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21本经济学书籍的读书笔记
牛奶可乐经济学 错误的行为 走出低迷 小狗钱钱 穷爸爸富爸爸 生活中的经济学 变量 财务自由之路 财富自由之路 斯坦福极简经济学 穷查理宝典 彼得林奇的成功投资 原则
编辑于2020-04-27 21:00:00- 财务自由
- 理财投资
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21本经济学书籍的读书笔记
投资中最重要的事
成功源于自我控制
超越他人的第二层思维
保持正确是不够的，要比别人更正确
第一层思维
这是一只好股票，好股票就会涨
第二层思维
大家都能看出来的东西就不是好东西
大众的预期，目前股票是否反应出大众的预期
大众的预期正确吗
我的预期是什么
如果大众的预期是对的，股票如何变化
如果我是对的，股价会如何让变化
我对的概率是多少
你不可能在和他人做着相同事情的时候期待胜出
无效市场：获得暴利的关键
指数基金消极的投资工具
投资者应该寻求未被完全有效定价的资产，比如行业中正在经历异常事件的股票，而不是去追逐完全无效的市场
白酒行业塑化剂风波之后
疫苗事件医药股普遍下跌之后
价格低于价值才是好买卖
如果估值不准确导致买入价格过高，会陷入博傻游戏
准确判断低于价值的股票并不容易，但更艰难的是坚定持有
真正的抄底是不可能的
能正确估值却不能坚持意义不大
估价错误却坚定持有则很糟糕
如果估值正确，随着股价下跌而不断买入摊平成本，投资者将获得最大收益
在投资人气最旺的时候买进是最危险的
高风险高收益悖论
第二层思维认为股票无绝对的好坏，关心的是风险是否释放，利好是否已经充分反应
已经充分释放的风险不是风险，过度释放的风险就成了买入机会
大众反应过度的利好已经不是利好，这是买入反而是高风险投资
有人类就有周期
人类是情绪动物，无法成为完全理性的经济人
逆向投资：机会来源于恐惧与贪婪
市场上大多数投资者都是趋势投资者
跟随趋势和群体共识是阻碍成功的因素
从众只能获取长期的平均表现，并可能在投资者在极端市场中一败涂地
被人人看好的资产很可能价格已经反应过度，透支了未来的期望，很快就会下跌
而不被大众看好的资产，风险得到充分的释放，价格远低于实际价值，买入的安全边际就很高
在没人喜欢的时候买进，假以时日，一旦受到欢迎，那么它的价格就会上涨
杰出的投资者总是孤独的；大众所说的某只股票是应该买进的是没有意义的；买进大众对其心灰意冷的股票才有意义
建立防御性投资体系
价值投资者首先要确定自己的投资体系，只买入符合便宜货标准的股票；等待是最重要的
坚持完美往往一无所获
财务自由之路
金钱不是目的，真正想要的才是开启自由之门的钥匙
将事业建立在自己的最大爱好上
只有对自己负责才能承担财富
拓宽可控领域
从舒适的环境中走出来，接受新的挑战，学习新的经验
重新认识问题
使用正确的提问方式
扩大个人范畴
一个人的财富是如何产生巨变的
意识到自己对现状不满意
期待的结果没有出现，只采取行动仍不能改变什么问题，必须学习新的技巧和策略才能解决深层问题
学到的技巧起到了一定的作用，但和别的成功人士相比，差距还很大
在和别人打交道时，仔细思考一下自身的价值观
通过改变对自身的认识，从消极变为积极，确信任何事都有其积极的一面
途径
阅读
记录成功日记
听讲座
模仿榜样
