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财务管理学231025
财务管理学包含公司财务活动，公司财务关系，在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。
编辑于2023-11-01 15:00:03- 考试重点
- 财务管理学00067
- 尚德精讲笔记
- 财务管理学231025
财务管理学包含公司财务活动，公司财务关系，在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。
- 00153-质量管理学考点总结
尚德精讲，考试重点笔记，可以分为： 基础知识 1、质量与质量管理导论 2、质量管理理念与框架 七大原则 3、以顾客为中心 4、领导与战略计划 5、基于TQM的人力资源管理 6、过程管理 7、质量改进 8、绩效测量与知识管理 9、相关方关系管理 工具和方法 10、统计基础与统计方法 11、质量管理工具和方法 12、统计过程控制 其他辅助 13、可靠性管理 14、标准化与认证制度
- 00151企业经营战略-考试重点
企业经营管理～自考重点笔记，可以分为 ： 8.1%第一章:企业经营战略概述 1.3%第二章 企业经营战略环境分析 3.7%第三章 企业战略经营领域分析 14.2.%第四章 企业使命和战略目标 8.5%第五章 企业总体战略 1.5%第六章 企业竞争战略 5.1%第七章 企业国际化经营战略 5.4%第八章 企业市场营销战略 2.7%第十章 企业技术创新战略 7.5%第十一章 企业人力资源战略 6.6%第十二章 企业财务战略 8.7%第十三章 企业文化战略 5%第十四章 企业经营战略的实施与控制
财务管理学231025
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- 00153-质量管理学考点总结
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- 00151企业经营战略-考试重点
企业经营管理～自考重点笔记，可以分为 ： 8.1%第一章:企业经营战略概述 1.3%第二章 企业经营战略环境分析 3.7%第三章 企业战略经营领域分析 14.2.%第四章 企业使命和战略目标 8.5%第五章 企业总体战略 1.5%第六章 企业竞争战略 5.1%第七章 企业国际化经营战略 5.4%第八章 企业市场营销战略 2.7%第十章 企业技术创新战略 7.5%第十一章 企业人力资源战略 6.6%第十二章 企业财务战略 8.7%第十三章 企业文化战略 5%第十四章 企业经营战略的实施与控制
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- 大纲
财务管理学
第一章 财务管理概述
财务管理的含义
公司财务活动
含义
一般指公司从事的与资本运动有关的业务活动
财务活动包括（双向，有进有出）
筹资活动（选择4星）
先：资本流入
公司发行股票、吸收直接投资、发行债券、向银行借款
后：资本流出
支付股利、支付债券的发行费用、偿还银行借款、支付借款手续费及利息
投资活动（选择4星）
先：资本流出
对内投资
购置固定资产、购置无形资产
对外投资
购买股票、债券等
后：资本流入
对内：卖出产品取得收入
对外：获得股息和红利
经营活动（选择4星）
资本流入和流出：采购材料、生产、支付工资和其他营业费（出）和销售（入）
股利分配活动（选择4星）
净利润进行分配：
弥补亏损---依法纳税---提取法定公积金---向股东分配股利
公司财务关系
指在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系
考点：选择3星
企业的资金运动包括：资金筹集、资金投放、资金分配、资金耗费、资金收入等
财务管理的内容与目标
财务管理的内容
投资管理
投资
按性质
直接投资
把资本直接投放于生产经营性资产。如：购置设备、新建厂房、开办商店
间接投资
把资本投放于金融性资产。如：购买政府公债、债券和股票
按时间
长期投资
其影响超过1年。如购买1年以上的债券和股票、购买设备、新建厂房。
短期投资
其影响不超过1年。如应收账款、存货、短期交易性金融资产。
筹资管理
资本
按性质
权益资本
股东提供的资本
借入资本
债权人提供的资本
按时间
长期资本
1年内不需要归还
短期资本
1年内需要归还
营运资本管理
股利分配管理（净利润）
股利分配是指确认公司在获取税后利润中有多少作为股利分配给股东，有多少留存在公司内部作为再投资。
目标
1.利润最大化
追求利润最大化的弊端（缺点）
1.忽视时间选择，没有考虑货币时间价值；2.忽视了利润赚取与投入资本的关系；3.忽视了风险。
2.股东财富最大化
对上市公司来说，股东财富可以用股东权益市场价值来衡量。与利润最大化目标相比：
优点
1.考虑了货币时间价值和投资风险价值； 2.反映了资产保值增值的要求，股东财富越多，资产市场价值越大。
缺点
1.它只强调股东利益，而对公司其他人和关系人重视不够。 2.影响股票价格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的。
选择简答3.企业价值最大化（最佳目标）
优点
1.考虑了不确定性和时间价值，强调风险与收益的权衡，并将风险控制在企业可以接受的范围内，有利于企业统筹安排长期规划，合理选择投资方案。 2.将企业长期、稳定发展额持续的活力能力放在首位，能够克服企业追求利润的短期行为。 3.反应了对企业资产的保质增值要求。 4.有利于资源的优化配置。
缺点
1.（股价很难反映真实价值）股价收多种因素综合影响，特别在资本市场弱式有效的情况下，股票价格很难反映公司的真实价值； 2.（价值很难客观准确）对于非上市公司，只有对公司进行专门评估才能确 定其价值。而在评估企业价值时，由于受到评估标准和方式的影响，很难做到客观和准确。
