基金从业（基金基础知识）12.基金的估值 、费用与会计核算

基金从业（基金基础知识）12.基金的估值 、费用与会计核算

基金的估值 、费用与会计核算

• 基金资产估值
  • 概念
    • 确定基金资产公允价值的过程
    • 基金资产总值=基金全部资产的价值总和
    • 基金资产净值=基金资产-负债
    • 基金份额净值=基金资产净值/基金总份额
  • 法律依据
    • 基金管理人是基金估值的第一责任主体
  • 基金资产估值考虑的因素
    • 估值频率
      • 开放式基金：每（交易）日估值，次日公告份额净值
      • 封闭式基金：每日估值，每周披露1次份额净值
      • 海外基金：每日估值，但也有一部分是每周估值1次，有的甚至半个月、每月估值1次
      • QDII基金：至少每周计算并披露1次，如基金投资衍生品应每个工作日计算并披露。份额净值应在估值日后2个工作日披露
    • 交易价格及其公允性
      • 只投资于交易活跃的证券时，直接用市场交易价格
      • 交易所的期货合约以当日结算价估值
      • 公允价值通过估值技术获得的，托管人应对管理人采用的技术进行审查
  • 估值原则与方法
    • 责任人
      • 管理人的责任
      • 托管人的责任
        • 对估值原则及技术有异议时，有义务要求管理人作出合理解释，通过积极商讨达成一致意见
        • 基金业协会建立了基金估值工作小组机制，对没有活跃市场或活跃市场不存在相同特征的资产或负债报价的投资品种提出估值指引，两人可以参考，但是并不能免除相关责任
    • 估值程序
      • 日常估值：管理人的事，份额净值发给托管人，托管人复核无误后签章返回给管理人，由管理人对外公布
    • 基本原则
      • 存在活跃市场的投资品种
      • 不存在活跃市场的投资品种
      • 其他情况：如经济环境发生重大变化或证券发行人发生影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0.25%以上的，应对估值进行调整并确定公允价值
    • 具体投资品种的估值方法
      • 交易所发行未上市品种的估值
      • 交易所上市交易的非流通受限品种的估值
        • 非流通受限股票和权证以其估值日在证券交易所挂牌的市价进行估值
        • 交易所上市交易的可转换债券按当日收盘价作为估值全价
        • 交易所上市的股指期货合约以估值当日结算价进行估值
        • 不存在活跃市场的，采用估值技术确定公允价值，其中私募债券和ABS，按成本价估值
      • 交易所上市交易的流通受限品种的估值
        • 公式P195
      • 交易所停止交易等非流通品种的估值
        • 因持有股票而享有的配股权，从配股除权日起到配股确认日止，若收盘介高于配股价，按收盘价高于配股价的差额估值。收盘价等于或低于配股价，则估值为零。
        • 停止交易但未行权的权证采用估值技术确定公允价值。长期停牌的股票需要判断是否采用估值技术。包括 指数收益法、可比公司法、市场价格模型法和估值模型法。
      • 银间债券市场交易的固定收益品种的估值
        • P196
      • FOF投资的证券投资基金的估值方法
    • 计价错误的处理及责任承担
      • 两人各自承担赔偿责任，份额净值计价错误率达到或超过基金资产净值的0.25%，管理人应向证监会报告
    • 暂停估值的情形
      • 交易所遇法定节假日或其他原因暂停营业
      • 因不可抗力导致两人无法准确评估
      • 占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，而管理人为保障投资人的利益已决定延迟估值
      • 若出现管理人认为属于紧急事故的任何情况，会导致管理人不能出售或评估基金资产的。
• 基金费用
  • 种类
    • 可以从基金财产中列支的费用
      • 管理费
      • 托管费
      • 销售服务费
      • 按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付
      • 基金合同生效后的信息披露费、会计师费和律师费
      • 份额持有人大会费用
      • 证券交易费
    • 不列入基金费用的项目
      • 基金合同生效前产生的相关费用
      • 两人未履行义务导致的费用
      • 两人处理与基金运作无关的事项发生的费用
    • 基金交易费P174、200
      • 佣金：证券公司收取
      • 印花税
      • 过户费、经手费、证管费
      • 参与银间交易的，还需向中央结算公司或银行间市场清算股份有限公司支付银行间账户服务费，向全国银行间同业拆借中心支付交易手续费等。
    • 基金运作费
      • 审计费、律师费、上市年费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费
      • 影响份额净值小数点后第4位，应采用预提或待摊的方法计入基金损益
      • 不影响份额净值小数点后4位，应于发生时直接计入基金损益
• 基金会计核算
  • 特点
    • 以证券投资基金为会计核算主体，两人是责任主体，管理人承担主会计责任
    • 会计分期：细化到日，货基每日结转损益
• 基金财务会计报告分析
  • 主要内容
    • 基金持仓结构分析的指标及意义
    • 基金盈利能力和分红能力分析指标
    • 收入分析的来源及意义
    • 基金费用情况分析
    • 基金份额变动分析意义：通过对基金份额变动情况和持有人结构的比较分析，可以了解投资者对该基金的认可程度
    • 投资风格分析的指标
    • 分红能力分析是基金财务报告分析中比较特殊的内容