惊人的好运通常是多年准备的结果
为什么大多数人都富不起来
目标摇摆不定
不能坚持到底
只关注自己的劣势
如何处理债务
如何提高收入
储蓄能增加财富
投资需要遵循的原则
识别投资和投机
区分债务和投资
确定自己的资产类型
有形资产胜过无形资产
分散投资
财务状态的三个阶段
财务保障
财务安全
财务自由
关于财富的最后建议
大部分的富翁都是企业家
自律
找教练
建立一个团队
投资异类
与本能博弈，走出“快思维陷阱”
立场决定思维，屁股决定脑袋
概率策略定成败
凭感觉还是凭数据
人人都是赌徒
稳定的工作就是堵稳定状态的持续性
最大的风险就是不冒任何风险
天使投资人的三个赌局
堵时机
堵创业团队
堵对手
离开了势能，一切无从谈起
买定离手莫犹豫
先发优势第一批
好生意的标准
产业趋势
技术门槛
用户黏性
网络递增效应
客户需求
市场格局
勤奋易伪装，激情不代表执行力
1%的人拥有第二次生命
寻找未来领袖
方向
战略
用人
投资中最简单的事
以实业的思路做投资，不要被短期股价波动带来的焦虑或忘形所操纵
要考虑这是不是一个好生意
现金流
分析行业的竞争格局，以及公司有没有比较优势
研究经济规律、行业特质、商业模式
逆向投资
股票估值是不是够低，是否对未来可能的坏消息做出了过度反映
看遭遇的问题是不是能解决，是不是短期问题
看股价暴跌会不会导致公司基本面更加恶化
选出“三好股票”
好行业
好公司
估值
投资分析工具
波特五力分析模型
杜邦分析
估值分析
流动性
好价格
判断品质
选择时机
投资风险：陷阱、风险与安全边际
价值投资：局限性与亏损股
行业投资策略
四种周期
政策周期
市场周期
经济周期
盈利周期
三种杠杆
财务杠杆
运营杠杆
估值杠杆
未来十年的投资思路
从资产配置角度：股票比债券更有吸引力
商业模式：有定价权的公司优于靠成本优势的公司
投资选择：价值股好于成长股
投资心理学
过度自信与过高期望
仓位思维
锚固偏见
羊群效应
心理账户
傻瓜定价
经济学通识课
冷静的头脑+善良的心地=经济学家
经济学不是一门预测的学问
一切资源相对于人无穷无尽的欲望都是稀缺的
经济学的主要目的是如何更有效的利用手里的资源满足需求并获得更多的幸福感
追求财富是人类的天性
如何获取更多的财富
工人的救赎
经济学要根植于现实
绕不开的政府
个人的能量
后发国家如何发展
对弱势人群的关爱体现良心
经济学的实际应用
被质疑的政府
说不清的金融危机
世界是部金融史
金融的本质是：永远用你的钱，为比你更有钱的人服务
货币战争
一种试图通过货币贬值来刺激本国经济增长的行为
当国家陷入经济衰退之中，消费停滞不前，，企业不会扩大投资，税收减少，政府开支无法增加
内部手段无法实现经济增长，出口成为最后一个能刺激经济增长的方法；而本国货币贬值是最快最简单的办法
本国货币贬值，导致出口增加，提升国内生产总值和更多就业机会
其他国家工作机会变少，食品价格上涨，股市发生泡沫，买的美元国债贬值
其他国家也会选择让本国货币贬值
国内生产总值的组成
消费
投资
政府开支
净出口
斯坦福极简经济学
经济学可以提供分析框架，并不能预测未来
你所关心的商品价格并部完全由供需关系决定
药品指导价导致大量低价药停产消失，改头换面再出现
最低工资每提升10%，会导致低技能群体的失业率增加1%-2%
换一个市场环境看同一企业，竞争地位就可能完全不同
市场竞争格局
完全竞争
垄断
垄断竞争
寡头垄断