财务管理目标的协调
“解决冲突”股东VS债权人
债权人目标是到期回收本金，并获得约定的利息收入。收钱
维护自己利益时采取措施
1.在借款合同中加入限制性条款（规定用途）。 2.发现由公司剥夺其资产时，拒绝进一步合作，不再提供新借款或提前收回借款。
股东目标是获得对企业的话语权，并获得股息红利。收钱
维护自己利益时采取措施
1.不经债权人同意，投资于高风险项目。 2.不征得债权人同意，迫使管理当局发行新债。
财务管理环境
财务管理环境的分类（三个层次）
1.微观环境
直接与公司发生关系的各种因素。如：客户、竞争对手、能源、资本、原材料、劳动力、行政部门。
2.行业环境
公司所处的行业发展状况，行业环境通过微观环境影响到公司的经营。如：行业发展状况（水平、速度）、行业的国民经济地位、行业的结果状况。
3.宏观环境
（也叫一般环境）表现为社会所处状态的各种因素。如：政治、经济、文化传统、科技水平等
金融市场
含义：
资本供应者和需求者通过信用工具进行交易而融通资本的市场。
构成要素：
1.市场主体。各个企业或个人、政府机构、商业银行、证券公司、保险公司等。
2.交易对象。金融资产（股票、债券等）
3.组织形式和交易方式。
组织形式：交易所交易和柜台交易。
交易方式：现货交易、期货交易、信用交易等。
分类
1.按交易对象
资本市场：货币或证券
外汇市场：外汇信用工具
黄金市场：黄金和货币
2.按资本期限
短期货币市场：1年以内。又称为货币市场。
长期货币市场：1年以上。又称为资本市场。
3.按功能
发行市场：又称为一级市场
流通市场：又称为二级市场
二流子
利息率
利息率，简称利率，是衡量资本增量的基本单位，也就是资本的增加与投入资本的价值之比。（利率是资本市场上资本流向的调节器）
利息率=1纯利率＋2通货膨胀补偿率＋3违约风险收益率＋4流动性风险收益率＋5期限性风险收益率 =“不舍”＋“钱贬值”＋“担心违约”＋“不能解燃眉之急”＋“时间长”
1.（不舍）纯利率是指在无通货膨胀和无风险情况下的社会平均利润率。通常用无通胀情况下的国库券利率来表示。
2.（钱贬值）通货膨胀会使投资者的真实收益下降，投资者必然会要求提高利率水平补偿损失 一般认为，政府发行的短期国库券利率就是由纯利率（不舍）和通货膨胀补偿率（钱贬值）两部分组成。
3.（担心违约）违约风险收益率是指债务人无法按期偿还本金和利息的风险
4.（不能解燃眉之急）流动性风险收益率是指某项资产迅速转化为现金的可能性
5.（时间长）期限性风险收益率是指债务到期日不同而带来的风险，到期日越长，债权人承担的风险越大。
第二章 时间价值与风险收益
时间价值
时间价值的概念
是指一定量的资本在不同时点上的价值量的差额。资本让渡时间越长，时间价值越大。资金时间价值的实质是社会平均利润率的一部分。
时间价值来源于资本进入社会再生产过程后的价值增值，是资本所有者让渡资本使用权而参加社会财富分配的一种形式。
时间价值的计算 （组合概念，分别计算）
概念
1.现值（P）
它表示资金发生在某一时间序列起点时的价值。
2.终值(F)
它表示资金发生在某一时间序列终点时的价值。（本利和）
3.年金（A）
是指一定时期内每期相等金额的系列收付款项。如保险费、养老金、租金、分期付款赊购、分期偿还贷款等。 特点：（1）时间间隔相同；（2）每次收付金额相等
子主题
4.单利
单利计息：只对本金计算利息
100元→银行（R=10%）→两年后120元-------（100＋100×10%×2）
5.复利
是指资本每经过一个计息期，要将该期所派生的利息再加入本金，一起计算利息，俗称“利滚利”
复利计息：100元→银行（R=10%）→两年后121元-------100＋（1+10%）²
计算
一笔钱
单利计息
单利现值→单利终值
复利计息
复利现值→复利终值
多笔钱
复利计息
年金现值------------年金终值
基本上采用复利计算，求现值就给终值，求终值就给现值
单利及其计算
单利现值：P=F/(1+n×r)
单利终值：F=P×(1+n×r)
r为利息率，n为期数，这个公式不用记，了解公式原理即可，现除、终乘、现值越求越小、终值越求越大
复利及其计算
复利终值的计算公式为：F=P×(1+r)ⁿ
(1+r)ⁿ----复利终值系数，简写为：（F/P,r,n）
复利终值的计算公式为：F=P×（F/P,r,n）
复利现值的计算公式为：P=F×【1/(1+r)ⁿ】
1/(1+r)ⁿ----复利现值系数，简写为：（P/F,r,n）
复利现值的计算公式为：P=F×（P/F,r,n）
复利终值系数与复利现值系数二者之间的关系是：互为倒数，复利终值和复利现值是彼此的逆运算
年金及其计算
普通年金计算
指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。（最常见）
普通年金现值计算公式：P=A×{[1-(1+r)-ⁿ]/r}
普通年金现值系数{[1-(1+r)-ⁿ]/r}
简记为P=A×（P/A,r,n）
普通年金终值计算公式：P=A×{[(1+r)ⁿ-1]/r}
普通年金终值系数{[(1+r)ⁿ-1]/r}
简记为F=A×（F/A,r,n）
即付年金计算
指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。
即付年金现值 （只记这一个公式，另一个相反）
1.先计算即付年金现值系数。即在普通年金现值系数的基础上，期数减1（多1期），系数加1(少1期).
【（F/A,r,n-1）+1】
（现)先减后加
2.再乘以年金A.
3.计算出n期即付年金终值：F=A×【（F/A,r,n-1）+1】
即付年金终值
1.先计算即付年金终值系数。即在普通年金终值系数的基础上，期数加1（少1期），系数减1(多1期).
【（F/A,r,n＋1）-1】
2.再乘以年金A.
