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炒股策略思维《策略为先：重构普通投资者的投资体系》刘鹏程
炒股策略思维《策略为先：重构普通投资者的投资体系》刘鹏程
编辑于2020-06-13 14:36:22
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策略为先：重构普通投资者的投资体系 ——刘鹏程
CHAPTER 01 关于投资的三个故事
1.1股市中的逻辑与代价
1.2 故事一，被遗忘的股票
投资领域第一法则，时间超越一切知识和技术，在市场里是无上的存在
1.3 故事二，茶鸡蛋指数
投资领域第二法则，操作股票其实不需要多聪明，但一定要有智慧
1.4 故事三，我要销户
投资领域第三法则，永远敬畏市场
入场机会：靠近MA20时
A 平台整理
介入点：选择突破高点低介入
止损：突破前一根K线高低点
B 收敛整理
介入：突破水平区域的高低点
止损：突破前一根K线高低点
C 上升趋势里的双底
介入：1.双底行成中的转向单k高低点突破入场； 2.突破双底形态颈线入场
止损：突破前一根k线高低点
D 下降趋势里的双头
入场：1.双头行成中的转向单K高低点突破入场 2.突破双头形态颈线入场
止损：突破前一根k线高低点
多空趋势判定
日线在ma20之上选择做多
ma20之下选择做空
CHAPTER 02 股市常用的三种交易策略
2.1 交易策略论的缘起
（1）首先学习如何选股
（2）然后学习如何针对选定的股票进行买卖点择时
长期稳定地在股市中的投资者
（1）分析自己的投资偏爱与实际情况（包括每日关注股市的时间，现有资金量以及未来资金流，对股票市场的理解和接受程度等），选择最适合自己的交易策略
（2）根据适合自己的交易策略，选择性地学习相应的选股与择时方式
（3）在选定的交易策略引导下进行有一定纪律性的投资行为，并且要善于总结和调整
只有在明确投资者的风险偏好和适合的策略之后，我们才能正确地和这个投资者讨论选股和择时的问题
2.2 三大交易策略论
2.2.1 策略一，价值投资（超长线投资）
原理：通过长期持有一家上市公司的股票来分享上市公司的成长性或者是上市公司稳定持续的盈利能力
要求，对宏观经济形式有一定理解能力，能理解一些简单和基础的公司财务数据。愿意付出比较大的时间成本换取公司成长性带来的资产增值，或是通过时间成本换取公司稳定盈利形成的复利效果
分析方法，基本面分析
时间，一个投资周期的起步时间应该设置为10年，以5年为一个时间单位
需要克服的人性弱点：对未来不确定性的无力感和恐惧感
2.2.2 策略二，趋势性交易
原理：市场往往是非理性的，会在一定周期内出现对市场整体的过低估值和过高估值，通过对非理性情况的反向操作，在低估值期间进场，高估值时期离场，获取这种非理性价差
要求，对市场整体大环境的判断能力，稳定的心态。对价格的趋势性有一定理解。
分析方法，心理分析为主，简单的基本面分析和技术分析
时间，一个投资周期的起步时间应该设置为18个月左右，以6个月为一个时间单位
需要克服的人性弱点：从众心理
2.2.3 策略三，投机交易
原理：基于技术分析三大假设，股价的变动是不能进行精确预判的，但是价格变动是有一定规律的，利用价格变动的规律性建立一个对短期价格预判成功概念率比较高的预判系统，基于这样的预判系统进行纪律性交易，通过预判系统成功率的优势，总体上获取一定盈利。
要求，对股价、成交量以及部分技术指标有深入了解，能建立预判成功率较高的预判系统，有极强的心理承受能力和极强的纪律性。
分析方法，基于股价图表的技术分析，对全局性或行业性政策与信息有一定理解能力。
时间，一个投资周期为3～6个月，以1天或者是1周为一个时间单位。
需要克服的人性弱点：面对盈利的信心膨胀和对亏损的过度恐惧。
2.3 策略一，超长线投资
2.3.1 超长线投资发挥作用的原理
用时间成本换取收益
格雷厄姆
巴菲特
2.3.2 价值投资的真实含义
投资是让渡资金在目前消费带来的享受，将资金投入到使其产生回报的领域，以换取在未来产生的资金收益的行为
