指数基金投资指南

豆瓣8.5分《指数基金投资指南》全书精华整理，干货满满，感兴趣的小伙伴可以参考使用！

指数基金投资指南

• 投资新手的建议
  • 想成为富人，你得攒资产
    • 能够为我们“生钱”的就是资产
      • 例如股票、基金、房地产、理财产品等
    • 现金不是资产
  • 什么是财务自由
    • 有足够的资金和充足的时间去做自己想做的事情
  • 如何实现财务自由
    • 积累资产
    • 合理投资
• 投资工具这么多，为什么要选指数基金
  • 什么是指数
    • 指数是一个选股规则，它的目的是按照某个规则挑选出一篮子股票，并反映这一篮子股票的平均价格走势
  • 什么是指数点数
    • 每一个指数都有一个点数。这个点数就是指数背后公司的平均股价。这个点数下跌，就代表指数背后的公司股价整体下跌了；如果点数上涨，就代表指数背后的公司股价整体上涨了
    • 指数的点数是一个很重要的数据，它能帮助我们分析股市整体的走势和收益情况。从长期看，股市是不断上涨的，所以指数的点数也是不断上涨的
    • 指数因为是长期上涨的，所以历史越长，指数的点数就会越高。这就是指数点数的作用和意义了
  • 指数基金是怎么来的
    • 基金公司开发一个基金产品，也完全按照指数的选股规则去买入完全一样的一篮子股票，这就是指数基金
    • 指数基金持有股票的种类、数量、比例都跟指数非常接近，所以指数基金的表现也跟指数非常接近
    • 指数的选股规则是固定并且公开透明的，所以指数基金的基金经理在挑选股票的时候，受到指数的限制，指数基金的基金经理不得随意按照自己的喜好去挑选股票，必须按照指数来挑选,指数基金的业绩跟基金经理的关系不大，主要取决于对应指数的表现
    • 目的在于获得与该指数相同的收益水平
  • 指数基金的优势
    • 指数基金可以通过吸收新公司替换老公司的方法，实现长生不老
    • 指数基金能长期上涨
      • 买指数基金就是买国运。只要相信国家能继续发展，指数基金就能长期上涨，我们就能分享国家经济增长的收益
    • 指数基金成本低
      • 管理费
      • 托管费
    • 指数基金还可以帮助我们规避投资中最常见的风险
      • 黑天鹅风险
        • 突发的无法预料的风险
        • “三聚氰胺”事件
        • 白酒行业遭遇过“塑化剂”
      • 本金永久损失的风险
        • 诺基亚倒闭
      • 制度风险
        • 利益输送、内幕交易
• 常见指数基金品种
  • 指数基金的分类
    • 选股方式
      • 宽基指数
        • 不限制行业
      • 行业指数
    • 从交易渠道上可以分
      • 场内指数基金
      • 场外指数基金
    • 什么是联接基金
      • 场内基金投资需要开股票账户，具体操作在步骤上也比较麻烦，也没有自动定投的功能。所以基金公司就开发了一个联接基金，方便从场外来投资
      • 联接基金是一种场外基金，通过申购赎回来交易。但它并不直接投资股票，而是通过投资对应的场内指数基金来实现复制指数的目的，也是指数基金的一种
  • 选指数基金的两种思路
    • 寻找费用最低、误差最小的品种
    • 寻找有特色的增强型指数基金
      • 在追踪指数的基础上，去做一些操作来赚取超额收益，例如打新、量化模型等，希望相对于指数获得一些增强收益
      • 相比普通的指数基金还是有一定风险
  • 上证50指数
    • 上交所挑选沪市规模最大、流动性好、最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映沪市最具影响力的一批优质大盘企业的整体状况
    • 以大盘股为主
      • 这些股票基本都是关乎国计民生的大公司，一般是国家控股或在对应的行业里是数一数二的龙头公司
    • 只有上交所的股票，没有深交所的股票
  • 沪深300指数
    • 沪深300指数（简称沪深300）是由中证指数公司开发的，从上交所和深交所挑选规模最大、流动性最好的300只股票
    • 沪深300以大盘股为主，兼顾上海和深圳上市公司
      • 基本上把国内的大型上市公司都包括在内
  • 中证500指数