3.计算出n期即付年金终值：F=A×【（F/A,r,n＋1）-1】
递延年金计算 （不考专门计算）
距今若干期以后发生等额收付的系列款项。凡不是第一期开始的年金都是递延年金。
子主题
永续年金计算
无限期等额收付的款项。如：优先股具有固定的股利收入，但没有到期日，所以将优先股看为永续年金。
公式从普通年金现值推算过来：P=A/r,因其没有终止时间，不存在终值计算问题。
名义利率和实际利率比大小
在不考虑通货膨胀情况下，实际利率计算公式：实际利率=(1+r/m)m次方-1
r为一年的名义利率，m为一年的计息次数
例题：名义利率10%（r），每季度复利1次(m=4)，求实际利率（取小数点后两位）；解：实际利率=(1+r/m)m次方-1=（1+10%/1)4次方-1=10.38%
计息周期=1年时，实际利率（=）名义利率；每年复利1次时，实际利率（=）名义利率； 计息周期＜1年时，实际利率（＞）名义利率；每年复利超过一次时，实际利率（＞）名义利率
复利与年金计算如何区分：单笔资金是复利，多笔资金等额收付为年金A
风险收益
风险的概念与分类
风险
系统风险
又称“市场风险”是指由市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它由那些影响整个市场风险发时间引起的。eg:战争、经济衰退、通货膨胀、税制改革、世界能源状况的改变
非系统风险
又称“公司特有风险”（可通过多元投资分散），是指由于某一特定原因对某一特定资产收益率造成影响的可能性，它是特定公司或行业所特有的风险。eg:公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同或者发现新矿藏等。
单项资产的风险与收益衡量
风险判断
在投资额相同情况下，期望值越大，说明预期收益越好。
标准离差越大，说明各种结果与期望值偏差越大，风险越高；标准离差越小，说明各种结果与期望值偏差越小，风险越低
标准离差率越大，风险越高；标准离差率越小，风险越低
投资相同比期望；期望相同比标准离差；期望不同比标准离差率
（考选择）风险和收益的关系
单个证券风险与收益关系
1.当个别证券的β＜1时，该证券收益率的变动幅度＜市场组合收益率的变动幅度；个别证券的风险小于市场组合的风险
2.当个别证券的β＞1时，该证券收益率的变动幅度＞市场组合收益率的变动幅度；个别证券的风险大于市场组合的风险
从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率取决于（和非系统风险无关）：1.无风险利率；2.市场风险（系统风险）；3.市场风险补偿程度；4.当预期通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高。
资本资产定价模型用公式表示为：Rj=Rf(下角标)+βj(Rm-Rf)
投资者对某证券要求的收益率=无风险利率＋某证券的β系数（市场组合收益-无风险利率）[前半为无风险收益率，后半为风险收益率]
重点牢记
证券投资自核的风险与收益关系
证券投资组合的β系数是个别证券β系数的加权平均数，权数为各种证券在投资组合中的比例：计算公式为：β组合=β1×比例+β2×比例+β3×比例+······+βn×比例
证券投资组合的风险收益率为:收益率=β组合（市场组合的收益率-无风险利率）------后半
第三章 财务分析
财务分析概述
财务分析的意义（考简答）
意义
1.是正确评价公司财务状况,考核其经营业绩依据。2.是进行财务预测与决策的基础。3.是挖掘内部潜力，实现公司财务管理目标的手段。
财务分析的目的（考简答）：
1.评价过去的经营业绩（过去）；2.衡量现在的财务状况（现在）；3.预测未来的发展趋势（将来）
财务分析的内容
分析的主体（考简答）
股东
盈利水平/发展前景和竞争能力等
债权人
资本结构，现金流动情况，资产的质量
经营者
经营与；理财方面的问题
政府有关部门
纳税情况，相关法律法规的执行情况
中介机构
客观，公正地提供审计报告以及其他信息使用者所需的财务信息
分析的内容
资产负债表
是反映公司的某一特定日期的财务状况的报表。资产负债表按照资产，负债和所有者（股东）权益分项列示。
资产-负债=所有者权益
利润表
是反映公司在一定会计期间经营成果的报表。利润表应当按照各项收入/费用/支出以及构成利润的各个项目分类，分别列示。
收入-费用=利润
现金流量表
是反映公司一定会计期间现金和现金等价流入和流出的报表。
财务分析的基础
子主题
财务分析的方法
比较分析法
是通过同类财务指标在不同时期或不同情况下的数量上的比较，来揭示指标间差异或趋势的一种方法。
财务分析中最基本，最常用的方法。
因素分析法（考选择）
是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。
注意：1.因素分解的关联性；2.因素替代的顺序性；3.顺序替代的连环性；4.计算结果的假定性。
财务比率分析（考选择） （营运找周转，偿债找负债，盈利找利润）
营运能力比率 “营运找周转”
总资产周转率
流动资产周转率
应收账款周转率
平均应收账款是“应收账款和"y应收票据”的年初末平均数之和
存货周转率
存货周转率=营业成本/平均存货；存货周转天数=360÷存货周转率；平均存货=（年初存货＋年末存货）÷2
（重点记忆）1.求谁的周转就除以谁的平均数；2.用谁除？一般用营业收入；3.二般情况用营业成本；是存货。 营运找周转；周转率是次数，不用加百分号
短期偿债能力比率 （分母一样，分子不同，流动资产的范围会更大，速动比率小于等于流动比率）
流动比率
小于1年或小于一个流动周期的资产都叫流动资产
一般认为制造业的流动比率是2
流动比率=流动资产/流动负债
速冻比率(考计算)
速动资产是指流动资产中变现能力较强的那部分资产。eg:货币资产（银行存款，库存现金）交易性金融资产，应收票据，应收账款
速动比率=速动资产/流动负债
长期偿债能力比率 “偿债找负债”
资产负债率
是指公司的负债总额与全部资产总额的比值。
资产负债率=负债总额/资产总额×100%（资产背着债的率）
子主题
产权比率
是指公司负债总额与所有者权益总额的比值。该指标反映公司所有者权益对债权人权益的保障程度。
产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%
利息保障倍数
又称已获得利息倍数，是指公司一定时期息税前利润与利息费用的比值，用以衡量公司偿还债务利息的能力。
利息保障倍数=息税前利润/利息费用×100%
息税前利润：利润表中未扣除利息费用和所得税费用之前的利润。