2.3.3 醉汉回家理论
物种的演化并没有一个特定的方向，进化就是随机而变，就是概率问题
物种只会越进化越复杂，而不会越进化越简单（因为生命的最初形式就是最简单的单细胞生物，不可能变得更简单了）
“醉汉回家理论”——墙+水沟
2.3.4 市场一定是向好的方向发展吗
醉汉理论：无论未来是怎样的，股票市场只能向着合理与规范进化
当一个市场的合理与规范情况日益良好的时候，更多资金会被吸引进入市场。市场的整个体量日渐壮大。
合理和规范情况的发展也会抑制股价在短期内异常剧烈的波动，使得价格更好地顺应公司价值，这对价值投资者都是极为有利的发展方向
策略一
对于大多数人都适用
操作方式用占家庭资产总量较小的闲置资金，分散投资到几只成长性极强或者是持续盈利能力极强的股票上，通过足够的时间成本换取未来收益
短期没有一定数量闲置资金的投资者
选择基金定投或者是在一只股票上进行定投
2.4 策略二，趋势交易
基础：供求关系的变化引起股票价格变动
重中之重：建立和完善一个完整的交易策略，从买入到卖出，对市场整体情况的判断以及应对措施都包涵在内的一个完整体系
2.4.1 趋势交易的两种情况
1.个股的趋势
2.整个市场的趋势
2.4.2 趋势性交易的操作方案
买入
1.从心理上看，近阶段大家都谈股色变，关于股市的各种负面报道充斥众多媒体。
2.从财务分析上看，股市中出现大量的低价股，股价低于净资产的破净股。
3.技术分析上看，现在的指数处于前一轮行情最低和最高点之间的38.2％以下。同时屡次出现极低的单日成交量
当连续2～3周时间里，都是阳线数量大于阴线数量的时候，可以放心地进行分批买入
将总资金量分为至少5等份，最少间隔两周进行一笔买入操作，注意这是下限。保守投资者可以分更多等份或者选择更长的买入时间间隔
卖出
市场价值的低估是有每股净资产等硬性指标为支撑
市场价值上涨的高度没有硬性的天花板
主要监控指标
从投资者情绪上看，银行网点的基金销售情况持续火爆，往往出现排长队，社会各阶层不同收入群体都在购入股票和基金，基金发售出现单日，甚至出现仅仅几个小时就认购完毕的情况，比如2007年。
从技术分析上看，连续2～3周内出现盘中上涨股票数量低于下跌股票数量，但是指数依然上涨的情况。对指数作用明显的超大盘股票出现整体连续上涨，中等市值股票高位横盘，小盘股连续下跌
两者同时出现，几乎说明市场到达了牛市狂热的尽头。
卖出过程与买入时期相反，持有量越少的保守投资者越要将总的持有数量分为很少的等份，卖出时间间隔应该越短
为什么大多数投资者不能坚持做到？
策略制定时期的持有时间和操作细节的模糊造成大量投资者策略摇摆幅度过大
这种策略违背了从众心理这一人类本性
2.4.3 关于时间阶段的历史情况总结
中国股市超级大牛市
上证指数涨幅超过150%，运行时间约1年
普通牛市
涨幅60%~100%：半年左右
仅持有等待上涨最少半年，加上前期关注和分批建仓，约一年左右完成
仅持有3个月及以下就因为短期亏损和涨幅过低放弃，不符合策略二的操作方式
频繁换股，只赚指数不赚钱
最好做ETF型基金
每日的涨跌幅度基本上可以做到和标的指数一直
如沪深300：指数上涨100%，盈利100%
趋势性交易最好的标的物
分级基金的进取份额
指数上涨100%，可收获200%的盈利
牛市中的轮动型上涨是依照股票盘面的小——中——大这样一个顺序进行轮动
2.5 策略三，短线交易
短线交易，指通过技术分析建立一种交易系统，短期内在系统范围内去交易符合系统要求的股票，通过系统的概率优势在股市中持续获利
短线高手往往是只精熟于一两种技术指标，甚至只是精熟于一两种技术指标的特殊形态
严格执行纪律性的机械式的操作，小心谨慎
普通投资者对股市的复杂程度和短线交易的利润来源在认识上还不到位
（1）首先来看对市场的认识。
短线高手虽然对整个股市和大多数指标的了解都高于普通投资者，但是一定是专精于几个类型的股票和几种技术指标，同时也只在自己专精的范围内进行交易
（2）循序渐进的实践能力
靠自己一边阅读书籍一边在股市中直接实际操作
