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编辑于2023-02-20 20:37:20 广东公司内部业绩评价业绩计量方法笔记思维导图
第一节 业绩计量
【知识点1】业绩的 财务计量
一、盈利基础 的业绩计量
(一)净收益 和每股收益
公式
1.净收益
净收益=净利润-优先股股利
净收益是归属于普通股股东的净收益, 与利润表的净利润不同。
2.每股收益
每股收益=净收益/平均发行在外普通股股数
【提示】由于我国《公司法》没有关于优先股的规定,即我国公司不得发行优先股, 所以股东净收益与净利润没有区别。另外,我国《公司法》还规定, 除非减少注册资本不允许回购股票,所以“发行在外的普通股”与“普通股”的数字是相同的。
注意问题
1. 计算每股收益时 股数的选择问题
(1)从公司的盈利能力看,使用“平均股份数” 可以使净利润与产生净利润的资本保持更好的因果关系。
(2)从股东分享的财富看,使用“年度末股份数” 可以更好地体现“同股同权”的经济现实。
(3)如果股份数的变动不是增发股份引起的, 而是发放股票股利或股票分割造成的, 则投入资本并无实际增长,使用“年度末股份数”更为合理。
2. 特别项目 损益问题
“净收益”既包括正常活动损益,也包括特殊项目损益。特殊项目损益是极少发生的, 在评价公司业绩时,排除特别损益项目可以使不同时期和不同公司的“每股收益”有更好的可比性。
优点
(1)该指标具有很好的一致性和一贯性。
(2)净收益数字是经过审计的,其可信性比其他指标高得多。
局限性
1.没有考虑通货膨胀的影响--“币值不变”假设。
2.忽视价值创造活动的某些成果。
3.每股收益指标的“每股”质量不同, 限制了该指标的可比性。比如每股面值不同等。
4.净收益指标容易被经理人员主观的控制和调整。
说明
无论是净收益还是每股收益,作为业绩评价指标是很不理想的。 它们被长期而且广泛的使用,主要原因是其便于计量,以及不需要额外的信息成本。
净收益指标应该在了解其局限性的基础上使用, 并且与其他财务的和非财务的业绩计量指标结合。
(二)投资报酬率
指标
(1)总资产净利率。
总资产净利率=税后利润/总资产
(2)权益净利率
权益净利率=税后利润/所有者权益
【提示】权益净利率是财务管理中最重要的核心指标。
优点
把一个公司赚取的收益和所使用的资产联系起来。 它是衡量公司资产使用的效率水平的评价指标, 是监控资产管理和经营策略有效性的有力工具。
局限性
(1)投资报酬率的计算要使用“净收益”数据, 因此作为业绩评价指标具有与“净收益”类似的缺点。
(2)不同的公司发展阶段,投资报酬率会有变化。 投资报酬率的评价要根据公司的发展阶段进行。
(3)投资报酬率的另一个局限性是它诱使经理人员放弃报酬率低于 公司平均报酬率但高于公司资本成本的投资机会。
(三)盈利基础业绩 评价的缺点
1.无论净收益、每股收益还是投资报酬率,都是根据权责发生制计算的, 无法分辨净投资的数额和投资的时间。比如两个公司的净利润相同, 但其现金净流量却可能存在很大的不同。
2.忽视风险。它只重视收益而忽视伴随收益的风险。
二、剩余收益基础 的业绩计量
(一)剩余收益 的一般定义
一般定义
剩余收益是指一项投资的实际报酬 与要求的报酬之间的差额。
公式
剩余收益=收益-应计成本 =收益-投资要求的报酬率×投资额
与会计利 润的区别
剩余收益和会计利润的主要区别, 是其扣除了机会成本,而会计利润仅扣除实际支出的成本。
【例·计算题】某公司投资一个项目,平均投资额500万元,持续时间1年,获取10%的报酬率,公司对该项目要求的回报率为10%。 要求:(1)计算年会计利润和年剩余收益 (2)如果该项目获得了12%的收益,计算年会计利润和年剩余收益。 [答疑编号3949200101] 『正确答案』 (1)会计利润=500×10%=50(万元) 剩余收益=50-500×10%= (2)会计利润=500×12%=60(万元) 剩余收益=60-500×10%=10(万元) 【提示】项目要求的报酬为50万元,剩余收益是超过要求的回报,也可以称为是“超额收益”。
