制度
      • 自发调节休谟机制
        • 1当国内逆差时，外汇支出大于外汇收入进口商品供给增加国内市场中的商品供给增加。与此同时，因为黄金总要恒定，因此国内货币供给减少综合造成了物价下跌。 2同理当国外顺差时，外汇收入大于支出商品供给减少，与此同时，货币供给增加，造成物价上涨。 因此，两者自发调节达到平衡。
    • 固定汇率下的纸币本位
      • 货币-物价自动调节机制
        • 当国内逆差时，货币大量向外流出。并且进口商将大量的本币兑换外币。因此，商业银行有将外汇汇率上调的动机，但此时央行为了维持汇率稳定，他将会对商行释放所需求量的外汇，并回收本币，造成国内货币供给量进一步下降，以达到物价下降，从而在外汇市场上，有价格竞争优势，以增加出口进行自发调节。 但此时如果国内经济已然萧条条又进一步减少货币供给将会雪上加霜，但国际收支又是平衡的。 当经济内部均衡进一步失调，而外部又是稳定的，米德冲突，经济内外均衡冲突
      • 收入调节机制
        • 逆差时，本国产品出口竞争力不强，出口商无法进一步扩大产能，不能提供足够的就业岗位，造成居民收入下降，因此需求萎缩。供给不变，需求下降，物价下跌。因此，进口不会继续扩大，而出口可能会扩大。以实现自发调节。
      • 利率
        • 当逆差时。但货币供给减少时，居民为投资，希望获取货币，但此时大量货币因被兑换为外汇。存放于央行。因此，造成利率上升，而当利率上升到大于国际利率时。出现逆差。因此，全球大量资本会从高利率国家流向低利率国家。会缓解逆差
    • 浮动汇率制度下
      • 逆差，外汇支出大于外汇收入造成本币汇率下浮外币汇率上升，因此，出口量增加自发抵消逆差。 是过程中，政府并未采用货币政策，因此浮动汇率制度下不存在内外均衡冲突。
      • 马歇尔条件
        • 当出口需求弹性与进口需求弹性的绝对值之和大于1时，贬值可以改善贸易收支
        • J曲线-条件满足时，实际情况在货币贬值后的最初一段时间，贸易收支可能反而恶化进口增加出口减少
      • 弹性论
  • 政策调节
    • 融资-借款或动用外汇储备、临时向外筹借资金
    • 调整-消除赤字
      • 支出变更-社会总需求的变动- 通过财政政策和货币政策：收入效应、利率效应、相对价格效应
      • 支出转换-改变需求方向或结构 -汇率政策和直接管制政策
    • 其他政策：供给政策/道义和宣示政策
  • 国际调节（我觉得不重要
    • 国际间政策协调可由低到高分为六个层次：（1）信息交换。（2）危机管理。（3）避免共享目标变量的冲突。（4）合作确定中介目标。（5）部分协调。（6）全面协调。
• 国际收支失衡
  • 原因
    • 周期性失衡
      • 由于经济周期波动
    • 结构性失衡
      • 当国际市场的经济结构和商品需求发生变化时，一国产业结构不能适应这种变化而引起
    • 货币性失衡
      • 一国商品的物价、汇率、利率等货币性因素变动
      • 一般地，会导致本币对外贬值（本币汇率下浮，在浮动汇率制度下）或对外贬值压力上升（在固定汇率制度下）
      • 货币贬值
        • 国内贬值：本国货币购买力下降，例如通货膨胀期间的物价上涨。
        • 对外贬值：本币汇率下浮外币汇率上浮。
          • 当国内通货膨胀。国内的购买力就会转移到国外大量的进口商，会到外汇银行将本币兑换为外币外汇需求增加银行便会提高外汇汇率，造成本币对外贬值。
    • 收入性失衡
      • 由于国民收入及其变动
    • 投机性失衡
      • 由于国际资本（特别是短期资本、“游资”热钱）频繁在各国之间进出，追求投机利润，造成
    • 其他因素
      • 🌟预期因素-对经济增⻓的预期
        • 1非金融角度当预期立国经济快速增长时，本国居民和外国投资者都将增加在本国的食物投资，当本国的资本品不足以满足需求时就会通过进口资本品实现，以造成经常账户的逆差。 2金融角度而言，会吸引国外资金直接投资与本国证券市场带来金融账户的顺差。
  • 影响
    • 长期大量逆差对经济发展的不利影响
      • （1）从国际贸易角度，经常账户的长期逆差意味着就业岗位的流失。 （2）外汇收入减少，增加本国货币对外贬值压力。当大量资本流出，为满足兑汇需求、稳定汇率，货币当局动用外汇储备进行干预，可能耗尽储备资产，这样本国无力进口所需生产生活资料。 （3）本国的外汇银行会买入大量本币，给市场主体兑换出大量外币，造成本币在国内供给减少，形成货币紧缩效应，利率会上升，投资和消费需求下降，经济萧条，失业增加。 （4）外汇供给减少，对外支付能力减弱，逾期外债增加，严重时会导致债务危机，该国的国际地位和声誉会受到影响。
    • 长期顺差
      • （1）引起本国货币升值。如果货币当局进行干预，形成过度的外汇储备，外汇储蓄投资管理问题会突出。 （2）顺差给本币带来升值压力，如果该国政府为减轻压力购买大量外汇，被动投放基础货币，会导致国内货币供应量增长过快，破坏国内总供给与总需求平衡，形成通货膨胀压力。如果一味追求顺差，过于倚重出口拉动经济，易造成外贸经济过热，大量资源流向外向型经济部门，不利于产业结构和地区结构的调整。 （3）本国将大量实际资源出口到外国，可能导致一方面国内产品供给相对不足，另一方面如果通货膨胀出现，这不利于增进本国居民的福利水平。 （4）一般意味着主要贸易伙伴国出现逆差，如果不平衡国际收支，可能引起国际贸易摩擦，不利于国家间经济的协调发展和稳定交流。