财务管理 必考复习无敌完整版

财务管理 必考复习无敌完整版的思维导图，财务管理是组织财务活动，处理财务关系的一项管理工作

财务管理

• 财务管理3点总论
  • 财务管理概述
    • 相关概念
      • 财务管理：组织财务活动，处理财务关系的一项管理工作
    • 财务活动
      • 筹资活动
        • 解决问题：确定企业需要资金量和选择资金来源渠道确定最佳筹资结构
      • 投资活动
      • 资金营运活动
      • 收益分配活动
        • 了解资金分配重要概念：EBIT息税前收益
    • 财务关系
      • 各经济利益关系
    • 财务假设
      • 意义：企业财务管理活动的基本出发点
      • 假设内容
        • 财务主题假设
        • 持续经营假设
        • 有效市场假设
        • 资金增值假设
        • 理性理财假设
  • 财务管理目标
    • 意义：是企业财务活动的所要达到的根本目的，是评价理财活动的是否合理的标准
    • 5种分类
      • 利润最大化
        • 优点
          • 易于理解计算
        • 缺点
          • 没有考虑资金的时间价值
          • 没有考虑资金的风险
          • 没有考虑利润和投入资本的关系
          • 不能反映企业未来的盈利能力
          • 会计方法的选择导致结果不能反映企业真实情况
          • 会使企业财务决策带有短期行为倾向
      • 资本利润最大化
        • 同上
      • 股东财富最大化
        • 优点
          • 考虑了风险因素
          • 一定程度上克服了短期行为
          • 易量化易考量
        • 缺点
          • 只适用于上市公司
          • 股票价格影响因素过多
      • 企业价值最大化
        • 优点
          • 考虑了资金的时间价值和风险价值
            • 有利于统筹安排长期规划合理选择方案
          • 将企业长期、稳定、持续获利放在首位
          • 有助于将企业价值最大化
        • 缺点
          • 过于理论难以操作
          • 评价难以做到客观准确
          • 反映价值最大化标准：企业每股价值最大化
      • 利益相关者财富最大化
        • 优点
          • 能够更好要求企业履行社会责任
          • 减少企业中的各种内耗（满足大多数）
          • 有利于企业持续发展
        • 缺点
          • 含糊不清难以具体衡量
          • 容易丧失竞争力
  • 财务管理环境
    • 法律环境
    • 金融环境(主要环境因素)
    • 经济环境
• 财务管理2个基本价值观念
  • 资金的时间价值
    • 概念：又叫货币时间价值
      • 指没有风险没有通货膨胀下的社会平均利润率
      • 指货币由于投入到生产经营领域，随着时间的推移而产生的增值
    • 特点
      • 只有运动的资金才能产生时间价值
      • 周转效率越快时间价值越大
      • 本质上是资金所有者让渡资金使用权而参与财富分配的形式
    • 种类与计算公式
      • 规则：不同时间点的资金需要换算到同一时间点才能进行大小比较和比率计算
      • 单利与复利
        • 单利
          • 终值：S=P*(1+n*i)
          • 现值：P=S/(1+n*i)
        • 复利
          • 终值：S=P*(1+i)^n
          • 现值：P=S/(1+i)^n
      • 年金
        • 普通年金
          • 终值：S=A*[(1+i)^n-1]/i
          • 债偿基金：A=S*i/[(1+i)^n-1]
          • 现值：Pv=A*[1-(1+i)^-n]/i
          • 资本回收额：A=Pv*i/[1-(1+i)-n]
        • 预付年金
          • 终值
            • S预=S普*（1+i）
            • S=A*（S/A,i,n）*(1+i)=A*[S/A,i,n+1）-1]
            • A=S/{[(1+i)^n-1]/i*(1+i)}=S*[(A/S,i,n+1)-1]
          • 现值
            • PV预=PV普*（1+i）
            • P=A*（P/A，i，n）*（1+i）=A*[(P/A,i,n-1)+1]
            • A=P/[（P/A，i，n）*（1+i）]=P*[(A/P,i,n-1)+1]
            • why现值也*（1+i）因为看时间轴可见预付年金的现值相当于普通年金现值的前一年（求单利现值一年）的现值，&年金次数相同所以*（1+i）为所求现值
        • 递延年金
          • 终值：就是从开始年份计算年金
          • 现值3大方法
            • 倒推法|初值消复