(二)剩余收益的 表现形式
剩余权益收益
投资人
剩余权益收益=净收益-权益投资应计成本
=净收益-权益投资要求报酬率×平均权益账面价值
=平均权益账面价值×(权益净利率-权益投资要求报酬率)
剩余经营收益
投资人、债权人
剩余经营收益=净经营收益-净经营资产×净经营资产要求的报酬率
=净经营资产×(净经营资产报酬率-净经营资产要求的报酬率)
剩余净金融支出
债权人
剩余净金融支出=净金融支出-平均净负债×净金融负债要求的报酬率
=平均净负债×净金融负债报酬率-平均净负债×净金融负债要求的报酬率
=平均净负债×(净金融负债报酬率-净金融负债要求的报酬率)
关系公式
剩余权益收益=剩余经营收益-剩余净金融支出
【例·计算题】A公司的平均投资资本为1000万元,其中净负债500万元,权益资本500万元,税后利息费用45万元,税后利润60万元;净负债成本(税后)为8%,权益成本为10%。 要求:计算剩余权益收益、剩余经营收益和剩余净金融支出。 [答疑编号3949200102] 『正确答案』 剩余权益收益=60-500*10%=10(万元) 加权平均资本成本=8%/2+10%1/2=9% 剩余经营收益=(60+45)-1000*9%=15(万元) 剩余净金融支出=45-500*8%=5(万元)
(三)剩余收益基础业 绩评价的优点和缺点
优点
(1)剩余收益着眼于公司的价值创造过程
(2)有利于防止次优化
缺点
(1)不便于不同规模的公司和部门的业绩比较
(2)依赖于会计数据的质量
三、经济增加值基础 的业绩计量
(一)经济增加值 的概念
基本公式
经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本×调整后的投资资本
【提示】经济增加值的概念与剩余经营收益(的理念)相同, 是剩余经营收益的计算方法之一,或者说是剩余收益的一种“版本”。
与剩余经营 收益的区别
①在计算经济增加值时,需要对会计数据进行一系列调整,包括税后经营利润和投资资本。
②需要根据资本市场的机会成本计算资本成本,以实现经济增加值与资本市场的衔接; 而剩余收益是根据投资要求的报酬率来计算的,该投资报酬率可以根据管理的要求做出不同选择,带有一定主观性。
(二)经济增加值 的不同形式
1.基本经济增加值
公式
基本经济增加值是根据未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值。 基本经济增加值=税后经营利润-加权平均资本成本×报表总资产
评价
(1)计量容易。
(2)由于“经营利润”和“总资产”是按照会计准则计算的, 它们歪曲了公司的真实业绩。不过相对于会计利润来说是个进步,它承认了股权资金的成本。
2.特殊的经济增加值
为了使经济增加值适合特定公司内部的业绩管理,还需要进行特殊的调整。 这种调整要使公司内部的有关数据,调整后的数值称为“特殊的经济增加值”。
它是特定企业根据自身情况定义的经济增加值,是“量身定做”的经济增加值。
3.真实的经济增加值
真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。 它要对会计数据做出所有必要的调整,并对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本。
4.披露的经济增加值
含义
披露的经济增加值是利用会计数据进行十几项标准的调整计算出来的。 这种调整是根据公布的财务报表及其附注中的数据进行的。 据说它可以解释公司市场价值变动的50%。
典型的调整项目