如果没有专利制度，新药出来就会被复制，价格会大幅降低，短期看消费者会获利，但长期会损坏创新者的积极性
在国内市场的垄断，放在国外市场可能又是一种情况
创新者诅咒：创新公司从未得到相应的报酬
创新发明是典型的正外部性例子，即对外界产生了额外的好处
污染则是负外部性
对污染企业进行罚款
长期占据垄断地位的创新者同时可能也阻碍了其他市场参与者的进入
信息透明度是提高市场效率的关键
逆向选择
道德风险
买保险会增加人的出行概率
车险新规，阶梯的收费策略
GDP能代表人民幸福吗
有很多东西会影响人们的生活水平和幸福感，但无法像商品般被量化
失业终结假设：如果大家都能接受降薪，失业将自动消失
失业的核心问题是，工资具有向下刚性
当经济环境变差时，员工并不接受工资随之下降
通胀远没有失业那么可怕，你之所以觉得通胀讨厌，是因为你没有在通胀之前上车而懊恼
你真正讨厌的是分配不均
贸易顺差并不意味着就是好事
贸易顺差就是借钱给国外，逆差就是欠国外钱
贸易逆差的好坏关键在于未来有没有偿还能力
为了平衡经济衰退和扩张，财政政策进行艰难选择
自发性
税收是自发性财政政策，经济衰退，税收会随之减少，帮助缓和经济衰退的冲击
权衡性
经济好时，存钱；差的时候，花钱
货币政策并不总是有用
通过控制货币供给，影响社会的总需求
货币政策对经济扩张更有效，经济衰退时，则不一定
全球化是提高生活水平的最佳方法
失序的金融
交易的本质是失败者的游戏
投资是个击鼓传花的游戏
内幕交易的“罪与罚”
层出不穷的庞氏骗局
扑朔迷离的比特币
比特币迅速上涨的现状，动摇了它本身货币属性的根基
价格上升导致了人们不会使用它，而是囤积它
比特币可以防止通货膨胀
发行数量有限反而会导致崩盘
比特币总量是固定的
其他虚拟货币并不限量
投资的正确姿势
把握金融市场的规律
对分析师和分析判断保持客观冷静
学会投资公司而不是投机
购买指数基金是不错的选择
最好的投资是投资自己
穷查理宝典
生活环境对成长的影响
查理芒格的学习、生活和决策方法
多元思维模型
投资方面则是需要坚定不移的遵守自己的原则，而不是讲究随机应变
先弄清楚不应该做什么，再去想应该做什么
终身学习
成功经验
非常有耐心，然而又能够再你知道应该采取行动的时候主动出击
投资建议
等待好的机会来临
用合理的价格来购买那些拥有可持续性竞争优势的企业
不赞成分散投资
关于幸福、富裕的看法和建议
每天比以前更聪明一点
减少物质需求
避免欠债
避免痛苦就等于拥有幸福
做事经常反复无常
从不总结失败和教训，盲目自大和自信
一旦遭遇失败，就此消沉下去
从部客观的看待事物，只相信自己的观点，不接受他人意见
对实践思维的实践分析
先做出显而易见的重大决策就可以简化问题
科学的真实世界只能用数学表达出来
思考问题不仅要深入，还要学会逆向思考
从多元学科的角度来思考最基本的学术智慧
真正又重大影响和出色的成果通常处于各种因素的结合
学无止境和学会逆向思考
心理学的一些研究
总用逆向思维来考虑问题
他非常热衷于收集错误判断的例子
人类误判心理学
奖励、惩罚和超级反应倾向
比如夜班快递员不能准时完成工作，可以利用奖励来改变这个状况
但过度强调激励机制，有时候会适得其反
喜欢、热爱倾向
心理调节工具
讨厌、憎恨倾向
毫无理由的喜欢和讨厌一个人
避免怀疑倾向
我们大脑中有一种快速消除怀疑的能力
避免不一致性倾向
大脑为了节省运算空间，从而不愿做出改变
好奇心倾向