盈利能力比率 “盈利找利润”
销售毛利率
销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入✖100%
销售净利率
销售净利润=净利润/营业收入×100%
净资产收益率
净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
平均净资产=（年初净资产＋年末净资产）÷2
净资产是所有者权益
总资产收益率
总资产收益率（总资产净利率）=净利润/平均资产总额×100%
平均资产总额=（年初资产总额＋年末资产总额）÷2
每股收益
每股收益是本年净利润与普通股股数的比值，反映普通股的获利水平
应收账款周转率=营业收入/平均应收账款；应收账款周转天数=360÷应收账款周转率
每股收益=净利润÷普通股股数
财务综合分析 （杜邦分析体系）
杜邦分析体系反映财务比率及其相互关系：杜邦分析体系的核心：净资产收益率（反映； 股东投入资本的获利能力。
第四章 利润规划与短期预算
利润规划
成本性态分析
固定成本（TC）
指总额在一定时期或一定产量范围内，不直接受产量变动影响而保持固定不变的成本。
常见：租金、广告费、职工的培训费、管理人员月工资等
变动成本
是指一定期间和一定业务范围内其总额随着业务量的变动而成比例变动的成本。
常见：直接材料费、产品包装费、按件计酬的工资薪金等。
混合成本
是指混合了固定成本和变动成本的成本
总成本模型
成本总额
固定成本总额
固定成本总额，随产量增加，保持不变
变动成本总额
变动成本总额，随产量的增加，逐渐增多↑
单位成本
单位固定成本
单位固定成本，随产量增加，逐渐减小↓
单位变动成本
单位变动成本，随产量增加，保持不变
TC=FC＋Vc×Q， 总成本=总固定成本＋单位变动成本×销售量
TC:总成本；FC：固定成本；Vc：单位变动成本；Q：销售量
盈亏临界点分析
盈亏临界：是指公司经营达到不盈不亏的状态。
盈亏临界图：通常有基本式、边际贡献式、量利式三种
分析
计算盈亏临界点的基本模型
EBIT=Q×(P-Vc)-FC=Q×m-FC=M-FC=S-VC-FC
EBIT:息税前利润；FC:固定成本；Q：销售量；m：单位边际贡献；P：销售单价；Vc：单位变动成本；M：边际贡献总额；S:销售收入；VC：变动成本总额；
单位边际贡献=（P-Vc);边际贡献总额=Q×(P-Vc);边际贡献率=边际贡献总额/销售收入
盈亏临界是公司息税前利润等于0时的销售量，那么此时公式应为：Q×(P-Vc)-FC=0，所以，Q=FC/(P-Vc)或Q=FC/m
安全边际与安全边际率
安全边际：就是指正常销售超过盈亏临界点销售的差额，这个差额标志着公司销售下降多少才会发生亏损。
安全边际=正常销售量-盈亏临界点销售量
安全边际率=安全边际量（额）/正常销售量（额）×100%
盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量/正常销售量×100%
盈亏临界点作业率与安全边际率的关系？
盈亏临界点作业率+安全边际率=1（选择）
实现目标利润的模型（计算）
目标利润（EBIT）=目标销售量×（销售单价-单位变动成本）-固定成本
实现目标利润的销售量（Q）=(目标利润＋固定成本）/（销售单价-单位变动成本）=(目标利润＋固定成本）/单位边际贡献
利润敏感性分析（选择）
销售单价（P）、单位变动成本(Vc)、销量(Q)和固定成本(FC)这些因素的变化都会对利润产生影响，但它们的敏感程度不同。
某因素的敏感系数=目标值变动百分比/因素变动百分比
在比对各因素对利润的影响程度时，要将各敏感系数的绝对值按大小进行排列。敏感系数为正（负）值，表明它与利润同（反）向变动。
只比较绝对值
短期预算
全面预算的编制方法
全面预算反映的是公司未来某一特定时期的全部生产情况、经营活动的财务计划。
作用：1、明确各部门的奋斗目标，控制各部门的经济活动；2、协调各部门的工作；3、考核各部门的业绩
全面预算的编制方法：
特种决策 （长期投资）
日常业务预算 （销售、生产、直接材料；直接人工、制造费用；产成品、销售及管理费用）
财务预算 (现金收支、经营成果、财务状况）
固定预算
又称静态预算，是根据预算期内正常的可能实现的某一业务活动水平而编制的预算，一般不考虑预算期内业务量水平的变化。
1.编制过程比较简单；2.将实际结果与所确定的固定预算中的数据进行比较分析，并据以进行业绩评价与考核。
弹性预算
就是在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的关系，按照预算期内可预见的各种业务量而编制不同水平的预算。
1.它可按预算期内某一相关范围内的可预见的多种业务活动水平确定不同的预算，也可按实际业务活动水平调整其预算。 2.实际业务量发生后，将实际指标与实际业务量想应的预算进行对比，使预算执行情况的评价与考核建立在更加可比的基础上，更好地发挥预算控制的作用。
增量预算
是以基期现有的水平为基础，根据预算业务量水平及有关影响因素的变动情况，通过调整基期项目和数额而编制的预算。
缺点：
这种方法以承认现实的基本合理性作为出发点，从而使原来不合理的费用开支可能继续存在下去，甚至有增无减，造成资本的巨大浪费。
零基预算
就是以零为基数编制的预算
优点：
1.合理有效的进行资源分析；2.有助于公司内部进行沟通与协调，激励各基层单位参与预测编制的积极性和主动性。 3.目标明确，可区别方案的轻重缓急。4.有助于提高管理人员的投入产出意识。
定期预算
以固定不变的会计期间作为预算期间编制预算的方法
滚动预算
是在上期预算完成情况的基础上，调整和编制预算，并将预售期间连续向后滚动，使预算期间保持一定的时期跨度。
（计算）日常业务预算编制
销售预算
公司日常业务预算编制的起点，销售收入是公司现金收入的最主要来源。
公式：预计销售收入=预计销售量×预计销售单价
生产预算
是在销售预算的基础上编制的，根据预计的销售量和预计的期初、期末产成品存货量，按产品分别计算出每一个产品的预计生产量。
公式：预计生产量=预计销售量+预计期末产品存货-预计期初产品存货
直接材料预算
预计生产量确定以后，按照单位产品的直接材料消耗量，同时考虑预计的期初、期末的材料存货量，便可以编制直接材料预算。
公式：预计直接材料采购量=预计生产量×单位产品的材料消耗用量＋预计期末材料存货-预计期初材料存货 直接材料预计金额=预计直接材料采购量×直接材料单价
直接人工预算
与直接材料预算想体验，也要以生产预算为基础编制公式：
预计直接人工=预计生产量×单位产品直接人工小时×小时工资率