①对于研究与开发费用,会计作为费用立即将其从利润中扣除,经济增加值要求将其作为投资并在一个合理的期限内摊销。 ②对于战略性投资,会计将投资的利息(或部分利息)计入当期财务费用,经济增加值要求将其在一个专门账户中资本化并在开始生产时逐步摊销。 ③对于收购形成的商誉,会计把其中的一部分立即转为费用,另一部分作为无形资产在规定年限内摊销,经济增加值要求商誉保留在资产负债表上,不进行摊销,除非有证据表明它的价值的确下降了。 ④对于为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用,会计作为费用立即从利润中扣除,经济增加值要求把争取客户的营销费用资本化并在适当的期限内摊销。 ⑤对于折旧费用,会计大多使用直线折旧法处理,经济增加值要求对某些大量使用长期设备的公司,按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理。 ⑥对于重组费用,会计将其作为过去投资的损失看待,立即确认为当期费用;经济增加值将重组视为增加股东财富的机遇,重组费用应作为投资处理。 【提示】 (1)上述调整,不仅涉及利润表而且还会涉及资产负债表的有关项目。例如,将研发费用从当期费用中减除,必须相应增加投资资本。 (2)计算资金成本的“总资产”应为“投资资本”(扣除应付账款等经营负债),并且,要把表外融资项目纳入“投资资本”之内,例如长期经营租赁取得的资产等。
(三)经济增加值基础业绩 评价的优点和局限性
优点
(1)经济增加值直接与股东财富的创造相联系。
(2)经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标, 它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。
经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。
局限性
(1)由于经济增加值是绝对数指标,它的缺点之一是不具有比较不同规模公司业绩的能力。
(2)经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点, 例如处于成长阶段的公司经济增加值较少, 而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高。
(3)如何计算经济增加值尚存许多争议,这些争议不利于建立一个统一的规范。 而缺乏统一性的业绩评价指标,只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。
四、市场增加值 基础的业绩计量
公式
市场增加值=总市值-总资本
参数确定
总市值
总市值=债权价值+股权价值
(1)债权比较容易估计,它通常是债务的本利和。
(2)上市公司的股权价值,可以用每股价格和总股数估计; 至于非上市公司的股权价值只有根据同类上市公司的股价或者用其他方法间接估计。
总资本
总资本是资本供应者投入的全部资本
为了使账面的总资产调整为投入资本当前的经济价值,需要作两方面的调整:
(1)要承认投资的时间价值,投入资本应随占用的时间增加其价值。
(2)要把会计师不合理注销的资产加以恢复。
注意
(1)公司创建以来的累计市场增加值=当前的总市值-当前投入资本的价值
(2)某一年的市场增加值=本年末累计市场增加值-上年末累计市场增加值
优点
(1)从理论上看,市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量,是评价公司管理业绩的最好方法。
(2)可以反映公司的风险。公司的市值既包含了投资者对风险的判断,也包含了他们对公司业绩的评价。
(3)市场增加值等价于金融市场对一家公司净现值的估计。
公司的净现值与市场增加值的唯一区别在于净现值是公司自己估计的,市场增加值是金融市场估计的。
局限性
(1)由于信息不对称,投资人经常做出不正确的预期,使得股价偏离企业价值。
(2)股票价格不仅受管理业绩的影响,还受股市总水平的影响。股价每天有升降,并非由于公司业绩天天有变化。
(3)非上市公司的市值估计往往是不可靠的。大部分公司是不上市的,没有恰当的市值估计数据,限制了市场增加值的应用。
(4)即使是上市公司也只能计算它的整体市场增加值,对于下属部门和单位无法计算其市场增加值,也就不能用于内部业绩评价。
五、公司业绩的 财务计量的缺点
1.财务计量是短期的业绩计量,如果用来作为奖励制度 的一部分会鼓励没有长期价值的作业或行为。
2.忽视价格水平的变化,使用历史成本的会计计量会歪曲经济现实。