增强好奇心可以帮助人们防止或者减少其他心理倾向
艳羡、嫉妒倾向
会产生争夺；亲人或朋友之间的嫉妒来得更强烈
回馈倾向
可以和激励倾向一起产生更好的结果，又可以和避免不一致性倾向促成好的结果；
受简单联想影响的倾向
在消除以德报德的自然倾向方面有着惊人的效果
简单的、避免痛苦的心理否认
容易造成极端的后果，大多数和爱情、死亡以及对酒精，毒品化学物质依赖有关
自视过高的倾向
高估自己，造成一些本来可以避免的错误
过度乐观倾向
学习并习惯性的经常应用费马和帕斯卡的概率论
被剥夺超级反应倾向
容易招来麻烦
社会认同倾向
从众心理
对比错误反应倾向
大脑会常常因为一些小纰漏而导致犯下大错误
压力影响倾向
压力优势促使我们奋发图强，有时让我们抑郁
错误衡量易得性倾向
避免的有效对策是完全按照程序办事
不用就忘记倾向
所有技能都会因为不用而退化
衰老，错误影响倾向
随着年纪的增长，认知会衰退，只是快慢因个体差异而不同
权威、错误影响倾向
人们生下来就会追随领袖
废话倾向
人类因为超高的语言天赋，本能习惯啰里啰唆
重视理由倾向
给人带来启发，也会被强大的倾向利用
LOLLAPALPPZA倾向
邪教为什么可以成功的将心理倾向的压力转嫁给目标，也解释了密尔格拉姆的服从实验结果是如何的极端
走出低迷
08年是一场史无前例的债务危机
危机真相
债务增长比经济产值增长更快
长期实行低利率政策
特点
债务并不会随着危机的爆发而消失
之前积累的债务，需要更多廉价的资金来偿还
后果
廉价资金导致资产通胀和非生产性债务上升，过度负债将会引起更大的经济危机
我们困在了一个循环中
央行阻止经济出现快速奔溃，但经济增长却日益缓慢
无中生有的货币体系
现代信用货币体系
各国央行基于政府信用来发行货币
商业银行运用信贷来创造货币
银行是顺经济周期而行动
房子成为完美的抵押物，实体经济萧条
一旦抵押物不再如银行之前认为的那样，风险就会发生
繁荣是基于债务的蓬勃发展
世界经济陷入冰期
康德拉季耶夫长波理论
春
创新和新技术的运用阶段，经济高速增长，25年
夏
拐点出现的阶段，经济发展到顶峰，增长日益缓慢，5年
秋
经济首次进入衰退，进入稳定但低速增长的时期；通货膨胀偏低和良好的经济前景，信贷借款仍会增加；10年
冬
前3年，经济高负债导致严重衰退；后15年，经济缓慢增长，直到技术实现创新；18年
只有技术创新才能走出经济萧条
经济冰期的投资策略
经济增长的停滞意味着通货膨胀和通货紧缩都有可能会发生
策略一，不要相信任何建议，坚持独立思考
机构的预测都是基本历史发生的事情，但历史发生的事情对于现阶段会突变发生的事情没有意义
避免亏损比盈利更重要
降低理财成本
减少操作次数
专注价值投资，通过长期持有获利
多元化投资组合
股票
长期持有绩优股
债券
债券的收益可以维持货币的购买力
现金
黄金
持有实体黄金
不动产
持续对抗通胀，保障资产保值
财富自由之路
通过一个个基础概念的界定、打磨，我们能获得对自己认知的认知；通过对改变成长模式的学习，我们掌握方法论的方法论
财富自由是指你无须维生活开销而努力为钱工作的状态
增长曲线
以笃信自己未来曲线的方式去思考
眼前的重要并不是那么重要
相信未来曲线必然存在
选择你的商业模式
个人商业模式
一份时间出售一次
最好的选择是不断学习成长提升自己的价值
打工
一份时间出售很多次
内容创作
产品需要满足消费者的需要，甚至刚需
买了别人的时间再卖出去
创业，投资