制造费用预算
为了便于编制现金预算，必须预计在制造费用方面的现金支出。在制造费用中，除折旧费与摊销等费用外，其他支出都须支付现金，应将这一项从中扣除。
公式:预计需用现金支付的制造费用=预计直接工人小时×变动费用预计分配率+预计固定制造费用-折旧与摊销
产品成本预算
是指销售预算、生产预算、直接材料预算，直接人工预算、制造费用预算的汇总。
公式：预计需用现金支付的制造费用=预计直接工人小时×变动费用预计分配率＋预计固定制造费用-折旧与摊销
销售与管理费用预算
销售与管理费用预算包括预期内将发生的各项经营性的期间费用
财务预算编制
现金预算是对所有有关现金收支预算的汇总，一般由现金收入、现金支出、现金余缺以及资本的筹集与运用四个部分组成。
期末现金余额=期初现金余额＋现金收入-现金支出＋资本筹集
第五章 长期筹资方式与资本成本
长期筹资概述
筹资的概念与分类
筹集的资本
按筹集资本的来源渠道
权益资本（投）
通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的
债务资本（借）
通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集的
按时间
长期资本
1年内不需要归还。eg:吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、肉子租赁和内部积累等
短期资本
1年内需要归还。短期银行借款、商业信用、应收账款。
筹资数量的预计---销售百分比法
是指假设经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计的销售收入和相应的百分比预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。
销售百分比法始于销售预测
这是财务预测最为关键的一步，其准确率直接影响预测财务报表的准确性。
区分敏感性资产、负债与非敏感型资产、负债
敏感性资产、负债 （随着销售收入变动而变动）
敏感性资产
库存现金、应收账款、库存
敏感性负债
应收票据、应付账款
非敏感性资产、负债 （不会随着销售收入变动而变动）
非敏感性资产
股本、固定资产
非敏感性负债
应付债券
权益资本 （选择考点）
吸收直接投资（天使轮投资）
指非股份制公司以协议等形式吸收国家、法人和个人直接投入资本的一种筹资方式。吸收直接投资无需发行任何证券作为媒介。 吸收直接投资中的出资者都是公司的所有者，对公司具有经营管理权。
种类
国家投资、法人投资（公司）、个人投资
方式
现金、实物、工业产权（指转悠技术、商标权、专利权、等一系列无形资产）、土地使用权
优缺点（选择；简答）
优点
1，自有资本增加扩大生产规模、壮大公司实力、增强公司信誉； 2.直接投资可使公司直接获取公司所需资本、设备、技术等资本，快速形成生产能力； 3.公司可根据自身经营状况支付报酬，良好则多付；不好则不用支付酬金，从而降低财务风险。
缺点
1.资本成本高。自由资本承担较高风险、要求高投资回报。2.可能分散公司的控制权。投资者会分得股权，原股东的权利被分散。
发行普通股
普通股（选择；简答）
是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通股利的股份，它是公司资本的基础，是股票的一种最基本的形式。
权利
经营参与权
1.可参与公司经营管理，拥有选举表决权利
收益分配权
2.有权凭其持有股份参加公司盈利分配，可按出资比例分取红利
出售或转让股份权
3.普通股股东可依照国家法规和公司章程出售或转让股票
认股优先权
4.如股份公司增发普通股票，原有普通股股东有权优先认购新发行股票以保证其对股份公司的持股比例不变。
剩余财产要求权
股份公司破产清盘时，依法分取解散清算后的剩余财产，在公司清偿债务和分配给优先股股东之后，剩余资产可按普通股股东所持有的股份进行分配。
优点
1.没有固定的股利负担，是否支付鼓励依据公司的盈利情况。2、没有固定的到期日，无需偿还。投资者一旦购买了普通股，就不能退股。 3.能增强公司信誉。普通股筹集的资本是权益资本，为债务偿还提供了保证，降低了公司的财务风险。4.筹资限制少。与债务筹资和优先股筹资相比来说。
缺点
1.资本成本较高；2.容易分散公司控制权；3.可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。
发行优先股
优先股股东的权利
优先分配利润
优先分配剩余财产
优先股的转换和回购
优先股的表决权
通常股东不出席股东大会，所持股份没有表决权；5种重大情况下具有表决权（与其切身利益相关时）：
优先股筹资的优缺点
优点
1.不用偿还本金。2.股息支付即固定又有一定弹性。3.能增强公司的信誉。4、不会影响企业经营控制权。
缺点
1，资本成本高。2.财务负担重
留存收益
概念
公司从历年实现的利润中提取或留存于公司的内部积累。它来源于公司的生产经营活动实现的净利润。包括公司的公积金和未分配利润两部分
（选择；简答）优缺点
优点
1.资本成本低；2.不会分散控制权；3.增强公司信誉
缺点
留存收益是公司生产经营的积累，在使用时会受到资本的数额以及法律、法规的限制。
4马分肥：
营业利润----利润总额----交所得税----净利润
1.提取法定盈余公积；2.提取任意盈余公积；3.分配股息红利（分出去）；4.未分配利润
1.2.4为留存收益
长期债务资本
长期借款
指公司向银行或其他非银行金融机构借入的使用期限超过一年的借款。主要用于构建固定资产和满足长期流动资本占用的需要。
优点
1.筹资速度快。2.借款弹性较大。3.借款成本较低
缺点
1，财务风险较高。2.限制性条款比较多。
债券
是发行人依照法定程序的发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。指的是期限超过一年的公司债券，其发行目的通常是为建设大型项目筹集大笔的长期资本。
种类
是否记名
1.记名债券（有持券人姓名）；2.不记名债券（无持券人姓名）
能否转换为股票
1.可转换债券（可转换为股票）；2.不可转换债券（不可以转换为股票）
有无财产担保
1.抵押债券（发行公司以特定的财产作为抵押品）2.信用债券（不以任何公司财产作为担保）
偿还方式
1.一次到期债券；2.分期到期债券
（选择；计算）发行债券
价格
平价
是指以债券的票面金额为发行价格
溢价
以高出债券票面价值金额的价格为发行价格
折价
以低于债券票面价值金额的价格为发行价格
发行价格计算（▲▲▲▲▲计算题） 求年金折现＋面值折现（债券、股票）
