证券从业-金融市场基础知识-第四章第三节-股票交易

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股票交易

• 证券交易原则和交易机制
  • 证券交易的原则
    • ( 一 )公开原则
    • (二)公平原则
    • (三)公正原则
  • 证券交易机制
    • (一)定期交易和连续交易
      • 1.定期交易
        • 定义：成交的时点是不连续的 特点：①批量指令可以提高价格的稳定性 ② 指令执行和结算的成本相对比较低
      • 2.连续交易
        • 定义：订单匹配可以连续不断地进行，两个投资者下达的买卖指令，只要符合成交条件 就可以立即成交 特点：①市场为投资者提供了交易的即时性 ②交易过程中可以反映更多的市场价格信息
    • (二)指令驱动和报价驱动
      • 1.指令驱动(一般采用经纪商)
        • 定义：在竞价市场中，证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动的 特点：①证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定 ②投资者买卖证券的对手是其他投资者
      • 报价驱动(一般采用做市商)
        • 定义：在连续交易商市场中，做市商将根据市场的买卖力量和自身情况进行证券的双向报价 特点：①证券成交价格的形成由做市商决定 ②投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系
  • 证券交易机制目标
    • A.流动性
    • B.稳定性
    • C.有效性
• 融资融券交易的基本概念与操作
  • 1.融资交易(看涨): 投资者向证券公司缴纳一定的保证金，融入一定数量的资金买入股票的交易行为。保证金：现金或者可充抵保证金的证券
  • 2.融券交易(看跌): 投资者向证券公司缴纳一定的保证金，融入一定数量的证券并卖出的交易行为。
  • 3.转融通交易(广义): 证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。
• 证券账户的种类
  • 证券账户
    • 记载投资者所持有证券种类、数量和相应的变动情况。
    • 总账户(一码通账户):汇总记载投资者各个子账户下证券持有及变动的情况。
    • 子账户包括：人民币普通股票账户、人民币特种股票账户、全国中小企业股份转让系统账户、封闭式基金账户、开放式基金账户以及其他证券账户。
  • 资金账户
    • 记载和反映投资者买卖证券的货币收付和结存数额。
• 开立证券账户的基本原则和要求
  • 一 、合 法 性
  • 二 、真 实 性
    • 投资者在证券市场上进行证券交易时采用实名制。
  • 中国证券登记结算有限责任公司依投资者申请为其开立一码通账户及相应的子账户。
• 证券托管和证券存管的概念
  • 一 、证券托管
    • 证券托管是指投资者将持有的证券委托给证券公司保管，并由后者代为处理有关证券权益事务的行为。
  • 二 、证券存管
    • 证券存管是指证券公司将投资者交给其保管的证券以及自身持有的证券统一交给证券登记结算机构保管，并由后者代为处理有关证券权益事务的行为
• 我国证券托管制度的内容
  • 一 、上海证券交易所 - - 全面指定交易制度
    • 全面指定交易是指参与上海证券交易所证券买卖的投资者必须事先指定一家会员作为其买卖证券的受托人，通过该会员参与本所市场证券买卖。
  • 二、 深圳证券交易所
    • 自动托管，随处通买，哪买哪卖，转托不限。投资者可以以同一证券账户在单个或多个会员的不同证券营业部买入证券。
• 证券委托的形式
  • 一 、柜台委托
  • 二、 非柜台委托
    • (一)人工电话委托或传真委托
    • (二)自助和电话自动委托
    • (三)网上委托
• 委托指令的基本类别
  • 根据委托订单的数量：整数委托和零数委托
  • 根据买卖证券的方向：买进委托和卖出委托
  • 根据委托价格限制：市价委托和限价委托
  • 根据委托时效限制：当日委托、当周委托、无期限委托、开市委托和收市委托等
• 委托指令的内容
  • 一 、证券账户号码
  • 二、 证券代码
  • 三、 买卖方向
  • 四、 委托数量
  • 五、 委托价格
  • 六、 交易所及其会员要求的其他内容
• 委托受理的手续和过程
  • 委托受理：
  • 验证与审单；
  • 查验资金及证券
  • 委托执行：
    • ①申报原则：时间优先、客户优先；
    • ②申报方式： 一种是证券经纪商的场内交易员进行申报；另一种由客户或证券经纪商营业部业务员直接申报。
  • 申报时间
    • 上海证券交易所 深圳证券交易所
    • 开盘集合竞价 9:15-9:25
    • 连续竞价时间 9:30-11:30,13:00-14:57
    • 收盘集合竞价时间 14:57-15:00
• 委托指令撤销的条件和程序
  • 一 、撤单的条件
    • 在委托未成交之前，客户有权变更和撤销委托。证券营业部申报竞价成交后，买卖即告成立，成交部分不得撤销。
  • 二、 撤单的程序
    • (一)证券经纪商场内交易员进行申报
      • 1.证券经纪商营业部业务员即刻通知场内交易员