    • 将全部沪深300指数的300家公司排除，然后将最近一年日均总市值排名前300名的企业也排除，这样可以最大限度地避免选入大公司。在剩下的公司中，选择日均总市值排名前500名的企业，这就是中证500指数啦
    • 中证500本身是以中型上市公司为主，从定位上，它与沪深300和上证50重合度很低
  • 创业板
    • 什么是创业板
      • 达不到主板上市的条件。国家就给这类公司提供了一个门槛更低的市场：创业板市场
      • 二板的上市公司，其长期的经营风险还是要高于主板的上市公司的
    • 创业板相关指数
      • 创业板综指
        • 为了衡量创业板所有上市公司的股价平均表现而设立的，代码是399102。它包括创业板全部的500多家企业
      • 创业板指数
        • 只从创业板上市公司中，挑选出规模最大、流动性最好的100只股票
    • 特点
      • 创业板指数整体公司规模较小，属于以中小型公司为主的指数。并且这些公司大多盈利没有进入稳定期，所以创业板的整体盈利数字比较低；公司开展新业务也更容易导致盈利大起大落。小公司＋盈利没有进入稳定期，创业板指数相比之前介绍的指数，更容易暴涨暴跌，投资时要有心理准备
  • 红利指数
    • 挑选股票的加权方式
      • 市值加权
        • 股票规模越大，权重越高
      • 策略加权
        • 按照别的方式来决定个股权重，如红利指数
    • 就是按照股息率来决定权重，哪个股票的股息率越高，这个股票的权重就越大
    • 能够长期发放高现金分红，至少就能够说明企业的盈利和财务状况良好
    • 红利指数特点
      • 高股息率，在熊市更有优势
      • 能持续发放现金股息的公司，盈利能力和财务健康状况好的概率越高
      • 提供分红现金流
  • 上证红利指数
    • 指数挑选了上交所过去两年平均现金股息率最高的50只股票
  • 中证红利指数
    • 同时从上交所和深交所挑选过去两年平均现金股息率最高的股票，成份股数量扩大到100只
  • 深证红利指数
    • 专门投资深交所的高现金股息率的股票成份股只有40只
  • 红利机会指数
    • 过去3年盈利增长必须为正；过去12个月的净利润必须为正；每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%
      • 一方面长期分红的根本来源是盈利，挑选盈利增长、净利润为正的股票，可以去掉很多盈利走下坡路的高分红股。这样筛选出来的股票，长期分红能力会更强。另外盈利增速高也会带来更好的收益
      • 限制了指数行业的占比，这样可以避免某些特殊时间段某些行业占比过高的情况，长期更加稳健
  • 基本面指数
    • 什么是基本面指数
      • 从4个维度去衡量：营业收入，现金流，净资产和分红
• 如何挑选适合投资的指数基金
  • 价值投资的理念
    • 价格与价值的关系
      • 股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动
    • 能力圈
      • 对投资来说，我们需要能自己判断出投资品种的价值
    • 安全边际
      • 当股票的价格大幅低于股票的内在价值时，这时候投资，才具备了安全边际
  • 估值指标
    • 市盈率
      • 定义
        • 公司市值/公司盈利（即PE=P/E，其中P代表公司市值，E代表公司盈利）
      • 背后含义
        • （1）市盈率反映了我们愿意为获取1元的净利润付出多少代价
        • （2）估算市值
        • （3）市盈率的适用范围：流通性好、盈利稳定的品种
          • 周期行业也不适用市盈率
          • 处于高速成长期的股票
            • 公司的盈利大部分需要用于再投入扩大规模，所以盈利会被人为地调整，并不能稳定，因此也不适合用市盈率估值
          • 亏损股显然无法使用市盈率这个指标
          • 市盈率为宽基指数基金来估值是可行的
    • 盈利收益率
      • 定义
        • 公司盈利除以公司市值。也就是盈利收益率＝E/P
          • Earning per share 每股收益
          • Price 每股价格
      • 盈利收益率也约等于市盈率的倒数