把省下来的时间投资到自己的成长上
升级操作系统
概念与关联
概念是我们对某个事物的认知
概念之间的联系就是关联
价值观与方法论
价值观就是认为一种东西比另一种东西重要
知道了优先级，会帮助判断怎么做。然后考虑怎么做，也就是方法论
实践与践行
需要实验与升级
元认知
认知的认知，是我们对思维模式、思考过程的观察和思考
最宝贵的财富是注意力
分散我们注意力的事情
凑热闹
随大流
多管闲事
你的注意力投向哪，你的成效就在哪
快速起步
接受我么你一开始做不好是正常的，然后度过新手期
学习最核心的那一部分必要知识
必须戒掉的恶习
抱怨
是一种无能又无奈的表现
挑最被需要的事情做
是需求决定了我们的估值
投资的智慧
资金的金额
资金的使用时限
资金背后的智慧
学习投资智慧
改变那种觉得投资和自己无关的心态
能不能给投资款判无期徒刑
要在长期实战中获得经验和智慧
你身边的投资机会
没钱投资
盈亏比例才是和投资能力有关的指标
投进去的钱就当没有了
不知道投什么
如何提高选择质量
需要添加必要的条件
每添加一个条件就会减少很多选项
选择实质上是增加条件寻求匹配
面对选择
拿出纸笔罗列筛选条件
为条件打分
考虑每个条件的必要性
记录、反思、打磨
人生终极问题
什么更重要
小狗钱钱
你是不是真的需要这个东西
写下你最重要的三个愿望
如果你想变得富有，就应该写下，每天提醒自己一遍
把梦想打印成相册
视觉化会集中自己的注意力
梦想储蓄罐
钱的多少并不是决定性因素，如何去使用它才是
只有量入为出，才会有能力获得更多的钱
如果不相信自己能做到，就不会动手去做
成功就是为别人解决一个难题，你就能赚到钱
把精力集中到你知道、你能做和你拥有的东西上
苦难要坚持，顺利时也要坚持
为什么不能因为做一件自己喜欢的事情挣到钱
不要杀死你的鹅
存钱不用并花它的利息
你干的活最多只值报酬的一半，另一半报酬源于你的想法和你实施这个想法的勇气
有钱并不一定过的好，只有改变自身才能过的满意
战胜华尔街
投资股票才能多积累财富
业余投资者的投资业绩优于专业投资者
更自由
随意投资
压力小
独特的知识储备与专业经验
避免投资陷阱
由于恐惧而慌乱的抛售股票
要坚定信心
要拥有更大的大局观
要在事先做好充足的准备
针对年末焦虑症，可以运用“一月效应”小赚一笔
5股原则
定期投资
股价是否合理和公司是否持续增长
了解公司盈利因素，判断公司是否盈利
挑选基金之道
资本增值性基金
价值型基金
绩优成长型基金
新兴成长型基金
特殊情况基金
混合型基金或公用事业基金
选股之道
直面恐惧
详细的数据分析
穷爸爸富爸爸
生活是最好的老师
穷人
工作赚钱才能变得富有
生活是最好的老师，但是它并不会用语言来教你什么，而是推着你转
穷人为钱工作，富人让钱为他工作
人们在生活中总是被恐惧和贪婪支配
利用无偿工作来学习如何摆脱恐惧和贪婪的支配
赚多少钱不重要，重要是是留下了多少钱
如果不懂财务知识，穷人永远是穷人
明白资产和负债的区别，并且购买资产
资产是能够把钱放进你口袋里的东西
负债是把钱从你口袋里掏走的东西
财富的定义
房子的本质是负债
当你资产的收入可以填补你的支出，你就是富有的
在工作的同时投资自己的事业
工作并不是真的为了自己，而是为老板挣钱
收入来源的多元化
穷人和富人关于财富最基本的区别
资产
不需要我们也可以正常运作并每天产生收入的业务
股票
债券
能够产生收入的房地产
票据
版税
其他任何产生价值的东西