              • A*（P/A，i，n1)*(P/S，i，n2）
            • 相减法|初值相减
              • A*[(P/A,i,n1+n2)-(P/A,i,n1)]
            • 放后法|终值消复
              • A*（F/A，i，n2)*(P/F，i，n2+n1）
        • 永续年金
          • 现值
            • A/i
        • 实际利率与名义利率换算
          • S=P*（S/P,i/m,n*m）
  • 风险价值
    • 相关概念
      • 风险收益额：是指投资者由于冒着风险进行投资获得超过资金时间价值的额外收益
      • 风险收益率：风险收益额对于投资的比率称为风险收益率
    • 风险理解
      • 风险是指一定条件一定时期内可能发生各种结果的变动程度，风险是指无法达到期望报酬的可能性，风险是种可能结果
    • 风险价值
      • 期望报酬率
      • 必要报酬率（K）=无风险报酬率（Rf）+风险报酬率（Rr）
      • 实际报酬率
    • 风险的种类
      • 可分散性风险（非系统性风险）（公司特有风险）
        • 经营风险
        • 财务风险
      • 不可分散性风险（系统性风险）（市场风险）
        • 宏观上能够影响大多数公司
        • eg：疫情
    • 风险的衡量
      • 期望值：各随机变量可能的取值乘以对应概率为权数的加权平均值
      • 方差|标准差：反映随机变量与期望值之间离散程度的度量值σ（标准差）
      • 标准离差率|变异系数:q=σ/
        • 用于衡量比较均值不同的风险
    • 风险价值的计算
      • 风险价值率
        • Rr=b*σ or b*q
          • b是风险价值斜率
          • b=（K-Rf)/q or (K-Rf)/σ
            • K=Rf+Rr
      • 风险价值额
        • Vr=C*Rr
          • c是风险投资额
            • 风险大，风险价值越大获得报酬越多
  • 利率
    • 利率的构成
      • K=Ko+IP+DP+LP+MP
        • K=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险补偿率+流动性风险补偿率+到期风险补偿率
• 筹资管理（上）
  • 筹资概述345
    • 3个筹资目的
      • 生产经营
      • 对外投资
      • 调整资本结构
    • 4种筹资分类
      • 按取得资金的性质不同
        • 权益筹资
          • 又称自有资金：指企业通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集到资金，依法长期拥有，自主调配资本。 高筹资风险低，筹资成本相对较高
        • 债务筹资
          • 又称借入资金：指企业通过银行贷款、发行债券、融资租赁方式筹集到的资金，要在规定期限内还本付息。债权人风险低于股东风险筹资风险高，筹资成本相对较低
      • 按照资金使用期限不同
        • 长期筹资
          • 是指为满足购建固定资产、无形资产、对外投资而筹集到使用期限一年以上的资金，一般通过吸收直接投资、发行股票、长期借款、发行债券、融资租赁方式取得
        • 短期筹资
          • 是指为了满足企业流动资产和资金周转的目的，而通过商业信用、短期借款、短期融资券方式取得的使用期限一年以内的资金
      • 按照是否通过金融机构
        • 直接筹资
          • 是指企业不借助金融机构直接与资本所有者协商，融通资本的一种筹资活动，主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券、商业信用等（证券公司只起承销作用）
        • 间接筹资
          • 是指企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动，主要有银行借款，融资租赁等方式，（间接的本质是所有者向第三方让渡的资金使用权）主要用于满足周转需要
      • 按照资金来源范围不同
        • 内部筹资
          • 指通过自身内部积累的而形成的资金来源，是企业权益资金的一种形式，无成本
        • 外部筹资
          • 向外部筹资资金而形成的资金来源
    • 5大筹资原则
      • 依法筹资
      • 规模适当
      • 及时筹资
      • 方式经济
      • 结构合理
  • 负债筹资方式
    • 商业信用
      • 类型
        • 应付账款
          • 应付票据
            • 预收货款
      • 商业信用的选择比较
        • 年现金折扣率
          • Cd*360/（信用期-折扣期）：比较银行借款利率
        • 放弃现金折扣成本率
          • C*360*100%/[（1-Cd)*（信用期-折扣期）]
      • 优点
        • 方便快捷
