《证券投资基础知识》重点、考点与易错点：第七章 权益投资

《证券投资基础知识》：第七章 权益投资，整理了资本结构概述、股票、存托凭证、可转换债券、权证、权证类证券投资的风险和收益、影响公司在外发行股本的行为、基本面分析、技术分析、内在价值法、相对估值法、最优资本结构的重点易错点，欢迎学习。

第七章 权益投资

• 资本结构概述
  • 最基本的资本结构
    • 债权资本与股权资本的比例
  • 资产负债率
    • 负债/总资产
  • 筹集外部资本
    • 发行股票 权益资本
      • 普通股
        • 收益权
        • 表决权
          • 重大事务决定
            • 公司合并、分立、解散
      • 优先股
        • 优先分配公司利润
        • 有限获得剩余财产
          • 破产清算时
            • 债券>优先股>普通股
        • 股息固定 不随公司经营好坏变动
        • 一般无表决权
    • 发行债券 债权资本
    • 贷款
  • 现金流量权
    • 普通股
      • 按公司表现和董事会决议获得分红
    • 优先股
      • 获得固定股息
    • 债券
      • 获得承诺的现金流
    • 息票债券和定期存款
      • 获得现金和利息
• 股票
  • 股票收益
    • 股息和红利
    • 资本利得
      • 价差
  • 特征
    • 收益性
      • 股票最基本的特征
    • 流动性
      • 虽不能退股 可以方便卖出
    • 风险性
    • 永久性
      • 无期限法律凭证
    • 参与性
      • 决策权取决于持股数量
  • 账面价值 股票净值 每股净资产
    • 没有优先股的情况下
      • 净资产/股数
    • 清算价值往往低于账面价值
      • 清算价值=实际价值
  • 内在价值 理论价值
    • 未来收益的现值
  • 拆分
    • 增加流动性
    • 增加股东数量提高被收购难度
    • 向投资者传达前景良好
  • 溢价发行
    • 等于面值的部分
      • 股本
    • 超额部分
      • 资本公积
  • 股价
    • 市场价格由股票内在价值决定
      • 股票价值=预计明年股利/（必要报酬率-成长率）
    • 供求关系是最直接的影响因素
• 存托凭证
  • 代表外国股票的可转让凭证
    • 一般代表不止一股
  • 起源于20世界20年代美国
  • 美国存托凭证
    • ADRs
      • 以美元计价
      • 在美国证券市场上交易
  • 担保
    • 无担保存托凭证
      • 银行自行发行
        • 目前已经很少应用
    • 委托存券银行发布
  • 全球存托凭证
    • 大多数在伦敦或卢森堡交易
    • 通常以美元计价
• 可转换债券
  • 一段时间内，有权按约定价格和转换比例转换成普通股的公司债券
  • 特征
    • 既有权益特征又有债券特征
    • 含有转股权的特殊债券
    • 双重选择权
  • 转换价格=债券面值/转换比例
  • 价值
    • 纯粹债券价值
    • 转换权利价值
  • 行权后
    • 公司实收资本和股份总数增加
  • 基本要素
    • 标的股票
    • 票面利率
    • 转换期限
      • 最短1年 最长6年 6个月后才能转换
        • 《上市公司证券发行管理办法》
    • 转换价格
    • 转换比例
    • 赎回条款
    • 回售条款
• 权证
  • 权证是一种期权
  • 认股权证
    • 价值
      • 内在价值
        • 价差*行权比例
      • 时间价值
  • 分类
    • 按行权时间分类
      • 欧式
        • 仅可在失效日当天行权
      • 美式
        • 可在失效日前任意时间行权
      • 百慕大
        • 可在失效日前一段规定时间行权
    • 按持有人权利性质
      • 认购权证
        • 近似 看涨期权
      • 认沽权证
        • 近似 看跌期权
    • 按基础资产来源
      • 认股权证
      • 备兑权证
        • 通常由投资银行发行
    • 按标的资产
      • 股权权证
        • 我国证券市场均为 股权类权证
      • 债券权证
      • 其他权证
  • 权证基本要素
    • 权证类别
    • 标的资产
    • 存续时间
    • 行权价格
    • 行权结算方式
    • 行权比例
• 权证类证券投资的风险和收益
  • 风险
    • 系统风险 （市场风险）
      • 经济增长
      • 利率
      • 汇率
      • 物价波动
    • 非系统风险
      • 财务风险 （违约风险）
        • 无法现金偿还负债
      • 经营风险
      • 流动性风险
• 影响公司在外发行股本的行为
  • 拆分 （股票拆细） （股票分割）
    • 资本结构 股东权益不产生任何影响
  • 回购
    • 场内公开市场回购
    • 场外协议回购
      • 向大股东回购
    • 要约回购
      • 高于市价回购
    • 《公司法》规定不得回购，除
      • 减少注册资本
      • 与持有本公司股票的其他公司合并
      • 股份奖励员工
  • 再融资
    • 配股
      • 配股 （向原有股东配售股份）
        • 股东持股比例不变
        • 总股数增加
    • 向不特定对象公开募集
    • 发行可转债
    • 非公开发行股票
      • 向特定对象发行
    • 会使流通股票增加5%-20%
• 基本面分析
  • 生命周期
    • 初创期
      • 大量采用新技术，尚未大批量生产，利润高风险大，股价波动大
    • 成长期
      • 技术成熟，市场形成不断扩大，利润上升股价上升
    • 成熟期
      • 市场基本饱和，产品更加标准化，利润达高峰
    • 衰退期
      • 行业增速低于经济增速
  • 央行货币政策工具
    • 公开市场操作
      • 买卖短期国债
    • 利率水平调节
    • 存款准备金率调节
  • PMI （采购经理指数）
    • 大于50
      • 经济在发展
    • 小于50
      • 经济在衰退
• 技术分析
  • 三项假定
    • 市场行为涵盖一切信息
    • 股价具有趋势运动
    • 历史会重演
  • 过滤法
    • 亚历山大
    • 检验市场是否达到弱式有效
    • 价格突破设置百分比 交易
  • 道氏理论
    • 核心思想
      • 价格可以解释和反映市场的大部分行为
    • 收盘价最重要
    • 变化三种趋势
      • 长期
      • 中期
      • 短期
  • 相对强度理论
    • 买入近期强于大盘的股票
• 内在价值法
  • 价值
    • 内在价值
      • 理论价值
        • 未来收益的现值
          • 零增长模型
            • V=D0/k
              • 每股股利/必要收益率
          • 不变股利模型
            • V=D0*(1+g)/(k-g)
              • D0:股息 k:必要收益率 g:股息增长率
          • 变股利模型
    • 清算价值
      • 实际价值
    • 账面价值
      • 股票净值
        • 每股净资产
    • 票面价值
      • 面值
• 相对估值法
  • 市盈率
    • 每股市价/每股收益
  • 市净率
    • 适用于困难破产风险公司
    • 包含大量现金的公司
  • 企业价值倍数
    • EV/EBITDA
      • 从全体投资人出发
      • 适用于单一业务和子公司较少
• 最优资本结构
  • MM定理
    • 企业价值不会因融资方式改变而改变
  • 修正MM定理
    • 发债贷款越多 市场价值越大
  • 权衡理论
    • 存在最佳负债比率
      • 同时考虑税盾和破产成本