短线高手“交学费”的阶段是因为没有经过系统性传授和学习的过程，一切都是自修的一个必然结果
2.6 只有5％的人能走完操盘手的5个阶段
第一阶段：不知其不可也
1-2星期
第二阶段：知其不可也
1-3年
第三阶段：从顿悟到独立
第四阶段：知其可为也
6个月
第五阶段：止于至善
短线交易的成功从来都不是依靠技术指标洞悉整个股市和个股的运行规律，而是建立在一些大概率特殊情况上的纪律性交易，机械地靠概率来实现总体的盈利，难度之高远非前面两种策略能与之相比的
CHAPTER 03 不同分析方式的优劣与选择
3.1 分析方式之争
所以在进行选股和择时之前，我们要做的就是制定一套符合既定投资策略的分析方式
基本面分析
巴菲特
技术分析
威廉•江恩
3.2 基本面分析的常见缺憾
基本面分析关键
1.对公司财务报表的解读
业绩，对过去的总结
2.对股价的估值分析
绝对估值
相对估值
未来的展望及判断，对市场气氛的考虑
股票上涨的两大推动因素
3.2.1 财报数据的非即时性
1.掌握难度高
读懂财务报表需要会计基础和相关知识
2.信息时效性和滞后性
财务报表的时效性。
3.2.2 基本面信息的获取与传播不对等
3.信息传播过程中的先后性和范围性
多数投资者需要面临的三个缺点
3.2.3 掌握估值分析的难度
未来价值和现有实际价值间的差值是需要通过估值来分析和判断
绝对估值
公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测，获得上市公司股票的内在价值。
纵向对比分析
方法
现金流贴现定价模型和B-S期权定价模型
适用于A股市场的现金流贴现模型有DDM和DCF两种
相对估值
市盈率、市净率、市售率、实现率等价格指标与其他多只股票或对比系进行对比
低于对比系相应的指标值的平均值，说明股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。
横向对比分析
方法
PE、PB、PEG和EV/EBITDA等估值法
3.3 技术分析常见缺憾
3.3.1 技术指标信号滞后
技术指标的形态：价（价格）、量（成交量）、时（时间）、空（空间）
3.3.2 技术指标效果的不确定性
3.3.3 技术分析是否“科学”
技术分析的基础
1.市场行为包容消化一切。
2.价格以趋势方式演变。
3.历史会重演。
技术分析缺点：结果导向性
3.4 综合分析在应用中的困境
基本面+技术分析结合，优势互补，增加成功率。
威廉-欧奈儿选股法
C：最近一季度报表显示的盈利
A：每年度每股盈利的增长幅度
N：新产品、新管理办法、股价创新高
创新高的股票更易于再创出高价
股票的最佳时机是在股票突破盘整期之初，但千万不要等到股价已涨于突破价5％～10％后才蹒跚进场。股价走势若能在盘整区中转强，向上接近或穿越整理上限，则更值得投资
S：该股流通盘大小，市值以及交易量的情况
L：是否是行业龙头
要成为股市赢家的法则是：不买落后股，不买同情股，全心全意抓住领涨股
不买则已，要买就买领涨股。
I：有无有力的庄家，机构大股东
M：大盘走势如何，如何判断大盘方向
要考虑7个变量，不适合普通投资者
3.5 分析方式与投资者类型匹配
CHAPTER 04 基本面分析的选股与择时
4.1 超长期投资的选股与择时
4.1.1 成长性较好的公司的选择
4.1.2 适合超长线投资的公司类型
1.食品和饮料行业
2.医药行业
3.汽车制造业
4.银行业
4.2 基本面分析的简单有效与严密论证
4.2.1 巴菲特投资的简单逻辑
估值分析
很多数据和指标是和股价有比较多的联系的
公司财务数据分析
大多数数据和指标都只反映公司的经营情况
财务数据只能作为持有期内是否加减仓的一个参考，而不能作为绝对关注的因素
传统行业的公司，他的产品应该是每个人每天都会接触
不会在短时间出现大规模的创新和新产品
有强大到难以动摇的消费者偏好优势和品牌效应
只看财务数据分析，不太注重估值分析
4.2.2 严密论证失误案例解读
4.3 趋势性交易的选股与择时
必须选择即使在行业下降周期中也能维持基本收支平衡的公司
特别是在行业中占龙头和主导地位的且有市场竞争力产品的公司