财务知识
会计
解读数字的能力，让你读懂财务报表
投资
钱生钱的科学
了解市场
供给与需求
法律
了解减税优惠政策
在诉讼中得到保护
拥有理财能力的人会创造更多的财富
学会如何找到他人错失的机会
学会筹集资金的方法
学会把精明的人组织起来并且雇佣他们为你工作创造财富的方法
销售技能和沟通能力是影响成功的关键
指数基金投资指南
投资新手的第一课
财务自由
复利
指数基金
放的股票
优势
投资期限长
保持长期上涨
自身运作成本低
规避小黑天鹅事件
宽指数基金
行业指数基金
消费品
医药
养老产业
白酒
货币基金
短期债券、短期理财、现金
怎样挑选指数基金--价值投资理念
市盈率
盈利收益率
市净率
股息率
大师实操方法
格雷厄姆
盈利收益率法
适用于流通性好、盈利稳定的指数品种
上证50、恒生指数
博格公式
看股息率
看市盈率变化
盈利增长速度快、盈利不稳定会出现周期性变化的指数基金
沪深300、中证500，创业板指数
用改进的定投法买卖指数基金
为自己和家人构建定投计划
梳理现金流，确定起始定投金额
用价值投资的方法筛出当前被低估的指数基金
确定定投渠道和日期
把这只指数基金的定投策略写下来，克服主管情绪的影响
好的定投计划不能缺少定期复盘和优化
家庭资产的合理配置
中期理财
买银行理财产品
债券基金
国债
金融债
企业债
投资方法
利率低时买短期债券基金，利率高时选长期债券基金
随时取用
货币基金
定投指数基金过程中的常见问题
不容易坚持
定投指数基金的卖出条件
基本面恶化
估值过高
出现了跟手里的基金类似但更便宜的品种
用稳定的工资、奖金和房租收入给自己建立持续稳健的现金流
生活中的经济学
为什么公共政策会失灵
政府机构希望通过公共政策来调控经济，但公共政策并没有使社会资源配置情况变好，甚至产生浪费；根源在于民营以利润为导向，遵循正常的供求规律
资源会通过自由竞争和交换来达到最佳配置
为什么志愿兵制度由于义务兵制度
表面上看志愿兵制度提升了人力成本
实际
美国军队存在的意义使以最小的生命财产损失来抵抗入侵，为国民提供安全保护服务
考虑员工的单个工资
考虑员工的产出效率
技术含量高需要高文化程度的军人；大幅加薪才能招到优秀的，效率高的年轻士兵
抑制潜在的战争冲动，义务兵提供廉价且充足的人力会导致上级较少考虑士兵的生命安全，导致都不愿意当兵
限制任期能否抑制腐败
政府权力最大的国家是最腐败的
在现代经济中，企业的盈利情况并不完全由它的运营能力所决定，而更依赖于政府的补贴，税收和各项政策法规
企业家们想方设法影响政府的决策
不能
有权不用，过期作废
产业政策的迷思
不制定产业政策才是最好的产业政策
政府倾向于周期短，见效快的项目
在商人影响下，最终会对特殊利益集团有利，而不会促进国家的整体利益
国家能够操纵股市吗
股价波动受市场心理影响
投资者通常会遵循羊群心理
国家能影响股市
小国独立的基础是国际贸易
而不是民族主义和种族冲突
小国专注于有限的几种商品和服务，符合国际化分工，而且避开于大国的竞争
小国商品不会成为进口配额等限制措施的打击对象，因为规模太小造成不利影响
效果经济的同质性较强，各个企业提供的商品比较一致，所以国内利益集团不会由太大冲突
提升最低工资能够改善贫穷吗
一方提高最低工资标准会保护低收入人群，提高就业率
另一方最低工资会带来失业
企业会削减成本，减少工作岗位，导致劳动力供给量大于需求量
低收入群体会受到影响因为经验和技能不足