        • 限制条件少
          • 缺点
            • 期限短
            • 风险大
        • 成本低
    • 银行借款
      • 短期计算
        • 承诺费=未使用余额*曾诺费率 ：目的降低银行成本
        • 补偿性余额=补偿性余额率*总贷款额 ：目的降低银行风险
        • 3种短期借款利息计算法
          • 单利计算
          • 贴现利率计算法：实际利率高于名义,以贷款到期值减去利息后的差额支付企业
          • 附加利率计算法：按照贷款总额计算利息，但还款为分期，实际利率=名义利率*2
      • 短期借款
        • 优点
          • 效率高
          • 弹性大
            • 缺点
              • 时间短
              • 财务风险大
          • 成本低
      • 长期计算
        • 分期付息，到期一次还本付息
        • 到期一次还本付息
          • 复利计息，到期一次还本付息（最常见）
          • 单利计息，到期一次还本付息
        • 分期等额偿还（到期正好还完）
          • 资本回收额：A=P*（A/P，i，n）=P*i/[1-(1+i)^-n]
      • 长期借款
        • 优点
          • 借款利息可抵税
          • 借款成本低（相对于股票）
          • 不影响股东控制股权
            • 缺点
              • 风险高
              • 限制条款多
              • 筹资数量有限
          • 可发挥财务杠杆作用
    • 企业债券
      • 发行价格
        • n【t=i 面值×面率/(1+市率)^t+面值/(1+市率)^n ,t付息期数 n债券期限
        • 每年付息到期还本：=面值×面率×(P/A，市率，n）+面值×(P/F，市率，n)
        • 单利计息，到期还本付息：=面值*（1+票率*n)×(P/F复，市率，n）
      • 债券
        • 优点
          • 债券筹资成本低（相对股市）
          • 可利用财务杠杆作用
            • 缺点
              • 偿债压力大
              • 不利于现金流量的安排
              • 筹资数量有限
          • 有利于保障股东对公司控制权
    • 融资租赁
      • 租金计算
        • 普通年金贴现求每期费用
        • 预付年金贴现求每期费用
          • A=P/[（P/A，i，n）*（1+i）]=P*[(A/P,i,n-1)+1]
      • 优劣分析
        • 优点
          • 筹资速度快，快速形成企业生产力
          • 保存企业举债能力，残值风险转移出租人
            • 缺点
              • 资本成本高（不能抵税）
              • 企业控制权容易集中
              • 不利于产权流动
          • 程序简单，限制条件少
  • 权益筹资方式
    • 吸收直接投资
      • 现金投资，实物投资，知识产权投资，土地使用权投资
    • 发行股票
      • 股票类型优劣及股权
        • 普通股
          • 收益分享权
            • 管理权|表决权
              • 剩余财产请求权
                • 新股认购权
        • 筹资优点
          • 风险小，没有还本付息
          • 股款可成为公司长期占用资本
            • 缺点
              • 筹资成本大
              • 不享受税收抵免
              • 新股稀释旧股，分散公司经营控制权
          • 没有使用约束，可长期使用
        • 优先股
          • 优先分配权
            • 剩余财产分配权
        • 筹资优点
          • 财务负担轻
          • 财务风险小
            • 缺点：资金成本高
        • 库藏股
          • 优点
            • 维持股票流通性
            • 防止公司被恶意并购
              • 缺点：违背股市公平公正原则
    • 混合筹资方式
      • 认股权证
      • 可转换债券
• 筹资管理（下）
  • 资本成本
    • 资本成本概念
      • 资本成本是指企业取得资金和使用资金的各种费用
      • 及包括资金的时间价值又包括风险价值
    • 资本成本的计算
      • 资本成本（率）
        • K=D/P*（1-f)
          • 资金占用费/(筹资总额-资金筹集费用)
      • 长期借款成本
        • KL=IL*（1-T)
          • I长期借款利率，T企业所得税
      • 债券成本