      • 2.场内交易员操作确认后，立即将执行结果告知客户
      • 3 .证券经纪商及时将冻结的资金或证券解冻
    • (二)客户或证券经纪商营业部业务员直接申报
      • 1.直接将撤单信息通过电脑终端输入证券交易所交易系统
      • 2.证券经纪商及时将冻结的资金或证券解冻
• 证券交易的竞价原则和竞价方式
  • 一 、竞价原则
    • (一)价格优先
      • 1.较高价格买入申报优先于较低价格买入申报
      • 2.较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报
    • (二)时间优先
      • 买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按证券交易所交易主机接受申报的时间确定。
  • 二、 竞价方式
    • ( 一)集合竞价
      • 1.可实现最大成交量的价格
      • 2.高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格
      • 3.与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格
    • (二)连续竞价
      • 1.最高买入申报与最低卖出申报价位相同，以该价格为成交价
      • 2.买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价 3.卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价
  • 三、 开盘价产生
    • (一)开盘价是当日证券第一笔成交价，通过集合竞价产生
    • (二)集合竞价不能产生的，以连续竞价方式产生
  • 四、 收盘价
    • (一)通过集合竞价产生
    • (二)集合竞价未进行或不能产生收盘价按最后一笔交易(含)前一分钟成交量加权平均
    • (三)当日无成交的以前收盘价为当日收盘价
  • 五 、其 他 规 定
    • ( 一)上交所
      • 基金、债券、债券买断式回购收盘价：最后一笔交易(含)前一分钟成交量加权平均
      • 债券质押式回购收盘价：最后一笔交易(含)前一小时成交量加权平均
    • (二)深交所
      • 采用协议大宗交易方式交易的债券收盘价：当日所有交易成交量加权平均
• 涨跌幅限制等市场稳定机制
  • 一 、涨跌幅限制价格公式
    • 涨跌幅限制价格=前收盘价×(1±涨跌幅限制比例)
  • 二、 涨跌幅比例
    • (一)一般股票：10%
    • (二) ST 股票和*ST股票： 5%
    • (三)科创板与创业板： 20%(前5个交易日不设涨跌幅)
  • 三、 首日不设涨跌幅限制情形
    • (一)首次公开发行上市的股票
    • (二)暂停上市后恢复上市的股票
    • (三)增发上市的股票(上交所)
    • (四)退市后重新上市的股票(上交所)
• 证券买卖中交易费用的种类
  • 一 、佣金
    • 佣金是客户在委托买卖证券成交后按成交金额一定比例支付的费用，是证券经纪商为客户提供证券代理买卖服务收取的费用。
  • 二、 过户费
    • 过户费是委托买卖的股票、基金成交后，买卖双方为变更证券登记所支付的费用。这笔收入一部分属于中国结算公司的收入。
  • 三、 印花税
    • 印花税是根据国家税法规定，在A 股和B 股成交后对买卖双方客户按照规定的税率分别征收的税金。我国现行的做法是由证券经纪商在同客户办理交收过程中代为扣收。
• 股票交易的清算与交收程序
  • 一 、结算模式
    • 我国证券市场采用的是法人结算模式。
  • 二、 结算类别
    • 1.证券公司与客户之间的证券清算交收：委托中国结算公司根据成交记录按照业务规则代为办理。
    • 2.证券公司与客户之间的资金清算交收(银证转账):需要由证券公司与指定商业银行配合完成
• 股票的非交易过户
  • 一 、继承、法人资格丧失所涉及证券过户，由过入方作为申请人提交过户业务申请
  • 二、 捐赠、离婚、私募资产管理所涉证券过户的，由过出方、过入方作为申请人共同提交过户业务申请
• 股票价格指数的概念和功能
  • 一 、股票价格指数的概念
    • 股票价格指数是用以反映整个市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。
  • 二、 股票价格指数的功能
    • 1.综合反映一定时期内某一证券市场上股票价格的变动方向和变动程度
    • 2.为投资者和分析家研究、判断股市动态提供信息。
    • 3.作为投资业绩评价的标尺，提供一个股市投资的基准回报
    • 4.作为指数衍生产品和其他金融创新的基础
• 股票价格指数的编制步骤和方法
  • 一 、股票价格指数的编制步骤
    • 第一步，选择样本股
    • 第二步，选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价或市值
    • 第三步，计算计算期平均股价或市值，并作必要的修正
    • 第四步，指数化
  • 二、 股票价格指数的编制方法
    • (一)算术平均法
    • (二)几何平均法
    • (三)加权平均法
      • 1.基期加权
      • 2.计算期加权(派许法)