在职人员工资得到提升，被裁的人找不到工作
如何减少犯罪行为的发生
加大犯罪处罚力度和提供就业机会
彼得林奇的成功投资
投资前的准备
并不是每个人都适合投资股票，也并不是一生中的每个阶段都适合投资股票
资金储备
投资者应该有自己的一套房子，并且预留未来2-3年的生活费
个人资质
不要被市场情绪左右自己的决策
长期持有股票更好
客观，清醒的头脑
股市无法预测，价值投资为主要方式
我们投资得是公司，而不是股市
股票的6种类型
缓慢增长型
2-3%
不值得投资
稳定增长型
10-12%
经济低迷是会逆势上涨
当股票上涨30-50%时，抛出。重新寻找
如果业绩时好时坏，一年内不回购股票，抛出
快速增长型
20-25%
规模小
弄清楚增长期什么时候结束，一旦增长速度下降，抛出
如果核心高管离或员工离职，抛出
市盈率高达30倍，抛出
周期型
与宏观经济高度正相关
当公司存货不断增加，无法处理新增的存货，抛出
公司储备大宗商品或商品期货低于现货价格，抛出
隐蔽资产型
需要内幕x消息
困境反转型
挑选10倍股
专业投资者依赖上市公司的财务数据；受到监管
业余投资者作为消费者，知道哪种商品更受欢迎
业余投资者作为行业专家，先知道行业的重大变化
选股准则
低增长行业更容易出现大牛股
低增长行业缺少竞争，头部企业能持续增长
特许经营权、无法仿制的专利产品、家喻户晓的著名品牌
公司内部人员开始买自家的股票
关于股价的12种误解
股价已经下跌这么多，不可能再下跌了
你总能知道什么时候一只股票跌到底了
股价已经这么高了，怎么可能继续涨
股价只有3元，我能亏多少
最终股价会涨回来的
黎明前总是最黑暗的
等到股价反弹到10美元时我才卖出
我有什么可担心的，保守型股票不会波动太大
等的时间太长了，不可能上涨了
看看我损失了多少钱，竟然没有买这支大牛股
我错过了这支大牛股，我得抓住下一支大牛股
股价上涨，所以我选得股票一定是对得
构建投资组合
股票数量3-10
股票类型不能固定，应根据风险程度和获利能力搭配不同得股票
4支快速增长
4支困境反转
2支稳定增长
投资者应该经常调整投资组合中得资金分配
买卖股票得关键是股票价格相对于公司基本面的变化，而不是股价的变化
变量
新的叙述模式“大树模式”
关注整个体系，并关注新变量
历史叙述的“长河模式”
让人们在一览过去的同时，看见未来的方向
不可忽视的慢变量
慢变量是那些隐藏在事物背后的变量，是牵引历史进程的火车头
技术进步
中国过去40年最重要的慢变量
工业化
城市化
技术创新
穿透慢变量，寻找小趋势
占人口1%的群体出现的变化
大国博弈
中国在核心技术研发领域依然显著落后于美国，但中国的应用技术将很可能赶超美国
回顾历史，对经济发展和社会进步影响最大的是应用技术
东西方体制的较量
美国将中国定义为战略竞争对手
技术赋能
寻找应用场景
适应
改造，建立全新的生态系统
新旧融合
互联网-大数据，高效匹配用户需求
传统企业-小数据
生产流程，工艺技术，客户体验方面的长期积累
互联网不能取代传统行业
自下而上
社群重建
原则
承认自己知道的远远不够是成功的第一步
成功不是源于知道多少，而是源于自己的原则
未来是不可知的
未来是概率事件，即使最勤奋和最完备的知识也无法确认未来
痛苦+反思使人进步
找到投资的圣杯
不能将预测市场放在成功的第一位
设计对冲来预测风险
一种风险中性的保值计划
这个仓位可以保障企业的稳健经营
