非上市公司股权激励

你了解股权激励吗？作者为你全面梳理非上市公司股权激励的概念、理论基础、方式、操作模型及关注重点。内容详尽，逻辑清晰，感兴趣的小伙伴赶快收藏学起来吧！

股权激励

• 概念及理论基础
  • 定义
    • 以股权为基础建立的一种激励约束机制，激励对象与公司形成以股权为纽带的利益共同体，分享公司的经营成果并承担公司的经营风险。
  • 理论基础
    • 委托-代理理论
      • 所有权与经营权分离→信息不对称
      • 偷懒 & 机会主义=道德风险
      • 哈佛大学奥德雷教授实证：经理人持股5-20%，盈利最强
    • 交易费用理论
      • 科斯定理
      • 股权激励可以将经理人内部化，降低交易成本
    • 现代收入理论
      • 人无股权不富
      • 用股权形成“金手铐”
    • 人力资本理论
      • 股权激励肯定人力资本的剩余价值索取权
      • 人力资本是无形资产
      • 避免投机行为
    • 博弈论
      • 每个人都追求个人利益最大化
      • 老板少谈点情怀
      • 激励相容
  • 作用
    • 创造企业利益共同体
    • 业绩激励
    • 约束经营者短视行为
    • 留住和吸引人才
• 股权激励的类型
  • 股票期权
    • 定义：在规定的时期内以事先确定的价格购买公司一定数量的股票的权利
    • 利：经理人与股东利益高度一致；主动权在经理人；企业现金压力小
    • 弊：经理人过度关心股价；出现短期性行为
    • 适用：初始资本投入较少，资本增值较快，人力资本增值效果明显的公司，如上市公司、初创公司、人力资本依附力强的快速成长型公司
  • 期股
    • 定义：企业贷款给经营者作为其股份投入，经营者对其拥有所有权、表决权和 分红权，但所有权需要偿还借款后才能真正取得（工商股权）
    • 利：需要经理人努力才能名副其实；收益中长期化；经理人资金压力相对小
    • 弊：太快或者太慢都会降低激励效果
    • 适用：初创公司、人力资本依附力强的快速成长型公司
  • 限制性股票
    • 定义：低价或免费给股票，完成设定目标才可以卖出，否则回购
    • 利：实实在在的给到股权，效果明显；公司有现金流入
    • 弊：回购程序复杂；回购有现金压力
    • 适用：上市公司；对特别关键人才需求的快速发展公司
  • 业绩股票
    • 定义：设定一系列业绩指标及对应的奖励股票数量或奖励基金提取额度，根据完成情况奖励一定数量的股票并设定锁定期
    • 利：权责明确具有较强约束力；激励与约束配套，可滚动激励
    • 弊：业绩目标设定的科学性和结果的考核操作有难度；激励成本大
  • 干股
    • 赋予经理人一定比例的分红权，不是实际股东，源于晋商对掌柜的身股制度
    • 适合现金流充裕的公司
  • 虚拟股票
    • 激励对象可根据虚拟股票享受一定数量的分红权和股价升值收益，但没有所有权和表决权，不能转让和出售，在离开公司时自动失效。
    • 类型
      • 溢价型虚拟股票
      • 股利收入型虚拟股票
      • 内部价格型虚拟股票
    • 适用：上市公司；规范的大型集团公司
  • 股票增值权
    • 定义：授予的一种权利，在规定的期限内，公司股票价格上升或公司业绩上升，可以按一定比例获得这种由股价上扬或业绩提升所带来的收益，收益为行权价与行权日二级市场股价之间的差价或净资产的增值，激励对象不用为行权支付现金
    • 利：简单易操作，无需解决股票来源问题
    • 弊：未获得实际股票，激励效果弱；股价与业绩弱相关；现金压力大
    • 适用：现金流量比较充裕且比较稳定的公司
  • 延期支付
    • 一揽子薪酬收入计划，有一部分属于股权收入，股权收入不在当年发放，而是按公司股票公平市场价折算成股票数量，并存于托管账户，在规定的年限期满后，以股票形式或根据届时股票市值以现金方式支付给激励对象。
    • 利：增加推出成本，有利于留住人才；部分奖励以股票形式发放，避税
    • 弊：实股，但数量少，激励效果相对弱；股价波动影响效果
    • 适用：业绩稳定型的上市公司及其集团公司
  • 员工持股计划
    • 真正的全员持股
    • 适用业绩稳定发展的公司
• 关注要点
  • 合法合规
    • 上市公司：专门的法规
    • 非上市公司：自治性较强，主要是公司法
  • 会计处理
    • 权益结算：费用化
    • 现金结算：职工薪酬
  • 税务筹划
    • 直接持有
    • 持股平台
      • 有限责任公司
      • 合伙企业
• 操作模型
  • 定目的
    • 吸引和留住关键人才
    • 汇报老员工，财富共享
    • 提升员工积极性
    • 激发新人潜力
  • 定对象
    • 职务
    • 岗位价值
    • 服务年限
    • 能力
    • 忠诚度
    • 发展潜力
  • 定模式
  • 定数量
    • 总量：≤10%，单人≤1%
    • 个量：年薪的30～50%
    • 高管：中层：骨干=4：2:1
  • 定价格
    • 授予价格：≤50%
    • 行权价格：10～20%折扣
  • 定时间
    • 3-5年行权期
    • 初创公司不建议实施
  • 定来源
    • 股票来源
    • 资金来源
  • 定条件
    • 授予条件
    • 行权条件
    • 退出条件
  • 定机制
    • 管理机制
    • 调整机制
    • 修订机制
    • 终止机制