市盈率过高的股票可以有选择性地予以淘汰掉
4.3.1 简单且成功率高的投资方式
在中国做一些跌破每股净资产的股票是有一定安全系数的，而且是可以大幅盈利的。
选择破净股票的关键
行业和公司
4.3.2 破净股票的趋势性投资
4.3.3 丰富完善技术点
1.选择全部的破净资产股票
会修复差价并持续上涨的股票
经营遇到困难，可能出现净资产和股价双降的股票。
破凈原因
上市公司有极强的周期性
证券市场本身也有极强的周期性
暂时性和相对性
直接去寻找强周期行业，而且是关键性行业的破净资产股票
关键
这个行业在未来的5年内是不存在被取代的风险
2.选择公司
必须选择即使在行业下降周期中也能维持基本收支平衡的公司，即龙头企业和主导企业
钢铁
首钢、宝钢和鞍钢
体量大
抚顺特钢
产品优势
银行
权重股的体量会造成在牛市初期很多盘面太大的股票很难快速上涨
可以选择体量小、盈利能力强的股份制银行入手
3.辅助指标的利用
市盈率
市盈率过高的股票可以有选择性地予以淘汰掉。
市盈率非常低，盘面又不过大的股票，就可以多加关注了。特别是市盈率低于15倍的股票。
市盈率=股价/每股收益（年）
市盈率越低，其股票越具有投资价值。
市盈率高的股票，其价格与价值的偏离程度就越高
市盈率为5，相当于五年再造一个同等规模的公司，市盈率为50，则需要50年
一般来说A股整体市盈率低于20的时候，就是准备好资金等待入场时机的时候了。
4.等待时机来确定投入资金量
关注市场中最具有安全边际的破净资产股票都集中在什么行业
逐个行业地分析其前景和优劣
敲定两个以上行业作为投资标的，以进一步分散和降低风险
先按市盈率排序，再按公司行业地位排序，两者都处于前列的就是我们要找的股票
股价低于净值80%时买入
南山铝业
合理方案
1.将资金先分三等份投入三个行业
2.五等分，每个行业中的资金可以投入在一只股票上
3.在股价低于净资产80％之后，买入一等份
4.根据市场情况逐步加仓直到将资金全部投入
卖出时机
等待个股的市盈率高于25倍就应该多关注市场动向
同时结合适当的技术指标判断卖点并分笔逐步卖出
CHAPTER 05 技术分析的选股与择时
基本面分析天然地适合于比较长线的投资
5.1 技术分析的常见技巧
技术分析和基本面分析的最大区别
基本面关注公司财务状况
技术分析关注价格变动
5.1.1 技术分析第一步——掌握趋势
技术分析最根本的立足点是数字背后体现的人性
判断和利用趋势来获利是技术分析的关键点
第一步是掌握对趋势的理解，确定市场和个股的趋势
第二步是在趋势中或者趋势变化的关键点上找到买入和卖出时机
技术分析指标分类
趋势型指标，比如说均线系统、BOLL线和MACD
转折型指标，其中包括超买超卖指标，比如说KDJ和RSI，还包括一些压力线和支撑线系统
1.左侧交易与右侧交易
所谓的左与右是以价格在一定时间内的最低点或者最高点为分界线，左侧交易是在下跌即将结束之前，提前进场等待转折点的到来，右侧交易是在下跌趋势结束之后，上涨趋势已经确立的情况下进场，顺势获取利润。通俗地说就是一个在下跌的时候买，一个在上涨的时候买
左侧交易多使用转折型指标中的超买超卖指标
右侧交易多使用趋势型指标
2.建仓的时机选择
左侧交易在买卖点选择上都优于右侧交易一些
右侧交易的整体安全性明显优于左侧交易
两者结合起来的话，会损失一部分盈利但可靠性更高
5.1.2 技术分析第二步——把握选股条件
策略一是超长线投资即行情，时间以5～10年为起点，逻辑是为了分析能穿越牛熊市的优质公司盈利能力。
策略二是中长线投资即趋势，时间为2～3年，特殊情况下会延长至5年，逻辑是抓住市场周期和行业周期造成的低估值到高估值之间的价差。
策略三是短期投资即波动，时间从隔日交易到持有1个月不等，逻辑是快速追寻市场热点轮动带来的快速获利机会。
5.2 超长线投资的技术分析选股与择时
5.2.1 利用均线来协助策略一进行判断
将均线的参数调整为888，A股市场中，每年有251个有效交易日，888日均线相对于3.5年的平均值，这个参数用于投资时间基数为5年起的策略一