优缺点（▲▲▲选择题）
优点
1.资本成本低于普通股；2.可产生财务杠杆作用；3.保障股东的控制权
缺点
1.增加企业的财务风险；2.限制条件较多
融资租赁
种类（▲▲▲▲选择题）
租金的计算
融资租赁成本构成（▲▲▲▲选择题）
设备价款
设备的买价、运杂费、途中保险费
租息
筹资成本（租赁期间的利息）、租赁手续费
承租人与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付年金（运用年金现值原理肌肤黯每期应付租金）
优缺点
优点
1.能迅速获得所需资产；2.融资租赁筹资限制较少；3.税收效应；4.维持公司的信用能力；5.减少固定资产陈旧过时的风险
缺点
1.资本成本较高；2.承租人在财务困难时期，固定的租金支付会构成一项沉重的财务负担。
资本成本
资本成本概述
是公司筹集和使用资本的代价
包括两部分（▲▲▲选择、简答）
1.筹资费用
即公司在筹集资本过程中所支付的各种费用；eg:借款手续费、股票和债券发行费、律师费、广告
2.用资费用
即公司在使用资本过程中支付的费用。eg:利息和股利
资本成本的作用（▲▲▲▲选择、简答）
1.资本成本还是评价投资决策可行性下单主要经济标准；2.资本成本是选择筹资方式和拟定筹资方案的重要依据；3.是评价公司经营成果的依据。
个别资本成本 （▲▲▲▲选择、计算）
长期借款资本成本 （▲▲▲▲选择、计算）
包括借款利息和筹资费用。借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用。
长期债券、长期借款均属于借款性质，他们均可起到抵税作用。
计算
长期债券资本成本 （▲▲▲▲选择、计算）
指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，应以税后的利息作为计算依据。
筹资费用：债券申请手续费、注册费、印刷费、推销费等。债券利息：利息。
分期付款、到期一次还本的长期债券
计算：
优先股资本成本 （▲▲▲▲选择、计算）
优先股股息按面值和固定的股息率确定，优先股筹资总额按发行价格确定。优先股股息是以所得税净利润支付，故不会减少公司应交所得税。
普通股资本成本 （▲▲▲▲选择、计算）
留存收益资本成本 （▲▲▲▲选择、计算）
留存收益是公司缴纳所得税后形成的，起所有权属于股东。留存收益也有成本，只不过是一种机会成本。
计算
1.股利增长模型（普通股思路）
2.资本资产定价模型 （第二章单个证券的风险与收益关系）
3.风险溢价模型（在债券投资者收益率的基础上＋风险收益）
加权资本成本
是以各项个别资本在公司长期资本中所占比重权数，对个别资本成本进行加权平均确定。
边际资本成本
计算量较大，如遇到计算舍掉选其他题
第六章 杠杆原理与自办结构
杠杆原理
经营风险和经营杠杆
经营风险
是指由生产经营活动而产生的未来经营收益或者息税前利润的不确定性。
（▲▲▲▲选择、简答）经营风险的影响因素（对EBIT的影响）
1.市场需求变化的敏感性；2.销售价格的稳定性；3。投入生产要素价格的稳定性。4.产品更新周期以及公司研发能力；5.固定成本占总成本的比重。
经营杠杆
是指在某一固定生产经营成本存在的情况下，销售量变动（Q）对息税前利润（EBIT）产生的作用。
由于固定成本存在而导致的息税前利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应，成为经营杠杆。
固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大。
财务风险和财务杠杆
财务杠杆 （▲▲▲▲选择）
是指由于固定资本成本的存在，当公司的息税前利润有一个较小幅度的变化时，就会引起普通股每股收益较大幅度的变化的现象。
计算公式:DFL＝EBIT/EBIT-I(息税前利润/息税前利润-利息)
资本总额,息税前利润不变的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越大，财务风险也越大，公司预期的每股收益也会越高。
复合杠杆
如果经营杠杆和财务杠杆共同起作用，那么销售规模稍有变动就会使每股收益产生更大的变动，这就是复合杠杆的作用。
（选择）计算：某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，则复合杠杆系数为？DCL＝2×1.5＝3
资本结构
影响资本结构的主要因素
资本结构:是指公司各种资本构成及其比例关系
广义资本结构：
公司全部资本（包括长期资本和短期资本）的构成及其比例关系。
侠义资本结构：
各种长期资本（长期负债和股东权益）的构成及其比例关系。
影响资本结构的主要因素 （▲▲▲▲选择）
1.公司产品销售情况；2.公司股东和经理的态度；3.公司财务状况；4.公司资产结构；5.贷款人和信用评级机构的影响；6.行业因素与公司规模；7.公司所得税税率；8.利率水平的变动趋势。
资本结构的决策方法
比较资本成本法
最优资本结构，是指在一定条件下使公司加权平均资本成本最低，公司价值最高的资本结构。
子主题
比较资本成本法步骤 （▲▲▲▲选择）
1.先拟定若干个备选方案；2.再分别计算各方案的加权平均资本成本；3.最后根据计算出的加权平均资本成本来确定最优资本结构。 该方法侧重于从资本投入的角度对资本结构进行优选分析
每股收益分析法 （▲▲▲选择）
资本结构是否合理，可以通过每股收益的变化来进行分析。我们可以根据两种不同筹资方案的有关资料，计算两种资本结构下每股收益在相等时的销售水平或息税前利润。
每股收益的无差异点
公司价值分析法
子主题
子主题
每股收益分析法 （▲▲▲▲选择，计算）
计算真题
3.对该公司应采用的筹资方案进行决策： 因为1200万元小于无差异点的EBIT,所以公司应选用股票筹资
关于增发普通股和增加长期债务的每股收益无差异点的含义：
预期EBIT（债券）＜每股收益无差异处的EBIT，应采用普通股筹资方式。
预期EBIT（债券）＞每股收益无差异处的EBIT，应采用长期债务筹资方式。
每股收益无差异点处的EBIT代表的是普通股
公司价值分析法
公司的最佳资本结构应当是使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。
第七章 证券投资决策 （求现值）
债券投资
债券投资估价
分期计息，到期一次还本债券的估价模型
到期一次还本付息债券的估价模型
作业
债券投资收益率