        • Kb=[Ib*(1-T) ]/[Qb*(1-f)]
          • I债券总额每年的利息支出，I=i*Q，Q债券发行总面额，f筹资费率
      • 优先股成本
        • Kp=Dp/Pp（1-f）
          • D优先股每年股息支出，P优先股股本总额
      • 普通股成本率
        • Ks=D1/Ps(1-f)+g
          • D下一年普通股股利总额，p普通股筹资总额，g普通股股利预计增长率
      • 平均资本成本
        • Kw=Wi*Ki
          • w各资本成本占的比重
    • 补充:EBIT
      • 成本习性=固定成本，变动成本（随业务量正向变动），混合成本
      • 边际贡献M=Px-bx=(P-b)x=mx
        • =销售收入-变动成本的差额
      • 息税前利润EBIT=Px-bx-a=m-a
        • 指企业支付利息和缴纳所得税之前的利润
      • 企业每股利润EPS=[（EBIT-I)*(I-T）]/N
        • ={(息税前利润-利息)(1-所得税)}/普通股股数
  • 筹资风险评价
    • 经营风险
      • 指在企业的生产经营过程中各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，从而产生的企业价值的变动
      • 经营杠杆DOL=1+(a/EBIT)
        • a固定成本
    • 财务风险
      • 指由于负债筹资引起的到期不能偿还负债的可能性，及由此而形成的净资产收益率的波动
      • 财务杠杆DFL=EBIT/(EBIT-I)
        • I利息
      • 财务两平点EBIT=I+D/(1-T)
        • I负债利息，D优先股股利
        • 如果实际息税前利润小于平衡点，股东收益为负
    • 总风险评价
      • DTL=DOL*DFL
  • 最佳资本结构
    • 决策法
      • 比较资本成本法：即各方案达到各筹资方式加权得出值进行比较
      • 无差别点分析法：{( EBIT-I1 )*(1-T)-Dp1}/N1={( EBIT-I2 )*(1-T)-Dp2}/N2=EPS
        • 分母可以是C主权资本
        • EBIT>EBIT时，负债筹资更好
        • EBIT<EBIT时，权益筹资更好
• 股利分配管理
  • 利润分配原则
    • 资本保全原则
    • 分配与积累并重原则
    • 投资与收益对等原则
  • 利润的构成与分配程序
    • 净利润=利润总额-所得税费用
    • 分配程序
      • 处理被没收的财产损失
      • 支付滞纳金和罚金
      • 弥补之前的亏损
      • 提取法定盈余公积金
      • 向股东分配股利
  • 影响股利分配政策的因素
    • 法律因素
    • 公司因素
    • 股东因素
    • 其他
• 流动资产管理
  • 营运资金管理策略
    • 营运资本(资金)=流动资产-流动负债
    • 总资产=波动性流动资产+恒久性流动资产+固定资产
    • 管理策略
      • 积极型管理策略
      • 配合型管理策略
      • 保守型管理策略
  • 现金管理
    • 持有现金的动机
      • 交易动机
      • 预防动机
      • 投机动机(短期投资)
    • 持有现金的成本
      • 管理成本
      • 机会成本
      • 短缺成本
      • 转换成本
    • 最佳现金持有量的确定
      • 成本分析模式
        • 只考虑机会成本、短缺成本/两项持有量最低既为成本最低方案
      • 存货模式
        • 只考虑机会成本、转换成本两项持有量最低既为成本最低方案
        • 理想状态考虑短缺成本为零，管理成本为固定成本，也就是无关成本
        • 计算
          • C最佳现金持有量
          • T表示定期现金总需求流量
          • F现金与债券转换费用
          • K机会成本率
          • TC相关总成本
          • 平均现金持有量C/2
          • 机会成本=K*C/2
          • 定期转换成本=T/C*F
          • 相关总成本TC=机会成本+转换成本
          • 求导得最佳现金持有量：C*=
          • 此时等式：C/2*K=T/C*F： TC最小值=
  • 应收账款管理
    • 优点
      • 扩大销售，强化市场竞争力
      • 减少存货，降低存货成本
    • 缺点
      • 增加坏账可能
      • 现金流与销售不同步，资金占用
      • 产生应收收账款费用
    • 成本计算
      • 机会成本
        • 应收账款平均余额=平均日赊销* 平均收账天数n
        • 维持业务所需要的资金=应收账款平均余额* 变动成本率%
        • 机会成本=维持赊销业务所需要的资金* 资金成本率%
      • 管理成本
        • 资信调查费、应收账款记录费、收账费
      • 坏账成本