3.忽视公司不同发展阶段的差异。
【知识点2】业绩的 非财务计量
指标
(1)市场占有率; (2)质量和服务; (3)创新; (4)生产力(公司的生产技术水平); (5)雇员培训。
特点
(1)可以直接计量创造财富活动的业绩; (2)可以计量公司的长期业绩; 但是非财务指标也有明显的缺点: 综合性、可计量性和可比性等都不如财务计量。
【知识点3】调整通货膨胀 的业绩计量
(一)通货膨胀 与利润表
固定资产折旧
存货成本
利息费用
(二)、通货膨胀 与资产负债表
低估长期资产价值
历史成本会计倾向 于低估长期资产。
低估存货
后进先出法会计处理会低估资产负债表中的存货。
【提示】按照我国目前的会计准则, 已经不允许企业采用后进先出法。
高估负债
在通货膨胀的环境下,负债的会计处理倾向于高估负债价值。 【提示】通货膨胀情况下,市场利率提高,折现率提高,原债务价值下降。
(三)、通货膨胀会计
一种是用不变的货币价值来替代名义货币
另一种是用非货币资产的个别价格(现行成本) 的变化来计量通货膨胀的影响。
【知识点4】公司成长阶段 与业绩计量
创业阶段
在这个阶段里,公司最重要的任务是开发一个新产品, 用有限的资金在市场中占据一席之地。 收入增长和实体经营现金流量是最重要的财务指标, 而各项非财务指标比财务指标还重要。
成长阶段
在这个阶段里,收入增长、投资报酬率和剩余收益类指标同等重要。 如果筹集资金比较容易,则实体现金流量相对不太重要。
成熟阶段
在这个阶段里,公司应主要关心总资产净利率和权益净利率, 必须严格管理资产和控制费用支出,设法使公司恢复活力。
衰退阶段
在这个阶段,现金流量再次成为关键问题。经理人员特别关注投资的收回, 谨慎投资以改善获利能力。此时,投资报酬率、剩余收益或经济增加值等 长期业绩指标已经变得不太重要,包括各种非财务业绩指标也是如此。
第二节 公司内部的业绩评价
【知识点1】成本中心 的业绩评价
一、成本中心的 含义与类型
含义
一个责任中心,如果不形成或者不考核其收入,而着重考核其 所发生的成本和费用,这类中心称为成本中心。
【提示】 (1)成本中心的特点是这个中心往往没有收入,或者有少量收入,但不成为主要的考核内容。 (2)任何发生成本的责任领域,都可以确定为成本中心, 大的成本中心可能是一个分公司、分厂,小的成本中心可以是车间、工段、班组
类型
1.标准成本中心,必须是所生产的产品稳定而明确,并且已经知道单位产品所需要 的投入量的责任中心。通常典型代表是制造业工厂、车间、工段、班组等。 实际上任何一种重复性的活动都可以建立标准成本中心,只要这种活动能够 计量产出的实际数量,并且能够说明投入与产出之间可望达到的函数关系。因此各行业都可建立标准成本中心。
【提示】标准成本中心的基本特点:(1)产出能够计量;(2)投入产出之间存在函数关系。 总体来看,作为标准成本中心,就是能够对其制定标准成本。
2.费用中心,适用于那些产出物不能用财务指标来衡量,或者投入和产出之间没有密切关系的单位。 费用中心包括一般行政管理部门和研究开发部门等等。对于费用中心,唯一可以准确计量的是实际费用, 无法通过投入和产出的比较来评价其效果和效率,从而限制无效费用的支出,因此,有人称之为“无限制的费用中心”。
【提示】费用中心的基本特点:(1)产出不能使用财务指标衡量; (2)投入与产出之间的关系不密切。费用中心包括一般行政管理部门和研究开发部门等等
二、成本中心 的考核指标
标准成本中心
【提示】标准成本中心必须按规定的质量、时间标准和计划产量来进行生产, 这个要求是“硬性”的。完不成上述要求,成本中心要受到批评甚至惩罚。 过高的产量,提前产出造成积压,超产以后销售不出去, 同样会给企业造成损失,也应视为未按计划进行生产。
既定产品质量和数量条件下的标准成本。
标准成本中心不需要作出价格决策、产量决策、产品结构决策以及设备技术决策。
由于不作出价格决策,因此,不对收入负责;
由于不对产量、质量作出决策,因此,产品质量和数量是既定的;
由于不对设备技术作出决策,因此,如果采用全额成本法,不需要对闲置能量差异负责。
费用中心