到期收益率是指特定截个购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。它是使未来现金流量现值等于债券购买价格的折现率。未来现金流现值（折现率，到期收益率）=债券购买价格
债券投资风险 （▲▲▲选择，简答）
违约风险
指债权人无法按时支付利息以及偿还债券本金的风险
利率风险
指由于利率的变动而使投资者遭受损失的风险
购买力风险
指由于通货膨胀使价格总水平变动而引起债券购买力变动所产生的风险。
变现力风险
指无法在短期内以合理价格卖出债券的风险
再投资风险
指债券持有期间总收益，用于再投资所能实现的报酬，可能会低于当初购买债券时的收益率。
债券投资的优缺点 （▲▲▲选择，简答）
优点：1.本金安全性高；2.收入稳定性强；3.市场流动性好
缺点：1.购买力风险较大；2.没有经营管理权
股票投资
股票投资估价（折现，选择计算）
股票估价基本模型：
股利零增长型股票的估价模型：
股利固定增长型股票的估价模型
股票投资期望收益率
如果股票价格是公平的市场价格，则股票投资的期望收益率就等于股东要求的收益率。
由股利收益率和现金股利增长率，两部分组成
股票投资的优缺点 （▲▲▲▲选择，简答）
优点：1.投资收益高；2.可有效降低购买力风险；3.拥有经营控制权
缺点：1.求偿权居后；2.价格不稳定；3.股利收入不稳定
证券投资基金
概念及特点
通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资本，为保障基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的提盒投资方式。
分类 （▲▲▲选择）
组织形式分
契约型基金（更多）
投资者、管理人、托管人三者签订基金契约
公司型基金
独立法人地位的股份投资公司
运作方式分
封闭型基金
基金份额总额固定不变，不得申请赎回
开放式基金
基金份额总额不固定，可以申购或者赎回
投资标的分
债券基金
以债券为只要投资对象
股票基金
以上是股票为主要投资对象
货币市场基金
以货币市场工具为投资对象，包括银行短期存款、国库券、公司短期债券、银行承兑票据等
费用 （▲▲▲选择，简答）
基金管理费
为管理和运作基金而收取的费用
基金托管费
基金托管人为保管和处置基金资产而从基金中提取的费用
基金交易费
主要包括印花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费等
基金运作费
是指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用
基金销售服务费
营销广告费、促销活动费、持有人服务费等方面的费用
投资风险 （▲▲▲选择，简答）
1.市场风险
分散投资虽能在一定程度上消除来自个别公司的非系统性风险，但无法消除市场的系统性风险。
2.管理能力风险
不同的基金管理人的基金投资管理水平、管理手段和管理技术存在差异，从而对基金收益水平产生影响。
3.技术风险
当计算机、通信系统、交易网络等技术保障系统或信息网络支持出现异常情况时，可能导致基金日常的申购或赎回无法按正常时限完成。
4.巨额赎回风险
开放式基金特有的风险
补充知识点 （▲▲▲选择，计算）
销售百分比法始于销售预测
21000（总资金缺口）-15000（内部留存收益筹资）=6000（外部筹资缺口）
第八章 项目投资决策
项目投资概述
概念
指以特定项目为对象，对公司内部各种生产经营资产的长期投资行为，目的是：保障公司生产经营国采的连续和生产规模的扩大。
项目投资的特点（▲▲▲选择，简答）
1.回收时间长；2.变现能力较差；3.资金占用量相对稳定；4.实物形态与价值形态可以分离。
分类
按项目投资的作用（▲▲▲选择）
1.新设投资
对新建立公司所进行的投资
2.维持性投资
为了更新生产经营过程中已经老化的物质资源/人力资源及其他资源所进行的投资。
3.扩大规模投资
未来扩大公司现有的生产经营规模所需要的条件而进行的投资。
按项目投资对公司前途的影响（▲▲▲选择）
1.战术性投资
涉及公司局部影响的投资，如改善工作环境，提高公司研发能力而进行的投资等
2.战略性投资
对公司全局有重大影响的投资，如开拓市场，转产，改变公司发展方向等
按投资项目之间的从属关系（▲▲▲选择）
1.独立投资
两个项目在经济上是独立的
2.互斥投资
项目之间是相互排斥的
按项目投资后现金流量的分布特征（▲▲▲选择）
1.常规投资
现金净流出与现金净流入的转换只有一次
2.非常规投资
现金净流出与现金净流入的转换在两次及以上
步骤
1.方案提出；2.方案评价；3.方案决策；4.执行；5.再评价
项目现金流量的估计
现金流量的概念
指一个项目引起的公司现金收入和现金支出增加的数量
现金流出量（▲▲▲选择）
指一个项目投资所引起的公司现金支出的增加额
支出包括：1.直接投资支出如固定资产的价款/运输/安装/调试等支出。2.垫支的营运资本。3.付现成本，如外购原材料，燃料，动力费用及工资，修理费和其他费用。4.各项税款。
现金流入量（▲▲▲选择）
指公司现金收入的增加额
包括1.营业现金流入（生产经营活动取得的营业收入；）2.净残值收入（变价收入扣除清理费用后的净收入）；3.垫资营运资本的收回（在项目终结时，公司将垫资的营运资本收回）
现金净流量（▲▲▲选择）
指一定期间现金流入量与现金流出量的差额
背记公式：现金净流量＝现金流入量-现金流出量
现金流量的分析 （▲▲▲选择，计算）
建设期现金流量
初始投资阶段发生的现金流量：1.在固定资产上的投资，如固定资产购入或建造成本，运输成本和安装成本等；2.垫支的营运成本；3.其他投资费用，如职工培训费/谈判费，注册费用等；4.原有固定资产的变现收回，使原有固定资产淘汰出售的收入。
经营期现金流量
由于生产经营所带来的现金流入和现金流出数量
计算公式：
背记公式：营业现金净流量（NCF）＝营业收入-付现成本-所得税=税后经营净利润+折旧（其中付现成本＝营业成本-折旧）
背记公式：营业现金净流量（NCF）＝（营业收入-付现成本）×（1-所得税）＋折旧×所得税税率=税后经营净利润+折旧
终结点现金流量
指投资项目结束时固定资产变卖或停止使用所发生的现金流量，主要包括：
1，固定资产的残值收入或变价收入；2.原垫支营运资本的收回；3.在清理固定资产时发生的其他现金流出。
现金流量估计应注意的问题
1.辨析现金流量与会计利润；2.考虑投资项目对公司其他项目的影响；3.区分相关成本和非相关成本；4.不要忽视机会成本；5.对净营运资本的影响；6.通货膨胀的影响。
项目投资决策评价指标 （▲▲▲▲选择，计算）
非折现现金流量指标
投资回收期
会计平均收益率
了解，不考