5.2.2 测试技术指标效果
MA参数调整至888，之后在交易软件中将所有公司的股票进行观察和对比，历史走势中长期处于MA888之上、有清晰行情的都可以收入自选股，
除掉股价偏离MA888过高的那部分股票，将剩下的股票分为长期盘整突破MA888的和一直处于MA888之上现在又处于回踩状态中的两组，进一步地研究一下公司的行业特征是否符合我们前面说到的有其传统性和不可替代性，最后落实到公司本身上，分析其产品是不是在行业中有明显优势和品牌效应。
通过基本面分析和技术分析互为佐证，最后筛选下来的股票就是我们要找的超长线的投资标的。这样的股票用少量纯粹闲置资金购买并长年持有，会让投资者充分分享企业的优良业绩和复利效果。
5.2.3 不同类型投资标的的技术指标对比
不需要太多专业知识，简单有效且安全
以长时间持有为代价
只能利用绝对的闲置资金进行投资，资金的利用率相对较低
5.3 趋势性交易的技术分析选股与择时
策略二在基本面分析中我们锁定的都是一些行业周期极为明显的股票
5.3.1 利用技术指标来选股
1.利用技术指标Boll寻找周期性投资机会
宝钢
2.强周期趋势中的技术指标分析选股
第一，股价需要在周线BOLL（99）下半区长期盘整后有效突破周线BOLL（99）的中轨
第二，股价突破周线BOLL（99）中轨的同时，BOLL中轨的走势必须是接近水平或者是有向上倾的迹象，突破的同时BOLL中轨倾斜向下的情况下不能视为一次机会
平安
兖州煤业
5.3.2 策略二的操作方法
1.关注周期行业数据
熊市，开始多关注股市中指数和一些强周期行业的数据，市场整体市盈率水平低于20倍时，开始为可能出现的牛熊转变准备资金。
2.准备资金，逐步建仓
钢铁、银行、煤炭等最为典型的强周期行业，遇到跌破净资产的周期性行业公司，一律加入自选股留待观察。股价跌到净资产水平的75％以下，先研究一下这家公司的历史业绩是否优良，在行业中是否处于重要地位，如果确定这家公司不会因为一轮行业周期困境而被淘汰的话，就可以试探性建仓了。如果股价继续下行到净资产水平60％以下，可以选择加仓
3.利用技术指标来买卖
开始每周观察所持有股票的周线BOLL走势，当出现股价从周线BOLL（99）下半区有效突破周线BOLL（99）中轨的时候，继续追加仓位
如果股价在突破周线BOLL（99）中轨一段时间之后开始掉头向下回踩中轨的话，保持足够警惕，如果有效跌破，马上暂时出局，如果中轨支撑有效没有被跌破，在确认支撑有效性之后再次追加仓位。到这次加仓之后趋势性投资者就可以放松一下，耐心静待股价上涨带来的收益了。
5.3.3 趋势性交易的卖出时机
趋势性交易机会出现之后往往会有极为强劲的涨幅，卖点的选择不能单靠周线BOLL（99）
主要看周线级别MA33和MACD顶背离两种指标
第一，周K线在高位滞涨，价格反复震荡，但是屡次上攻不能创出新高
第二，周K线跌破MA33
第三，周线MACD出现死叉或者顶背离。
同时符合任意两项就可以清仓出局
CHAPTER 06 技术分析多指标与多周期协同
6.1 策略三 掘金的本质与风险
聚焦在市场任何时间都会存在的波动上，用技术分析的成功抵消风险保障收益
时间比较充裕，甚至是专职操作股票的投资者才适合采用策略三这种抓短期波动、追求资金效率最大化的方式
策略三就是彻底而纯粹的投机行为。
策略一是真正的投资，策略二是投资+投机
执行策略三，如何做？
必须找到能在市场涨把握波动性交易的技术指标形态，并提升相关形态在使用中的正确率
6.2 还原简化后的指标用法
6.2.1 指标效果的常见问题
MACD顶背离和底背离不是每个时候都有效？为什么？
6.2.2 和其他技术指标的协同使用
1.压力线和支撑线的加入
BOLL曲线，上轨、中轨和下轨，强势区和弱势区
顶背离在强势区中不跌破中轨还是会回调到强势区
底背离在弱势区域中不突破中轨同样会回调到弱势区
2.波动性下跌和趋势性反转的区别
在明确的上涨趋势中，没有有效跌破关键支撑线的顶背离会带来回调，但不会造成直接的趋势反转性下跌
在明确的下跌趋势中，没有有效突破关键压力线的底背离会带来反弹，但不会造成直接的趋势反转性上涨