【提示】一个费用中心的支出没有超过预算,也不能说明该中心业绩良好, 因为该中心的工作质量和服务水平可能低于计划的要求。
确定费用中心的考核指标是一件非常困难的工作。由于缺少度量其产出的标准, 以及投入与产出之间的关系不密切,运用传统的财务技术来评估这些的业绩非常困难。
通常,使用费用预算来评价费用中心的成本控制业绩。
在考核预算完成情况时,要利用有经验的专业人员对该费用中心的 工作质量和服务水平作出有根据的判断,才能对费用中心的控制业绩作出客观评价。
三、责任成本
(一)责任成本的含义
责任成本是以具体的责任单位(部门、单位或个人)为对象, 以其承担的责任为范围所归集的成本,也就是特定责任中心的全部可控成本。
可控成本是指在特定时期内、特定责任中心能够直接控制其发生的成本。
(二)责任成本计算、变动成本计算 与制造成本计算的主要区别
(三)可控成本 的确定原则
1.假如某责任中心通过自己的行动能有效地影响一项成本的数额,那么该中心就要对这项成本负责。
2.假如某责任中心有权决定是否使用某种资产或劳务,它就应对这些资产或劳务的成本负责。
3.某管理人员虽然不直接决定某项成本,但是上级要求他参与有关事项, 从而对该项成本的支出施加了重要影响,则他对该成本也要承担责任。
(四)制造费用归属 和分摊方法
依次进行分
【知识点2】利润中心 的业绩评价
一、利润中心的含义
一个责任中心,如果能同时控制生产和销售,既要对成本负责又要对收入负责, 但没有责任或没有权力决定该中心资产投资的水平,因而可以根据其利润的多少 来评价该中心的业绩,那么,该中心称之为利润中心。
从根本目的上看,利润中心是指管理人员有权 对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位。
二、利润中心类型
自然利润中心是指直接向企业外部出售产品, 在市场上进行购销业务的利润中心。
人为利润中心是主要在企业内部按照 内部转移价格出售产品的利润中心。
三、利润中心 的考核指标
四、内部转移价格
(一)制订转移 价格的目的
一个是防止成本转移带来的部门间责任转嫁, 使每个利润中心都能作为单独的组织单位进行业绩评价;
另一个是作为一种价格引导下级部门采取明智的决策, 生产部门据此确定提供产品的数量,购买部门据此确定所需要的产品数量。
(二)内部转移 价格的种类
完全竞争市场就是不存在垄断的市场!
【知识点3】投资中心 的业绩评价
(一)投资报酬率
计算公式
部门投资报酬率=部门税前经营利润/部门平均经营资产
优点
(1)它是根据现有的会计资料计算的,比较客观, 可用于部门之间,以及不同行业之间的比较;
(2)人们非常关注该指标,可以用它来评价每个部门的业绩, 促使其提高本部门的投资报酬率,有助于提高整个企业的投资报酬率;
(3)投资报酬率可以分解为投资周转率和部门税前经营利润率的乘积, 并可进一步分解为资产的明细项目和收支的明细项目,从而对整个部门经营状况作出评价。
缺点
部门经理会放弃高于资本成本而低于目前部门投资报酬率的机会, 或者减少现有的投资报酬率较低但高于资金成本的某些资产, 使部门的业绩获得较好评价,但却伤害了企业整体的利益。
(二)剩余收益
公式
剩余收益=部门税前经营利润-部门平均经营资产×要求的报酬率
优点
(1)可以使业绩评价与企业的目标协调一致, 引导部门经理采纳高于企业资本成本的决策;
(2)允许使用不同的风险调整资本成本。使剩余收益指标更加灵活, 而投资报酬率评价方法并不区别不同资产,无法分别处理风险不同的资产。
缺点
这是一个绝对数指标,不便于不同部门之间的比较。
(三)经济增加值
公式
经济增加值=调整后税后经营利润-调整后投资资本×加权平均资本成本
调整后投资资本=净经营资产
【经济增加值 与剩余收益的比较】
(1)二者均与投资报酬率联系。剩余收益业绩评价旨在设定部门投资的最低报酬率, 防止部门利益伤害整体利益;而经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬;
(2)部门剩余收益计算使用部门税前经营利润和税前报酬率; 部门经济增加值计算使用部门税后经营利润和加权平均资本成本。