《一本书读懂财报》读书笔记（二）

清华大学会计系主任肖星教授所著，她像一个翻译家，将财务数据以妙趣横生的语言，为我们与企业对话搭建了一座桥梁。

一、财务报表内在逻辑

生产成本

不在利润表中，而是在资产负债表的存货中

分类

固定成本

企业有时不得不接受亏本订单

经营状况不好，财报反而好看？

注意毛利润与产品库存的同向变化

变动成本

内容

原材料

人工费

制造费

厂房设备折旧

生产车间水电开支

营业成本

属于生产成本的一部分

被卖掉产品的生产成本

研究支出

因无法估量预期价值，一般记录在管理费用中

研究成功后

申请专利费用可计无形资产

外购技术支出计入无形资产

推广时满足条件可计无形资产

记录

管理费用

大企业合理避税

无形资产

小企业充实资产

通过设置不同组织结构，从而实现目的

未分配利润

利润表与资产负债表最直接的联系

二、解剖现金流量表

作用

揭示了资产负债表中货币资产的变化原因

揭示了不同的现金流变化对企业的不同意义

净利润与现金流无必然联系，可以一正一负

分类

经营活动现金流

现金流入

销售商品

提供劳务

税费返还

现金流出

购买商品

接受劳务

支付薪酬

支付税费

投资活动现金流

现金流入

收回投资

投资收益

处置资产

现金流出

构建资产

投资支付

融资活动现金流

现金流入

吸收投资

收到借款

现金流出

偿还债务

分配收益

三、活用三张报表

报表视角

风险视角

现金流量表

银行更关注现金流

收益视角

利润表

投资者更关注盈利状况

资产负债表

资产高估

专业评估

负债低估

或有负债

表外负债

同型分析

结果比较

趋势分析（纵向）

比较分析（横向）

利润表

展示收入到利润，每一步的损耗

资产负债表

展示各项目在企业资金总量中比重

比率分析

投资回报

净资产报酬率

净利润/平均股东权益

总资产报酬率

净利润/资产平均总额

息税前利润/资产平均总额

效率（收入/总资产）×效益（净利润/收入）

盈利能力

毛利率

毛利/营业收入

毛利

营业收入-营业成本

净利率（销售净利率）

净利润/营业收入

营运能力

总资产周转率

用途

反映销售能力的强弱

公式

营业收入/资产总额

营业收入净额/平均资产总额

存货周转率

用途

衡量存货资金占用是否合理

公式

主营业务成本/平均存货余额

应收账款周转率

用途

年度内应收账款变现次数

公式

销售收入/平均应收账款

流动资产周转率

用途

衡量流动资产利用效率

公式

销售收入/流动资产平均余额

固定资产周转率

用途

衡量固定资产利用效率

公式

销售收入/固定资产平均净值

偿债能力

短期偿债

流动资产

偿还流动负债

为企业日常运营提供流动资金

因短期借款借新还旧特点，1~2

流动比率

流动资产/流动负债

存货→应收账款→现金

速动比率

不包括存货、1年内到期非流动资产

长期偿债

偿还利息

利息收入倍数=EBIT/利息

EBIT

扣利息、所得税前收益

偿还本金

资产负债率（财务杠杆）

反应企业举债经营的能力

反应债权人提供资金的风险程度

未完待续

一本书读懂财报（二）