• 我国主要的股票价格指数
  • 一 、中证指数有限公司的股价指数
    • (一)沪深300指数
      • 大中盘指数
      • 1.基日：2004年12月31日
      • 2.基点：1000点
      • 3.计算法：派许加权
      • 4.调整频率： 半年调整一次
      • 5.调整比例： 不超过10%
    • (二)中证规模指数(派许法)
      • 1.中证100指数--大盘指数
      • 2.中证200指数-- 中盘指数
      • 3.中证500指数-- 小盘指数
      • 4.中证700指数-- 中小盘指数
      • 5.中证800指数--大中小盘指数
      • 6.中证流通指数
  • 二、 上海证券交易所的股价指数
    • (一)上证综指
      • 1.发布时间：1991年7月15日
      • 2.加权参考：总股本
    • (二)上证180指数
    • (三)上证50指数
    • (四)上证380指数
    • (五)上证100指数
    • (六)上证150指数
  • 三、 深圳证券交易所的股价指数
    • (一)深证成分指数
      • 深证成分指数选取深圳证券市场中市值规模与流动性综合排名前500位的A 股组成样本股。
    • (二)深证综合指数
    • (三)深证A 股指数
    • (四)深证B 股指数
    • (五)行业分类指数
    • (六)中小板综合指数
      • 发布时间：2005年12月1日
    • (七)创业板综合指数
      • 发布时间：2010年8月20日
    • (八)深证新指数
    • (九)深证100指数
  • 四、 香港和台湾的主要股价指数
    • (一)恒生指数
      • 以香港股票市场中的50家上市股票为成分股样本。恒生指数于1985年推出四个分类指数，并把所有成分股分别纳入金融、公用事业、地产和工商业四个分类指数中。2006年2月，恒生指数首次将H 股纳入恒生指数成分股。
    • (二)台湾证券交易所发行量加权股价指数
• 海外国家主要股票市场的股票价格指数
  • 一 、道琼斯工业股价平均数
    • (一)道.琼斯工业股价平均数，以30家著名大工商业公司股票为编制对象
    • (二)道.琼斯运输业股价平均数，以20家具有代表性的运输业公司股票为编制对象
    • (三)道.琼斯公用事业股价平均数，以15种具有代表性的公用事业大公司股票为编制对象
    • (四)道琼斯股价综合平均数，以上述65家公司股票为编制对象
    • (五)道●琼斯工业平均收益加权指数，以工业平均指数30家成分公司中支付分红的公司为编制对象，该指数编制基于成分股的年度分红收益进行加权。
    • 注意：道琼斯股价平均数基期指数为100点，采用除数修正的简单平均法。
  • 二、 标准普尔500指数
    • 标准普尔500指数是由美国最大的证券研究机构标准普尔公司于1957年开始编制。
  • 三、 纳斯达克指数
    • 纳斯达克 (NASDAQ) 的中文全称是“全美证券交易商自动报价系统”。
  • 四、 金融时报证券交易所指数
    • 金融时报证券交易所指数(也被译为富时指数)是英国最具权威性的股价指数。
  • 五、 日经平均股价指数
    • 日经平均股价指数是日本经济新闻社编制和公布的反映日本股票市场价格变动的股价指数。
    • (一)日经225种平均股价指数
    • (二)日经500种平均股价指数
• 沪港通、深港通和沪伦通的概念及组成部分
• 科创板的有关特别规定
  • 一 、投资者适当性
    • (一)个人投资者
      • 1.申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券)
      • 2.参与证券交易24个月以上
      • 3.上海证券交易所规定的其他条件
    • (二)机构投资者
      • 符合法律法规及上海证券交易所业务规则的规定。
  • 二、 交易机制和交易方式
    • (一)交易时效： T+1
    • (二)竞价时间
      • 1.开盘集合竞价时间：9:15 — 9:25
      • 2 .连续竞价时间：9:30- 11:30、13:00- 15:00
    • (三)申报方式
      • 1.限价申报
      • 2.市价申报
        • (1)最优五档即时成交剩余撤销申报
        • (2)最优五档即时成交剩余转限价申报
        • (3)本方最优价格申报
        • (4)对手方最优价格申报
        • (5)交易所规定的其他方式
    • (四)申报数量限定
      • 1.限价申报：200股- 10万股
      • 2.市价申报：200股-5万股
    • (五)盘后固定价格交易
      • 1.定价方式：收盘集合竞价结束后，上交所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并采用当日收盘价成交的交易方式。
      • 2.申报时间：9:30 - 11:30和13:00 - 15:30
    • (六)涨跌幅限制
      • 1.首次公开发行上市前5个交易日：不设价格涨跌幅限制
      • 2.正常交易日：涨跌幅比例为20%