      • 如果我们把一个公司全部买下来，每年盈利能够带给我们的收益
    • 市净率
      • 定义
        • 市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。市净率的定义是：PB＝P/B（其中P代表公司市值（Price），B代表公司净资产(Book value)）
      • 影响市净率的因素
        • 与ROE相关
        • 资产的价值稳定性
          • 资产价值越稳定，市净率的有效性越高
        • 无形资产
          • 如果一个企业主要靠无形资产来经营，像律师事务所、广告服务公司、互联网公司，那市净率就没有多少参考价值了
        • 负债大增或亏损
          • 它们的盈利不稳定或盈利呈周期性变化，因此市盈率和盈利收益率都无法用在它们上面，但可以用市净率来估值。像证券、航空、航运、能源等都很适合用市净率估值
    • 净资产收益率（ROE）
      • 净利润除以净资产
      • ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高
    • 股息率
      • 企业过去一年的现金派息额除以公司的总市值
      • 股息率则会随着股价波动：股价越低，股息率就越高
      • 等于分红率乘以盈利收益率
    • 分红率
      • 企业过去一年的现金派息额除以公司的总净利润
      • 分红率一般是公司预先就设置好了，并且连续多年都不会有什么改变
    • 百分位
      • PE百分位，PB百分位
        • 当前值在历史值中的排名占比
        • 当前值高于历史XX%的时间的值
    • 股票基金中，只有指数基金可以计算出估值指标
  • 查询估值指标的方式
    • 方法一：部分关注指数基金投资的微信公众号提供了相关数据的查询
    • 方法二：指数官网
    • 方法三：金融终端
  • 盈利收益率法挑选指数基金
    • 当盈利收益率大于10%时，开始定投
    • 当盈利收益率低于6.4%时，暂停定投
  • 博格公式法
    • 影响指数基金收益的三大因素
      • 初始投资时刻的股息率
      • 投资期内的市盈率变化
      • 投资期内的盈利增长率
    • 定义
      • 指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金的每年的盈利变化率
    • 如何使用
      • 在股息率高的时候买入
      • 在市盈率处于历史较低位置时买入
      • 买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高
  • 变种博格公式
    • 应用场景
      • 例如盈利呈周期性变化的行业，导致市盈率、盈利收益率、股息率等与盈利关系很大的指标都无法参考
      • 公司的盈利虽然不稳定，但是要求公司在经营困难的时候也不会亏损
      • 指数基金背后的公司，盈利处于不稳定状态，或者盈利呈现周期性变化的特征，但即使在公司盈利最差的情况下，公司也是赚钱的，那我们就可以使用博格公式的变种
    • 指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金每年市净率的变化率加上指数基金每年净资产的变化率
      • 市净率的公式为：PB=P/B
      • 投资期内，股价P的变化，取决于指数的市净率PB的变化和公司的平均净资产B的变化
  • 指数基金估值方法小结
    • 根据指数背后公司的盈利所处的状态分类
      • （1）盈利稳定的指数
        • 直接使用博格公式的快速判断版本
      • （2）盈利呈高速增长态势的指数
        • 可以使用博格公式对其进行判断。如果指数当前的市盈率处于它历史市盈率波动范围的较低区域，就可以投资它
      • （3）盈利处于不稳定状态或呈周期性变化，但行业没有长期亏损记录的指数
        • 盈利处于不稳定状态或者盈利呈周期性变化，但行业没有长期亏损记录的指数，则可以应用博格公式的变种来分析它
      • （4）长期亏损的指数
        • forget it !