        • 坏账成本（坏账损失）=赊销额（销售额）* 坏账损失率%
    • 信用调查与评估，应收账款政策
      • 信用评估法：5C评估法，信用评估法
      • 政策：信用标准，信用条件，收账政策
    • 信用条件备选方案计算4大步骤
      • 信用成本前收益=年赊销额-变动成本-现金折扣
      • （边际贡献+折扣）信用成本前收益=年赊销额（1-变动成本率）-现金折扣
      • 应收账款借款机会成本=维持赊销业务所需要资金*资金成本率
      • 坏账损失=（总）年赊销额*坏账损失率
      • 信用成本后收益=信用成本前收益-应收账款机会成本-坏账损失-收账费用
  • 存货管理
    • 功能
      • 保持生产的连续进行
      • 保证销售需要
      • 降低进货成本
    • 成本计算
      • 取得成本
      • 订货成本
        • F1+D/Q *K
      • 购置成本
        • DU
      • 储存成本
        • F2+Q/2 *Kc
      • 短缺成本
        • TCs
      • TC=F1+（D/Q）K+DU+（Q/2）Kc+TCs+F2
    • 最佳成本计算
      • 存货相关总成本=相关进货费用+相关储存成本
      • 存货相关总成本=全年计划总量/每次进货批量*每次进货费用+每次进货批量/2*单位储存成本
      • =D/Q*K+Q/2*Kc
      • 最佳经济进货批量Q*=
      • 最佳经济进货相关总成本Tc=
      • 最佳经济下平均占有资金W=UQ*/2
      • 年度最佳进货批次N=D/Q*
    • 存货控制法
      • 存货ABC控制法
        • 金额A:B:C=0.7:0.2:0.1
        • 数量A:B:C=0.1:0.2:0.7
      • JST存货控制法
        • just in time，持有最低水平库存法
• 项目投资管理
  • 项目投资管理概述
    • 项目投资
      • 对内|长期投资
      • 特点
        • 投资回收期长
        • 投资规模大
        • 投资风险大
    • 项目计算期
      • 建设期（s）+试产期+达产期=s+生产经营期（p）
  • 投资项目现金流量估算
    • 净现金流NCF
      • NCF=CI-CO
      • co现金流出量：建设投资|流动资产投资|营业成本|各项税款|
  • 计算方法
    • 定义法
      • 年现金流量NCF=营业收入-营业成本-所得税
    • 经营结果法
      • NCF=税后利润-折旧
    • 实用法
      • NCF=营业收入*（1-所得税率）-付现成本*（1-所得税率）+折旧*所得税率
      • 营业成本=付现成本+折旧
  • 投资项目财务可行性评价
    • 是否计算时间价值
      • 非贴现法
        • 投资报酬率
          • ROI=年度平均净利润/投资总额 ×100%
          • 特征：一个小于1的比率%
          • 优点
            • 计算简单，便于理解
          • 缺点
            • 没有考虑现金时间价值
            • 数据失真不客观
        • 投资回收期
          • 投资回收期=投资额/年均现金流量
          • 特征：单位（年）
          • 采用逐个相减法计算
          • 投资回收期PP包括建设期PP‘
          • 优点
            • 计算简单，便于理解
          • 缺点
            • 没有考虑资金的时间价值
            • 没考虑回收期满后现金流
            • 可能放弃长期成功方案
      • 贴现法
        • 净现值法
          • NPV=ΣCI/(1+i)^t—ΣCO/(1+i)^t
          • NPV=ΣNCF*（P/S，i，t）
          • 特征：单位（元）
          • 适用范围：原始投资额相等，经济寿命相同的项目决策
          • 优点
            • 考虑了时间价值
          • 缺点
            • 绝对数，不利于比较不同投资规模投资寿命现金量流入时间不一致的投资方案
            • 不能揭示方案实际报酬率
        • 现值指数法
          • PI=[ΣCI（1+i）^-t]/[ΣCO（1+i）^-t]
          • 特征：一个接近1的比值
          • 相对数，可以反映不同投资方案的效益，不能反映各投资方案投资额的大小
        • 内涵报酬率
          • A0=ΣCIt/（1+IRR）^t
          • 特征：通过插值法计算出的报酬率%
          • A0是初始现金流出量or原始投资额
• Q每次进货批量，Q*经济进货批量，D全年计划进货总量，K每次进货费用，Kc单位存货年储存成本，U进货单价
• 变动成本=变动成本率*年赊销额
• 平均日赊销=赊销额/360天
• 营业成本=付现成本+折旧
  • “支出”的更多了，所以少交税