在行情处于横盘整理期，利用MACD顶背离和底背离效果最为突出和明显。
横盘整理期是利用MACD背离这种指标来抓取波动获利最好的情况。
MACD顶背离看涨，底背离看跌
6.3 短线技术分析的最大瓶颈
6.3.1 利用指标需要注意到一些问题
1.大多数投资书籍及一些技术分析高手没有讲清楚指标的用法
2.普通投资者自己经验不足，一知半解，在操作中忽视了一些重要条件
对技术分析理解简单，没能摸到关键和精髓
如何解决这些问题？
技术分析是一门统计学而非数学，技术分析法不是何时何地都正确，而是一种基于统计、对比而来的经验，且这个经验的描述往往被简化过
根据实际情况来多找类似的形态和例子，把它的细节之处尽可能地还原出来，这样才能在操作过程中有效、合理地使用
1.任何一条所谓的技术分析使用法则，不能拿来直接指导自己的操作
2.打开交易软件，找到几十个和这种技术指标关联的图形，一个个地观察、确认什么情况下有效，什么情况下效果不理想。
3.在效果不理想的情况下可否使用一种其他的技术指标进行辅助和修正。
4.看完几十个图形，真正理解和掌握了这种技术分析方式之后做上几笔模拟交易，结果有效地证实了自己的判断和方法之后，才能用到实际操作
Summary
6.3.2 技术分析中的第二道难关
技术分析能很好地判断趋势，但是判断不了趋势的幅度和速度
在选出两只指标相同的股票后，选择的一支股票上涨幅度比另一支未选择的小得多，对分析产生怀疑，尽力修正过程中造成指标滥用而亏损
6.3.3 轻易成功导致盲目自信
妄想每一个波动都不错过，在每一次波动中让收益达到最大化，因小失大被淘汰
人性的难题
资金利用率最大化到什么程度是尽头？
什么样的波动是在技术分析有效和可控的范围内？
追求更高效率要冒的风险是技术手段可以降低的吗？
中短线的波动性交易中，基本面分析已经帮不上太多的帮了，主要依赖的就是技术分析，而正确地掌握技术分析不仅要一大堆专业性的知识和经验的积累，还需要时时刻刻和人性中的很多负面因素作斗争
6.4 不同周期下的指标效果差异
6.4.1 不同周期的买卖过程
越是短周期的K线走势图中，技术分析指标的波动性越有效，趋势性行情越模糊。
技术分析的真正精髓就是先判断趋势，制定在已知趋势下，一段时间内的交易模式，之后根据支撑线和压力线寻找买入和卖出机会，从而构建从判断到操作的一个完整过程
越是短周期的K线走势图中，技术指标的预判效果越含糊，依据技术指标得出的结论越有可能失效
6.4.2 技术分析首先要确定趋势
技术分析的第一步就是确定大趋势
在大趋势明确的前提下，通过支撑线和压力线考虑短期转折点和波动范围
在转折点前后使用低一级别的周期中的技术指标信号寻找买入和卖出机会。
6.5 不同周期间的判断结果互相佐证
45日K线中趋势指标明显且信号可靠
45日K线中观察到金叉，暂定为上涨，在死叉出现前所有下跌定为回调。金叉-死叉范围区-牛市思维
坚定持股，顺上涨趋势持续获利，不要轻易言顶，敢于在回调中把握板块切换机会，但是不随意清仓离场
45日K线中观察到死叉，暂定为下跌，在金叉出现前所有上涨视为反弹。死叉-金叉范围区-熊市思维
抢反弹，尽量多看少动，建仓力求谨慎，持有期内不要过于恋战
在下跌过程中，如果出现指数或者股价触及长期有效的大支撑线，而MACD指标还没有出现金叉之前，按照弱势横盘进行考虑，当MACD的快速线（DIF）从数值降低转变为数值上升的时候暂时不假设行情扭转，但是按照强势横盘进行考虑。 MACD数值从降低到上升的转变其实就是在图表上我们能看到的兜出圆弧的过程。
判断这个级别指数或个股变动的有效性和指标可靠性，需要在低一个周期级别的K线走势图上进行进一步的验证。
大周期的走势图可以帮助判断整体趋势，来保证投资者不会因为误判现在市场的主导趋势而逆趋势操作，同时低一个级别的走势图可以提供更为精确的买入和卖出机会的判断，还有就是两个周期中的支撑线和压力线都会对指数或者股价有明显的作用效果
结合成交量，RSI等指标进行辅助判断
6.6 不同指标之间的协同使用
6.6.1 利用周k线的技术指标确定整体趋势
1.周k线和日k线对比分析
