橡胶研究框架

通过三个属性来分析橡胶市场，并思考各因素间的有机联系

天然橡胶

• 商品属性
  • 长期因素：供需平衡表，决定天胶价格的顶和底
  • 中期因素：生产成本、进出口、竞品替代和宏观经济状况
  • 短期因素：库存的短期波动，天气、政策和贸易的短期变化
• 金融属性
  • 价差结构
    • 跨期价差
      • 反映供需现状和预测库存
    • 品种价差
      • 天胶与合成橡胶价差带替代性
    • 内外盘价差
      • 影响进口和现货库存
  • 资本市场头寸
    • 持仓头寸分析
    • 仓单库存也代表了头寸
  • 汇率和市场情绪
• 政治属性
  • 中美之间的贸易摩擦
  • 中国与东盟国家的关系
  • 主产国之间的竞争关系（囚徒困境）
  • 国家对于橡胶战略资源的保护政策