偏离仓位则属于投机
尽量避免单个人的主观预测对交易的影响，采取系统化的决策方式
主观预测是人的天性，要和天性做斗争
归纳出精确的规则来确认经济的变化，进而决定投资组合
当市场变化达到预先设定的门槛时，公司会进行多空转换
但这种交易成本太高，灵活性不足
如果拥有15-20个互不相关的回报流，可以兼顾投资的灵活性，防御性，进攻性
桥水基金的“杀手体系”
每个人都是一台机器
兼具常识、创造力和主动寻求改变等个性的人，简直是凤毛麟角
机器思维，实现目标的关键
设定目标
找出问题
诊断问题
提出解决方案
实施方案达成目标
可信度加权决策体系
确定每个人的可信度
很多人以为，掩盖分歧是维持和睦的最容易方法
极度求真
极度透明
建构并进化你的机器
成功的人超越自身，客观看待事物
牛奶可乐经济学
产品设计
成本效益原则
符合消费者心意的功能
卖方保持低价，便于竞争的需求
方牛奶盒子与圆饮料瓶
从设计上看，方盒子更有利于节省货架空间，降低运输，存储（冷藏）成本
大多数瓶装的软饮料都是让消费者直接喝的，圆柱形更趁手，且更多放在开放货架上
纸币和硬币
硬币上是侧面像，因为在金属上雕刻要求比较高
纸币上则是正面像
供求关系
一般来说，供求取决于无形的市场力量，决定产品的产量和售价
租礼服为什么比租汽车贵很多
汽车可以成批购买，有价格优惠，且会和二手车商签订回收合同；有保险公司赔付；为汽车付出的成本低
礼服店很难拿到好的折扣，且市场比较小，旧了之后不好卖；所以租金收益必须高
汽车的供需关系比礼服更成熟
职场回报
成本效益原则
雇员的工资与他们为雇主在盈亏平衡点上创造的价值成正比关系
女超模比男超模更有钱
女性服装市场更大
折扣计价
几乎所有的折扣都蕴含着卖家为其设置的某种门槛
公共用品浪费和滥用
所有权归属
纽约州的占屋者权利
长期占有某一处产业，就有资格要求获得这块土地的所有权
贵重的房产闲置，不符合社会的整体利益
市场信号
二手车市场
人们从4S店买车支付的是零售价（比出厂价高15%），买了车之后立马卖出旧变成了和4S店竞争的二手车贩子
劣币驱逐良币
消费习惯
人均收入
经济政策
社会习俗
心理运作
行为经济学
男女关系
外表更有吸引力的人通常也会更聪明
容易获得较高的社会地位和收入
智力和外表都可遗传
给与对方值得托付一生的承诺才是人生中最好的投资
错误的行为
让我们陷入困境的不是无知，而是看似正确的错误论断
即将拥有的和已经拥有的
机会成本
人从事某项经营活动，而不得不放弃另一项经营活动的机会
禀赋效应
人们会更加看重自己拥有的东西
别为浪费的钱心疼
沉没成本
已经消失不见的成本
用福利吸引他人
消费者剩余
只要消费者认为自己购买的商品价值超过了市场价格，就会产生大量的获得效用
套票预售
让消费者感到钱已经花了，再来消费就和免费的一样
能激励消费者的心理
购买预售票的消费者不一定都会去
享受过福利的人会增加忠诚度
公平和不公平的界限
紧缺时涨价符合经济学原理，但不公平
保持公平，会带来比金钱更重要的价值
乐观的预测和悲观的选择
乐观的预测与人们看待问题的角度有关
悲观的选择符合厌恶损失理论
没人喜欢给自己带来损失的决策
无法辩驳的市场假说
有效市场假说
部分与金融市场的价格合理性相关，另一部分是股票能否跑赢市场
充满诱惑的交易
交易效用
人们消费时，可以直接感受到的一种交易质量
=实际支付价格-内心期望价格
正面交易效用诱使我们多消费
为明天多存些钱