2.日k线中的多指标技术分析
周线走势图中，BOLL（99）中轨的支撑和压力效果极其鲜明，而到了日线走势图中，尤其是横盘趋势内的BOLL（99）中轨经常被反复穿越，效果的鲜明程度远低于周线。
对于日线走势图上的走势判断，周线走势图给出的大趋势是第一个判断依据
3.小周期趋势中一定要多指标协同以增加准确率
越小周期走势中的操作越需要多个技术指标之间的协同来增加预判的准确率
4.利用日线和60分钟线来分析验证
6.6.2 技术分析的案例应用
6.6.3 分析方法对个股的有效应用
两个原则，就是投资者自己选择和修改的多个指标中必须要有一组趋势性指标，一组含有支撑线和压力线
另外选择一组成交量或者是超买超卖这类的反应市场情绪和多空能量的指标
最关键的是趋势判断指标，只有在判断趋势的情况下，才能合理使用支撑线和压力线，因为支撑线和压力线在不同趋势下效果有明显区别，不分清趋势单看支撑和压力极容易出现南辕北辙的现象。
使用技术分析来做波动性交易的关键是找到投资者要进行针对性操作的那个周期级别
判定了大趋势之后回到日线上，观察MACD或者RSI等指标，遇到积极买入信号的时候先看好上方压力线的位置，找出这轮波动性行情可能到达的一个最终位置
每天观察主要指数和行业指数，在指数出现积极信号的时候，进入到这个板块或者行业中挖掘走势最为有利于上涨的个股进行操作，或者将自己最熟悉的几个股票逐日进行观察，这些股票最好分属不同的行业，作为针对其操作的种子股，遇到有积极信号时开始分析和追踪。
CHAPTER 07 指标特殊形态下的短线交易系统
7.1 常见的特殊形态
利用股价运行形态中的一些特例来进行机械化操作，或者叫特殊形态下的交易系统，通过跑概率的方式来换取选股过程的简化。
一，直接抓取连续涨停板之后的超强势股惯性上涨机会
二，利用MACD顶背离过程中的股价差值在头部形成过程上抓取机会
三，利用突破性缺口进行交易机会的抓取。
7.2 利用连续涨停板的惯性
主要获利方式是依靠概率
7.3 利用顶背离寻找价差
日线级别的波动会在60分钟线或者30分钟线的走势图上被放大为趋势
MACD顶背离一般伴随股价M型头部走势而去抓取第二个高点出现过程中的这个上涨波动制定的交易系统，在概率稳定性方面和可操作性方面都要稍好于追涨停板打开的办法
交易系统被投资者比较形象地称为“刀头舔血”法。
7.4 利用突破缺口寻找强势股
消耗性缺口的最终判定标准是：是否在2～5个交易日内被封闭。
突破性缺口的要求是之前有明确的横盘走势，出现一个相对低位的整理平台，之后出现向上跳空缺口，这个缺口当日出现的这条阳线，收盘价格要明显高于整理平台以上，满足这些条件才算是真正的突破性缺口
连续拉升开始放缓，价格在高位出现迟疑和明显的高位横盘之后，再次出现跳空缺口，这时候可以先视为持续性缺口，观察几个交易日之后如果发现缺口之后的走势还是迟疑和盘整，就要转变看法，将其视为消耗性缺口处理。
当这个缺口在高位被阴线封死的时候彻底确认它就是消耗性缺口，准备出货离场就可以了。
消耗性缺口最大的特点就是前后都有高位横盘和迟疑走势，而并非是突发的或被阴线封闭最后才被确认为消耗性缺口的。
并非所有经典的跳空缺口突破前期整理平台就会马上进入强势的连续上涨期，有些会回头试探缺口的支撑力度。
利用缺口理论追逐强势股要面临很多复杂的变局，虽然安全性相对前两者较高，但是对于没有充足经验的投资者也是要面对极大的困难和挑战的
不是依靠每次选择的正确性来获利，而是依赖整体的特殊情况有效概率获利
特殊形态下的交易系统，大多数投资者可以去了解，但是不要轻易因为它的高效资金利用率而轻易去尝试和挑战
7.5 细节是超短线交易中的重中之重
CHAPTER 08 投资中一定要有的操作纪律与资金管理
8.1 策略中的操作纪律
8.2 策略一，操作纪律与资金管理
说明跨越牛熊的超长线投资方法的纪律
8.2.1 操作纪律
1.严格选股
只有最严格的筛选才能拿到最适合超长线投资的股票。
2.坚决持有
只要选中的公司和所在的行业没有根本性的致命危机，持有应该是坚决不动摇的。
8.2.2 资金管理
1.使用纯粹闲置资金