折现现金流量指标
净现值NPV
指投资项目投入使用后的现金净流量按资本成本或公司要求达到的报酬率折算为现值，再减去初始投资后的余额
现值指数
内含报酬率（▲▲▲简答）
优缺点
优点：考虑了资金的时间价值，反应了投资项目的真实报酬率；缺点：计算过程比较复杂
项目投资决策方法的应用 （▲▲▲选择，计算）
固定资产更新决策
1.新旧设备使用寿命相同时，比较（成本的现值之和），较小者为优。
2.新旧设备使用年限不同时，比较（年平均成本）进行决策。
新建项目投资决策
第九章 营运资本决策
营运资本决策概述
营运资本概念
1.广义营运资本
指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本。
2.狭义营运资本
狭义营运资本=流动资产-流动负债
营运资本周转
指公司的营运资本从现金投入生产经营开始到最终转化为现金的过程。
现金周转期：从现金开始到现金结束，包括
存货周转期
指将原材料----产成品出售，中间时间
应收账款周转期
产品销售----收回现金，中间时间
应付账款周转期
原材料采购----现金支出，中间时间
加速营运资本周转
营运资本投资策略
主要解决在既定的总资产水平下，流动资产（变现能力强）和非流动资产（变现能力弱）各自占有比例的关系。
营运资本筹资策略
就是对波动性流动资产、永久性流动资产和长期资产的来源进行管理。 一般分为配合型、稳健型和激进型三种。
现金
现金持有动机
现金管理的目标
是在现金流动性和收益性之间进行合理选择，即在保证正常业务经营需要的同时，尽量降低现金的占有量。
持有动机：（▲▲▲▲选择）
现金持有量决策 （▲▲▲▲选择，计算）
成本分析模型 （▲▲▲▲选择）
通过分析持有现金的成本，进而求得使总成本最低的现金持有量，以此为最佳的现金持有量。
机会成本（与现金持有量成正比）
公司由于持有一定数量的现金，而必然要放弃将其用于其他投资机会而可能获得的收益。
管理成本（与现金持有量无明显的比例关系）
是公司因为持有现金而发生的管理费用
短缺成本(与现金持有量成反比)
是公司由于现金的是有不足，不能满足业务开支所需而蒙受的损失。
存货模型
该模型假设公司的现金收入是每隔一段时间通过转让有价证券等额发生一次，而现金支出在一定时期内均匀发生。包括：
持有成本
即成本分析模型中的机会成本
转换成本 （与现金持有量成反比）
指现金与有价证券转换的固定成本，与交易次数有关。
现金周转模型
应收账款
应收账款的功能与成本
功能
是指它在生产经营中的作用，包括：
增加销售
减少存货
成本
机会成本
管理成本
指在进行应收账款管理时所增加的费用。
包括
1.调查顾客信用情况的费用；2.收集各种信息的费用；3.账簿的记录费用；4.收账费用
坏账成本
信用政策
信用标准
用来衡量客户获得公司商业信用所应具备的基本条件
信用条件 （▲▲▲▲选择）
收账政策
综合信用政策
本章计算：
存货
存货的功能与成本
存货功能 （▲▲▲▲选择，简答）
指在生产经营过程中的作用，主要有：1.保证生产的正常进行；2.有利于销售；3.便于组织的均衡生产，降低产品成本。
存货 成本 （▲▲▲▲选择）
经济批量模型（▲▲▲▲计算） （考前30分钟记公式）
经济批量是使TC最小的Q
经济批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的订货数量，
短期筹资 （▲▲▲▲选择）
商业信用
短期借款
第十章 股利分配决策
股利分配概述
股利分配的概念和意义 （▲▲▲▲选择）
指公司按国家规定，在兼顾公司发展和投资者各方面利益的基础上，对实现的税后利润即净利润进行分配。
分配项目
1.法定盈余公积金
提取比例10%,累计金额达到注册资本50%时，可不再提取
2.股利
4马分肥：1马10%盈余公积金；2马5%任意公积金；3马分配股息和红利；4马未分配利润
股利支付的程序和方式
股利支付的程序（▲▲▲▲▲选择）
1.董事会提出分预案----2.提交股东大会审议----3.董事会向股东宣布发法股利方案----4.股利发放日派发股利（一般按年度进行）
股利宣布日（宣布股利日期，2023.10.20日）----股权登记日（有权领取股利的股东资格截止日，2022.10.31日前）----除息日（登记日的下一个交易日，2022.11.01）----股利支付日（向股东正式发放股利的日期，2023.12.31）
股利支付的方式
现金股利
股票股利
股利理论与股利政策的类型及影响因素
股利理论 （▲▲▲选择）
股利无关论
股利分配对公司的市场价值不会产生影响
股利相关论
股利分配对公司的市场价值会产生影响
影响股利政策的因素 （▲▲▲选择）
法律因素
1.资本保全原则；2.企业累计的约束；3.保持常在能力原则；4.税收约束
公司内部因素
1.变现能力；2.筹资能力；3.资本结构和资本成本；4.投资机会
股东因素
1.股权控制权的要求；2.低税负与稳定收入的要求
其他因素
1.通货膨胀因素；2.股利政策的惯性；3.契约因素
股利政策类型
剩余股利政策
将公司的税后可分配利润： 首先作内部筹资，而后再将剩余的利润向股东分配。
优点
保持目标或最佳的资本结构
缺点
严格遵循这个策略会导致每年股利发生变化
固定或稳定增长股利政策
每年发放的股利固定在某一水平上并在较长时期内保持不变
优点
1.能增强投资者的信心；2.满足投资者取得正常稳定收入的需要；3.一定程度上降低资本成本并提高公司价值
缺点
股利发放与公司利润相脱节
固定股利支付率政策
按照一个固定不变的比率发放股利，股利随盈利多少而相应变化
缺点
盈利不稳定时，各年度股利发放额变化较大，易造成公司信誉下降，股东投资信息动摇，资本成本升高，股票价格上下波动。
低增长股利加额外股利政策
每年只发放固定的、数额较低的股利；在公司经营业绩非常好的年份，再加付额外的股利。
优点：
1.使公司具备较强的机动灵活性； 2.适时而恰到好处地支付额外股利，既可以使公司保持正常、稳定的股利，又能使固定分享公司繁荣的好处，向市场传递有关公司当前和未来经营业绩良好的信息； 3.各年都能得到最基本的收入而且比较稳定。
股票股利、股票分割与股票回购
股票股利
对公司的影响
对股东的影响
股票分割
将面额较高的股票转换成面子较低股票的行为： 原每股2元，200股----现每股1元，400股
发行在外股数增加：每股面额降低，每股收益下降， 公司价值不变，股东权益总额和股东权益内部各项目构成比例不变。
股票回购
指公司在有多余的现金时，向股东回购自己的股票，以此来代替现金股利。
可使流通在外的股份减少，每股收益增加。在市盈率不变的情况下会使估价上升
浮动主题