这种投资下的资金使用量不应该超过个人现金资产的1/10
2.合理分散行业
规避超长期限内的不可预估的行业变化，一定不能都押在一个行业上，所以选择3个左右的行业进行投资是一个比较合理的选择
3.仓位控制
建仓期可以分笔分期买入
建仓结束的标准就是满仓，几乎不需要再为操作余地预留现金。
8.3 策略二，顺应周期的中长线投资
8.3.1 操作纪律
1.谨慎选择行业
放弃在熊市中结构性行情下涨幅已经比较明显的股票，积极配置一些被严重低估的强周期行业是关键。
2.相对坚决持有
只要这个行业或者板块的周期还没有走完，那么最佳的选择就是坚决持有。只有到了头部形态出现，市场极度狂热的时候，才是最佳的获利离场机会。
8.3.2 资金管理
1.相对闲置资金
资金利用率相对较高，同时资金占用期限相对较短
每次市场周期的长短是个未知数，所以不能将个人可支配现金全部占用。
最好的选择应该是低于个人可用资金总量一半，以避免短期遇到较大财务压力急需资金时账面浮亏被迫转化为实际亏损
2.分散投资
同时持有的股票数量最好控制在五只以内。
一来保证收益不被市场的涨跌不均抵消。二来人的精力和能力有限，掌握不了太多行业和公司的情况，在对不熟悉的行业和公司操作过程中，失误可能也会增多。
3.仓位控制和买卖点等
即使在牛市中，满仓依然是不可取的行为，同时为了给调仓换股或者其他情况留有充足的操作余地，以及应对短期财务危机的可能性，尤其是目前为止A股还是T+1交易的情况下，总仓位应该控制在80％以下。
三三建仓法，基本面指标下降到一定程度，有足够安全边际之后买入1/3，技术指标出现买入信号，同时股价突破关键压力位，从弱势区域进入强势区域，买入1/3，最后回踩关键点位的时候买入1/3。（这里的1/3是指总资金量下留给一只个股的全部预留资金）卖出也一样，看好技术指标关键信号，分笔减仓，直到出清为止。
止损标准，选择12％～15％相对合理，尤其是强周期股票经过第一轮启动，投资者有比较充分的浮赢情况下，适当牺牲部分浮赢换取后市的涨幅是有一定必要
8.4 策略三，短线波动性投机
8.4.1 操作纪律
1.抓住行情特点
任何时间点中出现合理的交易机会，投资者都可能选择参与。这种情况下最先要考虑的是市场环境，市场环境决定了是抢反弹还是做上涨波动
2.灵活持有，短中结合
对股票的持有应该比较灵活，在锁定大方向的情况下，部分中期持有，部分灵活掌握买卖点做差价。如果仅仅局限于对差价的过度追求，可能会遗漏比较大的完整波动，在频繁交易中出现捡芝麻丢西瓜的情况。
8.4.2 资金管理
1.资金管理中的细分
刚接触短线波动性交易的投资者，在资金的使用上，绝对不应该超过个人可支配现金的1/5
有充分短线波动性交易的投资者，在资金使用上，最好不超过个人可支配现金的1/3。
有足够能力和充分经验，并建立起稳定可靠的短线波动性交易系统的投资者，在资金使用上，绝对不应该超过个人可支配现金的2/3。
2.仓位控制
熊市抢反弹的资金不应该超过入市资金总量的1/3，横盘期不超过1/2，牛市中追逐趋势和热点的资金不超过90％。
短线波动性交易的投资者在建仓过程中可以参考三三建仓法，第一笔建仓可以保留为“短中结合”中的相对中线，剩下两份灵活操作。止损范围，总体应该遵循7％止损原则，至于一些特殊交易形态下，比如抢涨停等隔日超短线操作方式，止损范围可以进一步缩窄。
只有细化了投资者的交易策略和市场的强弱情况，所有的操作纪律和资金管理方式才能进行相应匹配，想要无差别地对所有市场环境和投资者群体使用一致的操作纪律和资金管理标准的话，最后可能只会留于表面上的空谈
CHAPTER 09 投资分析的派别与历史
9.1 MACD技术派
9.2 技术指标的发展简史
9.2.1 K线缘起
9.2.2 道氏理论
9.2.3 波浪理论
短期趋势如果走完一个五浪上涨，那么由它组成的中期趋势就完成了一个浪位的上涨，一个短期趋势如果走完一个三浪下跌，那么由它组成的中期趋势上看，就完成了一个调整浪。通过层层推递来判断市场是否进入一个趋势的转折点
9.2.4 江恩理论
9.2.5 机构投资者与基本面分析
9.2.6 中国投资市场的技术派别